李宁产品再曝质量问题 2023年净利润下滑逾两成口碑有待提升

近年来，李宁公司因产品质量、售后做事等屡遭消费者投诉。

在黑猫投诉平台，有消费者投诉称，4月下旬在京东商城购买了一双李宁赤兔6pro的鞋子，价格为478元。
结果穿了3天，鞋底边磨损严重，希望退货退款。
对此，李宁公司客服回答称，“属于正常磨损，乐意赔付30元”。
不过，针对该客服的反馈上述消费者并不认同。

另一位消费者则投诉称，自己5月31日在“京东APP”李宁自营旗舰店花费658元购买了一双篮球鞋，6月2日到货后创造溢胶严重，客服并未给予积极处理。
截至发稿时，黑猫投诉平台显示，该投诉已得到李宁公司客服、京东客服的回答。

业内人士剖析认为，随着网购日益遍及，如果商品质量、售后做事存在瑕疵，将严重影响消费者的购物体验，进而反噬产品品牌累积的公信力和信赖度。
因此，在网购时期，商家更该当看重产品质量及售后做事。

屡遭消费者投诉的李宁公司，也面临经营古迹方面的压力。
2023年，李宁公司收入275.98亿元，同比增长6.96%；净利润31.87亿元，同比下滑21.58%。

盈利能力方面，2021-2023年，李宁公司的净利率分别为17.69%、15.62%和11.51%，净资产收益率分别为26.93%、17.89%和13.08%，均逐年走低。

与此同时，公司的存货则持续攀升。
年报显示，截至2021年末、2022年末及2023年末，李宁公司的存货分别为17.73亿元、24.28亿元和24.93亿元。
同期，公司的存货周转率从6.80降至5.79，存货周转天数从53天延长至62天。

2023年，李宁公司累计计提的存货拨备为1.35亿元，较上年同期有所增加。
对此，李宁公司在2023年报中表示，目前，公司整体库龄构造合理，未来将持续关注库存情形，使其坚持在康健水平。

今年一季度，李宁公司的发卖表现也不甚空想。
1-3月，李宁发卖点(不包括李宁YOUNG)在全体平台的零售流水实现低单位数增长。
就渠道而言，线下渠道(包括零售及批发)录得低单位数低落，个中零售(直接经营)渠道录得中单位数增长，批发(特许经销商)渠道录得中单位数低落；电子商务虚拟店铺业务则为20%-30%的低段增长。

此外，李宁的发卖点数量仍在减少。
截至3月31日，李宁在中国的发卖点(不包括李宁YOUNG)共计6214个，较上年末净减少26个。
在净减少的26个发卖点中，零售业务净增加1个，批发业务净减少27个；李宁YOUNG在中国的发卖点共计1405个，较上年末净减少23个。

针对一季度经营情形，浦银国际在5月发布研报称，只管今年一季度零售折扣同比有所改进，渠道库存基本企稳，但李宁的线下流水增长趋势不容乐不雅观，预示着品牌地位可能有被赶超之势。
考虑到相对较弱的增长动能，我们认为李宁当前估值性价比已不显著，下调李宁目标价至23港元，并下调至“持有”评级。

(任务编辑：王晨曦)