云峰新材：供应商身兼客户上演控制权迷局 募投项目投入金额现“不合版本”

地处浙江省北部德清县，莫干山享有“江南第一山”美誉，因春秋末年，吴王阖闾派干将、莫邪在此铸成全球无双的雌雄宝剑而得名。
而来自德清县的浙江升华云峰新材株式会社（以下简称“云峰新材”），选择“莫干山”作为其自有品牌名。
2023年，云峰新材携“莫干山”系列产品，开始冲击上交所主板。

上市背后，云峰新材背后的问题浮现。
个中，云峰新材发卖区域紧张集中在华东地区，而比拟同样核心市场位于华东的竞争对手，云峰新材多个方面竞争力或不及该紧张竞争对手。
其次，云峰新材牌号授权模式下的OEM供应商身兼经销客户，该供应商与云峰新材另一客户的关联方或受同一掌握。
除此以外，云峰新材募投项目资金投入及工程进度等均涌现“两个版本”，信息表露现疑云。

一、产品环保等级不及发卖集中于华东的竞争对手，多项竞争力指标或现“短板”

企业竞争力是指在竞争性的市场中，一个企业所具有的能够比其他企业更有效地向市场供应产品和做事，并得到赢利和自身发展的综合本色。

值得关注的是，云峰新材自称具备七项竞争上风，但个中，云峰新材在行业地位、营销能力、技能研发、环保性能等多方面的竞争力，或均掉队于其紧张竞争对手。

1.1 云峰新材主营室内装饰材料及定制家居成品，兔宝宝系紧张竞争对手之一

据签署日为2023年2月28日的云峰新材招股解释书（以下简称“招股书”），云峰新材自1995年景立即开始生产经营板材产品。
云峰新材主营业务为从事室内装饰材料及定制家居成品的设计、研发、生产和发卖，紧张产品为“莫干山”品牌系列的人造板、木地板、科技木和定制家居等产品。

同时，云峰新材称其竞争上风分别表示在品牌、技能研发、产品质量、资质认证、营销做事供应链管理和信息化管理七个方面。

关于竞争对手，云峰新材分别在室内装饰材料领域和定制家居领域存在紧张竞争对手。

个中，室内装饰材料领域的紧张竞争对手为德华兔宝宝装饰新材株式会社（以下简称“兔宝宝”）和千年舟新材科技集团株式会社（以下简称“千年舟”）；定制家居领域的紧张竞争对手分别为欧派家居集团株式会社（以下简称“欧派家居”）和索菲亚家居株式会社（以下简称“索菲亚”）。

1.2 成立韶光比兔宝宝晚三年，兔宝宝早在2005年已经上市

详细来看云峰新材与兔宝宝之间的发展进程。

据招股书，云峰新材成立于1995年。

据上海证券交易所（以下简称“上交所”）公开信息，2023年3月3日，上交所受理了云峰新材的上市申请。

而据兔宝宝官网，1992年兔宝宝成立，并在2005年于厚交所上市。

截至查询日2023年12月5日，兔宝宝仍处于上市状态。

也便是说，兔宝宝早于云峰新材进入家具行业，并率先完成了上市。

而问题才刚刚开始。

1.3 均以华东地区为核心市场，云峰新材来自该地区的收入超七成而兔宝宝为三成

前文提到，云峰新材称其竞争上风分别表示在品牌、技能研发、营销做事供应链管理等方面。

从营销做事供应链管理方面看。
据招股书，2019-2021年及2022年1-6月，云峰新材主营业务收入按地区可划分为境内部分及境外部分，个中境内部分可分为华东、华中、华南、华北、西北、西南、东北等七个区域。

2019-2021年及2022年1-6月，云峰新材来自华东区域的收入分别为11.23亿元、12.38亿元、16.5亿元、7.94亿元，占主营业务收入的比例分别为76.13%、70.2%、71.34%、67.68%。

也便是说，云峰新材的主营业务收入中，七成系由华东地区贡献。

而兔宝宝同样重视华东地区的市场。

据兔宝宝2022年年报，兔宝宝的零售业务以华东地区为核心市场。
2022年，兔宝宝来自华东区域的装饰材料渠道业务收入为30.77亿元，占业务收入的比重为34.51%。

也便是说，云峰新材与兔宝宝同样聚焦于华东区域市场，但兔宝宝华东地区收入规模超过20亿元的情形下，占比约三成。
对付发卖区域华东地区，云峰新材集中度和依赖度均低于云峰新材。

1.4 紧张发卖渠道的线下专卖店数量、生产基地数量，亦不及兔宝宝

此外，据招股书，通过经销商门店发卖是云峰新材最紧张的发卖渠道。

2019-2021年及2022年1-6月，云峰新材经销模式收入占主营业务的比例分别为96.13%、95.63%、95.29%、91.85%。

而直销模式下，云峰新材的客户紧张包括房地产企业，或装饰装修企业等大宗业务客户、境外客户、境内其他直销客户。

也便是说，云峰新材主营业务收入紧张由经销模式贡献，直销模式紧张是做事企业客户和境外客户。

在此情形下，海内普通消费者或系由云峰新材经销模式下的门店来做事。

据云峰新材官网，截至查询日2023年12月5日，云峰新材在全国拥有线下专卖店“1,000+”家。

值得把稳的是，据兔宝宝官网，截至查询日2023年12月5日，兔宝宝全国线下专卖店数量为“3,000+”家。

比拟可知，双方门店数量或相差悬殊。

再不雅观云峰新材在生产真个布局，据云峰新材官网，截至查询日2023年12月5日，云峰新材共4个生产基地。

招股书显示，云峰新材4个生产基地，位于浙江省湖州市德清县和山东省临沂市费县。

据兔宝宝官网，截至查询日2023年12月5日，兔宝宝在全国建立了6大生产基地。
个中，兔宝宝以浙江为紧张家当基地，并在江苏、安徽、柬埔寨等地已形成一定规模的家当集群。

不难创造，兔宝宝生产基地不仅在数量上多于云峰新材，地域分布上亦比云峰新材更广。

综合上述内容不难推断，云峰新材自称营销做事供应链系其上风之一，但比较紧张竞争对手兔宝宝，云峰新材在门店数量、生产基地数量等方面或尚未表示上风。

不仅如此，云峰新材在技能研发方面的竞争力，或同样不及兔宝宝。

1.5 制订标准数、承担课题数及专利数量等不及兔宝宝，技能上风或遭拷问

据招股书，截至2022年6月末，云峰新材拥有116项专利，参与制修订国际标准5项、国家标准46项、行业标准45项，承担国家十二五、十三五重大科技项目3项，完成省级以上重大科研项目14项，国家木竹家当技能创新计策同盟课题8项，技能成果达国际前辈水平7项，通过省级新产品鉴定17项。

反不雅观竞争对手兔宝宝。

据兔宝宝官网，截至查询日2023年12月5日，兔宝宝申请专利525项，参与制订ISO国际标准11项、行业标准91项、国家标准112项，主持制订行业标准2项、企业标准28项、国家标准1项、“浙江制造”标准4项，开拓国家火炬操持项目4项，国家星火操持项目2项，国家重点新产品3项，承担国家项目13项，省部级项目105项。

比拟云峰新材和兔宝宝的技能研发成果，兔宝宝参与制订标准249项，云峰新材仅为96项；兔宝宝主持制订各种标准31项，云峰新材未表露主持制订标准情形；兔宝宝承担主要课题项目124项，云峰新材仅为32项；兔宝宝拥有国家重点新产品3项，而云峰新材仅通过省级新产品鉴定17项；兔宝宝持有专利525项，云峰新材仅为116项。

可见，云峰新材在标准制订、承担课题以及专利数量等指标上，均不敌紧张竞争对手兔宝宝。

1.6 云峰新材或未参与人造板甲醛分级标准起草，同类产品环保等级不及兔宝宝

关注双方的行业地位。

据招股书，2019-2021年及2022年1-6月，云峰新材紧张产品人造板贡献的收入占主营业务收入比例分别是47.51%、54.53%、55.09%、60.9%。

据兔宝宝2022年年报，兔宝宝主营业务归属行业为人造板行业和家具制造业。
兔宝宝紧张产品为装饰板材、科技木、地板、胶粘剂、原木、木门、橱衣柜等集成家具。
2022年，兔宝宝装饰板材产品业务收入为62.64亿元，占业务收入比重为74.48%。

也即是说，云峰新材和兔宝宝均以人造板为紧张产品之一。

据国家林业和草原局公开信息，国家标准GB/T 39600-2021《人造板及其制品甲醛开释量分级》（以下简称“《人造板甲醛分级标准》”）是为更好地知足消费者对高质量绿色环保人造板及其制品的需求，加快促进人造板家当高质量发展，由全国人造板标准化技能委员会组织、林科院木材工业研究所牵头制订的人造板甲醛开释量分级标准，被评为2021年度“最受关注标准”。

据国家标准信息公共做事平台公开信息，《人造板甲醛分级标准》的紧张起草单位中包括兔宝宝等数十家单位，但个中并无云峰新材。

也便是说，《人造板甲醛分级标准》作为人造板行业甲醛开释量指标的国家标准，其数十家紧张起草单位中有兔宝宝而并无云峰新材。
是否解释，云峰新材的行业地位相对靠后？

在此背景下，云峰新材产品的环保等级或不及兔宝宝。

据工信部公开信息，2022年的“绿色设计产品”名单中，兔宝宝的白乳胶产品入选此名录。
其“亮点先容”提及，该产品禁止利用甲醛、苯、甲苯、乙苯、二甲苯、卤代烃及其他国家严控的助剂，可溶性重金属达到最严格的标准哀求。

也便是说，兔宝宝的白乳胶产品没有利用国家严控的助剂，环保性能或得到认可。

据招股书，E1级、E0级、ENF级系根据国家标准《人造板甲醛分级标准》划分。
该标准将室内用人造板及其制品的甲醛开释量，按照限量值分为3个等级：E1级≤0.124mg/m3、E0级≤0.05mg/m3、ENF级≤0.025mg/m3。

据招股书，云峰新材紧张产品人造板细分为以下几种产品，分别是生态板、阻燃板、细工木板、定向刨花板（OSB）、普通胶合板和石膏板。

据云峰新材官网公开信息，云峰新材的细工木板的甲醛开释限量标准为E0、E1。

据兔宝宝官网公开信息，兔宝宝的细工木板的环保等级为E1级、E0级、ENF级。

比拟以上产品参数可知，兔宝宝的细工木板产品可达到ENF级环保等级，而云峰新材的同类产品仅达到E1级别。

整体来看，云峰新材的区域布局策略与竞争对手兔宝宝相似，均以华东地区为核心。
但云峰新材在线下营销竞争力、产品竞争力、技能研发和行业地位四个方面，或均掉队于竞争对手兔宝宝。
正面“较劲”下，云峰新材如何赢得消费者的“青睐”？

除此之外，云峰新材牌号授权模式也现各类非常。

二、牌号授权贡献超五亿元收入，该模式下的客户身兼供应商上演掌握权迷局

2023年9月1日，上交所对湖北凯乐科技株式会社在2016年至2020年间虚构部分“专网通信”业务，通过假造采购、生产、发卖单据的办法虚增收入的行为，作出纪律处罚的决定。

反不雅观此番冲击成本市场的云峰新材，其经销模式中的牌号授权模式存“异象”。
该模式下的一家OEM供应商的实控人，联系办法竟指向云峰新材另一客户的关联方。

2.1 牌号授权业务属经销业务，由OEM供应商向云峰新材支付牌号授权费

据招股书，云峰新材采纳以经销为主、直销为辅的发卖模式。
个中经销办法紧张包括牌号授权模式和经销商模式。

牌号授权模式是指云峰新材作为品牌授权方，通过与被授权方签订《注册牌号利用容许条约》，由云峰新材容许被授权方利用公司“莫干山”等品牌的牌号，并向其收取牌号授权费的发卖模式。

在该模式下，由经销商通过云峰新材的系统直接向OEM供应商下单后，云峰新材确认订单并核算该笔订单需收取的牌号授权费，再由OEM供应商确认用度并向云峰新材支付牌号授权费。
末了云峰新材向OEM供应商寄发牌号，供应商根据经销商的订单进行生产并终极向经销商交付。

在此过程中，云峰新材只向OEM供应商收取牌号授权费，不与经销商或OEM供应商发生产品购销业务，也不掌握OEM供应商与经销商之间的产品结算价格。

须要解释的是，据招股书，云峰新材的牌号授权业务属于在某一时点履行的如约责任，收入在被授权方将授权利用云峰新材牌号的产品按条约约定交付买方，云峰新材已收取牌号授权价款或取得收款权利，且干系的经济利益很可能流入时确认。

也便是说，在牌号授权模式下，云峰新材的收入来源为向OEM供应商收取的牌号授权用度，且该收入的确认一样平常会发生在被授权方将产品进行交付时。
除此之外，云峰新材不再参与OEM供应商和经销商之间的其他交易流程。

2.2 三年收取的牌号授权费累计贡献收入逾五亿元，毛利率均超98%

值得把稳的是，该模式为云峰新材贡献了“不菲”的收入和毛利。

据招股书，2019-2021年，云峰新材牌号授权费收入分别为1.73亿元、1.66亿元、2.36亿元，占比业务收入的比例分别为11.71%、9.39%、10.21%。

同时，2019-2021年，云峰新材牌号授权费的毛利率分别为98.46%、98.46%、98.6%。

可见，2019-2021年，云峰新材牌号授权费收入逐年增长，业务收入贡献占比保持在10%旁边，而业务毛利率则高达98%以上。

上述环境意味着，牌号授权模式中，云峰新材仅需与OEM供应商进行牌号授权交易，无需直接参与生产、发卖等其他经营流程。
而当OEM供应商向经销商交付了货色，云峰新材即可进行收入确认。
同时，该模式贡献收入稳定且毛利率高达约98%。

然而，个中一家OEM供应商存非常。

2.3 OEM供应商六安瑞驰是新增前五大牌号授权模式客户，实控人为陈桌

据招股书，2022年1-6月，云峰新材前五大牌号授权模式客户分别是山东绿树源木业有限公司（以下简称“绿树源木业”）、费县千年森装饰板材厂、六安市叶集区瑞驰木业有限公司（以下简称“六安瑞驰”）、广西融水晨阳木业有限公司、沭阳县金鼎木业制品厂。

比拟2019-2021年云峰新材前五大牌号授权模式客户名单，六安瑞驰为2022年1-6月新晋的前五大牌号授权客户。

须要指出的是，六安瑞驰也是云峰新材的OEM供应商。

据招股书，云峰新材对牌号授权模式下的前十大OEM供应商发卖情形，2019-2021年及2022年1-6月，云峰新材对六安瑞驰的发卖金额分别为0元、52.12万元、937.7万元、506.59万元。

也便是说，云峰新材既将六安瑞驰认定为OEM供应商，也将其认定为经销客户。

值得一提的是，六安瑞驰成立次月即与云峰新材互助。

据招股书，六安瑞驰成立于2020年7月，其与云峰新材互助韶光为2020年8月。

据市场监督管理局公开信息，2021年12月20日，六安瑞驰的投资人变更，变更前为汪亮持股100%，变更后为陈桌持股100%。
同日，六安瑞驰的法人登记也从汪亮变更为陈桌。

截至查询日2023年12月5日，六安瑞驰由陈桌持股100%。

同时，六安瑞驰2022年年报显示，2022年，六安瑞驰的社保缴纳人数仅为1人。

据公开信息，截至查询日2023年12月5日，除六安瑞驰之外，陈桌无其他持股公司。

也便是说，2020年7月，六安瑞驰成立，次月便成为云峰新材经销客户。
而成立次年，六安瑞驰即发生股东变更，变更后由新股东陈桌100%持股并作为法定代表人。
即陈桌或为六安瑞驰的实际掌握人。

而2022年上半年，六安瑞驰既是云峰新材牌号授权模式下的OEM供应商，亦是前五大经销客户。
在如此“迅速”与云峰新材达成互助的背后，六安瑞驰2022年从业职员或仅有1人。

则双方的互助是否具备真实交易背景？

问题才刚刚开始。
该OEM供应商六安瑞驰竟指向云峰新材的另一家经销商。

2.4 陈桌社交账号自称是合肥莫干山宝湾仓财务，“合肥莫干山宝湾仓”或指向安徽御锦

据市场监督管理局公开信息，2022年，六安瑞驰的企业联系电话为“1853”。

据支付宝公开信息，截至查询日2023年12月5日，该联系电话绑定账户的实名认证为“陈桌”，账户所在地是安徽合肥。

《金证研》南方成本中央进一步通过微信检索创造，该电话绑定的微信账号名称为“合肥莫干山宝湾仓财务1853”，且该账号的头像与支付宝“陈桌”实名账户的头像相同。

这意味着，六安瑞驰企业电话背后用户或是“陈桌”，其自称莫干山宝湾仓财务。

进一步地，通过舆图软件搜索该微信账号所述地名“合肥莫干山宝湾仓”，舆图附属建筑街景显示，该地点为云峰新材的自有品牌“莫干山”在安徽省合肥市的一处发卖门店。
详细地址为安徽省合肥市长丰县淮南路22号。

根据此地址，《金证研》南方成本中央通过云峰新材官网的门店导航系统查询创造，该发卖门店对应的，系云峰新材莫干山板材在安徽省合肥市长丰县的经销商门店，安徽御锦家具有限公司（以下简称“安徽御锦”）。

2.5 安徽御锦是“莫干山板材”门店，位于合肥市长丰县

至此不难创造，作为云峰新材OEM供应商以及牌号授权客户的六安瑞驰，企业联系电话“1853”是实控人陈桌名下的手机号码。
而利用该手机号码注册的微信账号，自称系云峰新材自有品牌“莫干山”在合肥某经销商门店的财务联系账号。

由此看来，OEM供应商、牌号授权模式经销商六安瑞驰的实控人的联系办法，指向云峰新材的一家经销商安徽御锦。
个中缘由，令人费解。

上文提及，经销渠道收入占云峰新材业务收入的比例达到90%以上。

据招股书，安徽御锦系云峰新材经销商模式下的前五大客户合肥豪林商贸有限公司（以下简称“合肥豪林”）的关联方。
2008年3月，豪林商贸开始成为云峰新材的经销商，2016年7月起，安徽御锦开始成为云峰新材的经销商。

换言之，云峰新材的客户兼供应商六安瑞驰的实控人陈桌，或系合肥莫干山宝湾仓财务，而凑巧的是，合肥莫干山宝湾仓财务的地址指向云峰新材另一客户合肥豪林的关联方安徽御锦。
各类“牵扯”背后，云峰新材与客户合肥豪林及其关联方或关系匪浅。

结合前述牌号授权模式下的收入确认，一样平常发生在被授权方将产品进行交付时。
综合上述信息，云峰新材的经销商，是否通过掌握或影响OEM供应商的办法，影响云峰新材牌号授权模式下的收入？上述交易是否具备真实性？

上述问题仅为“冰山一角”。
报告期内，云峰新材其他供应商也存在“异象”。

2.6 绿树源木业亦是牌号授权模式客户，“零人”贡献逾三千万元古迹

据招股书，2021年及2022年1-6月，云峰新材向牌号授权模式客户绿树源木业的发卖金额分别为2,595.02万元、1,231.87万元。

经《金证研》南方成本中央打算，2021年及2022年1-6月，云峰新材向绿树源木业的累计发卖金额为3,826.89万元。

值得把稳的是，据市场监督管理局公开信息，2021-2022年，绿树源木业的社保缴纳人数均为0人。

据公开信息，截至查询日2023年12月5日，绿树源木业由杜加涛持股100%。
除了绿树源木业，杜加涛还持有山东蓝海纸业有限公司（以下简称“蓝海纸”）、临沂市兰山区蓝海装饰材料厂（有限合资）（以下简称“蓝海装饰厂”）。

据市场监督管理局公开信息，蓝海纸成立于2023年5月9日，暂无工商年报。
2021-2022年，蓝海装饰厂社保缴纳人数为0人。

也便是说，2021-2022年，绿树源木业社保缴纳为0人，却为云峰新材贡献了超三千万元的收入。

简而言之，云峰新材牌号授权模式大客户六安瑞驰，或由云峰新材客户合肥豪林的关联方安徽御锦掌握，上演掌握权迷局。
并且，云峰新材牌号授权模式下其余两家大客户绿树源木业或系“零人”公司，却为云峰新材贡献了超三千万元的收入。
各类之下，云峰新材的牌号授权模式收入真实性存疑。

三、在建工程资金投入与自验信息“对垒”，信息表露现疑云

在建工程和净利润息息相关，是监管审核过程中重点关注的科目。
企业通过将应计入本钱用度的材料、人工等项目，人为调度到工程项目，虚增在建工程。
或通过推迟工程转固的韶光达到少计提折旧等手段虚增报告期净利润。

本次上市，云峰新材募投项目中的一个子项目，审计报告和环保自验信息两份文件中的实际投资情形存“出入”。

3.1 此番上市，云峰新材拟募资4.02亿元用于培植智能家居项目

据招股书，此番上市，云峰新材拟召募12.49亿元用于投资3个项目，分别为“智能化全屋定制家居培植项目”、“研发中央及信息化提升改造项目”、“品牌渠道培植项目”。

个中，云峰新材拟对“智能化全屋定制家居培植项目”投入11.03亿元。
该项目由两个子项目组成，个中浙江德清“年产50万套智能化全屋定制家居项目”投资金额为7.01亿元，项目备案文号为2104-330521-07-02-495382，环评备案号为湖德环建[2021]111号；山东费县“年产30万套智能化全屋定制家居项目”（以下简称“智能家居项目”）投资金额为4.02亿元，项目备案文号为2104-371325-04-01-256693，环评备案号为费审批环境[2021]127号。

值得把稳的是，个中的子项目“智能家居项目”，或已开始培植。

据出具日为2022年8月30日的《浙江升华云峰新材株式会社审计报告》（天健审[2022]9618号）（以下简称“审计报告”），2021年，云峰新材的“智能家居项目”开始有资金明细情形。

详细来看，审计报告显示，2021年，“智能家居项目”预算金额为40,197.64万元。
2021年，该项目投入金额以及期末账面余额均为9.76万元。
截至2021年末，该项目工程投入占预算比例为0.02%，工程进度为0.02%，并无转固金额。

可见，2021年，“智能家居项目”开始投入资金9.76万元。

3.2 审计报告显示，2022年6月末智能家居项目投入仅0.7亿元且无转固金额

据审计报告，2022年1-6月，“智能家居项目”的预算金额仍为40,197.64万元。
2022年1-6月，该项目投入金额为6,988.7万元。
截至2021年末，工程投入占预算比例为17.41%，工程进度为20%，仍无转固金额。

也便是说，2021年，“智能家居项目”或开始投资培植。
2022年6月末，该项目处于培植中的状态，无转固金额，且工程投入占预算的比例也与工程进度相称。

令人费解的是，该项目的培植进度和投资金额，均存在非常。

3.3 自验信息显示截至2021年9月智能家居项目一期已竣工，2021年1月调试后实际投资额达3亿元

据广州绿网环境保护做事中央（以下简称“绿网”）公开信息，2021年8月24日，“年产30万套智能化全屋定制家居项目（一期）”得到了环评批复，环评审批文号为“费审批环境〔2021〕127号”，项目代码为2104-371325-04-01-256693。

从项目代码和环评审批文号可知，“年产30万套智能化全屋定制家居项目（一期）”或即为“智能家居项目”的一期工程（以下简称为“智能家居项目一期”）。

据绿网公开信息，2021年9月30日，“智能家居项目一期”竣工。
2022年1月23日，“智能家居项目一期”的调试结束。
2023年4月15日-2023年5月5日，系“智能家居项目一期”验收报告的公开起止韶光。

与此同时，自验信息进一步显示，“智能家居项目一期”的培植地点为山东临沂费县探沂镇工业园朝阳路与兴业路交叉口西北，项目实际总投资为3亿元，环保投资300万元。

也便是说，审计报告表露“智能家居项目”截至2022年6月末的投入金额还不敷7,000万元，而仅相隔三个月，即截至2021年9月30日，“智能家居项目一期”已经竣工。
且自验信息显示，该项目实际投资额达到了3亿元。
如此抵牾，令人不解。

3.4 项目预算数同等的情形下，投资金额、工程进度及环保投资额现抵牾

据绿网公开信息，2021年6月体例的《年产30万套智能化全屋定制家居项目培植项目环境影响报告表》，公示培植项目的代码为2104-371325-04-01-256693。

比拟项目备案文号可知，此环境评价报告表是“智能家居项目”的环评报告（以下简称“智能家居项目环评报告”）。

据智能家居项目环评报告，“智能家居项目”的方案总投资额为40,197.64万元，环保投资为100万元。

上文提及，云峰新材审计报告显示，截至2022年6月30日，“智能家居项目”的在建工程预算数为40,197.64万元。

可见，审计报告中的“智能家居项目”的在建工程预算数，与“智能家居项目环评报告”显示的项目总投资金额同等。

在此情形下，云峰新材对“智能家居项目”的实际投入，或均应于在建工程科目内进行核算。

然而，在“智能家居项目”的环保投资额仅有100万元的情形下，一期工程竣工时的环保投资额竟有300万元。
即一期工程环保投资额竟比总项目还要多。

抵牾不止于此。

该项目自验信息显示，2022年1月，一期工程已调试完毕，实际投资金额为3亿元。
按预算总额为4.02亿元打算，则彼时工程投入占预算的比例或达74.63%。
而在审计报告中，云峰新材表露，截至2022年6月30日，“智能家居项目”的累计投入仅有0.7亿元，工程投入占预算的比例仅为17.41%。

梳理弗成贵知，云峰新材审计报告表露的项目培植进度，与项目自验信息不符。
并且，项目环保投资额也存在抵牾，一期工程竣工时环保投资额远超预算环保投资额。

在此情形下，自验信息所示云峰新材于2022年1月调试完毕的实际投资额达3亿元的工程，为何在审计报告中仅有20%的工程进度？云峰新材是否涉嫌延迟转固？云峰新材的信息表露真实性几何？有待监管进一步核查。

一叶障目，不见泰山。
云峰新材面临诸多问题，其未来将何去何从？尚未可知。

本文源自金证研