太蹊跷！博力威冲刺科创板发卖数据与关键客户披露不一致

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近日，广东博力威科技株式会社（以下简称博力威）发布招股解释书，闯关科创板。

《逐日经济新闻》把稳到，近两年博力威的紧张发卖客户大部分属于外洋客户。
而博力威2017年的第一大客户和第一大供应商皆为安克创新科技株式会社（以下简称安克创新）及其子公司。

而安克创新也递交了招股解释书，按照博力威招股书表露的金额，其理应进入安克创新的前五名供应商和前五搪塞账款名单，但安克创新的前五名供应商和搪塞账款名单中却不见博力威的名字。

此外，博力威除了对外发卖电池产品，也对外发卖电芯，同时电芯也是博力威最大的对外采购产品，也即博力威“一边对外采购电芯，一边对外发卖电芯”。

双方表露不一致

博力威《招股解释书》显示，2017年度，博力威对安克创新及其子公司合计发卖金额为13169.07万元，截至2017年底博力威对安克创新的应收账款余额为1917.27万元。

按照博力威对安克创新的发卖金额和应收账款余额来看，博力威理应进入安克创新的前五名供应商和前五名搪塞账款名单内。

然而，安克创新的《招股解释书》所载却并非如此，招股书显示，2017年度安克创新的前五大供应商分别为LG Chem,Ltd、乐金化学（南京）电子信息材料有限公司、湖南炬神电子有限公司、深圳市乔威电源有限公司、深圳市瑞晶实业有限公司、科迪科技（赣州）电子有限公司和赣州得辉达科技有限公司，个中排名最末位的为科迪科技（赣州）电子有限公司和赣州得辉达科技有限公司，安克创新对两者合计的采购金额为12601.32万元。

图片来源：安克创新《招股解释书》截图

据安克创新《招股解释书》显示，2017年度其搪塞账款前五名分别为：LG CHEM,LTD./乐金化学（南京）电子信息材料有限公司、深圳市乔威电源有限公司、东莞市杰帅电子有限公司、深圳市瑞晶实业有限公司和深圳市普洛威电子有限公司，安克创新对排名最末位的深圳市普洛威电子有限公司搪塞账款余额为1887.79万元。

图片来源：安克创新《招股解释书》截图

《逐日经济新闻》对此向博力威发出了采访函，博力威并未对该问题正面回应，公司回答称：“您的其它干系疑问，可以进一步参阅公司表露的招股解释书。
”

也向安克创新发出了采访函，安克创新也并未回答上述问题。
安克创新的财经公关向表示，安克创新目前正处于静默期，暂时未便利回答干系问题。

既是第一大客户又是第一大供应商

安克创新的《招股解释书》显示，2017年底，安克创新的应收账款前五名中有一家名为东莞博力威新能源有限公司（以下简称东莞博力威）的公司，位列第三名，安克创新对其应收账款金额为1666.07万元。

而东莞博力威为博力威的全资子公司，那么为何安克创新作为博力威的第一大客户，却对博力威有应收账款呢？

博力威《招股解释书》显示，2017年度博力威的第一大供应商也是安克创新（及其子公司），博力威2017年度向安克创新采购了约5177.26万元的电芯。

图片来源：博力威《招股解释书》截图

换句话说，博力威与安克创新在2017年度之间的交易是这样的：博力威向安克创新采购了5177.26万元电芯，并向安克创新发卖了13169.07万元的产品。
同时，年底时，博力威对安克创新有1917.27万元应收账款，安克创新对博力威有1666.07万元应收账款。

此前，证监会对安克创新的反馈见地中，针对上述“互为客户供应商”模式提出了疑问，证监会哀求安克创新：“补充解释向供应商发卖产品的缘故原由及合理性，公司是否存在未在招股解释书中表露的业务模式，如是，请补充表露详细情形。
”

安克创新在后一版本《招股解释书》中表露，博力威为其外协厂商，并表示其向博力威发卖电芯是因：“发行人对部分核心原材料（如电芯）采取自行采购并发卖给外协厂商，以担保公司产品整体功能可靠性和利用安全性。
”

安克创新的表露显示，博力威（及其体系内公司）作为外协厂商，从2015年开始向安克创新供应移动电源产品。

图片来源：安克创新《招股解释书》截图

据博力威《招股解释书》显示，其2017年度总计发卖了移动电源产品为11392.71万元，该业务的毛利率仅为6.99%。

图片来源：博力威《招股解释书》截图

据一位业内人士向《逐日经济新闻》透露，电芯的本钱险些占了电池本钱的70%~80%。
如果以此大略推算，2017年度博力威向安克创新发卖了约1.32亿元的移动电池产品，仅靠博力威向安克创新采购的约5177.26万元电芯并不足用。

此外，值得把稳的是，在接下来的2018年度，博力威对安克创新的发卖额下跌至2912.97万元，博力威的移动电源发卖收入也陡然低落至3581.89万元。
博力威称：“2018年度移动电源发卖均价颠簸较小，而发卖量低落70.78%，导致移动电源产品发卖收入低落68.56%。
”

2019年度，博力威的移动电源产品发卖金额连续低落至2858.62万元。
博力威称：“2019年度，移动电源发卖均价为56.92元/组，较2018年均价低落45.58%，紧张缘故原由是公司主动调度产品构造，减少了低毛利率产品的发卖，本年度与安克创新的交易量同比减少66.27%。
”

既买电芯又卖电芯

2017年度至2019年度，博力威的主营业务收入中对外发卖锂离子电芯金额约为0.48亿元、1.4亿元和1.6亿元。
2017年度至2019年度，博力威对外采购锂离子电池组电芯约2.68亿元，3.14亿元和3.32亿元。

图片来源：博力威《招股解释书》截图

图片来源：博力威《招股解释书》截图

在博力威的前五供应商名单内，皆为电芯和正极材料供应商，除了安克创新之外，还包括了深圳市卓能新能源株式会社、广西卓能新能源科技有限公司、格林美（无锡）能源材料有限公司、PanasonicIndustrialDevicesSales（HongKong）Co.,Ltd、松下电器机电（中国）有限公司、乐金化学（南京）信息电子材料有限公司等。

博力威在其《招股解释书》中表露：“报告期内（2017~2019年），公司向前五名供应商合计采购金额分别为16522.08万元、26781.76万元和30792.85万元，占公司采购总额比例分别为29.44%、33.87%和42.73%，紧张采购内容为锂离子电芯和正极材料。
”

那么，博力威为何既对外采购电芯又对外发卖电芯呢？

“公司锂离子电池组生产所利用的电芯既有自产又有外购。
”，博力威称：“锂离子电芯部分运用于自身电池组产品，部分对外发卖至其他电池组生产厂商和电动工具厂商等。
”

博力威表露：“公司于2017年通过收购凯德新能源切入到上游锂离子电芯制造领域。
”此处的凯德新能源全称为东莞凯德新能源有限公司。

凯德新能源系广东凯德能源科技有限公司（以下简称广东凯德）于2016年12月29日设立的全资子公司，博力威的实际掌握人张志平和刘聪夫妇也为广东凯德的实际掌握人。
2017年7月，广东凯德与博力威签订《股权转让协议》，约定广东凯德将凯德新能源100%股权以371.76万元转让给博力威。

图片来源：博力威《招股解释书》截图

2017年至2019年，博力威的锂离子电芯发卖量分别为802.47万颗、2309.37万颗和2792.34万颗，发卖均价分别为6.00元/颗、6.09元/颗和5.72元/颗。
博力威称：“报告期内，公司锂离子电芯发卖量呈现逐年上升的趋势，发卖均价则存在一定的颠簸。
”

此外值得把稳的是，博力威除了主营业务中包含了电芯发卖收入之外，博力威的其他业务收入中，也有一部分电芯收入。

图片来源：博力威《招股解释书》截图

2017年至2019年，博力威其他业务收入中电芯发卖收入约740万元、3638万元和5430万元。
对付此部分的电芯发卖收入，博力威表示“为外购电芯实现的发卖收入”。

对付这种一手买进电芯和一手卖出电芯的业务模式，是否具备“科创性”，资深业内人士投行老聃向《逐日经济新闻》剖析称：“根据今年3月出的指引问答，只要符合‘3+5’的条件，即符合科创板的属性。
”

《逐日经济新闻》把稳到，《科创属性评价指引（试行）》紧张是对研发投入、发明专利和业务收入做了相应哀求，按照该标准博力威基本符合哀求。

逐日经济新闻