核心产品亏本卖康鹏科技的募投项目可能要黄

6月24日晚间，针对上交所重点关注的核心产品LiFSI、境外收入、存货、重大诉讼进展、募投项目五大问题，康鹏科技在年报问询函中作出回应。

LiFSI还在亏本卖

这次年报问询回答的看点之一是，公司对拳头产品LiFSI收入、毛利率下滑缘故原由给出进一步阐明，侧面透露截至今年一季度，公司仍在亏本发卖LiFSI。
此外，与可比公司比较，公司产品受到的冲击明显较大。

康鹏科技2023年7月上岸科创板，紧张从事风雅化学品的研发、生产和发卖，产品紧张为新材料产品及CDMO产品，个中，新材料产品覆盖显示材料、新能源电池材料及电子化学品、有机硅材料等领域，CDMO产品紧张覆盖医药和农药领域。

上市第一年公司古迹不理想，2023年，康鹏科技营收9.79亿元，同比减少20.9%；归母净利润1.1亿元，同比减少37.6%。
新材料业务板块的表现拖累了整体古迹，2023年，该板块期内营收3.8亿元，同比减少44%，毛利率10.6%，同比减少21%，究其缘故原由，核心产品LiFSI表现不争气。

此前在年报中，对付新材料板块古迹下滑，公司紧张提到消化高价格质料库存和中上游材料竞争持续加剧两大成分导致LiFSI价格大跌。

康鹏科技新能源电池材料及电子化学品的业务收入和毛利率情形，来源：公告

不过，根据年报问询函回答可知，LiFSI业务持续亏本坚持。
新能源电池材料及电子化学品的毛利率基本能反响LiFSI产品的毛利率变革情形，公告显示，2022年-2023年，以及2024年第一季度，新能源电池材料及电子化学品的毛利率分别为18.67%、-16.61%、-15.99%，反响LiFSI业务不容乐不雅观。

对付缘故原由，公司在公告中进一步表露，2023年初公司在价格高位囤了紧张质料碱性锂，但苦于碱性锂价格从2023年年初40万/吨一起下跌至2023年末的10万/吨，消化高价库存导致LiFSI产品本钱较高。
其余，由于2023年LiFSI产能明显过剩，竞争加剧同时导致LiFSI价格大幅下跌。

只管如此，从行业多家同类型公司横向比较来看，康鹏科技显然受到的冲击较大。
与四家可比上市公司比较，公司新能源电池材料及电子化学品营收下滑幅度约5成，排名第二。
此外，公司亦是毛利率为负的两家企业之一。

来源：公告

产能过剩问题尚需时日缓解，高价库存何时消化完毕？

钛媒体APP留神到，2023年公司对LiFSI产品的紧张质料碱性锂的采购量是低于当年耗用量的，这也意味着只管价格不理想，公司选择减少库存积压亏本发卖，如果2022年末的库存不算多，那么按理说公司高价质料库存或已经靠近花费完毕。

眼下困扰康鹏科技的紧张问题是行业产能严重过剩。
在公告中，康鹏科技提到，如果未来市场需求的增速低于市场供应的增速，可能会在一定期间连续存在供过于求、产能过剩和价格走低的局势。

募投项目仅投入4%，或被迫延期、变更

LiFSI市场情形不理想，公司IPO阶段提出的扩产操持显然已不合时宜。

根据招股书，公司首发募投项目“兰州康鹏新能源科技有限公司2.55万吨/年电池材料项目（一期）”是基于冲破公司产能和园地瓶颈的考量。
此前公司提到，在满产情形下，康鹏科技LiFSI年产能1700吨，公司认为这样的供货量在未来万吨级市场需求的背景下，将掉队于行业发展速率。

该项目原操持总投资额8亿，后由于首发召募资金净额低于项目拟投入召募资金总额，公司去年将拟投入召募资金调度为6.5亿元。
招股书显示，该项目2021年12月备案通过，并在2022年初环评通过。
不过，此前因康鹏科技IPO坎坷而几经耽搁。

成功上市后，该项目进展依旧缓慢。
公告显示，2023年公司对该项目投入仅2659万元，累计投入4.09%。
据此，上交所哀求公司补充解释募投项目是否存在产能消化的风险、项目变更或者延期风险。

钛媒体APP留神到，在今年5月的机构调研会议中，针对公司募投项目的进展情形，公司的回应是“募投项目也在正常培植中，估量达到可利用状态是在2025年12月”。

不过，在上交所的追问下，这次公司明确提示募投项目存在产能消化风险、存在变更或者延期的风险。

“2023年，由于LiFSI渗透率不敷导致下贱市场LiFSI需求增长不敷，若LiFSI市场需求持续不及预期，后续公司将会进一步根据市场变动情形以及行业内竞争关系考虑对募投项目是否进行延期或调度，公司募投项目存在延期乃至变更风险”，公司表示。

公告显示，截至2024年5月31日，公司LiFSI在手订单共106.34吨，按公司月度产能操持，产能利用率可达到75%。
截至6月24日收盘，公司股价报8.14元，目前市值约44.7亿元，较高点已跌去45%。
（本文首发于钛媒体APP，作者｜张孙明烁）