江阴内衣厂转型半导体做到全球第三

近几年，“跨界”成为了半导体行业的热门词汇。
但鲜为人知的是，“跨界造芯”这件事实在早在上个世纪七十年代就有了。

1972年，各地掀起了创办晶体管厂的小高潮，江苏江阴“长江亵服厂”相应号召，转型并改名为“江阴晶体管厂”，毅然走上了困难的跨界之旅。

图源：长电科技官网

它便是后来大名鼎鼎的长电科技。
2023年，长电科技以10.27%的市占率，在芯片封测家当排名环球第三、中国大陆第一，成为我国少有的、能在国际赛场上强势掰手腕的半导体玩家。
其跨界崛起的过程，可以说是中国半导体突围的代表性样本。

01.

“泥瓦匠”的逆袭人生

江阴晶体管厂，也曾短暂“辉煌”过。

1984年4月8日，中国成功发射了第一颗同步通信卫星——东方红二号，成为天下上第五个独立研制发射通信卫星的国家。
江阴晶体管厂由于产品在个中做出了贡献，也得到了中共中心国务院和中心军委果贺电与表彰。

然而，随着改革开放的深入推进，大批半导体外资企业涌入海内市场，他们带来了外洋的前辈技能与产品，但也对正在发展中的本土晶体管厂产生了巨大冲击。
江阴晶体管厂便是个中之一，逐渐沦为配套生产，并于1988年走到了倒闭边缘。

值此生去世关头，32岁的王新潮临危受命，由第一织布厂转调江阴晶体管厂，担当支部布告兼副厂长。
此时的他可能不会想到，自己后来竟成为了长电科技三十余年跌宕发展中的灵魂人物，并亲手造就了一代家当巨子。

图源：新潮创投官网

王新潮1956年生于江苏江阴，由于没有资格上高中，他读完初中后便做了2年泥瓦匠。
1972年，17岁的他被统一分配到了江阴第一织布厂，成为了一名机修工。
此后，他从机修工干到了工会干事，并一起当上了江阴第一织布厂的布告。

1988年12月30日，时任江阴第一织布厂副布告兼副厂长的王新潮，接上级调令，来到了江阴晶体管厂，开启了与长电科技相伴的33年。

甫一上任，王新潮就开展了以质量为中央的经济任务制，短短一年多，就将成品率从50%提升至70%，并顺利投产了集成电路自动化生产线。
由此，江阴晶体管厂经营状况日益改进。

1990年秋，34岁的王新潮升任第五任晶体管厂厂长，正式接手这累计亏损218万元、资不抵债、只有一个客户的烫手山芋。
为了让江阴晶体管厂真正“起去世复生”，王新潮决定All in研发新产品——LED半导体指示灯。

图源：新潮创投官网

由于工厂此前多次开拓新产品都未成功，难以再承担开拓失落败的风险。
为了凑够研发经费，王新潮顶着巨大压力借到了5万元，做出了江阴晶体管厂第一个开拓成功的新产品。

此外他还亲力亲为，发动员工跟自己一起骑着自行车，到大街上做推销。
1991年至1993年，新产品LED半导体指示灯已占到工厂发卖额的三分之一，江阴晶体管厂也成功实现了扭亏为盈，在1992年更名为江阴长江电子实业公司。

02.

分立器件，环球前五

在长电的发展进程中，分立器件业务可谓是主要“元勋”，个中既有老本行——分立器件封测业务，也涉及了分立器件制造、发卖等业务。
前文所提及的LED半导体指示灯，便是个中的代表产品之一。

只管LED半导体指示灯成功拉来了客户，但工厂的负债率和保本点基本都在90%以上，且规模较小、短缺发展资金和独特技能上风，面对彼时大量走私进入海内市场的外洋电子元器件，长电的产品难以拉开拓展差距。

1997年亚洲金融危急爆发，影响了全体半导体行业。
王新潮也决定“曲线救国”，大力发展分立器件封测业务，给工厂找新出路。
他找到北京一家合伙的融资租赁公司，分三期投入800多万美元，将工厂规模扩大了4.5倍，工厂分立器件产量从年产3亿颗增长至13.5亿颗，形成了规模上风。

1998年，国家大力整顿走私犯罪，使电子元器件空出大片海内市场。
长电凭借“大规模、高品质、低本钱、高效率”的上风，迅速盘踞空出来的市场，成为大陆最大的分立器件封测企业。

靠着分立器件打下的这场胜仗，2000年公司完成股份制改革，正式更名为“江苏长电科技株式会社”。

2003年，长电科技在上交所上市，成为大陆首家上市的半导体封测企业，新潮集团也因此成为长电科技的本色掌握人。

图源：新潮创投官网

除了分立器件封测业务，长电科技也是当时大陆规模最大的分立器件制造商，其年产量霸占全国50%的市场。

2004年，发改委发文鼓励电子元器件“贴片式”制造，王新潮果断投入6亿元改造当时市场主流的“直插式”元器件产线。
这次豪赌也让长电科技在2005年成功“抢跑”，该年度，其新型片式元器件占产销量的比例高达68%，同比提高19个百分点；净利润5486.02万，同比提升12.37%，盈利能力明显提高。

2006年，长电科技成功收购了分立器件晶圆制造商新顺微75%的股份，希望通过整合制造与封装业务来构建品牌影响力。

2007年10月长电科技召开推广会，成为大陆首个具备为手机供应全套分立器件方案的公司。

2008年，长电科技的分立器件业务规模已经达到环球市场前五、大陆第一的地位。

同年，受美国金融危急影响，环球市场受到重创，长电科技也遭遇了净利润断崖式下滑的危急。
面对新的寻衅，王新潮决定重新聚焦“老主业”封测，加大创新投入和技能升级，但分立器件业务仍旧为公司营收贡献了不少份额。

2018年，长电科技宣告进一步优化资源配置，专注于半导体封装测试业务，剥离分立器件自销业务干系资产，包括新顺微、深圳长电（后改为深圳长晶）以及新申弘达。
至此，其“上市元勋”分立器件业务也正式退出历史舞台。

03.

一起买买买，环球封测第三

作为技能、成本和人才密集型家当，半导体行业并购频繁，日月光、通富微电、华天科技等封测龙头，均是通过并购实现了资源整合和市场扩展。

而长电科技亦是如此，其封测业务的发展之路至今仍为家当津津乐道，被戏称为“一起买买买”干到了环球封测第三。

2003年，王新潮有时得知，新加坡芯片封装研发机构APS正在中国探求互助方。
而APS的铜柱凸块封装技能较为大胆，由于还没有中试，且并非当时行业的成熟技能，感兴趣的企业并不多。

但王新潮认为这是个好方向，于是和APS合伙成立江阴长电，得到了APS的Bumping（凸块）封装专利，并陆续引进了FC（倒装芯片）研究设备、凸块专利等。
这是大陆最早从事晶圆级前辈封装的企业，其晶圆凸块与晶圆级芯片尺寸封装技能开启了中国半导体前辈封装技能的先河。

图源：长电科技官网

此后，在引进、消化、接管的根本上，长电科技对Bumping技能进行了二次自主开拓，发展了用于裸晶封装的前道工序凸块加工业务，并建立了大陆首条国际水平的晶圆级封装产线。
同时自主研究和申请了数百项新技能和新专利，个中就包括中国第一个新型封装技能——FBP平面凸点式封装。

2009年初，受国际金融危急的影响，APS的经营更加困难。
4月，长电科技宣告以1650万元收购新加坡JCI的51%股权，间接持股了新加坡APS，拥有了一批前辈的封装专利技能，个中就包括铜柱凸块的环球专利。
事实证明这是一个明智的选择，该技能后来授权了安靠、矽品等11家环球领先封测厂。

在那一年，长电科技凭借3.42亿美元的年营收，超越了京元电子和Unisem公司，市场规模自2008年的第十一名提升至第八名，首次成功进入环球半导体封测行业的前十强行列，这也是大陆封测企业首次在环球市场霸占一席之地。

图源：长电科技公告

2014年，是长电科技的里程碑。

当时，环球第四大封测厂星科金朋连续两年亏损，其控股股东（淡马锡）寻求退出。
而星科金朋拥有SiP、Fan out等前辈封装技能，以及高通、博通、英特尔、Marvell、ADI、MTK等浩瀚有名客户，在技能和客户上与长电科技具有很好的互补性（据传高达95%）。

因此，排行环球第六的长电科技决定“蛇吞象”，上演惊天并购。

经由几轮艰巨会谈，长电科技与淡马锡终极达成收购意向，以7.8亿美元的报价全资收购星科金朋。

但当时长电科技年营收仅9.82亿美元，负债率高达68%，自身财务状况无法支撑这笔收购；且公司股权较为分散，很难召募45亿元，非公开拓行募资又会带来股权稀释的风险。
这笔天价收购一韶光陷入两难田地。

2015年，事情迎来了重大迁移转变。
在中芯国际牵线搭桥下，长电科技引入两家财务投资者——刚成立不久的“大基金”和中芯国际旗下的芯电半导体，通过设立“长电新科-长电新朋-新加坡JCET公司”三级架构，成功以47.8亿元（折合7.8亿美元）完成对星科金朋的收购。
个中，长电科技只出资了15.2亿元，并留下了23.51亿元的商誉。

图源：投资者报

这场堪称案例级别的“蛇吞象”收购案，也是大陆半导体家当在寻求国际化行业整合过程中的一次重大考试测验。
并购案后，长电科技行业排名一跃从环球第六上升到第四（一年后又升到第三）；更为主要的是，收购使长电科技得到了FCPOP、FO-WLP和芯片级SiP等环球最前辈的封装技能，进入了国际顶尖客户的供应链。

此后，长电科技的“买买买”策略还在连续。
2018年7月，长电科技和ADI在美国就收购ADI新加坡厂房以及为ADI供应测试专线签署计策互助备忘录；2021年6月，该工厂正式完成移交。

2024年3月4日，长电科技发布公告，操持以6.24亿美元（约合公民币45亿元）收购西部数据全资子公司晟碟半导体80%的股权。
长电科技表示“本次交易完成之后，将扩大公司在存储及运算电子领域的市场份额，形成差异化竞争上风。
”

可以看出，长电科技的发展与频频并购密切干系，其通过并购实现规模扩展，多年稳居行业前三。
截至2023年，长电科技以10.27%的市占率，在芯片封测家当排名环球第三、中国大陆第一。

图源：ChipInsights

04.

潮起潮落

从成本市场及公司管理的视角不雅观察，过去三十余年里，长电科技的股权构造和实际掌握人发生了多轮变革，而一个关键节点正是其对星科金朋的收购案。

2017年6月，长电科技重大资产重组事变履行完成，第一大股东由新潮集团变更为芯电半导体，后者持有公司14.28%的股权，为公司第一大股东，新潮集团持股13.99%，大基金持股9.54%。
因三家紧张股东的股权比例较为靠近，长电科技变更为无控股股东、无实际掌握人。

在2017-2018年期间，随着长电科技进行的三次定增，大基金上升为第一大股东，芯电半导体成为第二大股东，同时王新潮的新潮集团也在逐步减持。

此后，据长电科技2021年第一季度财报表露，王新潮已不在前十大股东行列。

2018年9月25日，长电科技发布公告，王新潮辞任长电科技CEO，并从2019年4月起不再担当董事长。
2021年3月，王新潮向长电科技董事会递交辞职报告，请辞公司名誉董事长职务。

至此，掌舵人王新潮正式退场，长电科技的“王新潮时期”彻底落幕。

图源：新潮创投官网

2024年3月27日，长电科技对外宣告，其前两大股东大基金和芯电半导体已经与磐石喷鼻香港签署了股份转让协议，均以29元/股价格将合计所持22.54%公司股份转让给磐石喷鼻香港或其关联方，这次股权转让的总金额高达116.91亿元。

根据公告，如果这次股权转让顺利完成，大基金将保留约3.5%的长电科技股份，而芯电半导体将完备退出。
其余，各方按照《股份转让协议》完发展电科技股份交割及长电科技董事会改组后，长电科技控股股东将变更为磐石喷鼻香港或其关联方，实际掌握人将变更为中国华润。

图源：长电科技公告

公告还指出，这次股权转让仍需经由华润集团董事会的再次审议，以及干系监管部门的审核，因此终极能否顺利完成尚存在不愿定性。

但如果统统顺利，华润集团这次入主，将结束长电科技数年来处于无实际掌握人的状态，也意味着长电科技或将迎来全新的“华润时期”。

参考资料：

1、新潮集团的设立与发展；新潮创投官网

2、芯征程｜中国芯片封测，做到天下第三；36氪

3、关键人物｜长电科技创始人王新潮；睿蓝成本

4、豪掷45亿元！
这家公司靠买买买成为环球第三；创业邦

5、从亵服厂到600亿封测龙头，一家中国芯片企业的长征；市界

6、技能为媒的“完美联姻”；经济日报

来源：芯师爷