探访创业板“新秀”江波龙：半导体存储器龙头的“弯道超车”之路

转眼间，创业板注册制改革已平稳运行两年。

两年韶光里，创业板践行“汇聚创新成本，引发发展动力”的义务，努力塑造原谅高效的创新支持市场体系，打造多元原谅的创新企业上市高地，浩瀚优质的新兴企业在此聚拢。

2022年8月5日，深圳市江波龙电子株式会社（以下简称“江波龙”）首次公开拓行股票成功上岸A股创业板，正式在深圳证券交易所挂牌上市。

江波龙紧张从事Flash及DRAM存储器的研发、设计和发卖，拥有嵌入式存储、固态硬盘、移动存储及内存条四大产品线。

根据闪存市场（CFM）发布的2022年eMMC嵌入式存储市场份额排名，江波龙eMMC产品市场份额位列环球第六名；根据Omdia （IHS Markit）数据显示，其旗下品牌Lexar2021年1-9月存储卡环球市场份额位列第二名、闪存盘（U盘）环球市场份额位列第三名。

近日，21世纪经济宣布实地探访了江波龙位于深圳南山区的总部。
谈及创业板注册制改革的成效，江波龙董事长蔡华波感慨颇深。

“创业板重视对集成电路家当的造就，强化做事力度，支持集成电路家当优质主体上市，促进上市公司高质量发展，助力我国集成电路家当发展迈上新台阶。
江波龙作为初登创业板的新成员，合营行业高下游共同办理海内存储芯片’卡脖子’征象，为国家信息安全、实现存储芯片自主可控的计策目标添砖加瓦。
”蔡华波说道。

（图说：蔡华波；图片来源：受访者供应）

从“技能型产品”到“技能型品牌”

创立于1999年的江波龙，最早以存储半导体贸易起身，后又因有时的机遇开展了存储代工业务。

但长期的履历积累与不断被压缩的利润空间，让江波龙意识到“贴牌”买卖并非长久之计，专研核心技能与打造自主品牌才是硬道理。

进入2010年前后，随着国产智好手机的快速崛起，江波龙一脚迈入了自主研发技能性产品的道路，创立了行业类存储品牌Foresee，并发布了eMMC(嵌入式多媒体存储器)、SSD(固态硬盘 )等存储产品。

“过去，江波龙给很多企业代工，做贴牌的买卖，但这些互助伙伴对本钱的把控可以说到了极致。
2012年我们推出FORESEE品牌智能Mirco SD卡后，还有客户想找我们做代工，但价格就比本钱价高两块钱旁边，也便是说我们一单利润不到5%，但我们创造如果能够通过自有品牌出口发卖的话，收益将远远高于为别人做代工。
”蔡华波先容道。

2017年，江波龙又收购并成功运营了Lexar牌号，后者是有着25年历史的国际高端消费类存储品牌，在拍照、影音、高端移动存储场景（如户外运动设备）领域具有较年夜名誉，拥有良好口碑和虔诚用户群。

根据 Omdia (IHS Markit)数据，2021 年 1-9 月，Lexar 存储卡环球市场份额位列第二名、Lexar 闪存盘(U 盘)环球市场份额位列第三名。

FORESEE和Lexar两大品牌的成功，让江波龙成为海内为数不多的、在TO B市场和TO C市场中同时拥有自主品牌的存储器厂商，公司在市场竞争中及市占率上也达到了领先地位。

“江波龙是一家从技能型产品转型为技能型品牌的公司。
”回顾江波龙的经历，蔡华波总结道，“我们始终将产品与技能创新作为驱动企业转型升级的核心动力。
半导体存储行业上游的晶圆制造基本遵照摩尔定律，随着晶圆制程不断升级，存储产品商须要不断进行有针对性的运用技能创新。
”

在蔡华波看来，目前江波龙已在发展的各个阶段开拓并形成了多项创新技能，公司技能创新详细表示为三方面，包括全面自主可控的固件开拓能力和持续创新能力；领先的 SiP 集成封装设计能力创新开拓多项存储芯片测试算法，并通过自主研发、与第三方互助开拓等多种办法开拓测试硬件设备，形成行业领先的测试办理方案。

对接成本市场加码核心竞争力

逐渐完善的产品线和技能实力驱动下，江波龙的古迹也水涨船高。

2019年至2021年，江波龙的业务收入分别为公民币57.21亿元、72.76亿元、97.49亿元，复合年均增长率达到30.54%；净利润分别为1.27亿元、2.76亿元以及10.13亿元，复合年均增长率达到182.42%。

期间，随着产品构造的不断调度，公司主营业务毛利率分别为 10.71%、11.97%和 19.97%，呈明显的上升趋势。

“我们一贯在做转型，优化客户构造，调度产品构造，适应目前市场的竞争和公司的扩展。
比如过去我们做渠道类的客户比较多，但现在公司紧张客户当中，已经基本没有纯粹的渠道贸易类客户了。
”蔡华波说道。

“在产品方面，我们这些年更多地聚焦在行业运用方面，比如说像嵌入式运用，虽然公司起步比较晚，但发展比较快，嵌入式的收入在整体收入构造中靠近50%，去年的毛利贡献则超过了50%。
在固态硬盘这一块，我们也在保持增长。
”蔡华波进一步补充道。

不过，进入2022年上半年，由于去年同期的高基数影响，江波龙的古迹有所下滑。
中报数据显示，2022年上半年，江波龙实现营收49.04亿元，同比减少7.5%，归属上市公司股东的净利润3.7亿元，同比减少45.57%。

“实在去年上半年跟其他正常年份不太一样，过去的年份里面，全体行业收入和利润在上半年和下半年基本上是46开，但去年颠倒过来了，而且去年上半年行业都在涨价，形成了较高的基数，以是今年相比拟去年同期古迹有所下滑，但是我们和去年下半年比较较，营收和净利润是有所上升的。
”蔡华波说道。

蔡华波认为，“当前国际政治经济形势变革以及新冠疫情等，对行业产生了比较重大的影响。
但是我们对付研发投入是持续的，未来三五年，我们都会加大投入。
我们的经营逻辑因此客户做事为中央，不会想着很短期的韶光若何把利润做高，我们更在乎的是把客户做事好，把产品做得足够深入。
”

这次创业板上市，江波龙募资净额为21.85亿元，较原操持超募6亿多元。
召募资金将投入中山存储家当园二期培植、企业级及工规级存储器研发项目和补充流动资金。

“存储行业的特点是运用处景非常丰富，涉及到数据的处理、传输和存储都离不开存储器，全体家当规模在一万亿公民币旁边。
详细到细分市场，公司内部统计大概有284个，全体市场非常之宽。
但在国际市场上，存储运用家当基本被国际厂商垄断，国产存储器厂商发展空间非常之广。
”蔡华波表示。

“在高端存储运用领域，企业级的数据中央产品目前险些是空缺的，但这块市场在全体存储市场的增量靠近30%，往后可能还会连续增长。
过去三年我们的研发投入大比例增长，这是一个紧张的投入方向，目前立足于产品线我们已经实现了0的打破。
”蔡华波进一步补充道。

近年来，随着智能汽车渗透率的提升，行业红利持续开释，车规级存储器迎来长期利好，江波龙近年来也在不断加码车规级存储器，并以此拓展高端存储市场。

“我们统计，一辆中高端智能汽车所须要的存储设备的代价，大约在300美金旁边，比如像eMMC、UFS、SSD等，低利润一点的如监控、记录仪、感应器等，也有一些数据须要存储、挖掘和剖析。
也便是说一辆智能汽车对存储的用量产值还是很大的，虽然可能智能汽车不像智好手机有那么大的规模，但它的单体利用数量是大于智好手机。
”蔡华波先容道。

同时，江波龙持续在存储周边芯片架构设计、固件设计、封装基板设计、测试技能等方面投入研发资源，目前已在上海研发中央培植芯片设计研发团队，聚焦SLC NAND Flash等小容量存储芯片设计。
这一操持已取得了阶段性研发成果，目前江波龙1Gbit SLC NAND Flash产品已向机顶盒、网通设备、监控设备客户小批量出货。

“以成本做事实业，江波龙将更好地利用成本市场，加大技能提升和产品创新的投入，推动中山、上海建立的召募资金投资项目履行，实行人才储备及赋能操持，向上延伸存储芯片设计能力，以丰富的产品线，实现公司品牌增值，努力提升公司在国际存储市场的规模、代价和行业有名度。
”蔡华波表示。

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