获华为小米投资射频滤波器供应商冲刺科创板拟募资9.6亿元

作者 | 高歌

编辑 | 心缘

芯东西7月1日宣布，昨天，无锡市好达电子株式会社（以下简称“好达电子”）报告科创板IPO获受理。

好达电子主营业务为声表面波射频芯片的研发、设计、生产和发卖，是少数兼具芯片设计、制造及封测工艺等环节的海内厂商。
其产品有滤波器、双工器和谐振器等，可运用于手机、通信基站、物联网设备等终端。
在常用频段上，好达电子声表面波滤波器、双工器的部分关键性能指标上已达到国外领先厂商产品水平。

当代社会中充满了各种电磁波旗子暗记，智好手机等通讯设备如果想要精准地吸收3G、4G、5G、Wi-Fi、蓝牙和GPS平分歧频段的旗子暗记，就须要声表面波射频芯片的帮助。
详细来说，滤波器、双工器和谐振器可以分别做到滤除其他频率旗子暗记、担保旗子暗记发射和接管在共用天线时的正常事情、在通信过程中进行频率选择和掌握等。

好达电子产品运用范围

报告期内，好达电子营收成快速增长趋势，其2018年-2020年营收分别为1.65亿元、2.06亿元和3.32亿元。

招股书显示，好达投资为好达电子的控股股东，占好达电子总股本的27.24%。
实际掌握人为刘平，刘平通过持有好达投资、共进同达股份，占好达电子总股本的20.84%，并拥有32.50%的表决权。
此外，华为哈勃投资和小米基金均持有好达电子5%以上的股份。

本次IPO，好达电子操持发行不超过2541.67万股，募资9.603993亿元，所募资金将用于声表面波滤波器扩产培植、研发中央培植和补充流动资金3个项目。

好达电子股权构造

一、复合增长率达42%，单年营收超3亿

由招股书可知，好达电子2018年-2020年营收复合增长率达到41.82%，其增长紧张受益于下贱市场需求的增长、射频前端家当链国产替代趋势等。

好达电子2018年、2019年和2020年营收分别为1.65亿元、2.06亿元和3.32亿元。

净利润方面，好达电子2018年-2020年净利润也实现了连续增长，分别为2880.42万元、2886.52万元和4680.35万元。

好达电子2018年-2020年营收及净利润变革

好达电子的主营业务按产品划分紧张为滤波器、双工器谐振器及其他四类。
个中，滤波器是好达电子的紧张收入来源，2018年-2020年滤波器发卖占总营收比例分别为67.03%、72.07%和77.50%。

2020年好达电子的双工器、谐振器发卖额和其他收入占比分别为12.76%、4.68%和5.06%。

好达电子2020年各主营业务收入占比

从客户来讲，2019年和2020年好达电子最大客户都是小米通讯技能有限公司，深圳市南盟电子有限公司和深圳市华凯科技开拓有限公司则一贯是好达电子报告期内的前五大客户。

好达电子的关联发卖客户紧张有小米、华为和华勤三家公司。

好达电子20118年-2020年前五大客户

采购方面，好达电子紧张的采购项目有晶圆、基座/基板、光刻胶、合金线、划片刀等。
2020年，晶圆和基座/基板项目的采购金额较大，一共占好达电子采购总额的62.73%。

报告期内，迅科贸易、天通控股和盐城市振弘电子材料厂一贯为好达电子的前五大供应商。

好达电子20118年-2020年前五大供应商

二、市占率不到1%，技能正在追赶外国巨子厂商

从全体行业来看，好达电子的紧张竞争对手有日本村落田制作所、美国高通、日本太阳诱电、中国电科集团旗下科研所及公司、深圳麦捷科技、深圳信维通信和江苏卓胜微等企业。

环球声表面波滤波器市场紧张被美日企业垄断，市场高度集中。
法国市场研究公司Yole的数据显示，2018年国外前五大声表面波滤波器厂商村落田、高通、太阳诱电、思佳讯和威讯霸占95%的市场份额。

只管相较于外国头部厂商，好达电子在经营规模和市场份额上都有一定的差距。
但据《科技日报》宣布，好达电子实现了在被外国厂商“卡脖子”的手机滤波器领域的打破，一定程度上冲破了外国巨子的垄断。
截至2020年12月31日，公司拥有专利19项，个中发明专利9项。

在产品性能上，好达电子的声表面波滤波器已能够与国外领先厂商直接竞争，并在部分主流手机的射频前端中得到运用。
招股书显示，好达电子具备声表面波射频芯片CSP封装技能，其CSP封装的滤波器、双工器尺寸能够达到0.9mm0.7mm、1.6mm1.2mm，产品规格基本与国外领先厂商同等。

好达电子于紧张竞争对手营收、产品和市占率比拟

根据Yole发布的《SAW Filters Comparison 2020》，Yole在对2017至2019年市场上在售的130种型号的主流智好手机进行拆机后，共拆解出1395个集成声表面波滤波器的组件，个中声表面波滤波器分别来自10家厂商，10家厂商中只有好达电子系中国大陆地区的厂商。

报告期内，好达电子研发投入持续增长，2018年-2020年研发投入分别为1298.94万元、1999.54万元及4128.23万元，占营收的比例分别为7.86%、9.69%及12.42%。

截至2020年12月31日，好达电子研发职员数量为57人，占员工总数的比重为13.19%，涉及声学、通信工程、电子工程、软件工程、材料工程等多个专业领域。
该公司的核心技能职员有3人，分别为好达电子董事长刘平、董事王为标和研发部部长、研发中央主任陆增天。

个中，刘平为本科学历，在1982年-1991年于无锡市无线电元件二厂事情，之后他历任无锡市江南电子器件有限公司副总经理、无锡市文华电子有限公司实行董事。
1999年，刘平任好达有限总经理、董事长，2020年任好达电子董事长。

好达电子董事长刘平

王为标2005年获南京大学声学博士学位，之后于南京大学博士后事情站从事科研事情。
2007年，王为标任好达有限研发总监，此后在中国电子科技集团第五十五研究所、华为等任工程师。
2016年至2020年，王为标历任好达有限研发总监、董事；2020年至今任好达电子研发总监、副总经理、董事。

陆增天为硕士研究生学历，自2014年开始在好达有限研发部门任研发工程师、研发部副部长、部长等职位。
2020年，陆增天历任好达电子研发部部长、研发中央主任。

三、小米、华为持股超5%，与村落田制作所有诉讼轇轕

好达电子的控股股东为好达投资，该公司通过直接持有好达电子及共进同达股份，合计持有好达电子2076.77万股股份，占公司总股本的27.24%。

刘平通过持有好达投资、共进同达股份，合计持有好达电子1588.83万股股份，占其总股本的20.84%，并且刘平拥有好达电子32.50%的表决权，为好达电子实际掌握人。

别的持有好达电子5%以上的股东还有刘博、共进同达、黄辉、小米基金、哈勃投资和上海奥勤信息科技有限公司，其持有好达电子股份比例分别为11.34%、7.07%、5.52%、5.30%、5.30%、7.68%。
个中上海奥勤信息科技有限公司通过摩勤智能、宽联投资分别持有3.84%的好达电子股份，也是手机代工厂商华勤技能株式会社的控股股东。

好达电子股东名单

此外，据招股书表露，今年1月8日，村落田制作所已向福州市中级公民法院递交两份《起诉状》，认为好达电子的三种型号滤波器造成了侵权行为，要求法院判令好达电子停滞侵权行为并合计赔偿60万元。
村落田制作所还希望保留根据后续在诉讼中得到的证据以及侵权延续造成的丢失而向好达电子主见侵权赔偿金的权利。

目前上述案件已备案，但尚未开庭。
好达电子已提起统领权异议程序并对村落田的涉案专利提出无效发布的要求。

结语：好达电子上市成功，或可提升其技能实力

射频前端作为智好手机等产品中的主要组件，其绝大部分市场份额被外国巨子所霸占。
好达电子作为中国少数声表面波滤波器性能可以与外国厂商相匹配的厂商，如果能够上市成功，对实现国产替代具有一定的积极意义。

但是，目前好达电子的专利技能数量相对较少，研发职员人数占员工总数的比例相对行业内其他企业也并不占上风。
如果好达电子能够成功上市，其研发中央的完成或许将改进这一局势。