海康威视、小米供应商爱联科技冲刺IPO 去年广域网产品营收规模增长明显

四川爱联科技株式会社（以下简称爱联科技）拟在厚交所创业板上市，目前公司已完成一轮问询回答。

爱联科技控股股东为四川长虹电子控股集团有限公司（以下简称长虹集团），直接持股比例为71.91%，近三年前五大客户包含海康威视（002415.SZ）、小米集团、长虹集团、极米科技（688696.SH）等行业龙头企业。

从主营业务来看，爱联科技紧张产品为无线局域网模组产品、无线广域网模组产品、基于物联网模组的系统集成部件或产品和存储模组，个中广域网模组产品营收规模近些年增长明显，但毛利率近年有所下滑。

背靠长虹，客户包括海康威视、小米

爱联科技是长虹集团旗下企业，其前身四川爱联科技有限公司由四川长虹电器株式会社（以下简称四川长虹）、四川长虹器件科技有限公司（以下简称长虹器件）及39名自然人共同出资设立。
2017年，长虹集团收购了四川长虹、长虹器件合计持有的爱联科技80%股份。
经由多次股权转让和增资后，截至招股解释书签署日，长虹集团直接持股比例为71.91%，为爱联科技的控股股东。

长虹集团的实际掌握人为绵阳市国资委。
背靠长虹集团，爱联科技的客户也都是行业内的有名企业，近三年前五大客户包括海康威视、长虹集团、极米科技、小米集团等。
此外，根据招股书（报告稿），爱联科技做事的客户还包括华为、美的集团、中国电信、微软、松下等。

值得把稳的是，爱联科技存在客户与供应商、竞争对手重叠的环境。
爱联科技在招股书（报告稿）中表露，客户与供应商重叠分为两种情形。
一种是从部分客户处购买原材料，将上述原材料加工为产成品，再向该客户发卖，紧张是为了掌握本钱、担保产品质量、提高供应效率，公司仅对加工费确认收入；另一种是向客户采购专用芯片、阻容件等原材料的同时，也向其发卖产品。

5月15日，爱联科技方面通过邮件书面向《逐日经济新闻》表示，在客户与供应商重叠的第二种情形下，干系客户发卖给公司的原材料不能用于生产该客户向公司采购的产品。
该发卖业务和采购业务是分别根据双方各自业务需求确定。

个中第一种情形也被爱联科技称为“进料加工”模式，是受托加工模式的一种。
一轮问询中厚交所重点关注了干系业务模式毛利率问题。
在局域网和广域网业务中，由于芯片本钱占模组成本的比例达到70%以上，而芯片由客户供应，产品报价和本钱构成中均没有芯片采购本钱，因此受托加工模式的毛利率要高于非受托加工模式。

不过，在系统集成业务中情形则相反。
对此，爱联科技阐明称，由于系统集成业务以受托加工为主，非受托加工系统集成产品的定制规模极小，考虑到规模生产的经济性，干系产品报价对应的利润空间相对较高。

爱联科技的客户与竞争对手重叠的环境则是指客户深圳市必联电子有限公司（以下简称必联电子），其主营业务存在物联网模组的生产发卖，是公司的竞争对手。
对此，爱联科技在招股书（报告稿）中阐明称，公司成立之初与必联电子互助拓展安防领域，由于必联电子产能受限无法知足订单哀求，委托公司生产部分产品，公司对其发卖金额占比也正在逐年低落。
2019年-2021年这一数据分别为7.86%、6.52%、4.05%。

广域网产品营收攀升

从主营业务来看，公司紧张从事物联网模组和基于模组的系统集成部件或产品的设计、生产制造及发卖，紧张产品为无线局域网模组产品、无线广域网模组产品、基于物联网模组 的系统集成部件或产品和存储模组，业务领域覆盖聪慧家居、聪慧城市、工业物联网、聪慧零售、聪慧医疗、车联网等细分领域的运用。

个中，无线局域网模组产品包括WiFi系列模组、蓝牙系列模组等，这也是爱联科技目前营收的紧张来源，2019年-2021年的营收分别为6.14亿元、6.52亿元、7.7亿元，占比为75.31%、75.1%、66.96%。

无线广域网模组产品包括4G系列模组、5G智能系列模组等，是爱联科技近年来营收增幅最大的一项业务。
2019年-2021年的营收分别为154.96万元、812.48万元、6151.32万元。

爱联科技在招股书（报告稿）中透露，2019年，公司全面进入广域网通信模组市场，干系产品开始运用推广，2020年，4G模组批量出货，5G模组与50多家客户进行样品试验，2021年，通过前期的客户开拓与验证，广域网模组实现批量出货。

把稳到，虽然广域网模组产品在去年收入规模增长明显，但近三年来该产品毛利率有所低落。
2019年、2020年、2021年，爱联科技广域网模组业务的毛利率分别为27.19%、22.94%、15.08%。

对此，爱联科技在招股书（报告稿）中阐明称，2020年广域网模组产品毛利率下滑的缘故原由是，一方面公司向青岛海达源采购做事有限公司（以下简称青岛海达源）发卖的MK-TMYYMK语音模块毛利率较低，拉低广域网业务整体毛利率；另一方面绵阳电信、中国电信取消了部分产品的干系补贴和返利政策。
2021年广域网模组产品毛利率下滑的缘故原由则是，为推广4G模组，公司实行了具有竞争力的价格策略，同时公司向青岛海达源发卖的毛利率较低的MK-TMYYMK语音模块收入规模进一步增长。

把稳到，2021年广域网模组产品价格同比低落16.32%，从上年的61.02元/件低落至去年的51.06元/件。

此外，存储模组是爱联科技新拓展的业务领域，去年下半年才开始生产和发卖，去年实现营收3337.53万元。
爱联科技在招股书（报告稿）中表示，公司未来操持在标准存储模组的根本上，利用自身的物联网技能上风进一步发展无线存储业务，存储模组业务有望成为公司发卖收入的新增长点。

爱联科技方面对表示，公司的广域网模组尚未大规模出货。
（未来）随着公司广域网生产规模持续扩大，广域网客户订单逐渐增加，批量出货的规模效益将推动公司毛利率水平改进。

对付未来方案，爱联科技方面表示，基于物联网自身丰富的运用处景，公司营销方案也将以“多运用处景领悟”为主线， 深耕聪慧家居、聪慧城市培植等运用领域。
同时，公司还将加快产品的环球化认证布局，发力北美和欧洲等外洋市场高地。
此外，为减少资源投入和加快市场拓展，未来针对外洋运营商市场以及 4G / 5G 全新主要产品线，公司将考虑增加代理经销模式，实现外洋市场及广域网市场的快速增长。

逐日经济新闻