乔锋智能闯关创业板：核心部件依靠进口存在关税提升等潜在风险

乔锋智能是一家专业从事数控机床研发、生产及发卖的高新技能企业。
公司深耕机床行业多年，一贯致力于研制精度高、可靠性高、效率高、智能化的国产当代化“工业母机”，为智能制造转型升级供应更高品质的数控机床设备。
公司现有产品包括立式加工中央、龙门加工中央、卧式加工中央等品类五十多种中高档机型。

2019年至2021年，乔锋智能实现业务收入分别为4.56亿元、7.67亿元、13.10亿元;同期实现归属于母公司所有者的净利润分别为0.59亿元、1.24亿元、2.31亿元。

乔锋智能本次拟召募不超过3,019.00万股，召募资金为13.55亿元，扣除发行用度后的净额将用于数控装备生产基地培植项目、研发中央培植项目、补充流动资金。

蒋修华、王海燕夫妇为发行人的控股股东和实际掌握人。

截至本招股解释书签署日，蒋修华和王海燕分别直接持有发行人53.00%和35.33%的股份，二人合计掌握发行人88.33%的股份表决权。
此外，蒋修华分别通过南京乔融和南京乔泽间接持有公司0.04%和0.04%的股份;王海燕分别通过南京乔融和南京乔泽间接持有公司0.71%和0.67%的股份。

截至本招股解释书签署日，公司股权构造如下：

这次选择上岸创业板，乔锋智能自身还存在以下几点风险：

(一)技能研发失落败的风险

公司为巩固核心竞争力，持续进行新产品的研发和技能储备。
报告期内，公司的研发用度分别为1,905.87万元、2,999.21万元和4,466.91万元。
公司目前具有多个在研项目，但是由于产品研发存在较强的不愿定性，在研发过程中，研发团队、管理水平、技能路线选择都会影响产品研发的成败，可能产生公司的在研项目无法通过验收或者研发的产品达不到估量效果的情形，导致新产品的研发失落败，对公司的经营古迹产生不利影响。

(二)入口核心部件供应的风险

公司产品的部分核心部件如数控系统、丝杆、线轨紧张来自于发那科、三菱、THK等国际品牌。
一方面，国际品牌的核心部件技能成熟，在海内机床行业的市场霸占率较高，国产机床企业中高档产品可选择的核心部件品牌较少，议价能力不强，由此可能导致公司采购本钱增加;另一方面，因国际贸易保护主义及地缘政治影响，上述核心部件可能受到交期延长、关税提升等潜在风险影响，增加公司经营难度和经营本钱，进而影响公司的经营古迹。

(三)毛利率低落风险

报告期各期，公司主营业务毛利率分别为31.33%、35.04%和34.89%，总体较为稳定。
未来，随着业务规模扩大，市场竞争压力加大，公司主营业务毛利率存不才滑的风险。
公司主营业务毛利率下滑的风险成分紧张包括：(1)若未来宏不雅观经济的增速连续放缓、市场竞争加剧，公司不用除通过履行适当的调价策略加快市场推广;(2)公司加快经销模式的布局，经销的毛利率低于直销;(3)公司产品的本钱构造中，直接材料本钱占公司主营业务本钱的比例较高，报告期各期分别为85.87%、85.88%和85.85%。
公司产品的原材料紧张包括机身铸件，以及数控系统、线轨、丝杆等功能部件。
报告期内，数控系统、线轨、丝杆等功能部件的市场价格整体较稳定，公司采购价格因采购规模提升总体略有低落;报告期内铸件价格存在一定的颠簸，个中2021年下半年有较大幅度的上涨。
若未来原材料价格上涨，将对公司产品的毛利率产生不利影响。
综上，受市场竞争状况、公司经营策略、原材料价格等成分影响，公司毛利率存不才滑的风险。

(四)经营场所租赁的风险

截至本招股解释书签署日，公司及控股子公司的租赁房产紧张用于数控机床生产、数控机床钣金生产、仓储、办公、宿舍等用场。
个中未取得权属证书的用于生产厂房的租赁房产共6处，面积共计39,910.73平方米。
未来若涌现公司的租赁条约到期不能续约或出租方提前终止条约，公司存在生产经营园地无法连续利用的风险，将对公司短期内正常生产经营造成一定影响。
此外，公司承租的部分租赁物业未办理租赁登记备案手续，根据中国干系法律法规，租赁协议未办理租赁备案不会影响租赁协议的有效性，但可能面临因租赁物业未予办理租赁备案而被处以罚款的法律风险。

本文源自成本邦