电子迎新一轮立异周期 “智造出海”成关注焦点

“智造出海”不断加剧

实在中国已经具备踏实的电子家当根本和丰富的出海履历。

我国是环球最大的消费电子产品生产国、出口国和消费国，中国积累了强劲的电子供应链能力。
从2000年以来，我国电子技能能力不断提高，出口金额快速提升，电子行业企业在多年的出海后也积累了丰富的出海履历。

以智好手机为例，2016年以来智好手机行业进入成熟期，竞争格局整体相对稳定，海内厂商（小米、传音、OPPO、VIVO）份额持续提升。
根据IDC，从环球出货量竞争格局来看，2023年中国品牌份额达55%，个中外洋市场中国品牌份额达47%，小米、传音份额超10%。

电子行业具有较强的家当链分工属性，中国在环球电子家当链中霸占了主要的地位。
根据2022年报口径，A股电子行业外洋营收占比高于50%的公司数量占电子行业公司总数的25.6%，外洋营收占比高于20%的公司占比达到了55.3%。

详细看来，消费电子零部件及组装、品牌消费电子、面板、仿照芯片设计和印制电路板的外洋收入占比在2019-2022年之间增长幅度较大，而光学元件、IC封测与制造的外洋收入占比低落较快。
可以看出，消费电子领域我国在国际上竞争力强且还在提高，消费电子的品牌和组装以及面板和PCB等主要零部件的出海正在进行。
而芯片干系的设备、设计和封装等环节受到国际政治成分影响较大，外洋收入占比涌现低落。

外洋营收占比及变革 资料来源：Choice股票板块

背后驱出发分是什么？

需求不敷而供给相对过剩是中国企业选择出海的主要缘故原由。

2008年以来，我国集成电路和光电子器件等电子产品的产量快速攀升，但是2017年以来电子设备制造业的产能利用率处于下滑趋势，解释电子行业产能已经涌现了过剩迹象。
海内电子市场需求空间有限，企业间竞争将越来越激烈，部分企业不得采取贬价办法争夺订单，导致海内电子行业盈利空间受挤压。

电子行业海内竞争激烈，因此不少企业选择由在海内“内卷”转为出海“外卷”。
一方面部分电子产品海内市场已经饱和，而外洋有些地区仍处于渗透阶段，另一方面国外市场对付电子产品的价格敏感度比海内更低。

并且，出海是中国电子企业成为天下级企业的必经由程。
在内需不敷的环境下，外洋新兴市场和发达市场有广阔空间值得拓展，成功的出海企业可能会改变原有的行业竞争格局，有机会取得古迹发展的同时带来逾额回报。

中国与日本韩国电子行业早期情形相似，出海履历值得学习。
日本和韩国海内电子市场需求有限，因此积极推动电子企业出海，并已经出身了一批成功的案例。
日本在电子行业充分发挥比较上风，出口新兴经济体市场，充分利用发达经济体市场和技能，实现了分工从低利润的环节向高利润的环节升级。

韩国电子公司通过技能创新和逆周期投资逐步成为环球头部企业，建立了环球化生产经营网络，并且通过跨境并购不断增强实力和拓展业务。

新兴市场叠加“AI+”筑基未来

外洋新兴市场人口和经济增长正带来弘大电子消费市场。

正如上一阶段日韩企业将中国作为紧张出海目的地，紧张缘故原由是中国拥有大量人口基数组成的市场。
当前世界上的紧张新兴国家地区，东南亚、中东和印度地区人口基数弘大，带来弘大的电子消费市场，越南、马来西亚、印尼和泰国东南亚四国人口合计4.79亿人，伊朗、沙特阿拉伯、埃及和土耳个中东四国人口合计3.19亿人，印度人口更是高达14.17亿，以上九国人口超22亿，潜力巨大。

上世纪90年代以来中国经济快速增长，电子消费市场增长快速，日韩电子企业出海中国事以受益。
当前环球家当转移的背景下,东南亚地区成为环球制造业转移的热门目的地。

2022年，越南、马来西亚GDP增速分别为8.02%和8.65%，印度GDP增速为7.24%，沙特阿拉伯和埃及GDP增速分别为8.68%和6.59%。
GDP的快速增长结合弘大的人口基数，新兴国家地区为我国电子企业出海供应了广阔的市场和扩展空间，中国消费电子公司近年来选择出海目的地的趋势也正是新兴亚太、拉美和中东非。

资料来源：《2023-2024中国科技类消费电子家当发展白皮书》GFK中国

同时，当前处于电子新一轮创新周期初期。

电子行业表示了较强的周期性，由于市场的产能供需错配导致市场景气度以3-5年为周期不断切换。
同时电子行业创新力强，新技能、新产品不断涌现，在景气度低点会有创新刺激市场需求规复。
以半导体发卖额同比数据作为电子周期指标，2008年以来，电子行业经历了智好手机创新的周期，平板、可穿着和4G创新的周期，存储芯片创新的周期，汽车和5G的周期。
自2023年下半年以来，半导体行业受到AI创新的带动有景气度复苏迹象，目前还处于次轮创新周期的早期。

AI赋能正带动新一轮换机潮，国产品牌份额、单价、利润率有望提升。
AI运用涵盖智能助手、文档撰写、会议纪要、文生图、图生文等功能，未来AI PC、AI手机既可以作为公共大模型的入口、又能独立运行个性化的个人大模型，更加看重安全、隐私保护。
AI边端带动新一波换机潮。

此前不久，光彩发布AI赋能的全场景计策，开启端侧AI时期。

在MWC2024上，光彩宣告联合高通、Meta将70亿参数大模型引入端侧，开启端侧AI时期。
发布会上，光彩终端CEO先容了光彩邪术大模型，并现场演示了任意门、一键成片等MagicOS8.0中的全新AI功能；其表示光彩的AI计策便是通过把AI整合到MagicOS和所有光彩设备中，确保以人为中央的体验，AI赋能终端正在加速。

与之对应的是，2024年1月海内手机出货量同比增长68.1%，国产品牌同频年夜增165.2%，5G手机坚持高增。
2月28日，中国信通院发布2024年1月海内手机市场运行剖析报告，报告显示2024年1月，海内市场手机出货量3177.8万部，同比增长68.1%。
个中5G手机2616.5万部，同比增长59.0%，占同期手机出货量的82.3%。

海内手机上市新机型29款，同比增长123.1%，个中5G手机9款，同比增长28.6%，占同期手机上市新机型数量的31.0%。
从品牌看，1月国产品牌手机出货量2623.6万部，同比增长165.2%，占同期手机出货量的82.6%；上市新机型26款，同比增长116.7%，占同期手机上市新机型数量的89.7%。

展望2024年，AI大模型在智好手机的引入对现有用户体验将带来显著改造，有望加速手机更新迭代周期。

干系企业有哪些？

首先是小米集团，公司2023年公司智好手机出货量达1.46亿台、份额达12.5%，位列环球第三，电脑出货量达577万台、份额达1.5%，小米澎湃OS连接智能设备达7亿台，智能个人助理小爱同学月活户超1.1亿。

并且公司自2016年开始大模型研究与开拓、目前AI干系团队超3000人，目前小爱同学已接入大模型，2023年10月搭载骁龙8Gen3的小米14发布，2024年2月小米发布小米14Ultra、运用首个AI大模型打算拍照平台。
小米集团或将受益这次“智造出海”大浪潮。

环球新兴市场手机行业领军品牌之一的传音控股，公司旗下拥有新兴市场有名手机品牌TECNO、itel及Infinix，还包括数码配件品牌oraimo、家用电器品牌Syinix以及售后做事品牌Carlcare。
根据Canalys市场研究机构数据，2023年公司智好手机出货量份额8%，位居环球第五，年出货量增长27%，是前五智好手机品牌中出货量唯一增长的品牌。

传音在环球设立多个生产制造中央，包括中国、埃塞俄比亚、印度、孟加拉国等。
售后做事品牌Carlcare在环球拥有超过2,000个售后做事网点，是新兴市场紧张的电子类及家电类产品做事方案办理商之一。
目前，传音环球发卖网络已覆盖超过70个国家和地区，包括尼日利亚、肯尼亚、坦桑尼亚、埃塞俄比亚、埃及、印度、巴基斯坦、孟加拉国、印度尼西亚、菲律宾、哥伦比亚等。

专注于智能配件和智能硬件的安克创新，业务从线上起步，紧张发卖渠道为Amazon、Ebay、天猫、京东等海内外线上平台，在亚马逊等境外大型电商平台上霸占领先的行业市场份额；同时在北美、欧洲、日本和中东等发达国家和地区，通过与沃尔玛、百思买以及贸易商互助，线下收入增长快速。
公司目前已经成功打造由Anker、soundcore、eufy、Nebula、Anker Work、Anker Make等六大品牌组成的环球化品牌矩阵，覆盖了充电、智能创新、无线音频等多个产品品类。

公司在外洋品牌打造成功，在AIoT、智能家居、智能声学、智能安防等领域均有出色表现，拥有环球140多个国家与地区超1亿用户。

海内智能显示行业龙头之一的康冠科技，其主营产品依赖智能电视和智能交互平板双轮驱动。
根据迪显咨询数据统计，2023年上半年，公司智能交互平板在生产制造型供应商中的出货量环球排名第一。
根据迪显咨询数据，公司2023整年出货8.0M，同比增长15%，位列第六，纯代工业务KTC位居第五。

公司面向发展中国家等新兴市场，与亚太、拉美、中东、非洲等地区的当地龙头品牌客户建立了长期互助的关系。
2023年6月，公司成立全资汽车电子子公司，欲布局领域为新能源汽车整车进出口、聪慧座舱、汽车配件的制造、发卖及创新运用等。

兆易创新的核心产品线为存储器、32位通用型MCU及智能人机交互传感器芯片及整体办理方案，运用于工业、汽车、网络通讯、消费电子、PC及周边、物联网等行业。

公司在NORFLASH中国市场霸占率第一，环球第三，累计出货量近212亿颗；2021年正式入局DRAM存储市场；公司是中国品牌排名第一的Arm通用型MCU供应商，供应超过44个系列、550+款型号，累计出货量超15亿颗。
触控和指纹识别芯片广泛运用在国内外有名移动终端厂商，触控芯片环球市场排名第四；指纹芯片环球市场排名第三，中国排名第二。

公司目前还在拓展多元产品线，提升环球市占率。
据Web-FeetResearch报告显示，公司2022年Serial NORFlash市占率增长至20%，市场排名环球第三。
在DRAM产品，根据Trendforce统计，2021年环球利基型DRAM市场（消费、工控等）规模约90亿美元，公司积极切入DRAM存储器利基市场，并已推出DDR4、DDR3L产品。
MCU产品领域，据Omdia统计环球MCU市场排名情形，2022年度公司市场排名提升至环球第7位。