一芯智能卖身 2万平米厂区“低价留给”大年夜股东

近日世纪鼎利宣告收购一芯智能；此前4天，后者将临近迪士尼的厂区卖给大股东，售价低于市场价

10月14日，世纪鼎利公告称，拟6.66亿收购一芯智能公司100%股权。
一芯智能是一家主营物联网产品及做事的公司，与上市公司在业务上有很大的干系性。

新京报创造，一芯智能2016年的古迹承诺相对2015年的净利润增幅达12倍；而在之前的2015年为259.95万元，2014年则亏损162万。

10月10日，重组预案发布前4天，一芯智能的股东大会赞许该公司将一芯智能拟将上述园中路55号建筑面积为2万多平方米的自持地皮及房产出售给实际掌握人王莉萍，售价为5700万元。
同时这块厂区一部分又以出租的形式回到了标的公司。

调查得知，园区所在地间隔上海迪士尼乐园仅有20公里旁边。
该地区地皮厂房价位约在5000元-6000元/平方米，净地皮价格约为300万/亩。
若按此估算，2万平方米厂区价格约是1亿到1.2亿。

一芯智能估值一年韶光翻13倍

2015年标的整体估值为5000万，而本次世纪鼎利的收购价为6.66亿

2014年底完成收购智翔信息两年后，世纪鼎利再次脱手，拟收购一芯智能，扩展家当布局。
10月14日，世纪鼎利公告称，拟作价6.66亿元收购一芯智能公司100%股权，溢价率为9.4倍，个中30%以现金对价形式支付。

一芯智能属于物联网行业领域，旗下的产品和做事紧张分为三类：工业机器人装备、RFID（射频识别）电子标签和智能设备及物联网行业运用办理方案。

而世纪鼎利主营通信领域业务，为运营商等客户供应广泛适用于2G、3G及4G通信网络的移动通信网络优化端到端综合办理方案。

一芯智能成立于2007年，2015年9月变更为株式会社。
在2015年，标的公司一芯智能前身一芯有限发生多次股权转让。

2015年6月1日，一芯有限股东会作出决议，赞许股东张耀华将其所持一芯有限4%股权转让给王莉萍，转让金额为200万元。
2015年6月29日，一芯有限股东会作出决议，赞许股东王莉萍将其所持一芯有限18%股权转让给王峻峰，转让金额为900万元。

这意味着2015年其整体估值为5000万，而本次世纪鼎利的收购价为6.66亿，一年韶光一芯智能估值翻了13.3倍。

在本次交易中，一芯智能给出了高古迹承诺，标的公司2015年净利润为259.95万元，2016年承诺扣非后净利润为3500万，其2016年的承诺利润相对2015年增幅高达1246.4%。
2016年前8个月标的实现净利润为1311.53万。

预案发布前4天5700万卖2万平米厂区

预案公布前几天一芯智能把2万平米自持地皮及房产以5700万卖给大股东王莉萍，又租回个中1万平米

以2016年8月31日为基准日，过去的两年一期，一芯智能的古迹呈现出了跳跃式的发展。
2014年，该公司的净利润亏损，为-162.36万元。
2015年，该公司的古迹开始扭亏，达到了259.95万元，并在2016年的前8个月飙升到了1311.53万元。

对付2015年后，一芯智能古迹的持续攀升缘故原由，公告中并未给出答案。

把稳到，该公司于2011年5月在上海市宣桥镇的一个小区置买了4处130平米旁边的住宅，并于2014年得到了上海浦东园中路55号20385.54平方米的工业用地。
2015年8月，该公司与上海隆林投资做事中央签订了《房屋租赁条约》，将1万平米工业用地出租，租期为2015年8月31日至2030年8月30日。
公告中并未提及租金数额以及支付情形。

针对上述租金收益及其在当期一芯智能净利润古迹中的占比情形，10月21日，新京报致电上市公司，并发送了邮件。
对方见告新京报，由于预案正在接管厚交所审核，尚未取得审核见地，暂时不能接管采访。

一位财务人士见告新京报，常日情形下，租金收益该当计入当期的净利润。
如果公司在2015年和2016年取得了租金收入，该当会表示在净利润上。

2016年10月10日，即距重组预案发布前4天，一芯智能的股东大会赞许一芯智能将上述园中路55号建筑面积为2万多平方米的自持地皮及房产，出售给实际掌握人王莉萍或实在控的其他企业，出售价格暂定为5700万元。

截至预案发布，干系房地产过户手续正在办理中。
这意味着本次重组，上市公司所收购的一芯智能100%的股权并不包含前述地皮及房产。

标的公司在预案公告前4天将地皮转给了大股东，而这块地一部分又以出租的形式回到了标的公司。

10月10日，一芯智能与控股股东王丽萍签署了《房产租赁条约》，租赁拟转让厂房中的1幢（1-4层）厂房及其配套用房，租赁面积约为1万平方米，相称于全部面积的一半。
租期为5年，租金尚待另行协定。

园中路55号属于南汇工业园，所在地间隔上海迪士尼乐园仅有20公里旁边。
21日，一位工业园区的中介见告，该地区地皮厂房价位约在5000元-6000元/平方米，净地皮价格约为300万/亩。

另一位中介正为朋友的厂区探求买家。
他说，朋友的5800平米的厂房报价在3000万-4000万之间。
若按此估算，20000平方米的价格大约是1亿到1.2亿元。

本次4.6亿召募资金将用于支付现金对价及中介用度外，剩余资金则投入到了5个项目之中，分别是RFID芯片封装设备开拓及家当化项目、RFID产品封装设备开拓及家当化项目、电子标签预个人扮装备开拓及家当化项目等。
新京报把稳到，上述5个项目的履行主体均为一芯智能科技株式会社，利用一芯智能在上海市浦东新区惠南镇南汇工业园区园中路55号现有用地。

在本次重组交易中，一芯智能全部股权的交易价格为6.66亿元，增值率为941.79%。
未来的2016-2019年度，一芯智能承诺实现扣非后净利润分别不低于3500万元、5000万元、6000万元和8000万元。

在与东信和平等7家上市公司的市盈率比较中，由于一芯智能在2016年给出了高额的古迹承诺，其动态市盈率仅为19.3，低于上述7家公司的均匀值48.26。
不过，该公司在2015年实现的净利润较低，其静态市盈率高达256.20，远远高于7家公司的均匀值80.06。

一芯智能应收账款高企

2016年8月31日，一芯智能应收账款净额占期末资产总额的比例为24.06%

对付承诺净利润大幅增长的可实现性，一芯智能表示，公司研发生产的读卡器设备成功开拓了东南亚地区等外洋市场并实现批量发卖,同时公司也为地铁、安防、环保、银行等领域供应物联网行业运用办理方案，使公司的净利润在2016年实现较大幅度的增长，创造了新的盈利增长点。

本次重组预案中，交易标的经营风险之一便是“重大客户依赖的风险”。
根据公告，报告期内一芯智能紧张客户集中度较高，存在重大客户依赖的风险。
一芯智能对外洋客户的发卖收入金额较大，占比较高。

创造，公告中并未进一步公开标的公司前五大客户，无法知晓客户的详细身份及其对应的发卖金额和发卖占比。
一芯智能在公告中表示未来净利润增长的可实现性之一是开拓了东南亚外洋市场，但并未解释该市场对应的发卖额和发卖占比。

客户集中度高的同时，一芯智能应收账款高企。
根据一芯智能未经审计的财务数据，2014年底、2015年底及2016年8月31日，一芯智能应收账款净额分别为1255.05万元、1426.77万元和2893.89万元，占当年末资产总额的比例分别为14.89%、17.03%和24.06%。
而占营收的比重则分别为45.48%、40.93%、45.52%。

这意味着每卖出100元的货，就有40元到45元的货款成了应收账款。

世纪鼎利发布预案称，标的应收账款所对应的客户紧张是与一芯智能有稳定的互助关系、信誉好的客户，发生坏账的风险不大。

【获益者】

27岁董秘将获对价266万元

黄哲是本次标的公司的董秘。
1989年底出生的他，拥有澳大利亚永久居留权，硕士学历。
2015年3月，时年25岁的黄哲开始出任一芯智能的总经理助理。
同年9月，该公司股份制改革，设立董事会。
从2015年11月20日起，黄哲担当一芯智能的董事会秘书。

2015年7月，兆芯投资成立，一芯智能实控人王莉萍参与出资并担当实行合资人。
同年11月，兆芯投资引入新合资人，黄哲认缴50万元占比8.33%，成为有限合资人。
随后经由2016年3月的一次转让，黄哲在兆芯投资股权比例变成了5%。

如果本次交易成功，兆芯投资将持有上市公司8%的股份，交易对价为5328万元。
黄哲作为兆芯投资的合资人之一，也将得到对价266.4万余元。
相对付其44万的出资获利222万元。

□新京报 张帆 北京宣布