咨询公司Hedgepoint解读WASDE申报

大豆：美国农业部确认美国终极库存小幅调度

Hedgepoint Global Markets的谷物剖析师Ignacio Espinola表示：“按照上个月报告的趋势，24/25大豆供需平衡险些没有调度。
”。

他说：“在南美洲，美国农业部彷佛对巴西目前的作物产量为1.53亿吨，24/25作物产量为1.69亿吨感到满意，这两个数字都没有变革。
至于阿根廷，报告将目前的作物调度为-50万吨，使终极数字为4950万吨，并调度了终极库存。
”。

对付美国来说，该机构对产量和终极库存进行了小幅减少，紧张是由于栽种面积较小——这是在6月份栽种面积报告后估量的。

末了，在中国，向亚洲巨子的最大转变来自入口，估量将增加300万吨，终极数字为1.08亿吨，与最近几周从巴西购买的最新数量同等。
(比历史均匀水平赶过近300万公吨)。

玉米：美国玉米产量符合市场预期

"美国 24/25 年度玉米产量增加 600 万吨，终极产量为 3.835 亿吨，非常靠近市场预期中值 3.83 亿吨。
剖析师阐明说："另一方面，当前作物和下一个作物的出口量增加，导致期末库存高于预期，减轻了产量增加带来的下行压力。

伊格纳西奥指出：“我们原来估量南美的产量数据会有所调度，但这次没有发生。
该报告为阿根廷带来了5200万吨的产量，比上一份报告减少了100万吨，考虑到一些剖析师正在评论辩论4600万吨的收成，这是一个非常乐不雅观的产量数据。
”。

在巴西方面，报告保持不变，记录了1.22亿吨。
作为参考，该国国家农业委员会的数字为1.16亿吨。
我们将不得不等待下一份报告，看看美国农业部是否终极会减少南美的产量，调度环球资产负债表中的实际不平衡。

小麦：低数据主导报告

Hedgepoint谷物剖析师Alef Dias表示：“在美国，由于冬季收成的加速和春季收成的最佳收成条件，所有小麦类别的产量估计都有所增加。
”

他指出：“2024年其他春小麦和杜伦小麦的首次基于调查的产量预测表明，这两类小麦的产量都比去年有所增加，只管栽种面积有所减少，但产量和收成面积都有所增加，这与6月份的耕地面积报告同等。
”。

由于上次库存报告中不雅观察到的数量增加，初始库存也有所增加。
只管如此，产量和终极库存的调度幅度远超市场剖析师的预期，导致芝加哥小麦市场涌现非常低迷的走势。

“天下终极库存也高于市场峰值预期，美国(+360万公吨)、巴基斯坦(+140万公吨)和加拿大(+10万公吨)的产量增长是环球终极库存上调500万公吨的最大贡献者，目前24/25时令的环球终极库存为2.572亿公吨。
根据政府的估计，巴基斯坦的产量预测已上调至创记录的3140万吨，表明产量很高。
由于草原省份湿度条件的改进，加拿大的产量已增加到3500万吨，”他说。