“隐形巨擘”比亚迪电子：代工苹果三星 5至10年冲击3000亿

深圳坪山紧邻大亚湾经济技能开拓区西部，这里坐落着大大小小的工业园，包括比亚迪的深圳坪山总部，那里有一条七公里长的道路取名比亚迪路。

4月初，比亚迪电子一反往常低调作风，向媒体开放参不雅观位于惠州大亚湾的部分车间。
比亚迪电子试图通过加强与外界的沟通，展示其在研发和智能制造上的实力，以摆脱外界对其“传统代工厂”的刻板印象。

比亚迪电子在2007年从比亚迪分拆出来，随后于喷鼻香港联交所上市，主营业务为手机部件与模组制造与发卖、电子产品组装做事等，其控股股东为比亚迪株式会社，间接持股65.76%。
比亚迪股份过去五年财报显示，手机部件及组装业务营收占比超过三分之一。

在智好手机市场增长疲软、新一代移动通信网络5G即将商用的背景下，比亚迪电子正加快其业务转型升级，将业务拓展成三大板块--手机和笔电、新型智能产品、汽车智能系统，并寄望在未来5-10年各业务板块打破千亿规模，即比亚迪电子整体规模将冲击三千亿目标。

走向“熄灯车间”

惠州比亚迪第一奇迹部是比亚迪电子旗下主要的手机外壳及零部件制造加工的生产基地，拥有金属工厂、精密CNC加工中央、3D玻璃车间以及模具车间等。
目前，其生产的产品紧张有金属中框、金属外壳、玻璃机壳和陶瓷、塑胶等一系列手机构造件。

2018年比亚迪电子的金属构造件出货量约2亿件，约占环球安卓金属手机总出货量的1/3。

手机金属机身制造工序包含30多道，紧张有CNC—PMH注塑—CNC—打磨—抛光—喷砂—阳极氧化(表面处理)—镭雕—组装等。

时期财经在参不雅观CNC加工(打算技数控机器精密加工，按照事先体例好的程序自动对金属件进行机器加工)车间时理解到，目前一个车间配有2500台CNC数控机台，755组机器手，每天可以加工10万片手机金属器件，并且车间联网率超过90%。
而全体比亚迪电子工厂拥有3万台这样的高精度CNC数控机台。

“在金属CNC领域，比亚迪电子的综合实力环球排名第二。
”比亚迪株式会社联合创始人、比亚迪电子CEO王念强表示，到今年年底，手机的整机组装能力可以达到年产1亿台。

在拜访第一奇迹部数个生产车间的过程中，时期财经留神到车间内很少见到事情职员的身影，每个生产单元的设备自动化运作，机器手有序平稳将零部件放到对应位置，让这些零部件在错综繁芜的传输线上完成加工处理，当物料不敷或涌现其它故障时，信息会在联网系统内自动通传。
除此之外，车间内还能看到无人驾驶的自动化小车(AGV小车)在承担着运输事情。

比亚迪电子无人化物流系统小车

目前比亚迪电子车间已具备产线全自动化、物流自动化和全流程信息化能力。
下一个阶段是依托云端、联网和大数据打造“聪慧工厂”，估量在2021年可出身“熄灯车间”。

“自动化”使生产效率得到提升。
比亚迪电子第一奇迹部总经理江向荣指出，2015年比亚迪电子的产值为200多亿，2018年是400多亿，在产值增加的同时，员工数量并没有增加，这是“自动化”最直不雅观的表示。
江向荣向时期财经表示，比亚迪电子每年在自动化上的投入基本担保有5亿元。

幕后参与者

在金属构造件30多道工序中，技能门槛较高的是注塑环节。
依托于1995年开始研发的电池外壳封装技能，比亚迪电子在2011年研发出PMH技能(纳米注塑技能)，该技能可以说是比亚迪后来能拿下浩瀚手机金属构造件订单的“杀手锏”。

2015年苹果公司发布的iPhone6，是苹果手机采取金属一体化机身的首次考试测验，粗壮的三段式白色“注塑条”尤其让人印象深刻。
虽然这不太和谐的外不雅观频被诟病，但这背后反响了手机厂商追求机身一体化的审美却碍于技能限定所作的妥协。
由于金属材质会屏蔽天线旗子暗记，因此可行办理方案是用塑料添补金属壳部分区域，从而担保无线网络的旗子暗记不被屏蔽，但这避免不了塑料条在全金属机壳上的突兀。

不过，须要指出的是，iPhone并不是最早采取金属一体化机身的智好手机，最早的考试测验来自于曾经的安卓机皇HTC。
其2013年发布的The New HTC One是环球第一款采取金属后壳的手机，而这款手机后壳的制作正是运用了比亚迪电子的PMH技能办理了金属机身屏蔽旗子暗记的问题。

图：iPhone6和The New HTC One

金属与塑料本身无粘结能力，因此须要对这两种基材进行数十道工序加工，找出得当的材质进行改性之余，也要找到最佳的注塑参数组合，使金属和塑料完美结合，注塑前对金属件的蚀刻步骤也要节制好“纳米级微孔”的数量和间距，这当中对技能哀求的严苛性非常高。

随着工艺的不断进步，手机机壳上的“天线注塑条”已被逐渐淡化，但在金属中框的设计中依然有着需求。
长期以来，比亚迪电子授权环球多家公司利用PMH纳米注塑技能，并向其收取专利用度。

目前，比亚迪电子金属构造件一年出货量超过2亿件，占比全体安卓金属智好手机市场约三分之一。

除了供应技能工艺，早在2012年，比亚迪就开始为苹果公司代工生产手机，随后，又拿到了三星、华为、OV等手机厂商的订单。
纵然三星在海内的智好手机遭遇了滑铁卢，但是其仍旧是比亚迪电子的最大客户之一。
并且，如今比亚迪也开始为小米代工生产小米9。

5G前夕的准备

近两年，手机厂商的高端旗舰机型在后壳材料上开始更多地选择3D玻璃或陶瓷等新材料，金属后壳则广泛运用在中低端产品，除了有无线充电等附加功能的考虑，最紧张的成分还是通信旗子暗记。
随着5G到来，更多的玻璃或陶瓷材料将被运用在手机产品上。

调研机构IHS Markit剖析师李怀斌向时期财经指出，“金属机壳向玻璃或者陶瓷机身切换紧张是由于旗子暗记须要，尤其到4G+和5G阶段往后，对付旗子暗记的哀求更高，金属对旗子暗记有影响，以是玻璃机身整体上趋势比较明朗，低端规格可能用PMMA材质替代，相对本钱更低，高端会差异化用陶瓷材料，相对质感会更好一些，但本钱高。
”

在新材料的布局上，比亚迪电子也在持续探索，包括低介电常数PMH塑料、3D玻璃、陶瓷等。
个中，在3D玻璃生产方面，比亚迪电子已经处于家当第一阵营，2018年产能为1亿件，估量2019年总产能(包括汕头和惠州工厂在内)将达到800k/日，整年实现2亿件的产能。

比亚迪电子管理层估量，金属外壳(占收入35%，目前中框／后盖分别占比70%／30%)将在2019年保持稳定增长。

除了新材料技能的研发，比亚迪电子的业务板块正从原来的“智好手机和条记本业务”一大业务，扩展到智好手机/条记本+新型智能产品+汽车智能系统三大业务板块。

“比亚迪的上风一贯在金属机身的加工，以是当趋势切换为玻璃机身后，智能机只有铝合金中框可以用，而智能机需求是低落的，以是产品线延伸也很合理。
”李怀斌进一步表示，手机行业竞争激烈，利润低，物联网和汽车行业毛利率相对更高一些。
“

在新型智能产品业务方面，比亚迪电子2018年录得43.4亿元的营收，在整体业务占比靠近11%，紧张涉及智能家居、游戏及物联网领域。
汽车智能系统业务方面则录得收入11.9亿元，比亚迪电子估量2019年车载电子/物联网业务实现收入翻倍。

对付今年话题性很高的折叠屏手机，江向荣向时期财经透露，比亚迪电子也有参与个中，紧张事情是在构造件的折叠处增大强度，使其能经受10万次折叠。

虽然对未来有所布局，但比亚迪电子仍需面临”5G黎明前的阴郁“，机构普遍预测5G换机潮仍需一年以上。

比亚迪电子在2018年实现业务收入410亿港元，同比增长5.86%，连续六年保持增长，但其归母净利润为21.9亿元，同比下滑15.33%，这紧张受市场竞争加剧、金属部件利润下滑影响。
同时，新业务也哀求持续研发投入。
对付今年的利润表现，江向荣表示估量仍会在二十多亿元。

低估值的烦恼

截止发稿，比亚迪电子的市盈率为10.69倍，总市值约266亿港元，2018年营收410亿港元。
不过，比亚迪电子高层人士认为成本市场对付比亚迪电子的市盈率和估值低于其应有的水平，这影响着比亚迪电子潜在客户的选择。

有剖析指出，比亚迪电子在成本市场的估值是按照技能含量低的”传统代工厂“而定，但其实际业务覆盖范围广泛，对标公司较少，如果将比亚迪电子的干系主营拆分为”研发+组装“、”金属“、”玻璃“、”塑胶“等板块分别进行对标，其市值将是现在的两倍多。

王念强表示，未来5-10年，比亚迪三大业务领域(手机和条记本电脑、新型智能产品、汽车智能系统)均有望打破千亿元规模。
”这几个家当未来都很大，手机和条记本电脑都是几万亿的市场容量，新型智能产品和汽车智能系统也是刚刚起步，汽车电动化之后便是智能化，市场须要一个移动的智能平台。
由于一个小小的手机，环球已经出身了那么多伟大的公司。
可想而知，到智能汽车时期，全体场景的市场将会非常大。
“

值得把稳的是，在比亚迪电子举办开放日并宣告新目标的第二天，其股价迎来8.13%的上涨。