行业不雅观察丨电子行业贴身搏杀：一面降价竞争一面拓展新营业

2021年的电子行业财报，强者恒强趋势得到延续，但随着需求疲软、外部环境持续变革等成分影响，手机外业务的发展进度成为支撑这些公司应对消费颠簸的主要变量。

虽然苹果手机在2021年延续了市场份额上风，但由于其对部分可穿着类产品（如Airpods）的暂时性需求变革，还是影响到了“果链”公司的部分古迹表现。

而较早实现对汽车类业务拓展的厂商，面临的古迹压力显得更小一些。
比如在电池类家当链公司的财报中，来自汽车的干系业务不论是毛利率还是收入占比都在明显抬升；但镜头类厂商由于来自汽车业务的比重极低，对付古迹提升贡献不大。

当然，越往家当链上游，受终端共振影响会略小，若仅看半导体及半导体材料干系行业会创造，在2021年这类公司绝大多数都实现了扣非净利润相称高的增长速率，并将这种增势延续到了2022年第一季度。

根据多名手机公司高管向剖析，虽然目前行业正持续面临走向瓶颈的发展期间，但作为智能生活的关键入口之一，手机依然是必需品。
只是在后续发展过程中，其表现形式可能未必只是手机而已，AR/VR、智好手表等，都会是备受重视的发展方向，否则也不会吸引来汽车行业希冀加入。

从这个角度看，泛手机行业依然会是一个很好的家当，对付身处个中的公司来说，更主要的是顺势进行干系多元化业务扩围。
举例来说，把在手机家当链中积累的技能能力转移到智能汽车行业，也会是对原有汽车供应链的有益推动和补充。

古迹分解显著

在全体电子家当链公司中，头部公司每每都取得了相对精良的古迹增速。
如以京东方、中芯国际、TCL为代表，都实现了扣非净利润的同比倍速增长。

不过虽然“果链”公司某种程度上是家当链的风向标之一，在2021年，即便是龙头公司，其增收不增利的表现也相对明显。

蓝思科技2021年扣非净利润下滑72.45%；但业务收入452. 68亿元，同比增长22.55%。
虽然旗下三大紧张业务都实现营收同比上涨，中小尺寸外不雅观及功能组件尤其上涨了约30%收入。

但毛利率下滑较大的业务为中小尺寸外不雅观及功能组件，下滑10.27%，新材料及其他产品业务也下滑10.12%；倒是大尺寸外不雅观及功能组件毛利率微跌1.09%。

立讯精密同样如此，2021年公司实现营收增长66.43%；但扣非净利润下滑1.2%。
拆分到详细业务来看，虽然收入占比87.46%的消费电子业务收入同比增长64.56%，但该部分毛利率同比下滑了6.48%。

其他业务中，收入增速最快的是电脑互联产品及精密组件，增速123.11%，不过收入占比5.1%；备受关注的汽车互联产品及精密组件目前占收入比重的2.69%，增速45.66%。

部分港股上市公司对财务数据进行了相对细致地剖析，如光学镜首领头子域的头部公司舜宇光学和丘钛科技，都多少谈到了来自终端客户的降配动作，或由于厂商间竞争导致的贬价动作，对公司古迹带来一定影响。

对此，群智咨询（Sigmaintell）创新奇迹部资深剖析师徐晶晶向21世纪经济宣布剖析，这里提到的终端客户降配，是指同系列迭代整机的摄像头规格降规格，并非是整机价位档的比例发生变革。
“这种降配动作，将会影响到2022年摄像头芯片/镜头/模组的均匀单价低于预期，进一步影响到干系企业的营收水平。
”

她续称，这次的降配动作属于行业普遍性案例，其紧张来自于整机整体本钱上升所带来的压力，匆匆使一些非必要的规格升级涌现暂缓或者降规。

比较之下，电池类家当链公司对付电动汽车的业务已经有较多贡献，由此也对冲了手机干系业务带来的古迹影响。

如欣旺达2021年净利润增长14.18%，扣非净利润增长101.72%。
详细从分产品的营收占最近看，电动汽车电池类同比增长最高，单项营收增速6.41%，别的业务均是不到1%的单项营收增速，个中手机数码和条记本电脑都大约是0.5%的增速；其余智能硬件类收入同比下滑8.05%。
当然，手机数码类为公司营收贡献55%，高发展的电动汽车电池收入占比为7.85%，仍有较大增长空间。

从毛利率表现来看，电动汽车电池依然是欣旺达同比增长最高的单项业务，同比增长13.98%，不过基数偏低，为-0.87%；手机数码类毛利率仅增长0.15%，不过是毛利率紧张支撑，为18.39%；智能硬件和条记本电脑类毛利率微跌不到1%。

突围在路上

这足以显示，倘若电子家当链目前业务分布较为集中，则更随意马虎受到整体行业环境的影响。
积极多元化，并尽快导入新家当的终端公司中正显得迫不及待。

实现古迹和股价双重倍增的，歌尔股份无疑是“果链”中的一个不同平凡的所在。
2021年公司实现扣非净利润同比增长38.91%，营收增长35.47%；公司已经表露，预估今年上半年，扣非净利润同比增速将估量为35%-55%。

在近日的古迹互换中，该公司高管表示，古迹的良好表现紧张来自于VR的高速发展。
当前VR产品非常受欢迎，同时TWS智能耳机、游戏机业务都在正常推进，看到了有益增长。

展望后市，该公司认为，TWS市场尚有增长空间，游戏机产品去年正式进入量产，订单饱满，且游戏机业务的周期较长、稳定性高。

领益智造的古迹正显示出来自手机之外汽车业务的增长潜力。
2021年公司营收同比增长7.97%，但扣非净利润下滑61.9%。

不过从收入构成来看，消费电子业务霸占公司收入比重的95.53%，同比增长9.65%；占比1.46%的汽车业务收入则同频年夜增了141.54%。
详细到产品来看，充电器及佳构组装类业务收入也实现了同频年夜增48.6%。

汇顶科技高管在近日的投资者互换中也表示，公司目前营收依然比较依赖少数产品和手机市场。
当外部形势导致智能终端市场格局涌现变革及市场竞争加剧，由此影响到2021年纪迹。
对此，公司正降落单一市场和客户依赖的风险，运用市场从手机，逐渐拓展到PC、可穿着、IoT、汽车等新市场领域。
也在积极开拓国际市场。

“智好手机未来总体市场不会涌现大幅度发展，保持现有规模乃至可能略有低落都很正常。
以是要在手机市场连续发展，公司不能再依赖单一产品，我们要在手机里面持续拓展更多的新产品运用。
”前述高管续称，除了智好手机，未来十年汽车是新的增长点，由于汽车就像“大号手机”，有很多相同的需求，公司正在思考将现有技能升级运用到汽车电子领域。

当然，进入今年第一季度，虽然手机大盘依然备受压力，但电子家当链公司古迹也并非完备无力反弹，实在陆续发布的今年第一季度财报中，一些公司已经实现了逆转。
而随着海内手机终端市场在第二季度开始逐渐步入发卖旺季，多名业内人士都认为，电子家当链的公司估量在此后几个季度，都会有转好的表现。

立讯精密财报显示，2022年第一季度公司营收增速靠近98%，扣非净利润同比增长30.56%。
公司方面表示，营收增长的缘故原由在于消费电子、电脑互联产品及精密组件有较大增长。

另据招商电子团队剖析，第一季度公司的古迹受益于腕表和汽车等业务的较好表现，同时公司的手机组装业务在去年第四季度已经转盈，今年评价iPhone 13Pro的良好表现和加单等，带来古迹超预期。

面对目前依然在变革的环境，徐晶晶向剖析，这次上海面临的变革对付海内手机供应链的生产影响较小，紧张是物流周期有所延长。
这紧张是由于干系家当链企业都做了充足预案，例如安排工人提前入驻工厂及点到点上班模式等，可以担保工厂正常生产。

“考虑到外部环境的不稳定性，备有一定的库存是有必要的，且需根据各家实际情形来实行。
”她续称，对供应链厂商有两点建议：其一，与头部客户加强多元化策略互助，多部件捆绑发卖；其二，持续提升自身产品的竞争力，合理布局产能分配。

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