强行跨界！福鞍股份勇闯算力租赁前路迷

又一A股上市公司拟跨界算力租赁。

主营装备制造、环保及锂电池负极材料的辽宁福鞍重工株式会社（下称“福鞍股份”，603315.SH），拟投资约2.49亿元，与上海集铁网络科技有限公司（下称“集铁网络”）共同开展AI算力租赁业务。

“公司此前对算力租赁行业进行了全面剖析和研究，在此根本上，公司认为算力租赁行业具有广阔的发展前景和巨大的市场需求，并动手启动干系立项事情，目前合伙公司尚未设立。
”5月15日下午，公司董事长穆建华在财报古迹会上阐述了公司跨界的情由。

不过，福鞍股份前脚刚刚发布跨界操持，后脚就收到上交所的问询函。
上交所在问询函中指出，AI算力租赁做事与公司主业不存在协同性，公司也无算力租赁干系业务履历，哀求公司就跨界能力进行解释。

实际上，福鞍股份选择跨界算力的机遇已不算早。
去年起，人工智能技能的发展带动算力需求不断攀升，算力租赁市场一度供不应求，价格也随之上涨。
但随着供给真个增加以及参与者纷纭涌入，市场供需关系逐渐平衡，算力租赁价格也涌现下滑。

在受访人士看来，随着算力租赁价格低落，如今跨界进入算力租赁市场的公司较先行者和大企业而言，会面临更多寻衅，包括资金安排、技能门槛、市场竞争等。

现金流磨练

福鞍股份主营业务涉及三大板块，分别为装备制造、环保及锂电池负极材料，与算力并无干系。

2023年度，公司实现业务收入10.2亿元，同比低落3.26%，实现净利润0.71亿元，同比上涨77.38%。
“公司铸钢件业务，通过改进产品构造，提升工艺水平，严格掌握本钱，本年度实现了扭亏为盈。
”年报显示。

5月13日，福鞍股份宣告拟与集铁网络共同设立合伙公司，共开拓AI算力租赁做事业务。
公司拟持有合伙公司71%的股权，集铁网络拟持有合伙公司29%的股权，合伙公司拟对AI算力租赁做事业务估量投入资金约3.5亿元。

集铁网络成立于2017年，主营业务为IDC数据中央、长途低延时金融专线、算力做事、海内数据专线、互联网接入做事等。
2023年实现营收1.43亿元，净利润2469.38万元。
今年一季度营收5442万元，净利润508.05万元。

值得关注的是，在和集铁网络产生交集之前，福鞍股份从未涉足AI算力做事领域。
对付本次跨界缘故原由，公司指出，这对公司整体家当转型、业务多元化具有积极浸染。

福鞍股份估量，项目建成后，在算力需求有望大幅提升的机遇下，通过租赁前辈的AI算力做事器及干系配套存储及网络设备，引进专业技能人才，紧跟下贱市场对打算资源的需求方向，增强公司算力租赁做事能力。

从这次跨界的投资规模来看，福鞍股份拟投资约2.49万元。
公司表示，紧张为自有资金、银行贷款及公司经营活动的净现金流。

“公司目前有充足的现金储备及银行授信以支持本项目的履行，但会因此导致投资性现金流出增加，提高公司的资产负债率水平。
”福鞍股份在公告中表示。

但在跨界年夜志背后，公司的账面资金却低于拟投资规模。
截至2024年一季度末，公司账面货币资金为1.33亿元，远低于2.49亿元的跨界投资规模，而且自身还存在短期借款约5亿元。

与此同时，福鞍股份造血能力还涌现下滑迹象。
今年一季度，公司经营性现金流量净额为0.14亿元，而去年同期为0.36亿元。

拉永劫光芒来看，福鞍股份经营性现金流量净额近十年颠簸性较大。
2014年至2023年分别为0.6亿元、0.72亿元、0.29亿元、0.09亿元、-0.54亿元、0.52亿元、0.53亿元、-0.95亿元、0.59亿元、0.43亿元。

与此同时，福鞍股份的投资性现金流量净额一贯为负。
今年一季度，公司投资性现金流量净额为-0.01亿元。

对此，受访财务剖析人士见告，这意味着企业处于扩展阶段，面临一定成本支出压力，须要关注其投资项目的回报率和风险。

此外，福鞍股份一季度的筹资性现金流量净额为-0.28亿元。
这表明公司一季度用于偿还债务、支付股利或回购股份等方面的现金流出超过了其从外部筹集到的现金流入。

财务根本不牢，跨界地动山摇。
福鞍股份拟投资规模高于账面自有资金的情形，也引起了监管担忧。
上交所哀求公司解释是否具备完本钱次收购的资金储备，并剖析本次投资对日常经营带来的详细影响。

“跨界进入算力租赁领域的企业须要投入大量的资金进行设备采购、技能研发、市场推广等。
如果企业没有合理的财务方案和风险掌握方法，可能导致资金链断裂、亏损乃至破产。
”一位业内人士见告。

而在5月15日召开的古迹解释会上，穆建华对投资者表示，公司在此之前对算力租赁行业的海内政策环境、市场需求状况、技能发展趋势、根本举动步伐培植逻辑等方面进行了全面的剖析和研究，在充分、深入调研及剖析的根本上，公司认为算力租赁行业具有广阔的发展前景和巨大的市场需求，并动手启动干系立项事情，目前合伙公司尚未设立，请把稳投资风险。

贬价寻衅

算力租赁业务的兴起与人工智能技能的快速发展密切干系。
2023年以来，随着AI算力需求的爆炸式增长，算力租赁板块也逐渐发展壮大。

当前，AI算力租赁市场赛道的玩家紧张包括传统云做事供应商、具备IDC培植运营能力的央国企、具备IDC培植运营干系能力的民企以及跨界厂商。

2023年以来，考试测验跨界算力租赁的企业不在少数，越来越多企业将其视作下一个“现金奶牛”。

个中，原来主营彩票业务的鸿博股份（002229.SZ）是A股首家宣告跨界算力的上市公司，股价因沾上英伟达观点一度大涨，但后来涌现与其算力业务核心子公司英博数科之间关系紧张的局势，终极解聘了关键人物周韡韡。

莲花康健（600186.SH）也是较早宣告跨界算力租赁的企业之一，但后续公告透露，其采购的330台算力设备中，仅交付了12台，剩余318台GPU系列做事器尚未交付。

世纪华通（002602.SZ）则是通过其控股子公司上海世纪珑腾数据科技有限公司参与算力租赁市场。
后者成立于2021年，旨在为客户供应IDC云数据中央培植及运营一站式基建做事。

近期，主营高空作业平台业务的华铁应急（603300.SH）也宣告，将投入10亿元开展算力租赁等业务。
华铁应急的子公司上海科思翰智算智能技能有限公司已有2个在手订单，涉及基于GPU级做事器的干系算力做事。

还有一些企业已经实现了算力租赁收入。
譬如利通电子（603629.SH），公司去年第四季度算力业务实现业务收入1162.11万元（个中算力租赁做事收入731.43万元，其他算力收入430.68万元），综合毛利率44.03%。

“2024年第一季度条约负债10.02亿元，同比上升97358.36%，紧张系子公司收到客户预支款导致的条约负债增长，解释公司算力租赁业务进展顺利。
”利通电子在投资者互动平台表示。

跨界彭湃，赛道炙热。
但随着玩家不断进入，算力租赁价格也涌现低落迹象。

近期，英伟达A800的租赁价格在某平台上仅为2元/卡时，这一“骨折价”后续被证明是企业搞活动引流。
但多位受访行业人士对表明，与去年比较，今年A800的租赁价格确实有了显著的回落。

“去年英伟达A800包月5万多一台，现在确实跌了一些了，大概一台4.5万、4.6万旁边，如果客户付款条件好的话，还可以再谈。
”一位算力租赁行业人士对21世纪经济宣布表示。

折算下来，英伟达A800租赁价格约7.81~8元/卡时。
二手市场上，英伟达系列芯片算力价格近期也涌现明显下滑，较春节前低落约10%，显示出市场供需两端的变革。

浙商证券此前研报指出，AI算力租赁业务产生的两个催化条件是：可用于大模型演习的算力资源和大模型演习需求供需失落衡，短期算力需求远高于算力供给；韶光对付大模型研发厂商而言是较为稀缺的资源，即先行完成大模型研发的厂商有望得到更多的先发上风。

从业内理解到，当前大模型演习端仍有较大的需求。

“我们看到客户的需求还是越来越多的，以是我以为短期内演习需求还是很大的。
”一位大模型企业紧张卖力人对21世纪经济宣布表示。

不过，在受访人士看来，随着算力租赁价格低落，如今跨界进入算力租赁市场的公司较先行者和大企业而言，会面临更多寻衅，包括资金安排、技能门槛、市场竞争等。

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