动力电池厂商正力新能赴港IPO：曹德旺胞妹秀成本运作公司已连续三年吃亏

近日，动力电池厂商江苏正力新能电池技能株式会社（以下简称正力新能）向喷鼻香港联交所递交招股书，拟上岸港股市场。

提及正力新能，不得不提江苏塔菲尔新能源科技株式会社（以下简称塔菲尔）。
据高工锂电数据，塔菲尔位列2020年中国动力电池厂商装机量第十一名。
正力新能在2022年2月收购了塔菲尔的业务后迅速发展壮大。
此前，塔菲尔在与宁德时期（300750.SZ，股价180.3元，市值7931.05亿元）的专利诉讼中败诉。

这场成本运作的操盘手，正是“玻璃大王”曹德旺的胞妹曹芳以及福耀玻璃（600660.SH，股价43.15元，市值1126.1亿元）前高管陈继程。
目前，曹芳为正力新能董事长、控股股东之一，陈继程为正力新能总经理、控股股东之一。

塔菲尔与宁德时期“专利战”

塔菲尔成立于2014年，创始人为龙绘锦。
据常德宣布，龙绘锦2009年毕业于吉林大学化学学院，曾在中国科学院长春运用化学研究所从事材料合成与电解液界面研究，2011年入职东莞新能源科技有限公司（即ATL）电动汽车电芯工程部，卖力动力电池寿命预测与改进的事情，其间参与宝马项目电芯开拓，其后卖力动力与储能电池市场开拓与支持以及动力电池国家安全认证与动力电池标准制订事情。

考虑到曾毓群也是离开ATL后创立CATL（宁德时期），塔菲尔与宁德时期可说是出自“同门”。
塔菲尔成立后发展迅速，根据鑫椤咨询数据，在2019年中国动力电池企业装机量排名中，塔菲尔位列第十八。

而据高工锂电数据，2020年海内动力电池装机量排名中，塔菲尔位列第十一。
另据真锂研究数据，塔菲尔在2020年2月中国动力电池企业装机量排名中位列第七。
真锂研究称，大多数企业表现平平之时，塔菲尔延续了1月的突出成绩，2月势头更盛，装机同比增长4802.54%，排名第七。
2月塔菲尔全部是NCM（镍钴锰三元）电池，运用在EV乘用车上。

然而，塔菲尔在快速发展之际，和宁德时期的“专利大战”也开始了。
据媒体宣布，2020年3月，宁德时期就专利侵权起诉塔菲尔，诉讼金额为1.2亿元。
宁德时期对外表示，这次专利侵权诉讼与防爆阀有关。
据悉，防爆阀紧张是为理解决锂电池充放电过程中产生大量气体的排放问题。

2021年6月15日，福建省高等公民法院一审判决塔菲尔、东莞塔菲尔新能源科技有限公司（由塔菲尔全资控股）应于讯断生效之日起十五日内连带赔偿宁德时期的经济丢失2297.93万元。
此外，塔菲尔也应于讯断生效之日起立即停滞制造、发卖侵害宁德时期实用新型专利权的电池产品。

曹芳成本运作，正力新能“新瓶装旧酒”接力塔菲尔

在塔菲尔与宁德时期“专利战”正酣之际，其也开始一系列成本运作。

据正力新能招股书，2019年2月11日，常熟正力投资有限公司（由曹芳、陈继程共同创立、终极拥有及掌握的公司，正力新能控股股东之一，以下简称正力投资）以1.60亿元认购塔菲尔6.78%的注书籍钱，对塔菲尔进行少数股权投资。

塔菲尔与宁德时期专利大战开始之后，正力投资又于2020年5月12日以10.80亿元认购塔菲尔新增注书籍钱及转让现任股东持有的注书籍钱，将股权增至约43.47%。

2019年2月26日，这次拟上市的正力新能成立，正力投资和塔菲尔分别持有70%和30%的股权。
2020年5月29日，正力投资取得塔菲尔掌握权后，又以2.38亿元将其持有正力新能70%的股权出售给塔菲尔。
正力新能成为塔菲尔全资子公司。

在塔菲尔与宁德时期专利大战落幕后，曹芳又开启了其成本运作。

2021年12月28日，塔菲尔全体股东按所持塔菲尔股权比例，收购塔菲尔持有正力新能100%的股权，总代价为25.38亿元。

2022年2月10日，塔菲尔股东决议，将其业务及塔菲尔及其子公司所持多少资产转让于正力新能及其子公司，有关资产总对价为18.55亿元。

这一系列操作下来，塔菲尔的业务和资产转移到正力新能。
对付业务重组缘故原由，正力新能表示系为提高“Zenergy”品牌有名度及覆盖范围，以及策略性精简营运构造。

在招股书中，正力新能表示，塔菲尔（正力新能于2022年2月重组前收购其部分业务）曾涉及一系列法律诉讼，包括在往绩记录期间之前由一家行业参与者诉请的知识产权侵权的民事和刑事轇轕。
由于这些诉讼，塔菲尔签订了一项容许协议，并与其一家子公司一起全部支付了赔偿金；其部分前员工曾受到刑事惩罚。
这些法律诉讼已经结束，并且过往、现时及未来也将不会对公司的业务、运营和财务表现产生任何重大不利影响。

连续三年亏损

正力新能完成业务重组后便迅速崛起。
据中国汽车动力电池家当创新同盟，2022年海内动力电池企业装车量中，正力新能排名第十二。

值得一提的是，不仅曹芳、陈继程曾在福耀玻璃担当高管，就连福耀玻璃实控人曹德旺，也间接持有正力新能股份。

据悉，曹芳于1997年至2011年11月，担当福耀玻璃董事，于2011年2月至2014年4月担当福耀玻璃副总经理。
陈继程于2003年10月加入福耀玻璃，先后在福耀玻璃担当多个职位，包括2015年10月至2016年4月担当福耀玻璃实行董事，2011年2月至2016年4月担当福耀玻璃副总经理。

截至2024年7月，福建省耀华工业村落开拓有限公司（以下简称福建耀华）持有正力新能2.67%的股份，而福建耀华由三益发展有限公司持有73.56%的权柄。
后者为一家在喷鼻香港注册成立的有限公司，由曹芳胞兄曹德旺全资拥有。

只管近年来发展迅速，但正力新能仍处于亏损之中。

2021年、2022年和2023年，正力新能营收分别为14.99亿元、32.90亿元和41.62亿元。
2024年一季度，正力新能营收7.37亿元。

2021年、2022年和2023年，正力新能净亏损分别为4.02亿元、17.20亿元、5.90亿元。
2024年一季度，正力新能净亏损为6989.9万元，比较之下，2023年一季度其亏损为1.68亿元。
可以看出，正力新能亏损幅度已经缩窄。

对付净亏损，正力新能表示，公司基于前瞻性研发策略，大量投入技能和产品开拓；在扩大产能方面产生了大量支出；历史产品组合和定价策略；于往绩记录期间客户X（一名主机厂客户）取消采购订单的一次性影响；于往绩记录期间原材料价格的颠簸。

8月1日，《逐日经济新闻》就如何扭亏等问题致电正力新能，不过电话未能接通。

逐日经济新闻