有钱有市场的雾芯科技值得被市场青睐

雾芯科技是一家在中国为成年吸烟者供应技能和产品开拓的电子烟公司；

雾芯科技有可能进入一些批准电子烟发卖的国际市场；

雾芯科技在深圳设有生产工厂，该公司遵照国际ISO 9001:2015标准，这意味着雾芯科技可以为国际市场供应产品。

当雾芯科技做出在中国以外的环球化发卖计策时，其销量可能将大幅飙升

雾芯科技是一家在中国为成人吸烟者供应内部技能和产品开拓的电子烟公司。
在雾芯科技的不同产品中，我们重点先容RELX I，它包括年事验证技能和一些智能管理利用特性。
凭借这种模式，雾芯科技已经在欧洲得到了容许：

RELX I因其创新而广受赞誉。
其得到了2019年欧洲产品设计奖铜奖及2018年国际设计铜奖。
（来源:2020年年报）

而雾芯科技在中国深圳有一个生产工厂，其遵照国际ISO 9001:2015标准，而这意味着公司可以在中国以外发卖产品:

其独家生产工厂得到了国内外组织对生产和供应链管理质量的紧张认证，包括GMP100,000无尘室标准和ISO 9001:2015标准。
（来源:2020年年报）

雾芯科技可能正在准备进入国际市场，这将使发卖趋势大幅增长:

来源:2020年年报

守旧数据预测下最优结果

可以说，目前华尔街剖析师对雾芯科技的未来非常乐不雅观。
而如果公司连续推出新产品和配件，发卖很可能大幅上涨。
例如，一旦客户理解RELX Infinity的快速无线充电外壳和延长的电池寿命，公司收入有望进一步提高。
此外，如果管理层成功地提高了用户体验，该公司的新硬件运用程序很可能会提高收入。
须要把稳的是，我们评论辩论的是一个在其产品中嵌入微芯片和微电路的公司。

特殊是，雾芯科技的产品中运用了各种专有的硬件创新，包括人体工程学设计、前辈的微芯片、定制的微电路和盒式构造的工程。
这些努力不仅有助于确保其烟弹盒性能的同等，而且还改进了气溶胶的特性。
来源:2020年年报

当然我们须要关注该行业近期的一些繁芜情形。
最新的是有一个新的监管框架明确哀求电子烟行业承担一定的社会任务

随着上周《烟草专卖法履行细则》改动案的正式确认，包括电子烟在内的创新烟草产品将纳入监管框架，相信该行业将进入一个新的发展时期，一个产品安全和质量得到加强的时期。
强化社会任务，加强知识产权保护，而这些发展将为该行业的长期可持续增长铺平道路。
来源:雾芯科技季报

2021年第三季度行业的确遭受了一定的影响。
现在无法确认监管框架的影响是否还会在未来持续影响公司。

来源：雾芯科技

考虑到前面的信息，基于华尔街剖析师对2021年和2023年的古迹预期后，我们略微降落了2023-2030年的发卖预期。

市场预测雾芯科技未来两年的惊人收入增长，估量其净发卖额将从2021年的95亿元增加到2023年的200亿元。
此外，投资者估量2023年的收益将达到两位数，自由现金流靠近14.2亿元:

考虑到从2021年到2030年，环球电子烟市场估量将以18%的复合年增长率增长。
因此估量2022年和2023年雾芯科技能够保持40%-50%的发卖增长幅度，以及2024年到2030年保持18%的增长:

到2020年，环球电子烟市场代价为189.07亿美元，到2030年将达到989.56亿美元。
市场预测在2021-2030年期间，复合年增长率(CAGR)将达到18%。
资料来源:2021年环球电子烟市场趋势与寻衅

综合来看，如果业务利润率从35%降至20%，那么运营现金流将从2021年的公民币33.2亿元增至2030年的公民币120亿元:

现在，如果我们假设成本支出/发卖比率靠近2%-3%，那么到2030年，自由现金流将从公民币31亿元增长到公民币110亿元。
把稳，我们评论辩论的自由现金流利润率守旧估量为17%-19%，菲利普莫里斯公司报告自由现金流利润率超过31%:

贝塔系数靠近0.8-1，权柄本钱在5%- 8%之间，债务本钱靠近5%，那么其加权均匀成本本钱可能在5%-7.9%之间。
在这种情形下我们利用7.4%的加权均匀成本本钱。

资料来源：雾芯科技加权均匀成本本钱(WACC)。

据此估计，令其自由现金流总额达到370亿元，企业代价610亿元，公允价格大于8.3美元。
以目前4.1- 5.7美元的市场价格看，雾芯科技完备有情由被买入。

22.84亿美元的现金，有能力帮助雾芯科技设计更多产品

截至2021年9月30日，雾芯科技报告的现金和短期存款代价22.84亿美元，且金融债务总额较小。
因此，相信管理层有大量的流动资金来支付新的配件设计并进行营销推广。