电子科技拐点？

在一级行业层面，电子行业的一季度古迹利润增速已经是全市场里最高的了，同比达到了75.07%；营收增长也达到了11.06％，位于全市场第二，仅次于社会做事。

单季度的数据上看，营收的拐点是在去年的四季度，利润的拐点是在今年的一季度，营收和利润双增是行业走基本面右侧的旗子暗记。

从细分行业上看，基本面景气度最持续的是半导体设备，纵然在过去一段韶光全体行业下滑，国产半导体设备依然保持每个季度都有比较好的营收增速，贡献最大的便是国产替代的逻辑了。

当然半导体里不但是设备在国产替代，数字和仿照芯片的国产替代进程也是在持续的，这两个细分行业的营收增速比较高也是这个逻辑的推动。

但是不同行业的竞争格局是很不一样的，IC设计的竞争格局还比较差，参与的玩家多就随意马虎打价格战，以是纵然在市场份额提升的这个过程当中，扣非净利润也没有稳定下来。

设计行业的利润起来还是得靠涨价，现在是还没有看到，不过当前的价格已经跌的非常低了，厂商进行协同调价是随时可能发生的。

过去一段韶光，厂商协同调价的案例便是存储芯片，这个方向市场最近关注的是AI带动的HBM和高端需求的涨价，最近看一下卖方的跟踪数据，当下已经开始传导到中低端存储芯片和利基市场了，一季报里也有表示，值得多跟踪。

其余电子里还有一个非常周期的行业，便是面板，价格反弹实在已经有一年了。
这个行业的市场份额转移是非常清晰的，日韩退出中国崛起。
今年需求真个亮点是有奥运会和欧洲杯的需求拉动，拉货的韶光该当也就在二季度了。

电子科技行业当下看基本面已经走出了右侧的状态，现在市场的感情还比较低，这个位置机会还是挺大的。

阿尔法机会来自于市场份额的提升，除了海内的国产替代以外，出口逻辑也是重点，虽然最高真个还有差距，但很多成熟的产品我们都有非常强的竞争上风了。
贝塔机会觉得还是得涨价或事宜驱动驱动，估计二季度会有不少变革，要重点持续跟踪起来。

其余本日跟小伙伴聊到一个征象，一只个股如果AH两地都有上市，最近明显觉得港股比A股强很多。
我们把图拉出来看了一下，创造港股比A股强势已经坚持4个月了。

过去十几年港股和A股的折溢价有明显周期，这一轮A股强势已经持续了5年，这里会不会是港股估值系统性回升的出发点值得思考，我还没有琢磨得特殊明白，欢迎有想法的小伙伴来互换聊聊哈。

1、市场本日总体震荡，指数颠簸都不算大，个股上涨的还偏多一些，不过大多都是集中在小盘股上了，市场再次进入构造性分解的状态。

全市场成交额回落到了9700亿，缩量下万亿代表流动性中枢没有连续上行，持续上涨累积的抛压还是须要开释的。

板块最热的还是化工类的涨价品种，昨天晚上正丹股份的停牌并没有影响到市场这一块的感情。
涨价方向交易和配置的思路要分清楚，周期涨价来的快去的也快，一定要遵守纪律。

赛道方向最近一贯是轮动反弹的状态，本日军工这边涨的比较好，除了低空以外，大飞机和卫星互联网也有资金关注。
军工这个行业没有办法跟踪数据，博弈性比较大，并不好把握。

AI方向的光模块本日涌现了震荡，刚下市场总体都好了，以是涨多了品种资金会去思考性价比。
本日还有一些卖方用各种基本面的成分来阐明，我觉得到是不必，感情颠簸是很正常的状态。

市场当前高位缩量，这是多头力竭的表现，短期可能须要一些韶光蓄力。
虽然现在韶光到了空头，但并不一定会跌多少，并且趋势是在向上的，中期连续保持多头的思维，只是短期要把稳好买点和节奏。

2、中国央行连续第18个月增持黄金储备。
过去这几年各国央行是买入黄金很主要的一股力量，我看了看中国央行当前外汇储备里黄金的占比只有个位数，整体占比确实不大，今后还是有进一步增持空间的。
黄金最近有一些颠簸，中长期的不雅观点我们连续保持，调度后依然用定投的办法逐步参与。

3、高盛将英伟达的目标价格从1000美元上调至1100美元。
4月份英伟达的下跌很多人都说美股在躲sell in may的风险，这几天涨回来英伟达又要快新高了，现在市场给的这些预期是基于2025年25-30倍pe定价的，这个估值也不算过分。

AI浪潮依然在持续，需求是非常明确的，今年我们更关注的是海内这一块的变革，特殊是大模型和一些运用，已经能够在事情中提升不少效率了。

4、ST阳光：控股股东涉嫌底细交易被证监会拟罚款2.32亿元。
现在监管是越来越严了，搞内部交易重罚绝对是支持的，环境是在逐步变好的，对付大家来说也更公正了，对后续市场要更有信心。

5、本日盘面上卫星互联网大涨了，这条线我们很早就跟踪过，之前一贯都没有走出来。
前两天在视频号上聊的比较清楚了，看#逢源发展条记 视频号就好。

素材来源：官方媒体/网络新闻

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