8亿美元并购！周详制造OEM巨擘鲸吞医疗细分龙头

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5月28日，Nordson Corporation精密喷涂技能办理方案供应商诺信公司(NASDAQ：NDSN)宣告，将以每股460美元的价格现金收购医疗输液和心血管市场领导者Atrion Corporation(NASDAQ：ATRI)，市盈率估量约为2024年Atrion整年EBITA利润的15倍，包括诺信估量在拥有Atrion的头两年产生的协同效应。

诺信表示，这次收购将会扩大公司医疗输液和心血管市场的产品组合。
在得到监管部门和股东批准后，估量交易将于诺信2024财年结束(截至2024年10月)前完成。
截至6月14日，诺信市值约130亿美元，拟议交易价格460美元略低于Atrion2024年5月24日462.93 美元的收盘价，总对价约8亿美元。
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环球供应链问题

致古迹下滑出售

Atrion2024年Q1收入4730万美元，与去年同期比较，增长了18.4%。
个中，心血管产品营收2001.6万美元占比42.29%、流体运送产品营收1953.7万美元占比41.27%、眼科产品营收147.6万美元，其他业务营收630.5万美元。

Atrion在美国拥有3家已获FDA批准的工厂，分别为Halkey Roberts、Atrion Medical和Quest Medical。

Halkey Roberts ：是输液系统制造商，包括一次性利用 OEM 医疗元件，如拭子阀和压力开释阀。
Atrion Medical ：是一家领先的 OEM 参与充气设备供应商，为心脏构造、耳鼻喉科和PCI手术供应用于球囊导管插入、支架植入和输液的 OEM 参与充气设备。
Quest Medical：是心肌保护设备和一次性耗材的供应商，用于心血管手术的实时给药。
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在竞争激烈的市场中，Atrion面临着来自行业巨子的巨大压力和各种寻衅。
2023年营收为1.693亿美元，同比低落8%；净利1941万美元，同比低落44.55%。
净利低落的紧张成分是发卖放缓导致。

公司表示，2023年纪迹下滑紧张由环球供应链问题所致。
2023年，由于MPS3产品电子元件短缺，公司无法知足所有客户需求。

2022 年，公司OEM客户订单超出预期，客户逾额订购以对冲长期环球供应链中断的风险，导致2022年业务收入创下历史新高。
但随着2022年底环球供应链中断的缓解，客户调度库存规模，2023年大幅减少订单。

供应链问题的影响还在连续。
Atrion2024 年Q1收入增长达到两位数，源于心血管产品MPS3的销量创下了历史新高。

公司2024Q1净利279.2万美元，同比低落19.89%；毛利率26.1%，经库存核销调度后为31%，而上一年同期为37.7%。
毛利率的低落，除了供应链影响外，还由于本季售出的 MPS3产品数量创下历史新高，但MPS3产品的毛利率却较低。

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诺信收购Atrion

医疗OEM组合大扩展

诺信医疗与流体办理方案部门，2024年Q2营收为1.69亿美元，占比为25.97%；而2024年Q1，营收为1.60亿美元，占比为25.19%；2023年整年，该部门营收为6.6亿美元，占比为25.12%，可见诺信医疗与流体办理方案部门业务构成占比呈增长趋势。

虽然，Atrion 在医疗领域是家市值体量相对较小的上市公司，但在慢病患病率上升以及人口老龄化等趋势推动下，其多元化产品组合和三家获FDA批准的制造工厂，还是得到了诺信公司的青睐。

诺信总裁兼CEOSundaram Nagarajan表示，诺信持续看好医疗市场的长期增长动力，包括人口老龄化、医疗支出增加、微创手术技能的采取、持续创新和医疗OEM外包。
诺信公司15年间，通过有机增长和并购建立了强大的医疗产品组合。

长期以来，公司非常欣赏 Atrion的技能组合，我们看到了显著的运营协同效应，未来将支持业务的长期增长。

诺信总裁兼CEO Sundaram Nagarajan

诺信医疗与流体办理方案部门实行副总裁Stephen Lovass补充道，除了强大的产品和专利组合，Atrion极具才华的团队以及三家FDA批准的制造工厂，将成为诺信医疗主要补充，极大地拓展公司在输液和心血管治疗领域的市场。

关于诺信

诺信是一家多元化的精密技能办理方案供应商，用于分配、运用和掌握粘合剂、涂料、聚合物、密封剂、生物质料、医疗组件和其他流体，测试、检讨、处理和固化表面。

公司成立于 1954 年，总部位于美国俄亥俄州韦斯特莱克，在环球35个国家设有办事处。
紧张由三个运营部门组成：工业精密办理方案、医疗和流体办理方案和高等技能办理方案。

工业精密办理方案部门：为不同的终端市场供应专有的点胶和材料加工技能，以及丈量、检测和掌握办理方案。
紧张做事于耐用消费品、非耐用消费品、农业和工业市场。
医疗和流体办理方案部门：供应医疗设备，包括插管、导管和医用球囊； 一次性塑料部件； 精密手动和半自动点胶机； 微创参与运送装置； 塑料模制注射器、药筒、尖端和流体连接组件。
紧张做事于医疗、高科技工业和其他不同终端市场。
高等技能办理方案部门：供应用于流体附着、保护和涂层的自动点胶系统，以及用于清洁和调节表面的干系气体等离子体处理系统； 用于半导体和印刷电路板行业的粘合测试和自动光学、声学显微镜和 X 射线检测系统。
紧张做事于电子终端市场的客户。

关于Atrion

Atrion 成立于1944年，总部位于美国德州艾伦。
公司有4大主营业务产品线，分别是心血管、流体运送、眼科和其他产品。

（1）心血管领域：核心产品是MPS3 ND心肌保护系统，这项专有技能在心脏直视手术期间，可不断改变患者药物运送的稠浊物、温度、流速和精确数量，为外科年夜夫供应了完备的灵巧性。
目前已推出第三代产品。
其贰血汗管产品，包括心外科真空泄压阀、硅胶血管环、主动脉打孔器、高压球囊导管充气装置。

MPS3 ND心肌保护系统

（2）流体运送领域：包括鲁尔注射器止回阀和单向阀、可擦拭阀门、无针拭子阀门、鲁尔锁检修阀、鲁尔激活阀、单向阀、压力激活阀/溢流阀等。

（3）眼科领域：包括供应泪管壅塞微创治疗方法的球囊导管和充气装置，已获FDA批准。
还有软性隐形眼镜消毒盒，兼容所有软质或硬性透气镜片。

（4）其他产品，紧张包括条约制造做事，以及船舶和航空充气组件两部分。
个中，条约制造做事是为其他医疗设备、原始设备制造商供应做事。

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