“金眼”的生意也不好做了：欧普康视利润增速创上市来新低股价回撤80%

然而，即便是“金眼”赛道金字塔选手的欧普康视，也于2023年利润增速、毛利率等多项指标创出上市以来的新低。

归母净利增速仅6.85%，OK镜营收明显放缓

欧普康视（300595.SZ）是海内角膜塑形镜领域的领军企业，且是海内首家同时得到角膜塑形镜和硬性角膜打仗镜产品注册证，于2001年取得生产容许证的企业。
2017年，公司成功在厚交所创业板上市，随后通过并购、参股等办法控股了多家眼科医院、诊所及眼视光中央，构建起了弘大的业务网络。

然而，专注角膜塑形镜领域二十余年的欧普康视，在最近的2023年度古迹解释会上，却向投资者展示了公司在当前市场环境下“增收不增利”的情形。

只管欧普康视去年实现了17.37亿元的业务收入，同比增长13.89%，显示出公司在行业内的稳健表现，然而，其归母净利润和扣非归母净利润的增速却呈现出下滑趋势。
详细而言，归母净利润达到6.67亿元，再创上市以来新高，但增速仅为6.85%，相较于2022年的12.46%有明显放缓。
同样，扣非归母净利润的增速也从2022年的14.69%下滑至2.27%，创下自上市以来的最低水平。

制作：金融界上市公司研究院；数据来源：东财Choice

从产品构造来看，欧普康视的核心产品——硬性角膜打仗镜贡献了47%的营收，实现收入8.17亿元。
然而，其发卖增长同样放缓，仅为7.06%，远低于2019年41.09%的峰值增速。

制作：金融界上市公司研究院；数据来源：东财Choice

消费疲软叠加竞争加剧致古迹承压，股价回撤80%

欧普康视主营产品硬性角膜打仗镜和与之干系的照顾护士产品霸占了公司营收的显著比重，约62%，与近视眼防治密切干系。
此外，公司还涉足普通框架镜、医疗等多个板块，均紧密环绕近视防治领域展开。

当前，海内近视眼领域呈现出增量市场的特色。
应试教诲导致的永劫光近间隔用眼以及电子产品的遍及利用，使得青少年近视率居高不下，且呈现出年轻化、高度化的趋势。
角膜塑形镜作为视力纠正和近视防控的有效手段，只管渗透率相对较低，但其运用前景依然广阔，估量未来一段韶光内将持续增长。

然而，在这样一个看似充满机遇的市场中，缘何欧普康视2023年的主营业务硬性角膜打仗镜明显承压？根据公司年度报告及专业剖析，这紧张归因于高端消费疲软、产品竞争加剧等多重风险。

从宏不雅观层面来看，海内经济下行趋势对高端消费市场造成了冲击。
伴随PMI指标连续多年位于枯荣线以下，M2增速不断创新高，与M0、M1形成的剪刀差加剧，反响出消费市场的疲软态势。
在此背景下，海内菲利普斯曲线所描述的高失落业率、低通胀环境，以及行业政策变动和竞争加剧等多重成分，均给这一市场带来了新寻衅。

在竞争格局方面，硬性角膜打仗镜市场的竞争加剧对欧普康视造成了影响。
随着市场吸引力的提升，2023年角膜塑形镜注册证的品牌数量已达到19个，生产企业更是增长至17家，包括爱博医疗的“普诺瞳”和欧普康视的“梦戴维”与“DreamVision”等有名品牌。
同时，国际品牌如CRT、欧几里得等亦纷纭加入战局，使得市场竞争格局日趋繁芜。

个中，同为A股上市公司爱博医疗的强劲增长势头引人关注，其2023年前三季度归母净利润增长30.83%，利润体量达到欧普康视的约45%，对其市场地位构成了寻衅。

此外，低浓度阿托品、减离焦软镜等新型近视防控产品的呈现，亦在不断争夺市场份额，进一步压缩了欧普康视的市场空间。

根据波特五力模型理论，供应商数量增加和潜在竞争者的涌入，使得角膜塑形镜市场的供需关系发生变革，竞争加剧。
这种竞争态势直接影响了欧普康视的盈利状况，导致其毛利率涌现下滑。
详细数据显示，2023年欧普康视的毛利率同比低落了2.11个百分点，降至74.78%，达到上市以来的最低水平。

在股价表现方面，欧普康视也受到了古迹增速放缓等基本面成分的影响，迎来了戴维斯双杀。
2022年和2023年，公司股价分别下跌了37.70%和36.50%，2024年以来连续下跌约22%，相较2021年高点，回撤超过80%。

图：欧普康视季线走势

积极应对寻衅，新品推出知足市场多样化需求

正是由于面临的困难重重，欧普康视不得不开始探求更多的机会。
公司在产品策略和发卖终端方面进行了积极调度。
欧普康视不仅调度了发卖策略，增加了当地职员以供应更优质的商务做事和技能支持，还加强了与民营眼视光机构的互助，扩大了控股终真个数量，并提升了现有控股终真个发卖古迹。
同时，公司还积极推出新品，以丰富产品线，知足市场的多样化需求。

在拓展做事终端方面，公司借鉴西方发达国家的社区化视光做事模式，倡议在海内发展视光做事终端。
虽然目前海内涵这一领域的发展还存在一定差距，但公司认为政策支持已经在逐步加强，如眼视光医学专业的设立等。
根据公司的先容，2023年公司新增了90余家控股和参股视光做事终端，控股视光做事终真个总业务收入占比也有所提升。
未来，公司将连续加大对视光做事终真个投资力度，以进一步巩固和扩大市场份额。

在研发投入方面，欧普康视2023年研发用度达到4029.70万元，同比增长19.83%，相较2020年已翻番，研发用度占比也提升了约0.12个百分点。
这一投入为公司在未来的市场竞争中供应了技能支撑。

总结而言，欧普康视受到消费转弱、行业竞争加剧等多方面成分导致，若不及时调度经营策略，稳固在硬性角膜打仗镜市场的地位，公司很可能还会受到利润增速、毛利率等指标下滑的可能。
公司须要通过积极调度产品策略和发卖终端布局，以及持续推出新品和拓展做事终端等办法，应对市场变革。

总结而言，欧普康视正面临开花费疲软和行业竞争加剧等多重成分的寻衅，若未能及时调度经营策略以稳固在硬性角膜打仗镜市场的领导地位，公司将连续面临增速下滑和毛利率降落等财务风险。
为应对这一繁芜的市场环境，欧普康视须要不断推出创新产品并拓展做事终端，提高科研壁垒，以确保在激烈的市场竞争中经营规模稳步增长。

本文源自金融界上市公司研究院