电子烟成本把通俗人变成提款机的利器

昨天下午五点旁边，工信部发文，为了加强对电子烟等新兴烟草的监管，准备修正《 中华公民共和国烟草专卖法履行条例 》。

这个决定的详细内容非常的简短，只一句话，但却十分有力，直戳电子烟厂商的症结 ↓

这个有多爆炸呢？

在美股上市的中国电子烟第一股雾芯科技（ 悦刻电子烟母公司 ），开盘当场暴跌40%，收盘时候跌了 47.84% 。

按市值算的话，一夜之间有大概千亿公民币的市值蒸发。

今早开盘之后，在港股上市的思摩尔国际（ 环球最大雾化器供应商，主业是电子烟雾化器 ）也一度下跌 40%，收盘收到下跌 27.22% 。

就连给电子烟供货电池的电池厂商亿纬锂能，都跌了 15.85% 。

这对电子烟行业来，基本是毁灭级别的打击。

总之，这些年猖獗野蛮成长的电子烟行业，终于要被严管了。

电子烟这行吧，最开始出身是打着 “ 康健 ” 的旗号的。

人们知道喷鼻香烟有害，想给喷鼻香烟做一个替代品。

由于喷鼻香烟是要点燃的，物质的燃烧会产生非常繁芜的化学反应，这带来了 7000 多种化合物质，不少都是有毒有害的。

而电子烟呢，现在紧张有两种，一种是 IQOS 这类 “ 加热但不燃烧 ” 的，一种是悦刻这类电子雾化的，后者现在占市场大头。

由于这两类都不须要真正的 “ 点燃 ”，以是产生的化合物并没有喷鼻香烟那么繁芜。

理论上来讲，电子烟对身体的害处相对付喷鼻香烟是低一些的。

但，要把稳的是，这并不虞味着电子烟安全。

拿现在的主流雾化电子烟来讲，烟油的紧张成份是丙二醇、甘油跟各种各样的喷鼻香精。

而电子雾化这些东西之后，产生的物质对人是否有害，大家还没整明白。

不过，大家都先卖了起来

实在人类到现在连喷鼻香烟的的化合物以及成瘾和致病详细机理都没完备整明白，等大家把电子烟再整明白的时候，可能已经抽去世一两代人了。
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现在已经被研究出来的成果认为，电子烟在雾化的时候，会产生乙醛，丙烯醛和甲醛。

当年自若甲醛房闹得沸沸扬扬 民气惶惶，殊不知你每次抽电子烟都是在抽甲醛。

最骚的是，现在的电子烟都在主打 “ 烟雾量大 ”，这样抽着更爽，一代更比一代强，一代更比一代爽。

但学界创造，想提高烟雾量，就要提高雾化器的功率，这功率一提高，雾化出的有毒醛类含量就会变更多。
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以是用电子烟来替代喷鼻香烟，实质上是送走了一个瘟神，再请回来一个看起来没那么凶但真实背景不清楚的新瘟神。

那为啥还要做电子烟呢？

塑造一个新观点，然后卖货赢利呐！

以是电子烟厂商还节制了一个财富密码：尼古丁。

没有尼古丁，不能成瘾的烟，哪还能有人抽？哪还能有厂商赢利？

尼古丁的成瘾性已经是学界公认的了，被吸食之后能在 7 秒内通过脑血樊篱，跟脑中受体结合，激活神经系统的褒奖机制，分泌肾上腺素、内源性阿片类物质以及多巴胺。

多巴胺是能让人觉得到 “ 快乐 ” 的物质，吃美食的时候会分泌，做爱做的事的时候会分泌

尼古丁只要 7 秒，就让人一发入魂。

这并不是什么好事儿，他取代了你得到快乐的链路，让你不克不及自休。
（ 海洛因、冰毒这类毒品也是利用类似的链路上你上瘾 ）

你是电子烟厂商，你掺不掺？

你肯定大力使劲儿的掺！

往电子烟里掺尼古丁这事儿，还发生过行业变革。

由于尼古丁是一种碱，如果放的多了，它随着烟油被雾化之后，会让人喉咙不舒畅，用俗话讲便是 “ 这烟割嗓子 ”。

但是放得少了，又没办法知足尼古丁成瘾的烟民们，电子烟就不好卖了。

为了提升电子烟的 “ 适口性 ”，电子烟厂商把尼古丁进行酸碱反应之后变成了尼古丁盐，往烟油里加尼古丁盐。

这样又知足了人们对瘾的需求，又让这东西很好抽。

让一个成瘾且有害的东西变得口感更好，可以说是恶魔发明了。

最先干这个事儿的是美国厂商 Juul，这让他飞速盘踞市场。

2016 年时美国电子烟市场是这样的↓

到 2018年，半壁江山就都是 Juul 的了 ↓

正所谓学好不容易，学坏一出溜，现在电子烟厂商全会这招了，抽起来口感好的基本都用这玩意儿。

到这为止，你会创造成本就这样创造出了一个用来敛财的怪物。

它并没有比喷鼻香烟康健多少，乃至还有一些未知的害处，但它和喷鼻香烟一样让人成瘾，乃至比喷鼻香烟还更随意马虎接管！

相较于呛人的喷鼻香烟，电子烟没那么呛，还有各种各样新奇的口味，身上还背着 “ 更康健 ” 的标签。

这反倒让更多人开始打仗尼古丁，落入了厂商 “ 成瘾性商品 ” 的圈套。

未成年人考试测验电子烟后，反而更随意马虎去吸真烟

（ 此研究来自加尼福尼亚大学 ）

就这样的东西，在之前是可以网上随便卖的，不须要牌照、也不须要验证买家是否是未成年人。

后来海内出台了政策，禁止网销电子烟，这些电子烟品牌开始了猖獗铺线下店的道路。
（ 实际上很多电子烟线下店的发卖会让你加微信，变相的做微商搞网销 ）

根据悦刻的招股书，他们拥有 110 个经销商、5000 多家品牌专卖店以及 10 万多家零售网点。

如果你常逛阛阓，你总能看到阛阓会有各种品牌电子烟的 “ 体验点 ”。

乃至有些酒吧都会有微型的体验点，酒吧经理还会推举你让你尝一尝。

只要你被尼古丁+新奇口味爽到了，那恭喜你，中招了。

拿悦刻为例，他们的烟弹烟杆比是 22.25 。

这基本意味着均匀每个买电子烟烟杆的用户，会买 22.25 个烟弹。

按尼古丁含量来讲，一个烟弹相称于 3 包烟。

那么，每个买了烟杆的人，都变相吸了 66.75 包烟。

你得到了所谓的 “ 快乐 ” 和 “ 康健 ”。

同时，成为了成本的提款机。

而且成本做这么缺德的事儿，并不交烟草税的。

之前干系法律是没有跟进的，烟杆算电子产品，而烟弹属于食品。

掺了尼古丁让人抽的成瘾产品，举措看成是食品，你就说离谱不离谱？

昨天新发布的烟草专卖法修正搜聚见地稿，把电子烟定义为了 “ 香烟 ”，这帮成本终于要被整顿一下了。

如果从最严格的角度来看，这意味着电子烟从生产、批发到发卖，都须要得到牌照，并且按操持生产和发卖，不能随意扩展。
（ 国家对喷鼻香烟类产品的每年的产量是有方案的，逾额要额外审批 ）

同时，被定义成香烟，也意味着电子烟面临烟草税的征收。

这意味着烟弹也不再低价，成本之前为了使劲儿卖，让人使劲儿抽，毫无顾忌的抽，烟弹普遍定价在 30 旁边，有一些乃至压到了 20 ，换算成喷鼻香烟的话，相称于 20 块钱 3 包烟。

目前还不知道真正落地时实行的力度有多大，但个人角度来讲希望是上面这种。

搞笑的是，绝大多数的机构研报都在说，这波是 “ 利空出尽 ”，是 “ 提高已经入局者的行业壁垒 ”，然后对干系的股票给出 “ 增持 ” 乃至是 “ 买入 ” 评级。

那字里行间的意思是：“ 电子烟这波钱，我成本必赚！
”

这波啊，这波是韭菜联合收割机。

二级市场上金融要割一波。

普通人的康健要割一波。

普通人兜里的钱要割一波。

非把人吃了，血喝了，骨头渣都咽下去。

谋财又害命，真坏透了。

随便聊聊：

吸烟有害康健，趁早戒烟吧，电子烟不要乱碰，你只是从一个深渊，套圈了另一个深渊。

防杠声明：

1.本文不构成任何投资建议。

2.这个行业实在已经分开了是否是代价投资的问题，不要跟我讲这个行业的未来前景，钱哪里都能赚，没必要搞这个。

3.文中引用的关于电子烟雾化产生甲醛的论文，是正经的 SCI 收录，2019 年诺贝尔化学奖的得主曾 3 次投过该刊，不用质疑质量。

4.烟草税这个东西真的很有用，根据世卫的数据，提高烟草税会有效降落烟草的消费量和吸烟率。

引用：

华泰证券.电子烟或将参照香烟进行监管

光大证券.乘风破浪，电子烟行业蓄势待发——电子烟行业深度报告

国元证券.悦刻（RLX）招股书速读

天下卫生组织 . MPOWER:旋转烟草盛行系列政策

余波,王雪.吸烟成瘾机制概述[J].中国药物滥用防治杂志,2013,19(05):275-278.

Ogunwale, Mumiye A., et al. "Aldehyde detection in electronic cigarette aerosols." ACS omega 2.3 (2017): 1207-1214.

APA

Hopkinsmedicine.5 Vaping Facts You Need to Know