亚联机械：高债务仍大年夜举分红与客户的交易令人费解｜IPO不雅观察

钛媒体APP把稳到，亚联机器每年至少有6成的古迹是依赖公司的前五大客户，但每年公司的前五大客户都变革较大。
其余，亚联机器与两家客户之间的互助也十分令人费解。

债务方面，公司的短期偿债能力始终弱于同行可比公司均值，且资产负债率至少高于同行均值29个百分点，而在如此债务的背景之下，公司还大举分红。

客户疑云

亚联机器是人造板生产装备整体办理方案的供应商和做事商，主营业务为人造板生产线和配套设备的研发、生产、发卖和做事。

2020年-2022年（下称“报告期”），亚联机器分别实现业务收入34787.4万元、52224.79万元、48045.71万元，净利润分别为6763.89万元、8385.97万元、8736.6万元，利润持续增长。

须要指出的是，亚联机器之以是能实现上述的古迹紧张是依赖公司的前五大客户。
报告期内，亚联机器向前五大客户产生的发卖收入分别为26344.99万元、34071.35万元、31867.1万元，分别占当期业务收入的75.73%、65.24%、66.33%，详细情形如下：

故意思的是，虽然亚联机器每年至少有6成的收入是来自前五大客户，但每年公司前五大客户变革都较大。

钛媒体APP把稳到，事实上，在上述亚联机器对前五大客户发卖中，有两家客户的发卖收入十分令人费解。
如新疆金泽源木业有限公司（下称“金泽源木业”），2021年，亚联机器向金泽源木业产生的发卖收入为4195.48万元，而金泽源木业也位列在公司的第五大客户。
然而，天眼查显示，金泽源木业成立于2019年，注书籍钱6000万元，其2020年年报和2021年年报显示，公司实现的发卖总额分别为0元、2622.83万元，净利润分别为-90.45万元、-180.54万元。

金泽源木业在如此经营情形的背景之下，为何2021年还要向亚联机器4195.48万元的产品？

其次是Melamin Sazeh Tabriz Co.（下称“MST”）。
2021年，亚联机器向MST产生的发卖收入为12622.38万元，而MST也位列公司的第一大客户。

须要解释的是，早在2013年，亚联机器就与MST存在互助。
据悉，2013年6月，亚联机器与MST签订条约约定向MST供应一条日产670立方米的刨花板生产线，生产线设备金额合计为702.8万欧元；2013年10月，亚联科技与MST签订补充条约，增加设备供应范围，将生产线产能提高至800立方米，新增设备金额合计为368.5万欧元，该生产线于2016年9月完成验收。
除前述设备款外，MST还应支付技能做事费，并卖力技能做事职员的国际差旅、食宿和通信费。

故意思的是，MST于2013年8月至2014年7月支付设备款共计970.9万欧元，之后主见因当地外汇政策涌现变动无法对剩余款项进行支付，包括100.4万欧元的货款、38.28万美元的技能做事费及2.66万元公司垫付的做事职员机票费。
随后，基于谨慎性原则，亚联机器于2017年对该笔尾款全额计提坏账准备。

令人意想不到的是，2020年亚联机器召开经董事会、股东大会，通过上述两个会议审议批准后对上述坏账进行核销。
那么，为何亚联机器要在3年后撤销上述坏账？以及于上述事宜，为何2021年，亚联机器还会向MST发卖12622.38万元的产品？

高债务仍大额分红

钛媒体APP把稳到，亚联机器的短期偿债能力还始终弱于可比公司。
报告期内，亚联机器的流动比率分别为1.06、1.1、1.17，同行可比公司均匀值分别为2.55、2.78、3.05；速动比率分别为0.39、0.41、0.5，同行可比公司均匀值分别为2.06、2.22、2.42。
无论是流动比率还是速动比率，亚联机器均远低于同行可比公司均值。

与此同时，在上述韶光段内，亚联机器的资产负债率分别为70.1%、60.7%、62.95%，同行可比公司均匀值分别为23.79%、33.9%、62.95%，可见，亚联科技的资产负债率至少高于同行均值29个百分点。

2020年，亚联科技现金分红的金额分别为1.75亿元。
须要解释的是，亚联机器于2017年进行了股改，截至2020年末，公司的未分配利润为1.39亿元。
也便是说，2020年公司先将55.73%的利润分给了股东，而今却又向市场募资。
那么，在如此债务的背景之下，为何公司还要大举分红？有关上述问题，钛媒体APP发函年夜公司，但截至截稿，没有收到公司的回答。
（本文首发于钛媒体 APP，作者｜邓皓天）