又一淘品牌来了！主打萌家电的小熊电器是否具有成长潜力？

关于小熊电器争议很多，不看好的以为产品低端研发投入低重营销，不符合现如今“硬科技”的标准。
但是不得不说小熊作为近端次新亮点多多：

康健+养生观点。
养生壶、电炖盎….随着当代生活节奏的加快，这些家电一定备受欢迎追求品质生活，小价钱大用场。
小熊客单价低，40%旁边100以下，40%旁边100-200旁边。
但是花小钱也可以享受品质生活，咖啡机来一杯原味咖啡、搅拌机随时随地喝康健果汁…. 房价高企，单身经济。
小熊客群里竟然男性占比高，由于单身或者事情缘故原由只能自己下厨，小家电成了男人下厨的好帮手。
再有房价高企不少人被迫住在出租房里，出租房里买太大件的电器一定频率不高，但是小家电用起来方便搬起来也不累…小熊是继国联后近端次新里难得的古迹逆势增长的好股…

说了这么多亮点，那么小熊到底怎么样？且看海豚今日为您全方位阐发！

消费升级，改进生活的小家电行业爆发式增长

比较大家电，小家电技能和资金门槛低，且处于快速成长期。

数据显示，我国家电小家电每户保有量10种以下，远低于欧美等发达国家每户30种的保有量水平。
目前我国小家电以厨电小家电为主，占比近80%，但其他种别小家电与外洋比较仍处于较水平。

我国线上小家电近年来保持高速增长，2014-2018年发卖额复合增速达35.44%，2018年更是实现爆发式增长，同比增幅达到39.5%，市场规模首次打破千亿元达1060亿。
个中智能小家电的增幅尤其明显。
手持式吸尘器、高端吹风机、扫地机器人等产品的零售额增幅均在50%以上，推拿椅、眼部推拿仪、美容仪、洁面仪、电动牙刷、冲牙器等生活家电的增长都超过80%，除螨仪的零售量更是激增了215%。

不过整体小家电行业仍旧竞争激烈，个中厨房小家电以美的、苏泊尔、九阳等品牌为主，个人照顾护士小家电以飞科、飞利浦为主。

淘品牌小家电主打创意，瞄准新生代！

公司成立于2006年3月，利用互联网大数据进行小家电研发、设计、生产和发卖。
目前公司产品有400款以上型号，公司创意小家电包括厨房（5大类、23小类）；生活类（4大类）、其他三大类，详细如下图。
小熊家电能在日常激烈的小家电竞争中异军突起和淘红利以及独特的定位不无关系。

小熊电器酸奶机、电动打蛋器、电热饭盒、加湿器、多士炉、煮蛋器/蒸蛋器等产品 2017 年、2018年在天猫商城热销品牌榜排名第一。

其主打的便是创意小家电，啥是创意小家电？产品实用，以性价比取胜不仅要个性时尚也要内在功能好用，可手持可移动

小熊紧张客群为学生和青年白领，且男性占比高于女性达56%，小熊便捷的烹饪功能成为男士下厨的好助手。
紧张办理日常韶光紧张，宿舍不许可大功率电器、在办公室加热午餐等消费痛点，以“轻、暖、软”为品牌调性，打造小熊萌家电。

线上占比超九成 古迹集中在四季度爆发

小熊以线上发卖为主，线上发卖占比超九成，也因公司以线上为主，各大电商平台会在双十一、双十二进行大匆匆，且公司部分产品如养生壶、电炖盎、加湿器等在冬季需求兴旺，也因此公司四季度营收占比达35%旁边，高于其他季度。
这一特点类似于科沃斯。

小熊电器的紧张发卖模式如下图：

个中：

线上经销占比达五成旁边；电商平台入仓占比在三成旁边，个中电商平台入仓模式下紧张客户为京东，京东也是公司第一大客户，2016-2018年营收占比分别为28.32%、24.87%、25.24%。
线上直销占比在8%旁边。

其余公司还有部分商品出口，但紧张以代工模式，目前还处于起步阶段，营收占比较较低，只有3%旁边，未来公司将进一步开拓欧美和南美市场。

从营收规模增长上看，小熊家电2015-2018年营收复合增长率为41%，远高于科沃斯28%、12%的复合增长率。
2019年小熊电器连续保持29.45%的逆势高速增长，而科沃斯、飞科电器都处于负增长。
此外新宝股份虽然营收规模巨大，但是没有自主品牌，紧张做出口贴牌为主。
小熊目前营收规模最小，但发展潜力最大。

紧张小家电企业营收规模比拟图（单位：亿）

毛利率方面，小熊毛利率险些稳定在33%旁边，整体颠簸不大。
与科沃斯、飞科电器相称。

壶类产品推出3年多营收占比提升至2成 养生壶、绞肉机、煮蛋器等最受欢迎

从产品大类上看，小熊壶类、西式类产品营收占比提升最快，详细如下图：

小熊电器营收占比变革图

2017年公司壶类产品营收营收同频年夜增112.73%，壶类产品的营收占比也从2016年的14.21%大幅提升至2017年的19.29%。
紧张是由于公司2015年推出养生壶，经由2年市场开拓已逐渐效果，此外2017年又推出了11款养生壶新产品，个中包括具有隔水燕窝炖功能的高端养生壶。

公司西式类产品2017、2018年连续两年同频年夜增108.22%、45.48%，西式类产品营收占比从2016年的6.81%增至2018年的10.65%。
紧张是由于电饼铛、电烤箱、多士炉推出多款新产品。

从细分品类来看，公司紧张六大细分品类营收占比从2016年的61.64%增至2018年的69%，个中养生壶、切碎机/绞肉机营收占比提升最快。
详细如下图：

可比公司：美的、九阳、苏泊尔、天涯股份、新宝股份

海豚简评

可能由于常常逛淘宝的缘故原由，小熊电器险些无处不在，在加上价格上风基本推举都是比较靠前。
此外小熊电器也已入驻拼多多的平台，虽然目前营收规模不大但后续潜力巨大。
中报小熊营收同比增长近30%，扣非净利更是同频年夜增超48%。
开板前后估值并不高，短期有可能会接力国联股份，如果古迹增长能持续不用除会成为下一个飞科电器，操持保持重点跟踪。

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