雪球产品是啥？一篇文章告诉你

但是，仔细一想，券商嘴里说的雪球怎么可能是这个呢？

实际上，他们说的雪球是奇异期权中，一种叫做“障碍期权”的产品。

听到这里，可能有些朋友一脸蒙，一看到期权就头疼，又是“奇异”又是“障碍”的，立时就要划走了。

不要慌张，实在只要我们理解了个中的逻辑，理解他也不过是分分钟的事情。
所谓的“障碍”你可以理解这个产品有高下限。
当你碰着上限时，期权会自动生效，这叫“敲出”。
当碰着以下限时，期权就会自动失落效，也叫“敲入”。

现在是不是还有点不理解？没事，我们举个栗子，带大家理解下。

卖鸡蛋的老王

没错，主角又是那个老王！

老王是个卖鸡蛋的，你家附近就他一家卖鸡蛋，你不得不从他那里买鸡蛋。
由于常常买他家东西，你和老王成为了朋友。
他家鸡蛋目前价格为2块钱一个。

有一天老王和你说：你给我100块，咱俩打个赌，一年后赌局结束。

接下来一年只要鸡蛋价格涨到2块1，我给你120元，赌局立马结束；（敲出）

鸡蛋的价格假如一年内跌到1.7元，你只能拿回70块，赌局也是立马结束；（敲入）

鸡蛋的价格假如一年内一贯在1.7~2.1元间徘徊呢？那只要你坚持到满一年，老王还是给你120元。

你一计算，自己有很大几率能挣钱

显而易见，如果你以为接下来鸡蛋的价格能涨到2.1元，肯定赌啊，20%的收益太舒畅了；如果你以为瓜价涨不到2.1，但也跌不到1.7，那你还是会赌，相称于自己可以熟年化20%收益；当然，如果鸡蛋的价格真的跌到1.7，你就要亏30%了。

事实上，只要你认为鸡蛋的价格跌不到1.7，参加这个赌局都对你有利。

每年都在通货膨胀，物价上涨，，你以为鸡蛋的价格怎么着也不至于跌到1.7，你大概率可以赢利啊，那老王不是要亏损了？

千万别忘了，老王是个卖鸡蛋的。
鸡蛋价格涨了，他卖得才愉快，输给你的只是小意思了啦。

现实中的雪球产品

实在现实中的雪球产品，要比我们上文讲的故事繁芜得多，但万变不离其宗，大体上还是一样的。

这个产品里面，挂钩标的的意思便是收益和谁干系，在这里也便是中证500指数。
“鸡蛋”便是“中证500指数”。
敲出和敲入的价格设置为期初价格的103%和80%；“打赌”的收益率定的是22%。

这里有个细节，不知道大家看出来没有，对投资人（跟老王打赌的我们）不利的敲入是每个交易日进行不雅观察，而对我们有利的敲出却是每月不雅观察一次，是不是觉得有点不对称？

仔细一琢磨，别说，便是不对称，敲入的不雅观察频率远远大于敲出。

有些朋友肯定会说，这不公正。

停停，实在我们收的利息在某种层面上来说便是风险补偿。

有句话说得好：风险越大，收益越大。
乍一看，雪球给的利息彷佛远远大于银行保本理财呀！
那岂不是风险很大呀？

先别焦急下结论，让我们先理解雪球产品的收益情形。

1、投资者拿到年化收益22%的环境：【鸡蛋价格上涨】

（1）、产品期限内每个月的不雅观察日，中证500指数超过了期初价格的103%，即发生敲出。
（鸡蛋价格上涨到2.1），这种情形下产品提前结束，投资者得到收益率=22%期权持续月数/12。

（2）、中证500指数一贯在期初价格80%-103%范围内运行，一贯没有超出这个范围。
就算到期价格为80.01%，那投资者也是得到年化22%的收益。

2、投资者只拿回本金（你交给老王的100元）的环境：【鸡蛋价格先跌后升】

（1）如果产品期限内中证500指数跌破了期初价格80%，到期的时候又回到了期初价格之上，但是没有触碰103%的上轨，那么投资者就只能拿回自己的本金。

3、投资者亏损（鸡蛋的价格下跌，你跟老王打完赌，老王只给你70元）

最差的情形，便是中证500指数在期间跌破了期初价格80%，而且期权到期的时候还在期初价格之下，那就要承担本金亏损了。
自然，离期初价格越远幸亏越多。

以是啊，仔细看完的小伙伴会创造，买雪球产品，一共会有四种结果。
在四种结果中只有一种结果会亏本，总体来看风险并不是十分大。

雪球产品的收益如何，还是取决于挂钩的指数或者股票的未来走势预估。

雪球构造性收益凭据是非本金担保型的一种“安全垫”产品。
其紧张上风在于为投资增加了一层缓冲空间，适应温和上涨行情和颠簸行情，同时对下跌标的有足够的保护浸染。

牛市中，雪球构造产品可能提前结束；在颠簸的市场或轻微的熊市中，仍有可能得到不错的表现；只有市场一起下跌，跌破安全垫不转头，才会涌现亏损。

风险提示：本资料所载不雅观点为当时不雅观点，仅供参考，不构成任何投资建议，投资人自行承担当何投资行为的风险与后果。

投资有风险，选择需谨慎。