IPO雷达｜均崴电子研发真实？大年夜专及以下研发人员占64%分娩、行政人员兼职研发活动

近日，闯关厚交所创业板的均崴电子回答发审委三轮问询，保荐机构为华泰联合证券。

均崴电子紧张从事电流感测精密电阻及熔断器的设计、研发、制造和发卖。
个中电流感测精密电阻包括4T Ceramic电阻、2T Ceramic电阻和2T FR4H电阻产品，客户紧张是各种消费电子企业或家用电器企业，熔断器紧张以插件式熔断器为主，该类熔断器产品的技能相对成熟，运用领域紧张以家电、PD快充和充电电源等传统厂商为主。

富士康、格力和台达等公司系均崴电子报告期（2020年至2022年及2023年上半年）的前五大客户。

报告期内，均崴电子拥有较高的毛利率水平，较同行业可比上市公司均匀值赶过了10个百分点，公司称系由于“工艺更为前辈”、“技能难度及技能附加值更高”等缘故原由。
不过均崴电子的研发用度率却低于首次表露的同行业可比公司均匀值。

值得把稳的是，公司截至2023年6月30日的100名研发职员中64人为大专及以放学历，还有部分生产、行政管理职员兼职研发活动，均崴电子的研发职员界定是否存在问题？

收入、净利润双双下滑

2020年至2022年，均崴电子的业务收入分别为4.08亿元、5.63亿元和5.46亿元，；扣非后归母净利润分别为6785.35万元、1.03亿元和8504.82万元。

值得把稳的是，2022年开始，均崴电子的古迹就涌现了下滑，2023年，均崴电子的古迹连续下滑。
2023年一季度，均崴电子的业务收入为1.03亿元，同比下滑32.05%，扣非净利润为433.49万元，同比下滑84.84%；2023年上半年，均崴电子实现业务收入2.44亿元，同比低落11.54%，实现扣非后归母净利润2789.15万元，同比低落38.92%。

2023年一季度，同行业可比公司风华高科、好利科技、国巨、大毅的业务收入、净利润颠簸方向与均崴电子同等，但均崴电子的营收、净利润的下滑幅度是均前述公司中最大的。

据均崴电子阐明，紧张缘故原由在于，2022年一季度公司紧张的直销客户新能德和广达电脑为了防止公共卫生事件对生产活动的不利影响，进行了计策备货，该季度向公司采购规模较大，2023年一季度，由于公共卫生事件的的负面影响逐渐肃清，新能德、广达电脑逐渐规复常规采购策略，减少计策备货，该季度向公司采购规模同比降幅均超过70%。

新能德和广达电脑一贯是均崴电子报告期（2020年至2022年及2023年上半年）的前五大客户，2022年公司向其发卖金额分别为4445.92万元和3567.73万元，分别同比增长40.97%、11.56%。

在第二轮问询函中，均崴电子对付2022年度经营古迹同比下滑的缘故原由阐明为国际环境繁芜多变及海内公共卫生事件的多重磨练，叠加行业去库存压力较大，导致下贱整体市场需求呈现阶段性下行态势。
这与前述直销客户同期计策备货向公司加大采购的阐明是否抵牾？

2023年第二季度，随着下贱消费电子市场的逐渐复苏，均崴电子古迹有所回升，个中业务收入同比提升13.69%，净利润同比提升37.95%。

经报告司帐师审核的盈利预测报告显示，均崴电子2021年9-12月古迹估量连续回升，个中业务收入同比增长10.88%，净利润同比增长0.73%。
但整年来看，均崴电子预测2023年整年的业务收入为5.40亿元，同比低落1.07%；扣非后归母净利润为8001.44万元，同比低落5.92%。

生产、行政管理职员兼职研发活动

报告期各期，均崴电子的毛利率分别为47.74%、48.86%、47.36%和42.09%，比同行业上市公司风华高科、中熔电气、好利科技、雅宝电子、国巨和大毅的均匀毛利率赶过了10个百分点。

公司业务种别包括电流感测精密电阻、熔断器、其他三个部分，报告期内，均崴电子电流感测精密电阻的毛利率最高，分别为62.84%、62.21%、61.34%、54.97%，同行业可比公司毛利率均匀值分别为33.00%、33.24%、25.40%、21.96%。

均崴电子认为，相较于同行业可比公司紧张以传统的薄膜、厚膜电阻产品为主，公司电流感测精密电阻产品的性能更优、工艺更为前辈、运用处景更为高端，技能难度及技能附加值更高。

须要指出的是，报告期内，公司研发用度分别为1783.33万元、2354.54万元、2187.49万元和1214.13万元，占业务收入的比重分别为4.37%、4.18%、4.01%和4.97%，研发用度及研发用度率低于同行业可比公司。

紧张系中熔电气及好利科技的研发用度率较高。
均崴电子阐明，公司的主营业务产品以电流感测精密电阻、插件式熔断器为主，属于小型被动电子元器件，而中熔电气、好利科技的主营业务因此电力熔断器为主，电力熔断器属于大型熔断器，其运用领域、产品构成繁芜度、研发投入规模与小型被动电子元器件产品存在较大差异。

剔除这两家同行业可比公司之后，均崴电子的研发用度率则高宇同行业可比公司。

界面新闻把稳到，公司的研发用度中占比最高的为职工薪酬，2022年及2023年上半年职工薪酬支出占研发用度的比例为48.58%、55.72%。
截至2023年6月30日，均崴电子共有1087名员工，个中研发职员100人，学历在大专及以下的占比为64.00%。

在三轮问询中，审核委哀求均崴电子解释研发职员的界定是否准确、合理。

公司方面表示，电子元器件行业属于技能相对成熟的行业，行业内每每投入更多的研发力量用于产品工艺制程的改进、产品良率的提升，这些研发活动须要更多的是履历丰富、操作闇练的技能职员，相较于学历，企业更看重研发技能职员的履历以及方案积累等。

公司称，由于在研发项目履行过程中，须要一定生产职员和质量检测职员帮忙批量试生产、质量检测等赞助性事情，此外也可能涉及部分行政管理职员参与研发项目的流程管控、资料整理及报告等事变，因此在报告期内，均崴电子存在部分生产职员、行政管理职员兼职参与研发活动的情形。

2020年至2022年及2023年上半年，均崴电子有11名、14名、28名和9名生产职员、行政管理职员兼职从事研发活动，计入研发用度的金额占当期研发用度的比重为3.99%、2.24%、3.59%、1.63%。