盈趣科技（002925.SZ）的消费电子「杂货铺」生意

节前末了一个交易日，大盘并不生动，处于盘整状态，盈趣科技0.03%的减持比例并没有给其股价带来太大颠簸，末了以0.36%的跌幅结束了9月的走势。

消费电子“杂货铺”

盈趣科技前身为成立于2004年的万利达集团网控奇迹部，2011年正式成立盈趣科技，并开始独立运营，2018年于厚交所上市。

盈趣科技是一家以自主创新的UDM模式（也称为ODM智能制造模式）为根本，紧张为客户供应智能掌握部件、创新消费电子等产品的研发、生产，并为中小型企业供应智能制造办理方案。

盈趣科技智能掌握部件按物理形态不同可分为独立式和嵌入式，独立式智能掌握部件紧张包括网络遥控器、演示器、游戏掌握器、有线/无线3D鼠标、游戏鼠标及视频会议系统等，嵌入式智能掌握部件紧张包括咖啡机人机界面模组、水冷散热掌握系统等。

创新消费电子产品包括电子烟精密塑胶部件、家用雕刻机、家用图标图案熨烫机、智能垃圾桶、家用食品粉末分配机等产品。

汽车电子产品分为车身娱乐、车身电子及车联网产品，个中车身娱乐产品紧张包括车载显示器及车载中控等，车身电子紧张包括电子防眩镜、天窗掌握模块、座椅影象模块、座椅透风加热模块、座椅解锁掌握模块及方向盘加热模块等，车联网产品紧张包括OBD行车记录仪等。

技能研发做事紧张是为客户的产品开拓供应设计、测试、可靠性验证、样品制作等做事。
其他产品还包括家用雕刻机耗材、UMS智能制造办理方案等。

UDM模式塑造定制化做事

盈趣科技的消费电子产品可谓是种类多样，覆盖面广，堪称消费电子“杂货铺”，这紧张得益于其UDM业务模式（也称为ODM智能制造模式）。
该模式是一种以物联网、智能化为根本，以信息技能与制造技能深度领悟为特色，以客户为导向的协同研发、智能制造、智能管理的经营体系。

基于UDM模式，盈趣科技可为下贱客户供应自主研发和协同研发两大做事。
自主研发即公司可直接基于客户或者市场的需求，为客户供应产品设计及技能实现方案；协同研发即公司针对客户成形的产品供应生产性设计方案以及全流程的测试做事。

通过深度参与客户产品和流程的研发，公司可大幅缩短客户产品的设计和制造周期，更有针对性的为下贱客户供应定制化的制造做事，客户黏性得以增强并且公司自身的制造研发能力也能得到不断提升。

智能制造方面，基于通用的自动扮装备以及针对分外工艺流程自主开拓的自动扮装备，

公司建立了全流程的自动化生产体系；同时公司在自主研制的自动扮装备上集成 AIO（ALL In

One）模块，可自动网络生产和检测各环节参数；自主研发的ITTS 测试系统，针对各种产

品的通用生产线，可实现生产线的全程自动化数据采集测试；并且公司采取多品种共线化生

产，实现了柔性化生产；通过将UMS系统领悟至各生产制造环节，打通了职员、机器设备、

软件系统、供应商、客户间的信息流利。

UDM模式，使盈趣科技能够将信息技能与制造技能深度领悟，内部生产组织及管理效率高，运营本钱降落，与客户的深度互换互助，增强了客户粘性，当然最主要的是，方便盈趣科技进行柔性化生产，有利于推动产品多样化，规避单一产品带来的营收颠簸。

命系电子烟产品

虽然盈趣科技采取了UDM模式来推动产品的多元化，但事实上仍没改变营收被电子烟产品绑架的命运。

2014-2017年公司营收从6.41亿增长到32.67亿，年增长率均在50%以上，净利润从1.18亿增长到9.84亿，利润同比增长率最高时高达170.33%，最低时也有39.68%。

从盈趣科技的产品构成来看，智能控件产品、技能研发做事、汽车电子类产品坚持着较低的增速，以是2014年-2017年纪迹的增长紧张来自于创新消费电子产品的快速增长，个中最紧张的是得益于国外新型烟草市场的快速发展，公司的电子烟精密塑胶部件（电子烟部件）带动公司古迹屡攀高峰。
2018年，因新型烟草下贱客户库存清理，公司营收首次涌现了下滑，下滑幅度达14.95%。

2019年雕刻机业务发力，使得烟草业务不景气的情形下，营收也实现38.71%的增长。
家用雕刻机是当代科技与用户个性化需求相结合的创新性产物。
用户利用家用雕刻机可制作独特的纸片、名片、贺卡、T恤、配饰等个性物件，广泛利用于儿童教诲、手工制作、家用、娱乐等领域。
现阶段美国、英国和澳大利亚是家用雕刻机产品的紧张消费市场，家用雕刻机个性制作、教诲、娱乐的多样化功能运用逐渐成为美国、英国和澳大利亚等地区家庭的主流消费趋势。

可惜好景不长，2020上半年实现总营收17.05亿，同比增长4.64%，实现净利润3.87亿，同比下滑7.19%，扣非净利润3.42亿，同比下滑9.64%。
这紧张来源于创新消费电子产品营收的下滑，上半年创新消费电子产品营收10.00亿，较去年同期下滑6.89%，好在上半年该产品的毛利率达到了42.43%，较去年同期增加了1个百分点。

今后，盈趣科技能不能再次起航，电子烟精密塑胶部件业务尤为主要。

烟草是一个依赖性产品，但随着控烟力度增强、消费税提升以及消费意识康健化的影响下，传统烟草市场规模逐年下滑，新型烟草成为传统烟草的紧张替代品。
新型烟草包括无烟气、有烟气产品两类，个中有烟气产品以加热不燃烧型产品和雾化电子烟产品为代表。
无烟气产品则紧张包括口含烟、嚼烟，以及含化型烟草制品。

加热不燃烧型烟草制品（HNB）通过分外的加热源对烟丝进行加热，加热时烟丝中的尼

古丁及喷鼻香味物质通过挥发产生烟气来知足吸烟者需求。
与传统香烟不同，抽吸加热非燃烧型

烟草制品的烟丝处于非燃烧状态，从而尽可能减少烟草高温燃烧裂解产生的有害身分。
HNB产品较传统喷鼻香烟减害效果显著，并且较雾化电子烟在口感上又更靠近于传统喷鼻香烟，抽吸体验更优，市场潜力大。

国际烟草巨子菲莫国际（PMI）于2014年推出了加热不燃烧烟草产品IQOS，2019年4月美国批准该产品进入美国市场，标志着美国许可加热不燃烧型烟草制品在美国的发卖。
此外，日本、欧盟、韩国、新西兰等国家都许可加热不燃烧型烟草制品在本国的发卖。

据西南证券预测，IQOS在环球范围内已拿到51个国家和地区的发卖准入，环球范围整体的市场霸占率只管逐年提升，但当前仍旧只在 2%旁边，未来可开拓空间仍旧较大。
盈趣科技作为菲莫国际的核心二级供应商或将充分受益。

不可否认的是，盈趣科技也面临着不少风险，最紧张的风险便是对大客户的依赖，公司前五大客户的发卖额占盈趣科技总营收的83.24%，个中第一大客户发卖额占总营收的42.27%，被大客户捏住七寸的未来，投资者不免有些担心。
此外，盈趣科技90%以上的收入均来源于境外，近年来贸易摩擦加剧，国际环境繁芜化这都对盈趣科技的发展提出了寻衅。

总之，虽说盈趣科技就彷佛一个消费电子“杂货铺”，但其最紧张的收入还是依赖于电子烟精密塑胶部件，可谓是成也该业务，败也该业务。
目前盈趣科技在该业务上苦也吃过，甜也尝过，处在古迹十字路口的盈趣科技是否有考虑如何规避业务收入集中、大客户依赖带来的风险，成为真正的“杂货铺”呢？