11年四度换帅上海家化半年报遇冷市值较巅峰期缩水超300亿

这也是林小海入职上海家化后的古迹首秀。
2013年，掌舵上海家化20多年的葛文耀离职，此后，公司的董事长由谢文坚、张东方、潘秋生依次接任，今年6月林小海成为上海家化新的掌舵人。
出身宝洁、前阿里系高管，林小海背后承载的期待不言自明。

林小海上任后，对上海家化的组织架构进行了大刀阔斧的改革，但目前看来，林小海在上海家化的改革方法短期内尚未能在财务数字上表示成效。

上海家化表示，希望第一梯队品牌（玉泽、六神）可以不才半年和明年呈现积极效果。

在二级市场，上海家化半年报发布后，公司股价于8月22日跌超9%，8月23日股价止跌回升，截至收盘，报15.02元/股，总市值101.4亿元，公司总市值较顶峰期已缩水300多亿元。

上半年六神等多品牌收入下滑

公司寄希望于第一梯队品牌不才半年和明年呈现积极效果

依据半年报，上海家化今年上半年实现业务收入33.21亿元，同比低落8.51%；毛利率61.13%，同比增长0.88个百分点；归属于上市公司股东的净利润为2.38亿元，同比低落20.93%。

截至今年6月尾，上海家化的存货为7.27亿元，存货周转天数同比低落26天；期末应收账款为11.05亿元，应收账款周转天数同比低落5天。
报告期内，公司实现经营性现金流4.88亿元，同比上升643.94%。
财报中阐明称，紧张缘故原由系上期向Financial Wisdom Global Limited的干系管理职员支付股权勉励行权现金约2807万英镑；去年法规改稿以及干系特证类产品需提前备货生产，使得本期发卖收现扣除采购付现后的净额同比增加。

国泰君安在研报中指出，上海家化今年上半年纪迹短期承压，紧张因公司业务及管理层处于调度期，营收低于预期，导致用度率提升。
中金公司也表示，上海家化今年上半年的古迹略低于预期，紧张由于公司内部组织架构及品牌策略调度。

上海家化紧张从事日化产品的研发、生产和发卖，旗下有玉泽、佰草集、美加净、六神等多个品牌。

今年上半年，上海家化深化奇迹部制改革，将原有奇迹部架构重新划分为个护奇迹部、美妆奇迹部和创新奇迹部；多品牌矩阵也被重新定位，玉泽成为与六神不相上下的公司“头牌”，也便是第一梯队品牌，第二梯队品牌为佰草集和美加净，力求打造规模赛道中的“质价比”品牌，公司旗下的其他品牌均归为第三梯队。

根据上海家化在古迹解释会的先容，2024年上半年的业务收入中：海内业务约26.1亿，同比低落约8.3%；外洋业务约7.1亿，同比低落约9%。
在海内业务收入中，分品牌来看：六神品牌低落约2.8%、美加净增长约42%、佰草集低落约16%（电商渠道整体增长约10%）、玉泽低落约22%，双妹增长了约61%。

在古迹解释会上，谈及后续如何考察各品牌，上海家化表示，希望第一梯队品牌（玉泽、六神）可以不才半年和明年（第一年）呈现积极效果，第二梯队品牌（佰草集、美加净）短期会做流量承接，但未来须要品牌重新定位，希望可以在第二年呈现积极效果。
而对付创新奇迹部各品牌，上海家化表示目前品牌代价不清晰，须要更长的韶光做调度。

11年四度换帅

公司总市值较顶峰期缩水300多亿元

上海家化前身是成立于1898年的喷鼻香港广生行。
2001年3月15日，上海家化在上海证券交易所上市，是海内日用扮装品行业中首家上市企业，股票发行价格为9.18元/股。

2011年11月15日，上海市国有资产监督管理委员会与上海平浦投资有限公司签署《产权交易条约》，上海平浦投资有限公司受让上海市国资委持有的上海家化（集团）有限公司100%股权。
上海家化（集团）有限公司直接和间接合计持有上海家化29.24%的股权，为上海家化控股股东。
上海平浦投资有限公司的实际掌握人为中国安然保险（集团）株式会社。

自此，上海家化进入了“安然系”时期，公司的经营策略和管理团队也逐渐发生变革。

上海家化在2013年年度报告中称，“2013年是公司历史上特殊不屈常的一年，公司经历了多种风波，同时还得面对环球经济持续低迷以及中国经济、零售和日化行业增长同步趋缓的严厉形势。
”

正是在这不屈常的一年，一手将上海家化打造为海内日化行业龙头的原董事长葛文耀“退休”。
葛文耀掌舵上海家化超过20年，对公司影响深远。
其离职后，上海家化的发展计策生变。

同年11月15日，谢文坚接任上海家化董事长。
2014年年初，上海家化聘请了贝恩咨询来帮忙公司中高层管理团队共同制订五年景长计策：公司力争在2018年实现业务规模120亿公民币，市场份额排名从第十提高到第五，主营业务聚焦美容护肤，个人照顾护士和家居照顾护士三大领域。

但五年景长计策尚未完成，谢文坚在2016年11月25日离职。
张东方接任上海家化的董事长，她说“2017年是上海家化发展的第119年。
当前，‘研发先行、品牌驱动、渠道创新、保障供应’是家化未来的经营方针。
”

然而到了2018年，上海家化的业务收入约为71.4亿元，没能完成当初制订的目标。

“张东方时期”的上海家化，即2017年至2019年，公司的营收规模逐年增长。
2020年5月5日，张东方离职。

2020年5 月6日，上海家化再迎新董事长潘秋生。
潘秋生的任期超过了谢文坚和张东方，直到今年5月离职，四年交出的成绩单依旧平平：2020年至2023年，上海家化的业务收入分别约为70.32亿元、76.46亿元、71.06亿元、65.98亿元；同期，归属于上市公司股东的净利润分别约为4.3亿元、6.49亿元、4.72亿元、5亿元。

潘秋生离职后，林小海于次月上任。

林小海于1971 年出生，华南理工大学轻化工程系学士。
他在中国快消品行业积累了 30 年丰富的线下和线上管理履历，曾供职于宝洁公司、阿里巴巴集团控股有限公司、高鑫零售有限公司；今年6月履新上海家化后，也对公司业务构造、人才任用等方面实行了改革。

然而，管理层几经更迭后，林小海在上海家化的古迹首秀并不快意，公司上半年纪迹同比下滑，同时公司股价也不才滑，公司总市值较顶峰期缩水300多亿元。

东方财富Choice数据显示，上海家化上市首日（2001年3月15日）的收盘总市值约为45.9亿元；上市以来，其曾在2021年6月收盘总市值超过420亿元，可谓上市至今的市值顶峰；撤除公司在2021年的市值表现，上海家化的收盘总市值再度超过380亿元则要追溯至2013年8月。
截至2024年8月23日收盘，上海家化当前股价为15.02元/股，公司总市值约为101.4亿元。

对付未来方案，6月26日，林小海对外表示：“今年下半年，上海家化将重点聚焦在用户端市场份额和市场竞争力，提升消费者心智。
后续，公司将连续深化奇迹部制改革，在品牌策略上，短期内会聚焦资源和梳理优先级；在渠道策略上，持续进行多平台多渠道运营，重点打破兴趣电商。
”

新京报贝壳财经 阎侠 编辑 陈莉 校正 付春愔