“缺芯潮”查询访问：“交货期长过孕期”工厂24小时运转国产替代机会来了怎么股价先跌了？

“没货，都卖光了，6个月后也不一定拿得到货。
”

在华润微（688396，SH）无锡工厂外，一位事情职员对《逐日经济新闻》表示。
同时，捷捷微电（300623，SZ）1月28日接管机构调研时，也提起“目前公司订单排产至6月份”。

难怪一位网友对微芯科技某款产品交期延长如此吐糟：交货周期54周，一年也才52周，有身也才40周，休完产假再收货也可以。

供给端产能紧缺，芯片需求端更是“焦头烂额”。
在汽车芯片领域，由于缺“芯”，大众、福特、日产等汽车厂商纷纭停产或减产。
苹果一度紧急下架iPhone12系列，也被指与智好手机电源管理芯片缺货有关。

从前辈制程到成熟制程，从8英寸到12英寸，从晶圆厂到封测厂，这一次缺货波及甚广。
而缺货的结果，难免是涨价。
一位券商投研人士对《逐日经济新闻》称：“这一轮涨价幅度较高确当属驱动IC、MCU（微掌握单元）、功率半导体、NOR Flash（闪存）以及低阶的图像传感器。
除了数字电路产品，仿照、分立器件多多少少都涌现涨价。
”

订单爆满、产品涨价、大厂停产等货，这各类迹象对应的该当是股价飞涨。
但不少投资者实际看到的，却是一些半导体股跌跌不休。

在详尽解析这个问题前，用一句上述券商投研人士的话来剖析，便是“在价格高峰的时候，不可能期待后面再来一波涨价潮”。

毕竟，行业内提价在2020年五六月已现端倪，而不少人迟至2021年1月，才通过新闻理解到这波涨价潮。

汽车大厂为何被芯片扼住咽喉

缺“芯”之痛，近年让国人印象深刻。
这一次，被芯片扼住咽喉的，换成了环球汽车厂商。

近日，大众汽车下调了其位于德国的多家工厂产能，并缩减了8800名工人的事情韶光。
在中国市场，大众中国去年12月减产了1.5万辆汽车，并估量今年第一季度的产能都将持续受到芯片短缺的影响。

当地韶光2月3日，通用汽车宣告，受这次汽车行业芯片紧缺影响，将从下周开始调度4家工厂的生产操持，关闭位于美国堪萨斯州费尔法克斯工业区、加拿大安大略省的英格索兰镇以及墨西哥的圣路易斯波托西州的三家工厂，位于韩国的一家工厂产能也将减半。
除了大众、通用外，福特、日产、雷诺等诸多汽车厂商的生产，均受到了芯片短缺的影响。

自主品牌方面，长安汽车于1月24日在互动易平台回答投资者提问时表示：“一些特定汽车电子元件的芯片涌现短缺，估量2021年一季度会延续。
但公司正在积极折衷，只管即便降落对公司生产带来的影响。
”

缺“芯”压力下，大众乃至可能向一些供应商发起索赔。
大众汽车的ESP（电子稳定程序系统）和ECU（电子掌握单元）两大模块由博世和大陆集团供应，由于MCU（微掌握单元）等芯片短缺，导致这两大模块无法生产。
就汽车芯片短缺而导致的停产丢失，大众与博世和大陆集团进行了会谈，并可能哀求赔偿。

在大厂缺芯引爆媒体关注时，上述券商投研人士先容，实在，这一波缺货潮，早在去年中期已有端倪。

“出发点是2020年5、6月份，一开始，一些小的Fabless（纯设计）公司陆续创造（从晶圆代工厂）获取产能有点难，而且晶圆代工厂开始提价。
”这位券商投研人士回顾道，本来这些Fabless以为只是一家厂商的提价，但在换了几家后，终于创造——全体行业都在提价。

之后，涨价就像大水，一点点淹没更多层面。

“从产品分类看，一开始缺货的是低附加值的产品，比如驱动IC、分立器件等等。
由于这些产品毛利率低，（晶圆代工厂）产能紧张之时，优先被挤出去。
后来陆续传导，MCU、图像传感器也开始紧张。
”这位券商投研人士末了说道，“经由半年演绎，目前车规级芯片紧张征象最为明显。
这是由于，做车规级芯片的紧张是欧洲的公司，海内公司做得比较少”。

至于涨价缘故原由，半导体投资经理陈启对《逐日经济新闻》剖析道：“紧张由两方面缘故原由导致，一是全体半导体行业处于景气周期，但产能扩展没有跟上需求的暴发；二是欧美大厂由于疫情影响，工厂开工率不敷，进而导致产能受限。
”

2020年环球与海内汽车都因疫情涌现明显颠簸，5月则是环球多数国家汽车销量走出低谷的节点。
制图工具：镝数

第二点不难明得，第一点则是外人始料不及的。
集邦咨询认为：“自2018年起，车市逐步疲软，加上2020年受到疫情严重冲击，使紧张模组厂的备货动能明显不敷。
然而2021年环球车市市场正在复苏，预估整车发卖量将自2020年的7700万辆回升至8400万辆。
同时汽车在自动化、联网化和电动化发展下，对付各种半导体元件的用量将大幅上升，然而先前因车市需求疲软导致车厂备货量偏低，是非料的征象已严重影响车厂稼动率与终端整车出货。
”

目前，位于涨价潮的哪一浪

在理解缘故原由后，我们还要探究的是，此刻处于这波涨价潮哪一阶段？

根据中航证券研报，汽车芯片紧张分为MCU、功率半导体〈包括IGBT（绝缘栅双极型晶体管）、MOSFET（金氧半场效晶体管）等〉和传感器。
在传统燃油车中，MCU占比最高，约为23%，在纯电动汽车中，MCU占比仅次于功率半导体，约为11%。

目前，环球功率半导体龙头为英飞凌。
一位英飞凌事情职员对《逐日经济新闻》表示，自2020年四季度以来，功率半导体的涨幅约为10%。

而另一位半导体行业人士见告，相较于功率半导体，MCU的缺货程度、涨价幅度还要更为明显，某些产品涨幅乃至高达四五倍。
部分MCU产品已经涨了四五倍。
再比如某厂商的TDDI（触控与显示驱动器集成）芯片，2019年单价是1.5美元，现在已经涨到5.5美元，翻了数倍。

一款很火的微掌握器“STM32F103C8T6”，能够为大家展示MCU乃至汽车芯片的缺货情形、涨价幅度，以及最主要的数据——涨价开始的韶光和峰值。

MCU可以分为4位、8位、16位、32位、64位。
位数越高运算能力越强，存储空间越大。
目前，汽车芯片普遍利用的是32位MCU。
而STM32F103C8T6便是一款32位的微掌握器，它也是正能量电子网上很火的型号。

制图工具及背景图来源：镝数

从图上可以看出，其价格原来长期在五六元徘徊，于2020年9月开始上窜，10月攀升至8.5元，12月已暴涨至30元以上。
在最高峰后，截至2021年1月31日，各渠道商报价仍在24元~26元。

“从家当链调研来看，芯片涨价自半年前已经开始发酵。
之前的涨价逻辑，已经在二级市场演绎差不多了。
”上述券商投研人士就全体涨价潮剖析道，“二级市场紧张看预期，涨价刚开始的时候，（各方投资者的）预期比较好。
到现在这个节点，可能都开始看（2021年）下半年、乃至明年的价格预期。
而这也可能是最近（二级市场）半导体反而走弱的缘故原由——（由于）在价格高峰的时候，不可能期待后面再来一波涨价潮”。

文中提到的3家上市公司，2020年股价启动韶光靠近

2021年1月，伴随芯片涨价浪潮进入高峰，部分试图混水摸鱼的渠道商乃至闹出了法制新闻。

1月5日，中国海关官网公布显示，2020年12月26日，无锡某电子科技有限公司向拱北海关所属港珠澳大桥海关报告出口集成电路等货色一批。
该批集成电路带有“ANALOG DEVICES”（即有名半导体厂商亚德诺半导体，ADI）标识，货值746.12万元公民币。
但经确认，该批货色实际涉嫌陵犯“ANALOG DEVICES”牌号专用权。

这种陵犯知识产权、山寨ADI品牌的征象，在缺芯的大环境下是否广泛存在？1月26日，也前往了无锡赛格电子市场进行调查，但在该市场并未创造有发卖ADI品牌的商户。

1月26日，无锡赛格电子市场。

图片来源：每经 朱成祥 摄

对行业来说，短期供求仍难缓解

但投资者也要看到，芯片产能的不敷，并不是短期能办理的问题。

“车用芯片的哀求是宇航级的，比如若普通芯片1000颗中能接管1颗不合格，那车载芯片的哀求则是10万颗中能接管1颗不合格。
”陈启对表示：“并且芯片厂商想打入汽车供应链，也须要经由漫长的验证过程”。

由此可见，汽车厂商可选择的车用芯片供应商并不多。
据东方证券研报，2019年天下排名前八的汽车芯片厂商分别为恩智浦、英飞凌、瑞萨电子、意法半导体、德州仪器、博世、安森美和微芯科技。

英飞凌是上述大厂之一，1月27日，但在其无锡工厂外，多位事情职员见告《逐日经济新闻》，与往常比较，近期他们事情量并没有特殊增加，由于平时也是24小时轮班的——这恰好是问题所在。

1月27日，英飞凌无锡工厂。

图片来源：每经 朱成祥 摄

“半导体工厂的设备本来便是724小时连轴转的。
”对此，陈启对表示，也正由于如此，以是难以通过加班提高产量。

“比如平时产能利用率为95%，加大事情量，产能利用率也只能达到105%。
其余，（晶圆工厂）的扩产是缓慢的，比如把设备拆了翻新、掩护升级，都是须要韶光的。
改换完设备还须要进行产能爬坡。
”陈启进一步阐明道。

士兰微董秘办事情职员也回答《逐日经济新闻》称：“士兰微目前以8英寸为主，5、6英寸的产能也比较大。
对半导系统编制造工厂来讲，产线的特性本身就24小时连轴转。
”

对这一轮涨价潮持续韶光，士兰微董秘办事情职员表示：“这并不随意马虎量化判断，整体来看目前趋势没有发生特殊大的变革。
详细持续到多久，要看市场需求的变革。
而产能扩展方面，新建一个8英寸的生产线耗费韶光比较长，至少半年内新建产能投产的概率不大。
而原有产线更新设备方面，现在8英寸产线（二手）生产设备很难买到，比较稀缺。
”

2020年12月31日，华润微发布的《价格调度关照》就显示：2020年以来，环球集成电路的晶圆制造及封测产能持续紧张，导致交期延长，部分关键原材料，大部分晶圆厂以及封测厂均不同程度地进行了涨价，导致芯片以及电路本钱大幅上升。
从目前各厂家的订单情形来看，估量供货紧张状况将持续较长一段韶光。

华润微无锡工厂。
图片来源：每经 朱成祥 摄

产能短缺、难以迅速提升的另一大缘故原由，则是晶圆代工厂的产能分配难度大。

原来恩智浦、英飞凌、瑞萨电子、意法半导体都是IDM（设计、制造、封装都由自身完成）厂商，而集邦咨询表示，随着自营晶圆厂的成本支出、研发摊提与营运本钱增高，近年IDM车用半导体供应商亦扩大委外代工。

对付产能调配，陈启表示：“车用芯片的哀求是宇航级，但价格却是民用级。
车规级的毛利率，相对付消费电子并不划算。
其余，车用芯片属于专用芯片而不是通用芯片，从车用芯片转而生产其他通用类产品随意马虎，从通用类产品转而生产车用芯片难度较大。
”

不仅仅是汽车电子，家电芯片、驱动IC以及锂电池管理芯片等也涌现价格上涨。

中颖电子（300327，SZ）便是个中范例代表。
公司1月14日表示，公司采取无晶圆厂经营模式，一些产品售价也有调度，缘故原由是上游代工价格部分有涨价。

综合前文提到的涨价源起，不丢脸出，此轮半导体价格上涨，上游代工厂涨价是直接推手，而且这些代工厂扩产的意愿或许并不强。

目前，MCU、功率半导体紧张都是8英寸晶圆生产厂商代工，而8英寸晶圆厂设备基本上已经折旧完毕，新建产能与旧有产能比较性价比不高。

集邦咨询剖析师曾冠玮表示，目前大多8英寸厂已经满产。
而比较新建产能，旧有产能的坚持与优化及小量新建较为有效益。
这是由于，目前不少设备商已经停滞生产部分8英寸制造设备，二手设备又价格昂贵，市场流动量低。
投入资金新建产能，刚开始投产的几年又须要进行设备折旧，跟已经折旧完毕的旧有产能比较不具备本钱上风。

不过，士兰微董秘办事情职员也表示：“（8英寸工厂）培植的初期，肯定会有更多的折旧。
但你不能以成熟的、运行很永劫光的产线跟一个新建的产线为难刁难比，就犹如不能把小朋友跟大人为难刁难比。
每一个工厂所处的阶段不一样，实在是没有特殊的可比性。
”

扩产带来的国产替代机遇

对付汽车“缺芯”状况，台积电1月28日宣告，正重新调配产能以增加对环球家当的支持，由于“缓解车用芯片供应寻衅对汽车家当造成的影响”是台积电确当务之急。

就芯片行业缺货潮，1月26日，工信部新闻发言人、运行监测折衷局局长黄利斌在国新办发布会上表示，随着社会智能化程度的不断提升，集成电路作为智能设备最关键的组成部分，需求持续兴旺，特殊是疫情带动了线上互换需求，对数据中央做事器和智能终端芯片的需求快速上升，环球紧张集成电路制造生产线均涌现产能紧张的情形。
下一步，工信部将做好干系政策的落实事情，促进要素资源自由流动，营造公正公道的市场环境，支持国内外企业加大投资力度，持续提升集成电路的供给能力。

1月26日，SK海力士无锡工厂。

图片来源：每经 朱成祥 摄

目前，海内紧张晶圆工厂有中芯国际、华虹微电子、华润微，以及台积电南京工厂、SK海力士无锡工厂等。

1月26日，《逐日经济新闻》前往了SK海力士无锡工厂。
一群海力士薄膜设备供应商员工对表示：“（我们）紧张卖力安装设备，以及进行调试事情。
目前一周七天无休进行安装调试，从早上干到中午两点用饭，再干到晚上9点。
”而据一位SK海力士员工先容：“我们紧张做内存，觉得公司一贯在扩产。
”

传感器方面，赛迪顾问物联网家当研究中央副总经理赵振越对表示：“MEMS（微机电系统）涨幅幅度还好，由于本是它的量没有存储等芯片量大。
但这次芯片短缺，对海内厂商来说是一个很好的契机。
MEMS和传感器企业都属于专精特新范畴，都有属于自己的独门绝技。
产能紧张对MEMS造成一定影响，可能国外MEMS的排产比较困难，海内厂商可能会探求海内的晶圆代工厂互助，至少会造就一个备选方案。
”

“目前，MEMS和传感器行业分为三种模式，找集成电路代工、找纯MEMS代工以及IDM自给自足。
比如士兰微、高德红外都是IDM厂商，国外大厂博世、意法半导体也是IDM厂商。
2020年最火的产品当属红外热电堆传感器（红外MEMS的一种），流片多了好几倍。
”MEMS紧张采取8英寸晶圆产能，对付该部分国产替代，赵振越回答称：“之前的订单更早就定下来了，我以为会挤压新增需求。
由于海内政策好，整合能力更强，培植速率也更快。
海内晶圆工厂可以争取这部分增量（需求）。
”

手记｜芯片的国产替代正当时

汽车厂商缺芯，大众、通用乃至停产。
手机厂商部分零部件缺芯，就连游戏机也缺芯。
这一局势导致了供给侧的强势，比如部分MCU产品价格涨了四五倍。

从家当链分工看，芯片行业分为芯片设计、芯片制造和芯片封装测试。
此轮缺货、涨价的根源，便是芯片制造环节的产能不敷，一方面受疫情影响，宅经济兴起，对消费电子的需求量陡增；另一方面，欧美厂商受社交禁令波及，产能受到很大影响。

于是，芯片制造工厂优先缩减产品附加值低、毛利率低的产品。
若想获取产能，就得加价。
如此这般，在各个芯片设计公司竞价争夺产能之下，缺货、涨价的趋势如野火般蔓延，从驱动IC到MCU，各品类陆续提价。

这对付需求侧的企业是一种磨练。
反过来，对海内供应类似产品的企业，也是一个机会。
这次各品类涨价较猛的，都是一些技能难度并不大的细分品类，比如驱动IC、MCU、低阶的图像传感器等等。
这些产品，大多利用的是8英寸的生产线，不须要特殊前辈的设备，比如高端光刻机等等。
海内有政策上风，建厂速率也更快。
正是新建产能、抢占新增需求的良机。

：朱成祥

编辑：文多

视频编辑：祝裕

视觉：陈冠宇

排版：文多 牟璇

逐日经济新闻