亚马逊云收入连续两季提速Q1利润翻三倍没有股息分红盘后涨6%又收窄 | 财报见闻

亚马逊一季报全面向好，有剖析称其总营收增速为一年最快，AWS云收入连续第二个季度加速增长，且该业务的运营利润率创下历史新高，但二季度营收和运营利润指引略逊于预期，二季度营收增速或创2022年12月以来最慢，而且没有追随Meta和谷歌宣告史上首次股息分红，都令盘后股价跳涨6%后涨幅显著收窄。

周二亚马逊尾盘跳水并收跌3.3%，分开两周高位，今年以来累涨15%，显著跑赢标普大盘的涨幅5.6%、纳指的涨幅4%，以及其2月份刚作为身分股加入的道指基本持平。

作为人工智能领域的前沿领军公司，亚马逊备受看好大型科技股的投资者喜好，过去三个月共有42位剖析师覆盖其研报，全都是买入评级，均匀目标价213.74美元代表还有22%的涨幅空间。
华尔街认为，该公司由AI驱动的云打算、电商和广告收入以及利润率都将提速增长。

亚马逊一季度营收增超12%，利润翻三倍，AWS年发卖额有望实现1000亿美元

财报显示，亚马逊一季度营收较上年同期的1274亿美元增长12.5%至1433.1亿美元，高于剖析师预期的1426亿美元，也是一年来最快增速；调度后的每股收益EPS达到0.98美元，高于预期的0.83美元，是上年同期0.31美元的三倍多或同比增长216%。

但收入和EPS分别环比弱于去年四季度年末节假日购物季的1699.6亿美元和每股收益1美元。
当时亚马逊的营收同比增长14%，EPS从2022年四季度的每股收益0.03美元大幅蹿升。

一季度运营利润也是去年同期48亿美元的三倍或同比增长219%至153亿美元，高于预期的112亿美元，并意外超越了去年四季度的132亿美元。
一季度的净利润较上年同期31.7亿美元增长225%至104亿美元，高于预期的89亿美元，弱于去年四季度的两年新高106.2亿美元。

公司称，2024年一季度的净利润包括了对“特斯拉劲敌”、电动卡车初创公司Rivian普通股投资产生的税前估值丢失20亿美元，较去年一季度的同类税前估值丢失5亿美元大幅加深。

有剖析称，运营利润升幅远超收入增长，是本钱减少和对效率的关注正在提振其盈利的最新迹象。
自2022年底以来，亚马逊裁员超2.7万人，今年一季度还开除了康健和AWS的数百名员工。

在古迹指引方面，亚马逊估量二季度净发卖额在1440亿至1490亿美元之间，即是同比增长7%至11%，但市场预期收入应打破1500亿美元大关或再增12%；运营利润估量在100亿至140亿美元，较去年同期的77亿美元至少增长30%，但区间中点略低于市场预期的125.6亿美元。

金融博客Zerohedge称，这代表亚马逊二季度营收增速将创2022年12月以来最慢。

亚马逊总裁兼首席实行官安迪贾西（Andy Jassy）称，许多企业重拾根本举动步伐当代化的投资，再加上AWS人工智能功能的吸引力，正在重新加速AWS的增长率，按当前速率打算该项业务的年收入有望实现1000亿美元大关。
广告业务也受益于门店和Prime Video的增长，“我们的所有业务都还处在早期阶段”，暗示未来潜力巨大。

云收入连续两季加速增长且运营利润率创新高，广告同比增24%，仍没股息分红

分业务来看， 一季度核心电商发卖额较上年同期的511亿美元增长7%至546.7亿美元，广告收入较上年同期的95亿美元增长24%至118亿美元，均符合市场预期，云业务AWS收入较上年同期的214亿美元增长近17%至250亿美元，超出预期的245亿美元。

去年四季度时，亚马逊广告收入曾同比增长27%至146.54亿美元，为连续第五个季度加速增长；AWS收入曾同比增长13%至242.04亿美元，2023年AWS的业务利润率高达27%。

这代表一季度亚马逊的AWS云收入连续两个季度加速增长，解释云业务正在好转，符合竞争对手微软和谷歌一季报中的云收入提速趋势，微软和谷歌当季云收入分别增长23%和28%。
去年三季度，AWS的收入增长结束了连续六个季度放缓，自2021年四季度以首次重返加速扩展。

对天生式人工智能工具和做事的需求正在推动所有云供应商的业务发展。
今年一季度AWS的运营利润率为37.6%，创下历史新高，高于去年三和四季度的30.3%和29.6%，在2022年下旬开始的连续三个季度同比低落后规复正常。

AWS在一季度带来94亿美元运营利润，远超预期的75亿美元，同比增长84%，占总运营利润的61.4%。
亚马逊的大部分营收来自核心业务电子商务，但云打算AWS和广告贡献了大部分利润。
同时，国际业务罕见扭亏为盈，去年四季度曾运营亏损逾4亿美元，去年一季度亏12亿美元。

还有剖析称，广告业务连续多个季度成为亚马逊收入增长最快的部门，公司于今年1月首次开始在Prime Video会员订阅流媒体做事上发卖广告，这一有助于增厚利润的古迹将备受关注。
此前亚马逊的大部分广告收入来自于电商市场平台的广告展示位发卖。

此外，包括亚马逊收取的佣金、如约费、运费和其他用度等来自第三方卖家做事的收入连续激增，一季度收入同比增长16%至345亿美元，但略逊于市场预期的346.3亿美元。

亚马逊也果真没有宣告追随Meta和谷歌在公司史上首次发放股息分红。
亚马逊是末了一家尚未向股东支付股息的大型科技公司。

最关注什么？人工智能、广告、利润、是否首次股息分红

剖析师将重点关注亚马逊利润的紧张驱出发分——广告与云打算业务能否抵住支出放缓的寻衅而实现持续增长，并关注公司在投资人工智能上的成本支出趋势，这将影响到自由现金流。

亚马逊曾称2024年的目标是提高效率和盈利能力，对仓库机器人自动化的计策投资也值得关注，目前公司在如约中央支配了超过 75万个机器人，已推动如约本钱的增长低于总体收入的增幅。
CEO承诺，今年将进一步减少与亚马逊内部如约架构和库存配置干系的本钱。

而增长新引擎——人工智能方案势必成为所有大型科技股的财报关注焦点，Meta在大幅上调今年成本支出预期后股价两位数暴跌，代表投资者开始对未来多年沉重的AI投资缺少耐心。

以亚马逊为首的云供应商正在大力投资以扩展人工智能功能，包括购买前辈芯片和培植新的数据中央。
微软和谷歌都已表示，正在投入更多资金培植人工智能数据中央。

亚马逊将自己定位成人工智能领导者，并展望AI将为其云业务带来数百亿美元的潜在收入。
CEO安迪贾西（Andy Jassy）在4月发布的致股东信中直言：“天生式人工智能可能是自（本身仍处于早期阶段的）云以来，乃至有互联网以来最大的技能变革。
”

华尔街还关注亚马逊能否连续提高弘大零售业务的盈利能力、近期价格上涨对第三方卖家的影响、在Prime Video推出广告是否有望带来数十亿美元的额外收入，以及连续裁员增效等。
贾西称，相信Prime Video将自行发展为大型且盈利的业务，流媒体广告正在快速增长且开局良好。

目前，亚马逊AWS在云市场份额中霸占约30%排名第一，其次是微软Azure和谷歌云。
亚马逊的广告业务以近15%的市场份额位居第三，仅次于数字广告的长期龙头谷歌和Meta。
同时，美国本土的零售业竞争日益激烈，中国出海电商Temu和Shein都对亚马逊的利润构成重大威胁。

此外，继Meta和谷歌今年发布股息分红之后，市场高度关注亚马逊是否也会首次发放股息，亚马逊是末了一家尚未向股东支付股息的大型科技公司。
而亚马逊自2022年6月斥资33亿美元回购股票以来就再无动作，任何更新动态都可能有力推动股价上涨。

有剖析称，发放股息既是一家公司步入成熟的标志，也可能有效分散投资者对巨额成本支出的把稳力。
发放股息分红每每代表一家公司的高增长岁月已经结束，但AI业务或冲破这一模式。

不过New Street Research认为，亚马逊不太可能派发股息，而是在剩余61亿美元的股票回购授权上做文章，同时，为AI供应资金将令公司的成本支出高于市场共识预期。

华尔街怎么看？

去年9月，亚马逊推出了Amazon Bedrock人工智能做事，许可客户利用Anthropic、Stability AI和亚马逊供应的现有大措辞模型构建天生式AI运用程序。
今年3月，亚马逊追加对人工智能初创公司Anthropic的投资27.5亿美元，令投资总额达到40亿美元。
公司还在增长放缓的AWS部门裁员，终止美国生鲜超市Amazon Fresh的无收银员结账系统，并推出新的日杂配送订阅做事。

Evercore ISI认为今年1月开始在Prime Video投放广告具有巨大的增长潜力，亚马逊弘大的资源、大量的消费者数据以及Prime Video的广泛影响力可能是推动新广告平台扩展的成分。

瑞银指出，随着AWS收入更加稳定，投资者的关注点扩大至零售市场平台业务和业务利润，“而不是更狭隘地只关注AWS增长”，估量AI助攻、同日速达会令亚马逊电商业务加速发展。
亚马逊本周称，今年前三个月便已创下Prime会员配送速率的新记录，冲破了2023年的记录最高。

高盛称，零售需求有韧性，以及AWS和广告收入的预期增长，令亚马逊成为电商股“首选”，否则由于该行业面临一系列不利成分，高盛本来对电商股整体持有谨慎态度。
美国银行也称，零售利润率不断扩大、AWS和广告收入的积极进展是亚马逊股价紧张驱出发分。

富国银行认为2024年将是周期性复苏的一年，企业人工智能可能在2025/2026年更受关注。
Needham称亚马逊将跻身人工智能竞赛的2至3名最大赢家之列，其正在开拓定制的天生式人工智能芯片，可能是未来几年股价的巨大催化剂，但消费者需求疲软和竞争加剧是紧张风险。

Wedbush相信天生式人工智能云做事将在未来几年给亚马逊带来数百亿美元的增量收入，“AWS仍是天生式AI的紧张受益者，在各层办理方案上都处于有利地位”，同时一旦Prime Video广告在环球推广可能创造收入约65亿美元，险些所有受访广告商都打算提高亚马逊的广告预算。

Jefferies认为，亚马逊在减少本钱方面已经进入了“收成模式”，未来数年面临利润扩展的机会，得益于持续关注提高各业务部门的效率，以及利润率最高业务AWS和广告的加速增长。

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