迅捷兴20CM加速进军AI赛道算力需求或拉动PCB量价齐升

近期，泛科技品种引领的“科特估”行情持续演绎，机构表示，目前以硬科技、国产替代为核心的科技正处于类似中特估2023年年初的时点，硬核科技股有望迎来一波估值重塑，即科特估。

当前，科创板估值偏低，最近一年，科创100指数已经累计下跌27.74%，科创100最新市净率仅3.57，低于近一年中位数3.86。

6月13日20CM涨停的迅捷兴便是范例的低估值科创板优质品种，其一季度末最新市净率仅2.02，至6月13日收盘，其总市值仅11.51亿元，而公司净资产就达到了6.12亿元。
一季度末资产负债率仅36.36。

主营业务为印制电路板（PCB）的研发、生产与发卖，目前，海内PCB企业多以大批量业务为主，专注于样板业务的企业较少。
公司业务涵盖样板、小批量板和大批量板，是行业内为数不多可以为客户供应从样板到批量生产一站式做事的PCB企业。

1、PCB景气上行，算力需求或拉动量价齐升

当前，PCB行业正迎来景气上行。

PCB（印刷电路板）是指在通用基材上按预定设计形成点间连接及印制元件的印刷板，PCB可以实现电子元器件之间的相互连接，起中继传输的浸染，是电子元器件的支撑体，因而被称为“电子产品之母”。

在2023年，由于PCB需求减少和库存积压，价格经历了低落，导致全体行业的制造商面临古迹压力。
然而，在2024年第一季度，随着下贱市场如人工智能、消费性电子产品和做事器的需求逐渐规复，专业从事PCB制造的企业开始见到业务收入和利润的逐步回升。
东吴证券剖析，从订单预期和出货逐月变革情形来看，环球PCB行业景气度呈现上行趋势。

与此同时，目前，天下正处于新一波科技变革和家当转型的酝酿阶段。
云打算、大数据、人工智能、汽车电子和5G通信等新兴技能与运用层出不穷，并持续发展。
将来，这些新一代信息技能估量将成为推动经济增长的紧张动力，进而引发PCB行业进入新的发展周期。

国盛证券研究表示，AIGC大趋势下算力需求指数级上升，驱动网络根本设备存量和增量空间增长，一方面，交流机加速由400G迭代至800G，另一方面，AI做事器加速放量，两大边际变革推动PCB需求空间进一步扩展；此外，伴随高速率AI做事器(如英伟达H100/H200等)需求量的逐步提升，无论是做事器还是对应800G交流机，对PCB板的性能和速率哀求都随之提升，多层高速PCB占比有望提高，代价量远超普通PCB板，AI有望拉动PCB量价齐升。

2、供应PCB一站式做事，进军AI赛道

迅捷兴产品和做事以“多品种、小批量、高层次、短交期”为特色，致力于知足客户产品生命周期各阶段的需求，供应从样板生产到批量板生产的一站式做事，知足客户重新产品开拓至终极定型量产的PCB需求。
目前，海内PCB企业以大批量业务为主，而公司起步于快件样板，自2016年底向批量业务进行延伸，目前是行业内为数不多可供应一站式做事的PCB生产企业，这一模式得到浩瀚大型终端电子商客户认可。

此外，迅捷兴为快件样板特色企业。
样板工厂做事于客户新产品研究开拓阶段，面临产品种类十分繁杂，定制化程度高，订单具有品种多、量小、短交期特点，对工厂柔性化管理能力和灵巧性具有很高哀求。
大型PCB企业都不敢轻易涉足样板领域。
而迅捷兴起步于快件样板，深耕快件样板十余年，拥有丰富多品种生产履历、柔性化生产管理能力，可灵巧知足各种各样个性化产品需求，在行业快件样板领域已形成良好口碑。
公司还被CPCA评为内资PCB企业“快板/样板”特色产品紧张企业。

AI方面，2023年5月25日接待机构调研时，迅捷兴表示，公司会积极关注人工智能的发展趋势和机会,在各个领域投入更多的研发技能力量。
目前公司可涉及人工智能终端产品运用如智能安防、移动机器人、机器视觉、智能家居等等。
公司也会加快AI做事器市场方面客户开拓。

据《证券时报》，2023年，迅捷兴紧抓做事器、光模块和交流机以及AI干系产品领域技能研发，不断打破样品、批量交付。
公司整年研发支出0.32亿元，占总营收的比例为7%，比例创上市以来新高。