电子烟一片“红海”之下未来发力点有限

（图片来源：全景视觉）

经济不雅观察网 史凯 从起初被视为是“戒烟神器”，到如今涌如今美国摇滚乐队喷火战机（Foo Fighters）《Run》的MV里，被授予了追求自由、摆脱限定束缚的象征，电子烟一起成长俨然已成为一个时尚消费“符号”。

仿佛一夜之间，城市大大小小的超市、便利店、小商铺、烟酒店的收银处涌现了各种各样，或如扁型口喷鼻香糖形状、或如喷鼻香烟形状的加热不燃烧一次性雾化器“电子烟”，就连报刊亭也不例外。
这是从蒸汽型烟油电子烟蜕变之后的市场新宠。

然而在世卫组织对电子烟表明有危害、喷鼻香港发出禁售令、海内议不绝于耳，以及在监管与科学认证尚不明确的情形下，近两年来电子烟的销量与产值却在增长，整体行业也迎来成本的蜂拥而至，去年至今经历了融资的集中爆发期，最高融资额达128亿美元，不断有企业跃跃欲试。

4月30日，美国食品药品监督管理局（FDA）宣告，已授权菲利普莫里斯公司（PMI）在美国市场发卖新型烟草产品用于IQOS（烟草加热系统）。
授权发卖的产品包括IQOS设备；万宝路、万宝路薄荷和万宝路新鲜薄荷品类。

在对IQOS产品经由严格的科学审查之后，美国FDA终于认为其紧张目的在于保护"大众年夜众康健，相对付传统燃烧的喷鼻香烟来说，有害物质更少或者含量更低。
IQOS终获FDA上市容许，IQOS可以进入美国市场发卖，这也代表了未来所有加热不燃烧产品上市前的申请和审批的标准。

业内人士认为，美国是环球最大的新型烟草市场，IQOS在美国开始正式发卖，意味着一个新的市场高潮即将来临，加热不燃烧产品销量将迎来指数级增长，高下游供应链也将迎来爆发式增长。

5月10日，作为IQOS紧张精密塑胶件二级供应商的盈趣科技（002925），在其表露的投资者关系活动记录中称，FDA已审核通过IQOS设备及三款烟弹产品在美国发卖，估量将会给公司带来部分增量订单，关于下一步的操持目前尚在确认中。

另一家电子烟企业劲嘉股份（002191）表示，公司在电子烟、加热不燃烧用具等新型烟草领域已有多年的技能储备，未来五年将重点做大做强大包装和大康健两大支柱家当，到2020年业务收入将在2014年根本上翻两番，达到90亿元。

“IQOS电子烟正站在时期的风口上，但前路如何难以预测。
”但也有很多人在看到了电子烟行业朝阳东升之时，却也对其未来不慎堪忧，担心未来会遭到传统烟草的打压，以及面临政策的收紧。

医药计策方案专家、北京鼎臣管理咨询有限公司创始人史立臣在接管经济不雅观察网采访时称，电子烟很难替代传统烟草，并且目前中国电子烟的品牌、杂牌太多了，市场已经成为“红海”了，产品样式、口味、体验度等各方面可发挥的创新空间和未来发力点都很有限。

成本纷纭入局

电子烟是通过雾化等手段，将尼古丁等变成蒸汽后，使吸烟者吸食的一种产品。
电子烟自涌现至今已走过15年的历史，翻阅电子烟的整部进化史，可以看到其一起成长经历了烟弹与雾化器合为一体、加热不燃烧等产品的变革与迭代升级。

中国是电子烟的发明者也是天下最大的电子烟生产国，环球90%以上的电子烟来自中国深圳等地，但中国对其监管尚属空缺，目前电子烟既不属于药品，也非保健品、医疗东西，更不属于烟草。
因此多数电子烟处于“三无”状态，即无产品标准、无质量监管、无安全评价。

目前主流新型烟草制品紧张有以BLU、VUSE为代表的电子烟与以IQOS为代表的加热不燃烧烟草制品。
就开释物而言，电子烟开释量是传统香烟的8%，加热不燃烧烟草制品为5%。

近年来，在争议之中，电子烟的市场规模与销量情形却在不断攀升。
数据显示，中国电子烟市场规模自2010年的9亿美元增长至2016年的100亿美元旁边，复合增长率41%；发卖额增速保持在20%以上。

中国电子商会电子烟行业委员会秘书长敖伟诺曾透露，2018年环球电子烟产值约160亿美元，折合公民币约1000亿元，环球产值同比2017年增长1.3倍，比2012年增长7.6倍。

美国疾病预防掌握中央（CDC）吸烟与康健办公室发布的报告显示，2018年高中生的吸烟率高达38.3%，新增的紧张是电子烟消费者，150万名美国青少年加入了电子烟大军。

由于销量和市场规模的攀升，以及行业流传的一个共识，即电子烟利润率在30%以上，创业门槛低，500万元就能拿下品牌，5000万元进入决赛赛道。
“站在风口上”的电子烟发展态势愈演愈烈，引来浩瀚成本纷纭入局。

对中商家当研究院发布的近年来电子烟行业融资情形进行了梳理，蓝白科技2015年9月得到来自聚心成本/瑞升烟草的5000万元A轮融资；山岚科技2017年11月得到来自英诺天使基金、和谐发展投资基金等的600万元A轮融资；智胜制能2017年12月得到来自个人投资者的3000万元天使轮融资；RELX悦刻2018年6月得到来自源码成本、IDG成本的3800万元天使轮融资；益博电子2018年7月得到来自意华股份的7000万元计策融资；Gippro龙舞得到来自同创伟业的数千万元天使轮融资；IJOY艾卓依2018年8月得到3亿元A轮融资；精盐科技2018年11月得到来自动域成本的2000万元Pre-A轮融资；JUUL2018年得到来自奥驰亚的128亿美元公开融资；MOTI魔笛2018年12月得到来自真格基金的1000万美元Pre-A轮融资；益爽今年2月得到来自梅花创投、聚为集团的1000万元天使轮融资。

在成本看来，中国电子烟家当链不断完善，生产本钱将不断降落，性价比随之变高。
而拥有环球三分之一吸烟者的中国市场，电子烟消费量却不敷环球的百分之十，市场前景巨大。

就连锤子科技罗永浩也在进军电子烟行业的频频传出，其在微博称自家的Smartisan团队将为原锤子科技高管彭锦州创始的小野科技设计惊艳天下的电子烟。

电子烟企业劲嘉股份（002191）表示，公司积极将电子烟、加热不燃烧用具等新型烟草领域的产品、技能向中烟公司推介，目前已与云南、上海、河南、山东、广西、重庆等中烟公司展开互助。
未来五年将重点做大做强大包装和大康健两大支柱家当，到2020年业务收入将在2014年根本上翻两番，达到90亿元。
还表示后续将密切关注新型烟草干系的最新动向，将合营中烟及干系客户的实际需求开展业务。

盈趣科技2018年实现业务总收入27.45亿元，同比低落15.97%；实现利润总额9.21亿元，同比低落20.07%；实现归属于上市公司股东的净利润8.05亿元，同比低落18.14%；基本每股收益1.79元。
2019年第一季度实现业务收入6.93亿元，同比增长4.28%；归母净利润1.54亿元，同比低落9.68%。

只管企业年报称因2017年发卖占比较大的电子烟精密塑胶部件在2018年发卖收入低落幅度较大，使得报告期内公司业务总收入及经营古迹较2017年涌现了一定幅度的下滑。
但目前FDA已审核通过IQOS设备及三款烟弹产品在美国发卖，盈趣科技近日表示，估量将会给公司带来部分增量订单，关于下一步的操持目前尚在确认中。

盈趣科技5月10日在表露的投资者关系活动记录中表示，一旦客户下达需求，较短韶光即能实现规模量产，并且可根据客户需求快速实现扩产。
2018年公司直接出口至美国的产品收入占公司总营收比例的44%旁边。

未来难测

一位不愿透露姓名的电子烟企业卖力人向经济不雅观察网表示，电子烟本钱低、利润高，对未来市场前景持乐不雅观态度。
传统烟草对付吸烟者的危害性，以及越来越多的公共场所都明令禁止，是电子烟发力的舞台，并且对付消费者而言，目前风靡的IQOS加热不燃烧一次性雾化器“电子烟”商品价格能被普遍接管，外不雅观个性、口味多、有品质感，受到年轻群体等消费者的青睐，也是消费升级、消费品质提升的表示，这都是未来市场增长的成分。
与此同时，随着家当规模的不断扩大、销量的不断激增，电子烟也会给传统烟草家当带来冲击。

消费者对付IQOS新型电子烟产品的意见不尽相同。
近日，在北京市朝阳区一家绿叶子入口超市的结账付款台处，看到两位穿着前卫的貌似90后的女孩在挑选有着多种口味的名为“GRAPE ICE”的IQOS新型电子烟产品，个中一位女孩对称，购买这种电子烟以为是一种时尚消费行为。

此前热播网络笑剧《怪咖啡》中植入的一款机器烟，由于外表酷炫时尚，烟雾量大等特点，得到了广大消费者的喜好，受到一群电子烟迷们的热捧。
通过让消费者的考试测验利用，让消费习气手拿电子烟，时时时的吸一口这种状态，影响周边。

在一家无烟餐厅，正在吸食电子烟的刘师长西席见告，作为一名有吸烟嗜好的消费者，自己多数情形下还是吸传统喷鼻香烟，买电子烟只是以为新奇，多数时候想不起来吸。

在史立臣看来，对付有着长期吸烟嗜好的人来说，电子烟很难替代传统喷鼻香烟，很多消费便是买来玩玩，难以形成利用电子烟的习气，并且目前中国对整体电子烟的监管政策及干系标准还尚未明确。
就市场而言，与海内万亿规模的传统烟草市场比较，电子烟市场微不足道，未来的渗透率也不会很乐不雅观，没法与传统烟草比较。

把稳到，中国电子烟消费者约150-200万人，仅占吸烟总人数的0.47%-0.63%。

另据数据显示，2018年中国烟草行业规模以上企业实现主营业务收入9291.2亿元，同比增长4.9%；烟草行业实现利润总额达到923.5亿元，同比低落4.6%。

史立臣认为，电子烟的纳税可以忽略不计，没法与传统烟草相提并论。
“对付投资方而言，实在未来这个领域不是一个长远的打算。
”

国家烟草局数据显示，2018年中国烟草行业实现工商税利总额11556亿元，同比增长3.69%；上缴国家财政总额10000.8亿元，同比增长3.37%。

一些剖析人士认为，国家烟草、烟草行业巨子自然不会坐视自己的份额被不断蚕食，一定会尽自己所能打压电子烟。

在史立臣看来，总体而言，目前中国电子烟的品牌太多，中国已经是一片“红海”市场了，企业在这里面若想搞出不同的声音很难了，电子烟产品口味、外不雅观、体验度等各方面可发挥的的创新空间和未来发力点都很有限。