背靠苹果好乘凉？“果链一哥”立讯周详21亿收购和硕旗下工厂

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蓝鲸财经 王晓楠

12月28日，台股和硕发布公告，立讯精密（002475.SZ）将21.08亿元收购子公司世硕62.5%股权。

这次引入立讯精密，意味和硕将进一步淡出大陆苹果制造业务，而立讯精密则进一步壮大其苹果代工业务。
股价处于低位的立讯精密于月初刚终止了135亿元的定增，其表示公司现金流稳健足以支撑项目推进，然而前三季度公司总负债已超千亿。

21.08亿元再次拿下和硕旗下资产

12月28日，台股和硕（4938.TW）表露公告称，公司子公司世硕电子（昆山）有限公司（以下简称“世硕”）办理现金增资，将引进立讯精密旗下公司立臻精密制造（昆山）有限公司，后者将斥资约21.08亿元收购世硕62.5%的股份。
与此同时，和硕对世硕的持股比例也从100%降至37.5%，将失落去对世硕的掌握权。

这次引入立讯精密，意味和硕将进一步淡出大陆苹果制造业务，而立讯精密则进一步壮大其苹果代工业务。

根据和硕官网，公司于2008年景立，旗下拥有昌硕科技、恭硕电子、钧硕电子及华谦商贸四家公司。
个中昌硕科技和恭硕电子紧张从事条记本电脑、手机等电子信息产品的研发与制造，是环球五大条记本电脑生产企业之一。

值得一提的是，这次收购也是和硕继旗下金属机壳厂铠胜卖给立讯集团之后，双方的又一次互助。
2021年1月，立讯精密宣告将耗资60亿元收购环球金属构造件龙头公司中国台湾铠胜集团旗下日铠电脑50.013%股权。
同时，和硕对日铠的持有权则从100%低落至49.9%。

对本次世硕被收购一事，和硕表示紧张目的为优化业务。
不过2023年9月，一则昌硕科技要迁址的曾在市场间引发热议，而和硕淡出大陆市场的传言一时也是漫天飞舞。

目前，苹果代工业务以富士康母公司鸿海居龙头，拿下险些一半的订单；而和硕、立讯精密分别排名第二和第三。
而这次拿来世硕后，立讯精密在苹果的组装能量将会大增，亦或成为排名第二的苹果代工厂。
而就上述收购操持及目的，蓝鲸财经致电立讯精密，公司电话无人接听。

除了“果链一哥”的称谓，立讯精密还有“A股并购之王”之称。
2010年于A股上市之后，立讯精密便展开了密集的成本运作。

2010年，立讯精密以1.68亿元收购了博硕科技75%的股权，加强线缆业务；2013年又将剩余25%的股权收入囊中。
2011年，公司以5.8亿元收购联滔电子60%的股权，同年又以205万元美元收购ICT-LANTO LIMITED 100%的股权，切入苹果家当链；2014年，公司将联滔电子剩余40%的股权拿下。
2012年，立讯精密以9800万元收购源光电装55%的股权，切入到汽车线缆领域。
2014年，立讯精密又收购苏州丰岛切入热门的可穿着设备和智能家居领域等。

通过一系列的并购，立讯精密逐步将连接器业务从电脑拓展到消费电子和汽车电子领域。
倘若归一到苹果一家企业，立讯精密已然从代工苹果电脑、iPhone、iPad连接线到代工AirPods，再到代工Apple Watch、iPhone整机。

须要指出的是，2023年的立讯精密在成本运作领域也是极其生动。
12月18日，总部位于美国的威讯联合半导体宣告，与立讯精密建立计策互助伙伴关系并达成终极协议，向后者出售位于北京和山东德州的组装和测试工厂，估量明年上半年完成交易。
交易完成后，立讯精密将接管上述工厂的运营和资产，包括物业、厂房、设备与现有员工。
威讯联合半导体是一家设计、开拓及生产射频集成电路产品的美国企业，苹果也是其最大客户。

被捆绑的“果链一哥”

在2010年刚上市时，立讯精密的业务条线相对大略，紧张是生产电脑连接器产品，做事于遐想、同方等品牌厂商以及富士康、伟创力等。
上市后，立讯精密开始通过收购扩展，逐步切入苹果供应链，从最初代工连接线，再到代工苹果耳机、腕表及手机等。
立讯精密加速完善在电子消费领域的布局，成为了“果链一哥”。

上市十二年，立讯精密的古迹也是节节攀升。
公司营收从2010年的10.11亿元一起上涨至2022年的2140.28亿元，暴涨200倍；归母净利润也从1.16亿元上升至91.63亿元，上涨78倍。
与此同时，公司对苹果公司的依赖度也是进步神速。
2020-2022年期间，立讯精密营收分别为925.01亿元，1539.46亿元、2140.28亿元，个中苹果贡献的收入占比为69.02%、74.09%、73.28%。

今年前三季度，立讯精密营收为1558.75亿元，同比增长7.31%；归母净利润为73.74亿元，同比增长15.22%。
不过，该三季报却是立讯精密上市以来首份营收增幅仅有个位数三季报，往年三季报营收增长皆在20%以上，乃至十岁首年月次涌现了第三季度收入同比下滑了8.51个百分点。

值得把稳的是，立讯精密消费性电子业务毛利率也在持续下滑，从2020年的18.09%低落至2022年的12.19%后，今年上半年，该业务毛利率仅为9.51%，同比下滑2个百分点，这是消费性电子毛利率首次降至10%以下。

但背靠苹果或也存在危急。
欧菲光被苹果剔除供应链、歌尔股份遭遇砍单风波都对上市公司的发展产生了极为负面的影响。
今年初，立讯精密就曾被传出砍单，受此影响其股价应声跌停。

立讯精密古迹与苹果产品销量息息相关，但是2023年iPhone15系列手机在中国市场的表现不及预期。
与此同时，从去年底开始，苹果已经连续四个季度收入增速均涌现下滑。

除了在年报中坦言公司客户集中度相对较高，并且短期紧张集中在消费电子领域，立讯精密也一贯在探求第二增长曲线，新能源汽车是公司看好的方向之一。
立讯精密从前间也曾通过收购将公司业务拓展至汽车领域，直到2022年开始加码，将定增资金中的20亿元投入新能源汽车高压连接系统、智能汽车连接系统。

不过截至上半年，消费性电子以约828.6亿元占比84.57%，而汽车零部件业务在爆发式增长52%后收入达32.07亿元，但占总收入比重目前仅为3.27%，只有消费电子业务的零头。

立讯精密的开拓之路也并非一帆风顺。
12月3日，立讯精密终止了公司方案半年的135亿元定增，并且该定增已于2022年底通过了证监会审核。
对付终止缘故原由，立讯精密阐明称公司当前股价处于低位，而且估量未来的现金流足以推进干系项目。

截至2023年三季度末，立讯精密资产负债率为61.15%，公司账上的货币资金为318.42亿元，短期借款为290.14亿元，一年内到期的非流动负债为13.53亿元，长期借款为141.59亿元，虽然现今充足但资金难以覆盖短期负债，乃至立讯精密总负债高达1053.81亿元。

自从荣获“果链一哥”称号之后，立讯精密在二级市场上颇受成本青睐，2020年公司股价一度涨至63.23元/股的历史高点，但是自此之后，立讯精密股价走势一起波荡，进入下行周期，截至12月29日，公司股价报收34.45元/股，较顶峰时靠近“腰斩”。