5000亿光伏豪赌④：封装材料小赛道背后有哪些大年夜机会？

从本钱构造来看，电池片占组件整体本钱的比例最高，达到61.16%；铝边框、EVA胶膜、玻璃、背板本钱占比相对较高，单瓦本钱占比分别为9%、8.4%、7.1%、5.2%。
焊带和接线盒本钱占比较低，分别为2.7%和2.6%。

先看光伏胶膜。

它是光伏组件封装不可或缺的材料，其充当着粘结剂的浸染，将高下表面材料（常日是玻璃和背板）与电池片相连接，从而保护电池片免受水汽和机器危害。
一旦电池组件的胶膜、背板开始变黄、龟裂，就会导致电池失落效报废。
因此，纵然光伏胶膜在光伏组件总本钱中的占比不高，却是决定光伏组件产品质量、寿命的关键性成分。

在这一赛道中，3月25日上岸A股的鹿山新材在A股竞争格局中并不占优。

在EVA胶膜市场上，有福斯特（603806.SH）、海优新材（688680.SH）、赛伍技能（603212.SH）、上海天洋（603330.SH）等，胶膜市场高度集中，2020年TOP3 企业市场份额超过90%。
个中福斯特常年稳居龙头地位，2020年市占率超过60%，远超行业其他企业。

截至4月1日，“光伏胶膜龙头”福斯特市值已超千亿，包括鹿山新材在内的别的4家上市公司市值在40亿元至170亿元之间，与福斯特比较相差甚远。

鹿山新材2021年营收和归母净利分别为16.93亿元和1.14亿元，营收和净利在前述5家企业中排名倒数第二。

A股上“胶膜三强”的格局是否会被冲破，新秀又是否能弯道超车？把握住市场的风向标显然更为主要。

在剖析师看来，光伏胶膜的需求也在增长，估量2022年和2023年需求量为25.3、32亿平方米。
光伏胶膜企业们也在借成本市场持续扩产中。
这是否会和上游硅料一样涌现产能过剩的隐患？

自2021年以来，福斯特、海优新材、赛伍技能、上海天洋拟投入超65亿元用于光伏胶膜及干系领域的扩产。
根据鹿山新材5.2亿元的募资操持，3亿元用于营运资金，用于再扩产的资金不超过2亿元。

“相较于硅料和硅片，胶膜领域的产能过剩相对较轻。
主因是这一细分赛道技能和生产门槛相对高，市场对产品认证导入期较长。
同时这一市场基本被福斯特、东方日升（300118.SZ）子公司斯威克等前三家所垄断，市场进入壁垒高；此外胶膜下贱是大型组件厂，他们更方向于选择从有名大厂采购。
”侯兵说。

与EVA胶膜比较，焊带和接线盒这两个细分赛道研发投入小、门槛低，产能很随意马虎上量。

焊带属于电气连接部件，运用于太阳能光伏电池片的串联或并联，发挥导电聚电的主要浸染，其品质利害直接影响光伏组件电流的网络效率，对光伏组件功率和光伏发电系统效率的影响较大。

目前光伏焊带这一细分赛道很难产生大市值公司。
只管海内市场竞争激烈，目前也只有同享科技（839167.BJ）一家公司于2021年11月15日上岸北交所，当前市值仅超14亿元。

这次欲要上岸A股的宇邦新材，早在2016年就盯上了创业板，因盈利能力低落、应收票据飙升等诸多问题于2017年IPO上会被否。
2020年12月再次递交招股书，目前进展至IPO注册阶段。
这次公司拟召募资金4.67亿元，用于年产光伏焊带13,500吨培植项目、研发中央培植项目、生产基地产线自动化改造项目以及补充流动资金。

末了再看接线盒。

接线盒、连接器系光伏组件电流调控中枢，是光伏系统内组件、汇流箱和逆变器等紧张设备相互连接的关键零部件，安全性哀求高。
光伏接线盒和连接器本钱仅占电池板总本钱约3%。
快可电子2021年6月末递交了招股解释书，当前已至注册阶段。

这一细分赛道也并未产生大市值公司。
只管中国光伏连接器厂商较多，但国外公司霸占环球紧张市场，国产替代进程仍在进行。
2021年12月在A股上市的通灵股份（301168.SZ）市值低于50亿元，市盈率却高达55倍。

通灵股份呈现增收不增利的问题。
2020年营收为8.4亿元，归母净利为0.96亿元。
2021年前三季度营收为9.27亿元，归母净利为0.63亿元。

即将上市的快可电子近期古迹还不及通灵股份。
2020年快可电子营收超8亿元，归母净利为0.79亿元。
2021年前三季度营收达5.7亿元，归母净利为0.46亿元。