各大年夜券商2021年A股策略密集出炉 构造“十四五”筹划成主线

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附近年底，各大券商机构2021年投资策略报告相继出炉。

从招商证券、中信证券以及中金公司等各大券商对明年的市场展望来看，A股自今年四季度到2021年上半年仍处在范例的复苏期。
内需推动下的复苏正进一步深化，环绕“十四五”新方案所带来的各项红利将持续开释，新制造、新消费等将成为布局重点。

构造性复苏行情延续

从整体策略来看，多家券商普遍对明年市场持中性或偏乐不雅观态度。
高盛最新发布的2021年中国股市策略展望报告估量，沪深300指数将上涨15%。

华西证券首席策略剖析师李立峰认为，考虑到改革红利开释、上市公司古迹呈现构造性亮点等诸多成分，估量明年A股指数由估值驱动切换为古迹驱动为主，上证综指有望在3200-3800点位区间。
太平洋证券也认为，2021年A股从估值驱动转向古迹驱动。
估量2021年上证综指顶部区间在3500点-3800点，下行底部或在3000点。

中信证券估量，明年A股行情将分为轮动慢涨期、沉着期、共振上行期三个阶段。
详细来看，从跨年到明年二季度中，市场都将处于轮动慢涨期。
在此期间，海内基本面明确修复；外洋基本面预期随着宏不雅观货币环境偏松、政策事宜密度高档成分影响，市场动能较强。
二季度中至三季度，市场整体处于沉着期。
在此期间，基本面预期上修已比较充分，内外货币政策正常化成为关注重点，全市场注册制改革落地，市场相比拟较沉着。
进入四季度，市场将进入共振上行期。

从资金面来看，中信证券估量明年A股净流入资金7000亿元，公募、保险、外资是紧张来源。
当前银行理财产品处于换轨阶段，渠道在权柄类公募产品发行上依然积极，估量整年净流入8000亿。
中金公司王汉锋策略团队也估量，2021年公募基金的新募规模或与今年大致持平，为权柄市场带来6000亿元至7000亿元旁边的增量资金。

此外，作为“十四五”方案的第一年，2021年我国将加快成本市场改革开放的步伐。
中金公司认为，外资对付公民币资产的持故意愿有望进一步提升，并带来资金流入，估量外资净流入规模大约在2000-3000亿元旁边。

对市场资金构成分流的紧张渠道仍集中于家当成本减持和IPO方面。
中信证券指出，家当成本基于较大的解禁规模连续净减持，估量整年净流出3000亿元。
其余，随着全面注册制逐步落地，整年IPO的资金分流估量4000亿元。

布局“十四五”主题机会

随着疫情影响逐步减退，中国市场增长将进一步复苏，企业盈利增长将成为带动市场走高的主因。
环绕“十四五”方案的政策红利，新制造以及新消费则成为机构新一年布局的三大主线。

招商证券强调，明年家当趋势最强主线来自于“十四五”方案与计策性新兴家当五年方案开释的政策红利。
高盛也在2021年策略中建议整体增持在境内和境外上市的中海内地公司股票，并强调“十四五”将是高盛明年重点关注的中国长线投资主题之一。
在轮动慢涨期，中信证券也建议坚持配置顺周期品种，并兼顾“十四五”干系主题。

重点布局“十四五”干系主题机会之余，中金公司认为，当前中国制造业借助“大市场、大长全的家当链、大基建、人才红利”等四大家当上风，正在从“低附加值、低技能含量、低质量、弱品牌”(“三低一弱”)的传统中国制造，逐步实现相对“高附加值、高技能含量、高质量、强品牌”的家当升级。
在通信设备、智好手机家当链领域，天下已经初步认识到中国制造的竞争力。
类似竞争力则可能进一步在更多制造业领域展现，包括家电、汽车及零部件、新能源汽车家当链、工业自动化、工程机器等。
这些趋势也将在2021年连续演绎，呈现中长线投资机会。

东北证券指出，消费和科技仍是2021年中长期主线。
消费和科技今年中报以来的盈利上风估量明年仍可持续，从盈利估值匹配角度，医疗东西、通用机器、电子制造、白色家电、医药商业等行业值得重点关注。

兴业证券指出，随着经济进入全面复苏状态，2021年投资者可以重点关注诸如金融、航空、演艺、酒店等有可能在2021年基本面涌现较大改进的领域。
同时，在从投资驱动转向创新驱动的过程中，科技竞争“卡脖子”领域，如半导体、软件设计、高端设备等方面是一个确定性方向。

任务编辑： 闫雨昕