复盘中国互联网以前十年的十大年夜风口：数千亿起砸仅头部存活

该来的还得来，今年的年终盘点已经很多了，而这篇将会是一个不一样的盘点。

站在 2020 年的尽头，我们即将告别「十三五」（2016~2020），踏入全新的 2021 年。
改革开放以来，中国经济进入了高速腾飞的四十多年。

对新经济、互联网创投行业而言，发展仅不过 20 年的韶光，但成绩却令天下瞩目——出身在新经济前十年的阿里巴巴集团和腾讯市值打破万亿美元，在今年成功跻身环球十大市值最高的公司（根据普华永道发布的 2020 年环球市值 100 强）；而新经济发展的最近十年中，也有无数的公司、成本前赴后继的在试图成为新一代巨子。

IT 桔子对过去移动互联网爆发的 10 年有着详确的数据积累；通过对海量数据的筛选剖析，我们创造了近 10 年以来的 10 大创投风口。

从风口的规模/量级来看，最大的风口是 O2O，10 年来合计 4387 笔融资、融资总额 6907 亿元；第二大的风口是人工智能，近 10 年合计 3364 笔融资、融资总额 3741 亿元。
这两个都是跨赛道跨行业的顶级风口，前者尤甚，包罗万象，万亿级巨大市场让成本永不眠。

其次，是一个大行业的大风口，比如集成电路（芯片）、生物制药、新零售和直播。

集成电路背靠人工智能、半导体，是范例高精尖家当，通过技能改造带来的壁垒效应极强，且运用前景广阔；生物技能和制药是医疗家当链的核心环节之一，同样壁垒高，代价强，其家当规模大；而在零售消费巨大的家当土壤下，新零售、直播带来了新的效率工具，经由了一定的市场验证，从而成为一大风口。

其余，还有一些大行业的小风口，比如二手交易、K12 教诲，共享出行和新能源造车。
这类是垂直行业的细分领域，融资整体规模相对更小，但每每也集中在头部明星项目上。

根据家当性子、爆发特点，我们又将这 10 大风口归结为四大类，并梳理出下图：

政府和市场共同调节，整体发展平稳，颠簸较少的风口。
范例代表是医疗（制药）和教诲（K12）、金融（P2P 在此不再谈论），这三大家当关乎民生，既是公共奇迹，也是消费家当，因此受到政府和市场双方的共同影响，有时市场的浸染更大，有时反之；成本驱动下大起大落，「火一把就去世」的风口。
范例代表是 O2O、共享出行（单车），最大的表现是完备市场驱动，是成本亲手造出来的风口，也是被成本毁掉的；由国家计策指引，政府主导、自上而下推动的风口。
范例代表是人工智能、集成电路等高科技家当，在「新基建」「科技强国」的国家计策意图下，是个须要长期投入的家当。
在市场需求推动下，符合家当发展规律和国家家当政策，后续有待不雅观察的风口。
比如新能源造车、新零售、直播、二手交易，目前尚不能下结论，还需持续不雅观察，同时行业也有待规范。

从行业不雅观察的角度，以及 IT 桔子数据对各个风口和一级市场大盘的均匀走势比拟，可以直不雅观地感想熏染到不同风口在不同的韶光点有着明显高于均匀投资热度、逐渐「走红」的趋势，然后到了哪个韶光段开始迅速走下坡路，从壮盛到衰落的韶光段正是创业的「窗口期」。

一、O2O、共享单车这些风口的「窗口期」不过两三年

O2O、共享单车、二手交易平台的爆发完备是由市场驱动的，成本、媒体、创业者亲手造出来这样的风口，又亲手毁掉了他们。

从趋势线来看，他们都呈现出了大大的「倒 V」形，大起大落落落……其他风口是起起落落起。

O2O 投资交易的数量和金额都曾远高于创投市场各领域的均匀值。

2015 年 O2O 创投最为壮盛，当年发生了 1600 起投资事宜，圈内人言必称 O2O。
以此为基准，一年后，投资数量就锐减至一半；两年后，降了七成；三年后，O2O 投资热度低落了 82%，基本凉凉；到了 2020 年，O2O 投资事宜数仅是高峰期（2015 年）的 5%，可见 90% 以上的 O2O 项目都不受成本待见了。

事实上绝大部分创业项目都是陪跑者，被市场竞争、烧钱搞「去世」了。

从模式来看，成本最买账、最成功的是生鲜 O2O、外卖（网上订餐）和网约车。
2017 年三个赛道的头部公司均得到了超大额融资。
滴滴得到 5.5 亿美元计策融资，饿了么得到阿里 10 亿美金计策融资，美团得到 4 亿美金融资，逐日优鲜得到了 1 亿美元、2.3 亿美元两轮融资。

大把烧钱后，除饿了么终极在被阿里以 85 亿美金收购，到现在滴滴、逐日优鲜、美团纷纭打破当年 O2O 观点成为各自领域小巨子的存在。

而 O2O 观点硕果仅存的创企是 58 集团下的「天鹅到家」、阿里计策投资的「河狸家」。

2017 年，共享出行观点盛行，融资事宜数虽不多，但融资总额却是 2015 的 3.5 倍。
到 2020 年，共享出行投资市场遇冷，得到投资的仅有 Gofun 出行、首汽约车这几家共享汽车平台。

与共享电单车、共享汽车（分时租赁）比较，共享单车的单车制造本钱低、用户利用无门槛，因而影响最为广泛、用户基数最大，也最能代表共享出行领域。

共享单车大战是一场由 ofo 小黄车和摩拜单车牵头、巨子/机构支持下的烧钱之战。
2017 年 1 月摩拜单车得到了腾讯 2.15 亿美元 D 轮投资，3 月 ofo 小黄车宣告得到 4.5 亿美元融资，7 月 ofo 再次宣告得到阿里等 7 亿美金融资。
很快阿里和 ofo 创始人戴威「见地不一」，阿里又在几个月后分别参与投资了 2 家共享单车企业——永安行（8.1 亿元）、哈啰出行（3.5 亿美元）。

随后滴滴携青桔单车加入战局，美团收购了摩拜单车，ofo 无法偿还用户押金，并宣告破产，终极共享单车混战止步于巨子间的较劲。

共享电单车方面一贯没有大的水花溅起，以滴滴为代表的「共享汽车」后来也逐渐变形为更多元、更繁芜的网约车模式。

在以交易平台为主的二手交易领域，整体投资事宜约为 512 起，多数时候都在创投市场均匀值之下。
2017 年二手交易观点盛行，融资总额达到 2015 的 1.6 倍，并在 2019 年超越创投市场各行业均匀融资金额大约 60 亿元。
到 2020 年，二手交易投资市场极度遇冷，得到投资的仅有车好多、爱回收、每天拍车等少数几家公司。

二手交易模式下，融资额最多的几个细分赛道包括二手车电商平台、C2C/B2C 闲置物品交易平台、3C 数码（手机/电脑）产品回收/交易平台和二手奢侈品回收/交易平台。

个中，二手车电商领域也是曾经烧钱最猛的赛道。
2017 年，优信二手车得到了 5 亿美元 D 轮融资，车好多（原名瓜子二手车）分别得到 4 亿美元 B 轮融资、1.8 亿美元 B+轮融资，大家车得到了滴滴出行 2 亿美元计策投资，一时之间在各大写字楼、社区的电梯屏幕里遍布头部二手车电商的广告。

二手车交易频次低、复购率极低，做大营收只能依赖扩大新用户规模；于是，平台就陷入了不投广告就没有收入，一投广告就入不敷出，投入越大亏损越大的怪圈。
2016 年到 2019 年，优信的亏损额分别是 13.9 亿元、27.4 亿元、15.3 亿元、19.9 亿元。

2020 年，头部二手车电商在巨额亏损下也发展不利，大家车传言「被卖身 58」，创始人李健已经退出大家车公司股东行列；优信集团断臂求生，先后出售了二手车金融业务线 Golden Pacer、事件车拍卖业务「丰顺道宝」、B2B 二手车拍卖业务等，仅剩下核心业务「全国购」。
目前仅存有每天拍车、车好多集团 2 家独角兽。

闲置物品交易市场领域的范例代表企业包括二手图书回收企业「多抓鱼」、闲豆回收、有得卖。

除了创业企业，这个行业中还有巨子亲自上阵，比如 58 推出的转转，已经独立分拆运营；阿里内部创业项目「闲鱼」等（阿里对闲鱼的资金投入并未反应到一级市场的外部投资额上）。

专注于 3C 数码产品的回收平台有爱回收、找靓机等。
今年 9 月爱回收还得到京东等 1 亿美元 E 轮投资。

不同于 3C 数码回收，二手奢侈品回收/交易以大牌包包、衣饰为主，受众绝大部分是女性消费者，此类平台有抖包包、只二等。

在 2020 年中，全体二手交易市场呈现出「二手车下滑、3C 电子/闲置物品平稳、奢侈品向上」的状态。
只是在投资数据上，二手奢侈品平台能撬动的资金规模远远要小于二手车平台的体量。

二、医疗、教诲是常青家当，疫情催生百亿美元独角兽

生物制药、在线教诲在过去 10 年的发展，可谓「不温不火」，难言风口。
在今年分外的情形下，这两大行业都成为成本市场受益最大的行业之一，也使得 K12 教诲领域迎来了首个百亿美金的独角兽——猿辅导在今年 8 月估值打破百亿美金。

生物制药行业从 2017 年开始投资热度指数明显开始高于市场均匀融资热度，尤其是在疫情蔓延的 2020 年，医药行业备受瞩目，反应到投融资数据上便是，融资事宜数同比增长 120%，融资金额是 2015 年的 8 倍，同比增长 2.4 倍。

今年生物制药领域单笔融资额超过 12 亿元的就有 13 发难宜，包括华兰生物疫苗得到 20.7 亿元计策投资，晶泰科技得到 3.18 亿美元 C 轮融资等。

药物研发行业已经跑出的独角兽有杰华生物、晶泰科技（XtalPi）、海和生物、创胜集团等。

在 K12 教诲这个教诲行业最大的细分领域里，2011~2015 年投资事宜数显著低于均匀融资数，2017 年后 K12 融资总额有了大幅提升，超过了创投市场的均匀融资总额。
到了 2020 年，在线教诲爆发，K12 投资越来越集中在 K12 在线上，单笔巨额融资频现——融资总额持续走高，已达到近 10 年的顶峰，但融资事宜数却是近 7 年以来的低谷。

今年在线教诲持续得到用户的认可，头部机构迎来增长爆发，而投资方也乐于押中在头部的品牌上，使得「强者愈强」的趋势更加明显。
截止 12 月初，猿辅导今年就融了三轮总计 32 亿美元的融资，在一级市场的 K12 教诲融资中占比达到 70%。

其他获投的头部 K12 在线机构还有作业帮完成了 7.5 亿美金 E 轮融资，掌门一对一得到 4 亿美元融资，美术宝得到了两轮共 2.5 亿美金的融资，编程猫得到两轮总计 15.5 亿元融资。

目前在 K12 教诲科技领域，已经跑出了 10 家独角兽，个中估值达到百亿美金级别的有 2 家——估值最高的猿辅导（170 亿美金）和估值第二的作业帮（今年 9 月估值达百亿美金）。

其他还有 VIPKID、掌门 1 对 1、火花思维、轻轻教诲、松鼠 AI、美术宝、学霸君、小盒科技等。

三、人工智能、新基建还需超级的耐心和成本投入

在「新基建」、「科技强国」、「工业智造」的国家计策意图下，基于打算机科学的人工智能，基于新工业的集成电路（芯片生产/设计/封装）等新技能驱动的高科技家当投资正热。
但由于此类家当存在技能研发门槛较高、资金投入大、家当链环节较多、落地利用所需的韶光较长等特点，是须要且值得长期投入的家当。

自 2017 年国家颁布《新一代人工智能发展方案》以来，人工智能观点持续走热，投融资事宜持续攀升，在 2018 年达到顶峰，融资总额达到 2015 的 3.7 倍。
到 2020 年，人工智能投资市场依旧热门，投资事宜有 434 起，投资额有 744 多亿元。
从 2015 年到现在，人工智能的投资交易数量和金额都远超创投市场各领域的均匀交易值。

人工智能的核心技能包括机器学习算法、自然措辞处理、模式识别技能等，其核心运用涉及教诲、医疗、家居、零售、金融、物流、商业、出行等浩瀚领域，因而投资面甚广。

虽然，AI 被授予了极高的计策代价和发展前景，但海内 AI 龙头企业的发展不容乐不雅观。
2020 年，人工智能独角兽依然顶着盈利能力不敷的质疑，在巨额亏损之下纷纭冲击 IPO 上市。
7 月，寒武纪率先在科创板上市；11 月，近三年半亏损超 72 亿元的依图科技在科创板上市；12 月，三年半亏损 23 亿的云从科技在科创板上市。

今年一级市场人工智能投资的重大融资事宜紧张发生在自动驾驶、智能交通等领域的头部公司，包括小马智行 Pony.ai 得到 5 亿美元计策投资，滴滴孵化的自动驾驶品牌「沃芽」得到 5 亿美元融资，图森未来得到 3.5 亿美元 E 轮融资，明略科技得到 3 亿美元 E 轮融资等。

四、且行且看家当升级换代下的新能源造车、新零售

新能源造车、新零售是在传统家当升级和市场需求下共同催生的，新能源汽车更有国家政策的指引和补贴，不过在补贴逐渐减少后，还要看新能源造车新势力能不能赢得消费者的信赖，看市场是否买单。
对付这类风口，目前尚不能下结论，还需持续不雅观察，同时行业也有待规范。

前几年，国家队新能源汽车企业和购车者的补贴政策不断刺激着市场需求。
2016 年我国新能源汽车销量一举打破 50 万辆，实现指数级增长。
2017 年，新能源造车观点盛行，融资事宜数虽不多，但融资总额却是 2015 的 8 倍，是近 10 年来的最高点。

此后 2 年，一些地方政府为了招商引资，吸引新能源车企入驻当地培植汽车生产基地，也开始直接或间接投资新能源车企，如南京市政府就投资了拜腾汽车、博郡汽车。

到 2020 年，行业进入洗牌期，几家新能源车企已进入歇工停产、破产倒闭阶段，该市场投资热度已有所低落，但其投资总额靠近历史最高点，缘故原由是在头部几家新能源车企均得到了大额投资，包括小鹏汽车、空想汽车企业今年冲击 IPO 上市提高行了超 5 亿美元大额融资，威马汽车获 110 亿元融资。

末了，我们可以动态地看一下近十年新经济风口的变迁——

2014 年创投圈喜提首个真正意义上的超级风口——O2O（从团购的观点演化过来，但外延更广）。

2016 年直播兴起。

2017 年是共享单车的高光时候，同时，这一年新能源造车企业也在崛起，此后 2 年比较沉寂，在今年融资额重回高位，成为新经济焦点之一。

2018 年迎来了人工智能投资的高潮，此后收窄幅度小，整体热度持续走高。

2019 年没有特殊突出的风口……只有 AI、医药、集成电路比较坚挺。

2020 年本以为非常困难，实际上确实更难了，或者更准确地说——对创业公司而言更难，敌人部公司却更友好。
除了几个「去世」掉的风口，别的赛道在一级市场得到了比去年多很多乃至数倍的钱，比如 K12 教诲今年融到的钱是去年的 4.5 倍，生物制药今年融到了去年 2.4 倍的钱，而这些钱基本被头部公司给拿走了（获投公司数同比依然是有所低落）。

这也使得昔日不温不火的医疗（生物制药）和在线教诲（K12 教诲是最大赛道）一跃成为年度「黑马」。

无论是已逝去的风口，还是现在正热门的人工智能、医药创投，亦或者是须要镇静不雅观察的新能源造车风口，IT 桔子作为新经济创投数据库，力求客不雅观真实地记录创投数据，而不表达对「风口」态度（褒扬抑低），更多关于「风口」的评价，还是留给所有关注新经济行业的用户、读者、从业者和投资人。

作者：吴梅梅，编辑：刘晓庆，微信"大众年夜众号：IT桔子

本文由 @IT桔子 原创发布于大家都是产品经理。
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