我在A股看“戏”那些年：山西汾酒、科陆电子、云南旅游、迈信林、指南针、嘉凯城

1、山西汾酒

公司拟以不超过200亿元购买构造性存款。

【概述】

松塔财经获悉，5月17日晚间，山西汾酒（600809.SH）公告称，拟以不超过200亿元购买安全性高、流动性好、低风险的构造性存款。
公司购买的构造性存款属于短期保本浮动收益的低风险型产品，但浮动收益取决于挂钩标的价格变革，受市场多种要素的影响，仍存在收益不愿定的风险。

【科普】

构造性存款即嵌入金融衍生产品的存款，通过与利率、汇率、指数等的颠簸挂钩或者与某实体的信用情形挂钩，使存款人在承担一定风险的根本上得到相应的收益，三板审计业务等。

构造性存款的存在形式是“存款+金融衍生工具”，即“低风险低收益+高风险高收益”的资产组合。

【解读】

截止2021年末，山西汾酒“交易性金融资产”项目金额为60.31亿元，加上这次拟增加的200亿元，进行现金管理的资金合计约260.31亿元，这解释公司现金流充足。

2021年2月四部委联合解释对付商业银行接管的符合《关于进一步规范商业银行构造性存款业务的关照》定义的构造性存款，应该记入“交易性金融资产”科目。

数据显示，2018年-2021年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为9.66亿元、30.77亿元、20.10亿元，76.45亿元，在2021年同频年夜幅增长280.39%。
此外，截至今年一季度末，公司的净资产为193.25亿元，资产负债率37.47%，公司财务状况康健，资金充裕。

山西汾酒2021年报曾表露，公司2022年整年收入增长目标25%。
2022年一季度，在华东、华南持续受疫情影响的大环境下，仍旧实现超预期增长，个中汾酒青花系列大幅增长，出货情形良好，经销商军队持续壮大。
2021年末数据，省外经销商2796家，新增经销商545家。

此外，山西汾酒原酒产能10万吨旁边（包含主厂区+租赁中汾酒业），设计产能为20.7万吨，实际产能18万吨，2022年3月公司通过了总投资为91亿元的“2030”技改原酒产储能扩建项目，三年建成投产后，估量新增年产原酒5.1万吨，新增原酒储能13.4万吨，为中长期高质量发展保驾护航。

德邦证券认为，随着疫情的逐步缓和以及消费场景的回补，估量端午小旺季将迎来一定的补偿性消费。
估量商务宴请较为集中的次高端价位段将会得到弹性复苏，连续环绕古迹确定性+疫后复苏主线展开，重点关注高端酒、汾酒酒鬼等次高端、老酒主线、徽酒古井等等。

截至2022年第一季度，山西汾酒古迹连续向好，实现业务总收入105.30亿元，同比增长43.62%，实现净利润37.10亿元，同比增长70.03%。

2、科陆电子

公司控股股东、实际掌握人深圳成本集团正在方案公司掌握权变更有关事变。

【概述】

松塔财经获悉，科陆电子（002121.SZ）5月17日公告称，公司控股股东、实际掌握人深圳市成本运营集团有限公司（下称“深圳成本集团”）正在方案公司掌握权变更有关事变。
若上述有关事变终极达成，可能会导致公司掌握权的变更。

公司股票自2022年5月17日（星期二）开市起停牌，估量停牌韶光不超过2个交易日。

【科普】

科陆电子是一家以能源的发、配、用、储产品业务为核心，集自主研发、生产、发卖及做事为一体的企业，是海内领先的能源领域的综合做事商，紧张从事智能电网、新能源及综合能源做事三大业务。

【解读】

科陆电子在5月9日投资者关系活动中表示，“公司定增干系事变正在推进中”。
这次公告公司控股股东、实际掌握人深圳成本集团正在方案公司掌握权变更有关事变，意味着上述定增可能有新进展。

科陆电子实控人深圳成本集团可通过定向增发、股权转让等形式，脱手科陆电子的掌握权。

据科陆电子于2021年12月29日表露的非公开拓行A股股票预案，拟向包括深圳成本集团在内的符合中国证监会规定的不超过35名特定工具非公开拓行股票数量不超过4.225亿股，召募资金总额不超过22亿元。

个中，51684.9万元用于年产6GWh储能系统培植项目，17131.42万元用于年产5GW储能变流器扩产培植项目，22931万元用于智能电表产品培植项目，4225.72万元用于计量检测产品培植项目，13610.3用于计量产品自动化检储配系统培植项目，18890万元综合能源系统集成家当化项目，25526.66万元用于科陆企业技能中央升级项目，66000万元用于补充流动资金。

科陆电子于2007年3月上岸厚交所，原控股股东和实际掌握人饶陆华持股49.01%。
2011年创始人饶陆华开始走上股权质押的道路，且越陷越深。
科陆电子在2015年8月发布了一份《关于公司控股股东部分股份质押及其所质押的股份不存在平仓风险的公告》显示，饶陆华所持有公司股票的99.74%已处于质押状态。

据公告表露，饶陆华上述股权质押均用于其个人的实业投资，未进行配资及高杠杆融资。
若后续公司股价连续非理性大幅下跌，饶陆华将采纳补充质押或以其其他投资收益来进行现金偿还或提前回购所质押的股份等方法来确保其股权安全。

事实上，股票的高质押犹如行走在钢丝上。
据choice数据，2017年11月15日至2018年8月7日，科陆电子一起下行，累计跌幅达47.12%。
据南方报业传媒宣布，经由多轮补充质押物，至2018年6月11日，饶陆华将所持全部股票质押，已再无补仓能力，平仓风险一触即发。
为应对平仓风险，饶陆华开始方案转让股权。

深圳成本集团（由致远投资于2020年3月更名而来）便是在此时与科陆电子结缘的。
2018年8月，深圳国资委全资控股公司远致投资作价10.34亿元受让饶陆华所持科陆电子1.52亿股，约占公司总股本的10.78%。

此后，基于看好公司未来发展前景及结合其自身计策发展须要，致远投资连续增持公司股票。
截止2019年2月1日，致远投资通过二级市场集中竞价交易的办法增持公司股份7041.74万股，持股比例增幅达到5%。

2019年4月，远致投资再次以7.15亿元受让饶陆华所持科陆电子1.14亿股，约占公司总股本的8.09%。
本次转让完成后，远致投资持有科陆电子3.41亿股股份，约占公司总股本的24.19%。
饶陆华持有公司3.42亿股股份，持股降至24.26%。

截至2021年6月，深圳成本集团持有公司3.42亿股股份，占公司股份总数的24.26%，为第一大股东。
彼时，深圳成本集团占公司董事会半数以上席位，通过实际支配上市公司股份表决权能够决定公司董事会半数以上成员选任，依其可实际支配的上市公司股份表决权足以对公司股东大会的决议产生重大影响。
根据《公法律》、《上市公司收购管理办法（2020年修订）》等法律法规的干系规定，认定公司控股股东和实际掌握人变更为深圳成本集团。

但是，在深圳成本集团正式执掌下，科陆电子古迹仍不尽如人意。
2021年实现营收31.98亿元，同比低落4.17%；归母净利润由盈转亏，净亏损6.65亿元；扣除非常常性损益的净利润-5.995亿元，同比低落87.49%。

分拆来看，智能电网收入同比低落1.72%至24.51亿元，储能业务收入同比低落39.19%至2.33亿元，综合能源管理及做事收入低落17.29%至3.14亿元。
除了主营业务收入下滑外，2021年科陆电子计提信用减值丢失-2.03亿元，计提各项资产减值丢失-1.28亿元，筹资产生利息用度2.94亿元，这些综合造成公司古迹的亏损。

2022年一季度公司古迹仍在持续亏损中，实现归母净利润同比低落18.7%至-4699.63万元。

【干系企业古迹近况】

2022年一季度，科陆电子古迹持续下滑，营收同比低落12.11%至5.8亿元，归母净利润同比低落18.7%至-4699.63万元。

3、云南旅游

公司启动购买江南园林合计17.39%股权。

【概述】

松塔财经获悉，云南旅游（002059.SZ）5月17日午间公告，董事会审议通过了有关议案，实行法院二审判决，启动以发行股份购买资产办法购买杨建国、常州中驰所持江南园林合计17.39%股权。

【科普】

云南旅游是央企，主营业务涵盖旅游文化科技、文旅综合体运营、旅游综合做事三大业务板块，实控人为国务院国资委。

【解读】

截至目前，云南旅游因与江南园林股权轇轕案累计丢失逾5.7亿元，这场轇轕始于8年前的一起收购，公司在这起收购中可谓赔了夫人又折兵。

2014年，主打景区景点投资经营管理的云南旅游，相中了综合性风景园林绿化做事商江南园林，以4.75亿元的高溢价收购了后者80%股权。
据公告，江南园林80%股权的评估值为4.816亿元，增值率为230.04%。
同时，云南旅游还与江南园林签订了古迹对赌协议，江南园林须要在2014年至2016年分别完成不低于6000万元、7500万元、9375万元的净利润，三年累计净利润不低于2.29亿元。
如果完成承诺古迹，云南旅游就将超出承诺净利润总和中的30%作为古迹褒奖，由江南园林支付给江南园林核心团队。

此外，在江南园林完成既定古迹承诺后，云南旅游还与其特殊约定，在2017年12月31日前，江南园林股东有权向云南旅游提出收购其剩余20%股权的申请。
云南旅游在申请提出的6个月内需完成干系收购事宜，收购价格按照江南园林2016年扣非归母净利润的11倍进行估值。

对赌的三年里，江南园林均完成了古迹承诺。
2014年至2016年，江南园林累计实现归属于母公司所有者扣除非常常损益后的净利润2.54亿元，累计完成盈利预测数的110.98%，逾额完成古迹承诺2510.83万元。
2017年4月，江南园林原股东向江南园林提出了按约定收购剩余20%股权的哀求。

收购还未开始，江南园林的古迹却先一步开始“变脸”。
2017年，江南园林净利润暴跌至4861.41万元。
就此，双方在收购股权价格上产生了不合，收购承诺迟迟无法如约兑现。
2018年起，江南园林原股东们先后走上了维权之路。

最新进展如下：

1、4月14日，云南旅游与杨建国、常州中驰案终审坚持原判，云南旅游须按照公民币2.16亿元的价格，于讯断生效之日起三旬日内以发行股份的办法收购杨建国和常州中驰所持有的江南园林合计17.39%股权；若被告未定期发行股份收购，则向原告杨建国和常州中驰合计支付股权转让款公民币2.16亿元。
其余，云南旅游须在三旬日内支付原告杨建国和常州中驰过时利息（以2.16亿元为打算基数，自2020年4月28日起至收购并支付对价之日止）及违约金2158万元。

2、4月24日，云南旅游收到公司与江南园林原9股东案一审判决，云南旅游须按照公民币2954万元的价格，于讯断生效之日起三旬日内以发行股份的办法收购9原告所持有的江南园林合计2.38%股权；若被告未定期发行股份收购，则向9原告合计支付股权转让款公民币2954万元。
其余，云南旅游须在三旬日内支付原告杨建国和常州中驰过时利息（以2954万元为打算基数，自2020年4月29日起至收购并支付对价之日止）及违约金295万元。

自2017年纪迹“变脸”后，江南园林的古迹就未有转机。
2018年至2019年，其净利润亏损持续扩大，分别为3495.43万元、1.47亿元。
从2018年起，云南旅游开始大量计提商誉减值准备。
2018年，云南旅游计提了对江南园林的商誉减值准备1.29亿元；2019年对江南园林计提1.58亿元商誉减值准备。
2019年，云南旅游以聚焦旅游主营业务的名义，将江南园林80%股权转让给全资子公司世博园艺。
2020年，再次以剥离非主营业务的名义，将江南园林所在的世博园艺以2.65亿元转让给控股股东云南世博旅游控股集团有限公司。

公开资料显示，2021年末，由于云南旅游与杨建国、常州中驰案一审判决败诉且和解未取得本色性进展，云南旅游按照司帐准则的规定计提2.78亿估量负债，与九股东案的丢失该当会在2022年计提。

截至2021年12月31日，尚有6名原小股东（合计持股0.13%，标的股权金额为161.36万元）尚未提起诉讼。

【干系企业古迹近况】

2022年第一季度，云南旅游实现业务收入1.98亿元，同比减少13.03%；归母净利润-900万元，同比减少330.19%。

2021年，云南旅游实现业务收入14.18亿元，同比减少21.76%；实现归属于上市公司股东的净利润-3.26亿元，同比减少304.38%。

4、迈信林

股东要清仓？公司多名股东拟合计减持不超10.02%股份！

【概述】

松塔财经获悉，迈信林（688685.SH）5月16日晚间公告称：伊犁苏新及同等行动人性丰投资合计拟减持不超过671.20万股，即不超过公司总股本的6.00%；新丝路拟减持450万股，即公司总股本的4.02%。

【科普】

迈信林是一家专注于航空航天零部件的工艺研发和加工制造的企业，紧张产品或做事涉及航空航天、兵器、船舶、电子、汽车等领域，根据客户类型、生产经营模式等特点，可分为航空航天零部件及工装、民用多行业精密零部件两大业务板块，基本形成了“军品为主、民品为辅”的两翼发展格局，成为同时具备机体零部件、发动机零部件和机载设备零部件综合配套加工能力的民营航空航天零部件制造商。

【解读】

截年夜通知布告表露日，新丝路持有公司450万股，占公司总股本的4.02%，这意味新丝路拟将清仓式减持。

伊犁苏新、道丰投资减持规模也不小。
截至本公告表露日，伊犁苏新持有迈信林782.2万股，占公司总股本的6.99%；伊犁苏新同等行动人性丰投资持有公司7.8万股，占公司总股本的0.07%，二者合计持有公司790万股，占公司总股本的7.06%。
顶格减持后，二者合计持股将降至1.06%。

据表露，新丝路、伊犁苏新、道丰投资上述股份为公司首次公开拓行前取得股份，且已于2022年5月13日解除限售并上市流利。

公司股东大幅减持，有时候意味着对公司发展前景不大看好。

迈信林成立于2010年3月，于2021年5月13日成功上岸科创板，发行价9.02元/股。
自打2021年11月中旬以来，公司股价持续向下。
截至2022年5月16日，公司收盘价为18.88元/股，相较发行价涨幅仍达109.31%。

上市首年，迈信林古迹表现得并不好。
2021年，公司实现营收3.21亿元，同比增长11.12%；实现归属于上市公司股东的净利润5096.2万元，同比减少0.46%；扣除非常常性损益的净利润4067.13万元，同比减少7.97%。

迈信林将营收增加归结为“下贱行业需求增长，公司来自航空航天零部件及工装业务板块的来料加工订单增加。
”将古迹下滑归结为“一是新厂房和新设备的逐步投入利用，报告期内新增折旧用度为853.55万元；二是当期新品单件、多批次生产增加导致产品毛利率低落；三是与上年比较，报告期内公司取消了口罩业务。
”

随着2022年一季度古迹的表露，公司归属于上市公司股东的净利润同频年夜涨134.42%至1141.93万元。
公司股价开始止跌反弹，4月26日至今累计涨幅为16.33%。
这也意味着伊犁苏新、道丰投资及新丝路是在反弹的过程中拟进行减持的。

【干系企业古迹近况】

2022年一季度，迈信林实现营收5809.65万元，同比低落11.45%；实现归属于上市公司股东的净利润1141.93万元，同比增长134.42%；扣除非常常性损益的净利润1026.97万元，同比增长142.18%。

5、优宁维

目前千金藤素销量对公司贡献较小。

【概述】

松塔财经获悉，5月16日晚间，优宁维（301166.SZ）在古迹解释会上表示，千金藤素作为一种生化试剂，运用于研究阶段。
该产品为公司子公司爱必信旗下一款ODM产品，非自产产品，且该产品只面向科研职员发卖，目前该产品销量对公司贡献较小。

目前公司在新冠疫苗以及新冠干系产品涉及比较少，紧张为研究阶段所须要的科研试剂及干系耗材，公司未来也会考虑整合更多的产品管线，持续为生命科学研究供应所需的试剂、耗材和设备等产品，助力新冠疫情的检测和治疗，为家当发展做出努力。

【科普】

优宁维面向高档院校、科研院所、医院和生物医药企业等，供应以抗体为核心的生命科学试剂及干系仪器、耗材和综合技能做事。

千金藤（学名Stephaniajaponica(Thunb.)Miers）是我国传统中药，属于防己科、千金藤属植物。
千金藤素（Cepharanthine）是从千金藤属头花千金藤、地不容的块茎或藤茎等分离提取的生物碱，是中草药的有效身分，目前已被批准用于多种疾病治疗。
此前，千金藤素多用于镇痛药，白细胞增生药，能促进骨髓组织增生，从而升高白细胞，用于白细胞减少症，具有抗肿瘤、抗疟疾、抑菌、调节功能等浸染。

【解读】

近期，千金藤素观点成为成本市场的“话题王”，截至5月16日收盘，生物谷30cm涨停，华北制药、方盛制药等一字涨停，业务与“千金藤素”不沾边，仅由于名字有“千金”二字的千金药业也强势涨停。
仅5月16日当天，在厚交所互动易平台上，以千金藤素为关键词搜索到的问答就有超过200条。

优宁维古迹解释会指出，千金藤素的产品销量对公司贡献较小，且该产品只面向科研职员发卖，目前仅为子公司爱必信旗下一款ODM产品，非自产产品。
此外，专业人士及机构皆表示，千金藤素还处于药物创造阶段，能否成为新冠治疗药物，尚存在不愿定性。

面上，据科技日报宣布，5月10日，我国科学家创造的新冠治疗新药得到国家发明专利授权。
专利解释书显示，10uM（微摩尔/升）的千金藤素抑制冠状病毒复制的倍数为15393倍。

千金藤（学名Stephania japonica(Thunb.) Miers）是我国传统中药，属于防己科、千金藤属植物。
千金藤素（Cepharanthine）是从千金藤属头花千金藤、地不容的块茎或藤茎等分离提取的生物碱，是中草药的有效身分，目前已被批准用于多种疾病治疗。
此前，千金藤素多用于镇痛药，白细胞增生药，能促进骨髓组织增生，从而升高白细胞，用于白细胞减少症，具有抗肿瘤、抗疟疾、抑菌、调节功能等浸染。
据国家药监局官网数据，2020年4月至6月，沈阳管城制药、云南白药集团文山七花、云南白药集团大理药业、云南生物谷药业的千金藤素片集中获批上市。
该药品规0.05g/片，每片含千金藤素20mg。

独立经济学家王赤坤表示，新冠口服药观点具有巨大市场和超级红利预期，推动国产新冠药物等新冠观点药反复生动走势强劲。
但其也指出，医药研发是一个未知的永劫光、繁芜、系统性工程，千金藤素能否成为新冠治疗药物，存在不愿定性，投资者应把稳市场炒作风险。

【干系企业古迹近况】

优宁维2022一季报显示，公司主营收入2.42亿元，同比上升2.43%；归母净利润2172.95万元，同比上升1.81%；扣非净利润2127.06万元，同比上升0.19%。

6、华北制药

两连板华北制药：未与干系专家团队开展千金藤素技能互助，也没有千金藤素干系产品。

【概述】

松塔财经获悉，5月16日晚间，华北制药（600812.SH）发布公告称，近日，公司把稳到部分媒体宣布中提及“华北制药与专家团队有千金藤素干系技能互助”。
经公司核实，目前，公司未与干系专家团队开展千金藤素技能互助，公司也没有千金藤素干系产品。

【科普】

华北制药是我国最大的制药企业，前身华北制药厂是中国“十一五”操持期间的重点培植项目。
公司紧张从事医药产品的研发、生产和发卖等业务。

千金藤素是从防己科植物头花千金藤、地不容中提取的双节基异哇琳生物碱，具有升高白细胞、抗肿瘤、抗疟疾、抑菌、调节免疫功能等浸染。

【解读】

近日，千金藤素观点站上风口。
由于华北制药与北京化工大学是校企互助单位，因此有媒体宣布“华北制药与专家团队有千金藤素干系技能互助”。
受此影响，华北制药连续两天涨停，截至5月16日收盘，股价报8.13元/股，成交额达6167.19万元。

公告显示，华北制药尚未涉足千金藤素领域。

面上，5月13日，《科技日报》头版宣布北京化工大学生命科学与技能学院童贻刚教授团队创造了新冠治疗新药千金藤素，并获发明专利授权。
专利解释书显示，10uM的千金藤素抑制冠状病毒复制的倍数为15393倍。
童贻刚教授表示，从目前的研究数据看，该药物抑制新冠病毒的能力在所有人类创造的新冠病毒抑制剂中排名靠前。
美国学者此前也在《科学》揭橥论文证明，千金藤素的数据在其研究的26种药物中数据亮眼，而且优于已经获批上市的瑞德西韦和帕罗韦德。

受此影响，A股干系观点股应声大涨，截至5月16日收盘，生物谷30cm涨停，华北制药、方盛制药等一字涨停，业务与“千金藤素”不沾边，仅由于名字有“千金”二字的千金药业也强势涨停。
仅5月16日当天，在厚交所互动易平台上，以千金藤素为关键词搜索到的问答就有超过200条。

目前，海内有千金藤素制剂的4家企业，分别是沈阳管城制药、云南白药集团文山七花公司、云南白药集团大理药业、云南生物谷药业，均为中药类批件，南宁百会药业拥有一个“千金藤啶碱片”的化药批件。

值得把稳的是，千金藤素还处于药物创造阶段，还未进行临床试验，在业内人士看来，间隔千金藤素作为新冠药物上市还很远，投资者要把稳炒作风险。
国盛证券表示，在当下疫情发酵以及市场独特环境下，新冠主题的关注度非常高，此时涌现的短期不能证伪的新冠主题，值得关注。
由于千金藤素尚处于研发早期，未进入临床阶段，因此短期无法证伪，与之干系联的公司都值得把稳。

【干系企业古迹近况】

2022年第一季度，华北制药实现业务收入25.43亿元，同比减少6.25%；归母净利润0.14亿元，同比增长123.92%。

7、生物谷

公司有千金藤素药品批文。

【概述】

松塔财经获悉，5月16日晚间，北交所上市公司生物谷（833266.BJ）董办人士表示：“公司有千金藤素药品批文，但详细生产和发卖数据都在干系业务部门，本部门并不节制。
”

【科普】

生物谷紧张从事灯盏花系列药品的研发、生产与发卖，紧张产品灯盏生脉胶囊和灯盏细辛注射液为治疗心脑血管疾病的中成药。

千金藤素是从防己科植物头花千金藤、地不容中提取的双节基异哇琳生物碱，具有升高白细胞、抗肿瘤、抗疟疾、抑菌、调节免疫功能等浸染。

【解读】

近日，千金藤素观点站上风口。
北交所上市公司生物谷是少数几个与千金藤素真正干系的公司之一，拥有千金藤素片生产批文，5月13日和5月16日，公司收成两个30CM涨停，截至16日收盘，股价报12.88元/股。

公开信息显示，目前国家药监局获批的国产药中，有四家企业的千金藤素片已拿到上市批件，这四家企业分别是沈阳管城制药有限任务公司、云南白药集团文山七花有限任务公司、云南白药集团大理药业有限任务公司、云南生物谷药业株式会社。
该药获批的适应症紧张是用于肿瘤病人因放疗化疗引起的白细胞减少症等。

面上，5月13日，《科技日报》头版宣布北京化工大学生命科学与技能学院童贻刚教授团队创造了新冠治疗新药千金藤素，并获发明专利授权。
专利解释书显示，10uM的千金藤素抑制冠状病毒复制的倍数为15393倍。
童贻刚教授表示，从目前的研究数据看，该药物抑制新冠病毒的能力在所有人类创造的新冠病毒抑制剂中排名靠前。
美国学者此前也在《科学》揭橥论文证明，千金藤素的数据在其研究的26种药物中数据亮眼，而且优于已经获批上市的瑞德西韦和帕罗韦德。

受此影响，A股干系观点股应声大涨，截至5月16日收盘，生物谷30cm涨停，华北制药、大理药业、方盛制药等一字涨停，业务与“千金藤素”不沾边，仅由于名字有“千金”二字的千金药业也强势涨停。
仅5月16日当天，在厚交所互动易平台上，以千金藤素为关键词搜索到的问答就有超过200条。

值得把稳的是，千金藤素还处于药物创造阶段，还未进行临床试验，在业内人士看来，间隔千金藤素作为新冠药物上市还很远，投资者要把稳炒作风险。
国盛证券表示，在当下疫情发酵以及市场独特环境下，新冠主题的关注度非常高，此时涌现的短期不能证伪的新冠主题，值得关注。
由于千金藤素尚处于研发早期，未进入临床阶段，因此短期无法证伪，与之干系联的公司都值得把稳。

【干系企业古迹近况】

2022年第一季度，生物谷实现业务收入1.24亿元，同比增长24.71%；归母净利润0元，同比增长94.85%。

8、指南针

公司刚花15亿收购网信证券，现在要定增融资30亿增资网信证券。

【概述】

松塔财经获悉，指南针（300803.SZ）5月16日晚间公告，公司拟非公开拓行股票召募资金总额不超过30亿元，召募资金在扣除干系发行用度后，将全部用于增资公司全资子公司网信证券。

【科普】

指南针是业务覆盖证券、期货、外汇、基金的金融科技公司，供应包括技能剖析、及时行情、TopView数据、Level-2行情、多维技能指标类、以及基于TopView和Level-2数据的衍生产品做事。

【解读】

指南针刚花15亿收购网信证券，现在要定增融资30亿增资网信证券，这一笔算得上空手套白狼，如果定增成功，得到了网信证券100％的股权，又净赚15亿。

2月10日，指南针公告，公司确定成为网信证券重整投资人；

3月16日，指南针公告，拟15亿元取得重整后网信证券100%股权。

2019年，网信集团旗下P2P平台涌现资金过时等负面后，作为“先锋系”券商，网信证券也被证监会点名存在重大风险隐患，在2020分类评级中连续坚持D类券商的评价结果。

网信证券已经连续亏损多年，严重资不抵债。
根据网信证券2020年度的《审计报告》，截至2020年12月31日，网信证券账面资产总额7.03亿元，负债总额42.8亿元，净资产-35.76亿元，业务收入5169万元，净利润-5980万元。

辽宁省沈阳市中级公民法院于 2021年7月16日做出裁定，受理网信证券的重整申请，并指定国浩状师（北京）事务所、北京德恒状师事务所联合担当网信证券管理人。
8月，网信证券开始公开招募挑选破产重整投资人。

招募重整投资人的目的在于通过市场化、法治化手段化解网信证券风险，规复网信证券正常经营并推动其持续发展。

券商牌照依旧抢手。
目前，网信证券已取得证券经纪、证券自营、证券投资咨询、证券投资基金发卖、证券资产管理、证券承销、代销金融产品、证券保荐、与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问、融资融券等业务资格。

这次公司操持召募资金总额不超过30.00亿元，同时不超过本次发行前公司总股本的30%，即不超过121,499,999股。
可以预见，如果按照总股本30％的上限增发，指南针的每股收益将大幅摊薄。
中小投资者将面临权柄受损的风险。

【干系企业古迹近况】

2022年第一季度业务收入6.23亿元，同比增长89.51%；归属于上市公司股东的净利润2.67亿元，同比增长176.50%。

9、嘉凯城

公司收年报问询函：哀求解释公司是否存在流动性风险。

【概述】

松塔财经获悉，5月16日晚间，厚交所上市公司管理一部向嘉凯城（000918.SZ）发出年报问询函。
2021年年报显示，报告期末公司资产负债率92.01%，现金及现金等价物3325.05万元，同比低落84.13%，短期借款、一年内到期的非流动负债、其他流动负债合计18.68亿元，一年期银行贷款均匀融资本钱为9.55%。

厚交所哀求公司列示截至目前有息负债的债务类型、详细金额、到期日、利率、偿付安排，并结合目前有息负债及到期情形、可自由支配的货币资金、可变现资产、现金流及主要进出安排、公司融资渠道及融资能力等，解释是否具备足够债务偿付能力，是否存在流动性风险，公司已采纳或拟采纳的戒备应对方法。

【科普】

嘉凯城是浙江省国资委旗下唯一的房产上市公司，2009年在厚交所上市。

问询函有助于匆匆使上市公司信披更加规范，是信披有效性的主要补充，有助于提高市场透明度，促进上市公司康健发展。
与此同时，投资者也可以从回答中加深对公司的理解，做出投资判断。

【解读】

年报表露收官后，不少上市公司收到交易所问询函。
根据沪深京交易所网站表露信息统计，截至5月16日，年内共有300多家上市公司收到交易所年报问询函，缘故原由紧张包括“古迹变脸”、年报被审计机构出具非标准审计见地报告、计提大额商誉减值准备、违规包管以及其他财务细节等。

嘉凯城已是第四年收到年报问询函了，2018、2019、2020年和今年收到的年报问询函内容都差不多，紧张集中于嘉凯城的院线业务与财务状况，详细包括对此前收购影院的未来发展方案、第一大客户的紧张情形、估量两家影院公司产生收益却亏损的缘故原由、连续亏损之后公司提高主业盈利能力的详细方法等内容。

关于厚交所最关心的流动性问题，嘉凯城2019年的时候是这么回答的：公司的财务状况康健，在非流动负债53.34亿元中，短期借款占14.95亿元，一年内到期的非流动负债占38.4亿元，有信心于年内偿付。
个中，嘉凯城目前拥有货币资金余额7.48亿元，个中受限资金1.68亿元，可随时支配的货币资金余额5.8亿元。
且受限资金中1.32亿元虽不能随时变现，但仍可用于归还到期贷款。
此外，嘉凯城估量，未来的现金流入，足以补充流动性和偿还公司到期借款，截至2018年末，嘉凯城还拥有存货及投资性房地产等可变现存量项目资产139.67亿元。

资料显示，截至2018年末，嘉凯城的短期借款和一年内到期的非流动负债余额共计53.34亿元，货币资金余额为7.48亿元，个中1.68亿元货币资金利用受限，经营活动产生的现金流量净额持续为负。
此外，公司2018 年归属于上市公司股东的扣除非常常性损益的净利润为-15.7亿元，已经连续5年为负。

实际上，公司2021年的财务状况要好于2018年。
首先，2021年公司扣非后净利录得-9.56亿元，亏损幅度有所收窄；其次，2021年短期借款、一年内到期的非流动负债、其他流动负债合计18.68亿元，大幅低于2018年的53.34亿元；末了，虽然2021年末公司货币资金余额仅5428.85万元，但存货和投资性房地产有95亿元。
在公司加大存量房地产资产去化力度的计策方针下，估量不会有太大的流动性风险。

【干系企业古迹近况】

2022年第一季度，嘉凯城实现业务收入2.66亿元，同比减少26.25%；归母净利润-1.78亿元，同比减少11.47%。

免责解释

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