智能家居年关盘点：万物皆可互联

2023年AI一战成名，由此延伸到消费产品，出身“智能家居”观点。

智能家居的定义广阔，从零部件到终端产品，涵盖不少上市公司。

顾名思义，智能家居的场景在家，产品既有传统的白色家电，也有清洁机器人、智能监控摄像头这样的新品类，再与手机互通构成“物联网”，可实现远程操控、数据分享等。

这样的观点下，智能家居涵盖了家电、消费电子、人工智能等板块的上市公司。
“物联网”模糊了行业边界，也在成本市场引起机构关注。

市值风云：千亿俱乐部白电三巨子

千亿俱乐部，永久是市值排名的最大看点。
在智能家居领域，2023年底共有5家上市公司上榜。

个中，美的集团以3837.54亿元高居榜首，海尔智家、格力电器分别以1982亿元、1811.62亿元紧随其后。
这些千亿俱乐部中的企业，业务涵盖To C和To B，考虑智能家居以To C为主，落点也紧张在此类业务。

以龙头企业美的集团为例，该企业智能家居的场景覆盖客厅、阳台、厨房、卫浴等。
根据奥维云网统计，美的系家用空调、台式泛微波、台式烤箱、电暖器、电磁炉、电热水壶、电风扇等7个品类在海内线上线下份额均位列行业第一。
这里面，2023年上半年该企业空调发卖额920亿元，同比增长10.54%。

按品牌分类，美的集团重点推动“COLMO+东芝”双高端品牌。
2023年上半年，该两大品牌零售额同比增长22%，东芝的中国零售额超18亿元，场景紧张针对厨房和卫浴。
COLMO品牌定位超高端，产品涵盖从空调到用水品类，开拓的AI智能科技运用于用水场景。

而拥有规模流量的格力电器，产品逐渐从空调拓展到全品类。
除了传统上风的空调产品，该企业的家居智能化表示在既有产品的升级，打造“AI智能洗涤”场景利用，如快烘洗干一体机采取双冷凝通道技能，冷凝面积增大140%，提高换热效率。

百亿市值企业里，500亿元以上的仅有TCL科技和歌尔股份，市值分别为807.5亿元和718.63亿元。
这两家上市公司主营智能电子产品的零配件，TCL科技和歌尔股份的核心产品各自为电视面板和光学零部件。
个中，电视智能化和大尺寸化的趋势明显，55时和65时电视的兴旺需求带动了TCL科技的电视面板量价复苏。

营收榜单：“全屋家电”理念兴起

市值过千亿的三家上市公司，营收规模过千亿。
2023年前三季度，美的集团、海尔智家、格力电器的营收分别为2910.54亿元、1996.15亿元、1542.43亿元。

三家巨子的品类布局丰富，运用处景广阔，从而实现多元化收入。
格力电器表露，2023年上半年其生活电器（不包含空调）的发卖额21.77亿元，该业务主打“全屋家电”观点，产品有冰箱、洗衣机、风扇、净化器、热水器等。

根据奥维云网统计，冰箱和洗衣机等传统家电的装机量基本处于饱和状态，但伴随“新轻厨”理念兴起，厨电产品成为智能家居的新增长点。
格力系的吸油烟机、洗碗机、热水器、净水机通过互联网平台营销，实现发卖放量。
618期间，京东平台的格力热水器单品入围TOP10榜单，天猫平台额格力鲸涛净水机销量同比提升155%，台式净水机销量同比提升489%。

三家巨子外，TCL科技和京东方的营收也超千亿元。
该两家企业主营电子类产品的面板和显示屏，在国际上都霸占较高的市场份额。
智能家居的特色，便是终端产品之间、终端产品与零部件之间更高效、有机地关联。

详细的案例，手机可以远程掌握家电并实现能耗管理。
京东方推出了智能家居办理方案，产品包括灯具、插座、门锁等，通过该方案，用户可设置不同场景，如起床时自动开启窗帘灯光，放工到家前自动打开空调。

相似的业务，营收规模排在第十的欧菲光也有所启动。
该企业的主营业务是摄像头模组，包括后置摄像头、前置摄像头、还有指纹模组等，以此为出发和整合点，进而推出智能门锁和VGA TOF人脸识别方案。

扣非净利润：利润率不高，各家丰富产品线

智能家居的上市公司有千亿的市值和营收，但论扣非净利润指标，过百亿者都是佼佼者。

个华夏因，紧张是家居行业的毛利相对较低。
哪怕是龙头美的集团，2023年上半年毛利率为26.75%，扣非后的净利率更低。
2023年前三季度，美的集团、海尔智家、格力电器的扣非净利润分别为268.4亿元、192.15亿元、127.21亿元。

前十榜单的其他企业，扣非净利润在5亿元-15亿元之间。
这些企业的共同特色，便是主营产品相对聚焦，但后期逐渐丰富产品线。

比如科沃斯，该企业主营产品伟扫地机和洗地机。
国联证券在研报里指出，2023年初扫地机产品均价上涨同时销量遭遇下滑，行业新进入者迅速增多使得竞争加剧，行业迈入贬价放量的通道。

由此，科沃斯推出了擦窗机器人、净化机器人等新品，并开始营销造势，让净利润相对承压。
国联证券在研报里统计，2023年第三季度该企业的发卖用度率同比上涨2.9%，抖音渠道拓展后，达人直播收入比重增加。

值得关注的是，2023年前三季度长虹美菱的扣非净利润同频年夜幅增长554.8%，达到5.13亿元。
该企业To C产品涵盖冰箱（柜）、空调、洗衣机、厨卫、小家电等，前两个是收入的紧张来源，空调的增速尤为明显，2022年以近百亿元发卖额超越冰箱成为占比最大的产品。

主营控摄像头的萤石网络，2023年前三季度扣非净利同比增长82.93%，达到3.89亿元。
古迹上涨的一部分缘故原由，还是产品线逐渐丰富和发卖起量，包括全景摄像机、4G灯座云台摄像机等。
2023年10月，该企业面向C端用户发布新品AI扫拖宝RS20Pro，该产品紧张针对养宠家庭，可与智能家居联动，如门锁感应、离家模式全屋清洁等。

研发用度比拼：软硬件赋能终端数字化

智能家居企业的研发用度，紧张用在新品开拓上。
供应链环节和终真个大公司，投入上风明显。

2023年前三季度，美的集团、海尔智家、格力电器的研发用度分别为100.14亿元、80.45亿元、52.2亿元，研发用度占收入的比例各自为3.44%、4.05%、3.37%。

作为三家白电巨子之一，海尔智家的核心领域在制冷产品，且将连续以数字化办法升级赋能。
2023年底，该企业投产冰箱互联一工厂，操持新增200万台高端冰箱产能。
财信证券在研报里指出，冰箱线下市场的1万元和1.5万元以上的高端冰箱零售份额已提升至39%和17%，高端冰箱意味着更加智能化，因此海尔智家故意升级扩产。

供应链环节的零部件，面板行业的投入也较大。
2023年前三季度，京东方和TCL科技的研发用度分别为81.47亿元、72亿元。
东吴证券在研报里认为，京东方迎来智能物联时期大机遇，其基于“屏之物联”计策设计，积极开拓细分运用处景，落实物联网转型发展。

家居插上智能翅膀，数字化软件的浸染至关主要。
作为海内AI领先企业之一，2023年前三季度科大讯飞的研发用度24.98亿元，搭建了从语音识别的技能底层到AI大平台的构建。
运用到智能家居方面，该企业技能覆盖的产品有智能门锁、语音遥控器、摄像头等。

成本回报率（ROIC）：出海和传统产品的智能化

想在成本市场里淘金，ROIC（成本回报率）是主要的指标之一。

根据Wind统计，石头科技以12.51%的ROIC高居榜首。
根据奥维云网统计，清洁电器市场中，2023年该企业的线上市场份额增长至22.9%。
天风证券在研报里指出，该企业凭借新品G20和P10的热卖，市占率不断提升。

实际上，石头科技和科沃斯的竞争一贯保有话题度，两家企业的产品也从海内卖到外洋。
开源证券在研报里统计，石头科技的扫地机在德国、美国、韩国等实现了较为领先的市场地位，带动当地扫地机产品实现产品构造改进，2023年北美“黑五+网一”GMV同比增长30%；科沃斯旗下品牌添可，在意大就手场的销量大增。

第二名老板电器，ROIC达到12.25%。
老板电器深耕传统厨电品类，如油烟机、燃气灶、嵌入衰落蒸烤等，此品类受下贱房地产市场影响较大，因此该企业搭载智能化系统以寻求打破，涵盖掌握、识别、烹饪、剖析等。
如智能识别，旗下的数字厨电可自动识别食材种类，为用户供应个性化方案。

第三名溜达者，ROIC达到11.78%。
溜达者的产品包括家用音响、专业音响、汽车音响、耳机及麦克风等。
技能路径上说，音频产品未来会从蓝牙配件、WiFi联网、移动旗子暗记联网逐步升级。
个中，语音交互是智能化的根本，也将助力音频产品实现AI终端化，由此受到机构广泛关注。

本文源自投资者网