华东重机巨亏27亿再掷80亿“追光”前途难料 翁耀根29.5亿收购资产9.37亿甩卖肥了谁

9月7日晚间，华东重机（002685.SZ）表露重大资产出售预案，公司拟通过挂牌办法出售广东润星科技有限公司（以下简称“润星科技”）100%股权，首次挂牌价为9.37亿元。

出售润星科技，华东重机的目的是，剥离数控机床业务，回笼资金，加快“追光”步伐。

长江商报创造，6年前，华东重机作价29.50亿元将润星科技收入麾下，如今仅作价9.37亿元出售，买卖之间，谁是个中的最大受益者？

高溢价收购而来的润星科技，在古迹承诺期满后迅速变脸，导致华东重机经营陷入亏损。
近三年半韶光，华东重机累计亏损27.06亿元。

华东重机已经官宣豪掷80亿元进行光伏项目培植。
光伏家当赛道已现拥挤，这一次，翁耀根的转型之路会平坦吗？

近30亿买的资产三折卖

华东重机一纸出售资产公告招来了质疑。

根据出售资产预案，华东重机拟通过在深圳联合产权交易所公开挂牌转让的办法，出售持有的润星科技100%股权。
拟以标的资产的评估结果9.37亿元作为首次挂牌价格，成交价格以挂牌结果确定。

截至2022年底，润星科技净资产为7.51亿元，也便是说，润星科技的挂牌价格还有21.14%的溢价。

润星科技是华东重机高价收购而来的资产，只管首次挂牌价格较净资产有小幅溢价，但与其收购本钱价还很迢遥。

回溯公告，2017年，华东重机通过发行股份及支付现金办法，向周文元等几名交易工具收购润星科技。
当时，以2016年12月31日为评估基准日，采取收益法评估，润星科技股东全部权柄的市场代价为29.53亿元，较其净资产4.07亿元，评估增值25.45亿元，增值率达到624.98%。
终极，交易作价29.50亿元，个中，股份支付21.24亿元，别的为现金支付。
公司为此进行了配套募资。

这次收购也给华东重机带来了22.45亿元商誉。
交易对方当时承诺，2017年至2019年，润星科技实现的扣除非常常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）分别不低于2.5亿元、3亿元、3.6亿元，三年累计金额为9.1亿元。

实际情形是，2017年至2019年，润星科技实现的扣非净利润分别为3.53亿元、2.95亿元、3.42亿元，完成率为141.06%、98.43%、95.11%，合计数为9.90亿元，整体完成率为108.83%。

这样的一家子公司，华东重机为何要将其出售呢？

华东重机称，2020年以来，因环球经济场合排场变革及环球消费电子供应链格局变革等成分影响，下贱消费电子行业对机床设备的需求疲软，润星科技经营情形不佳。
2020—2022年及2023年上半年，润星科技业务收入分别为4.82亿元、5.95亿元、4.75亿元及1.23亿元，净利润分别亏损2.36亿元、1.58亿元、1.40亿元及0.67亿元，连续涌现亏损且收入及净利润指标无明显改进迹象。

只是，本次挂牌价格9.37亿元，仅为收购价的31.52%。
不考虑商誉等资产减值对经营古迹影响，一买一卖之间，华东重机直接丢失超过20亿元。

那么，谁在这一交易过程中受益？

2017年收购之时，润星科技净资产4.07亿元，溢价超6倍，且现金支付8.23亿元。
显然，本次交易，最大的受益者是润星科技原股东。

值得一提的是，上述交易完成后，润星科技董事长周文元得到华东重机16.81%股权。
这部分股权，按照华东重机目前的市值37.69亿元打算，也达到6.34亿元。

华东重机的实际掌握人翁耀根家族也赚了。
2017年，华重集团发行规模为8亿元的可交流债券，标的为华重集团所持华东重机股份。
此外，2020年12月，翁耀根、华重集团向李小龙协议转让所持华东重机5.13%的股份，套现2.33亿元。

80亿“追光”前景难测

再度推进家当转型，华东重机的前景难测。

华东重机原来主营集装箱装卸设备业务，紧张产品包括岸桥、轨道吊、轮胎吊等，紧张运用于港口的集装箱船舶装卸作业、铁路集装箱装卸、集装箱堆场的堆存和拖车装卸装箱等。
2017年，公司收购润星科技，主营业务增加数控机床业务，紧张产品属于机床工具行业中的金属切削机床细分行业，重点运用在消费电子加工领域。

华东重机收购润星科技的目的是推进家当转型，但从2020年开始，随着古迹承诺期届满，润星科技经营古迹大幅变脸，商誉等资产减值，进而导致华东重机经营连续亏损。

2020年至2022年，华东重机实现的业务收入分别为76.42亿元、70.66亿元、14.76亿元，同比分别低落44.16%、7.54%、79.11%；对应的净利润分别亏损10.73亿元、14.08亿元、1.79亿元。
2020年、2021年的巨额亏损，紧张是因资产减值，其资产减值、信用减值合计分别为11.39亿元、14.28亿元，个中，商誉减值分别为8.26亿元、10.52亿元。

2023年上半年，公司实现的业务收入为3.84亿元，同比低落35.75%，连续大幅低落，净利润为-0.46亿元，仍旧处于亏损状态。

面对目前经营困境，华东重机试图推进转型，大规模进军光伏。

2023年3月29日，华东重机与江苏沛县经济开拓区管理委员会签署《投资条约书》，拟在江苏沛县经济开拓区投资培植“10GW高效太阳能电池片生产基地项目”。
项目操持固定资产总投资20亿元，培植“3.5+6.5GW182/210mm”大尺寸TOPCON、HJT电池片。

7月5日，华东重机又官宣，与亳州芜湖当代家当园区管委会签署《投资条约书》，投资培植年产10GWN型高效太阳能电池片生产基地项目。
该项目操持总投资约60亿元，新建N型高效太阳能电池片。

两个项目合计投资80亿元，对付华东重机而言压力不小。
截至2023年6月尾，公司账面货币资金只有4.80亿元，对应的债务为2.58亿元。

本次出售润星科技如果顺利，可以回笼一部分资金，以缓解公司家当转型所需的资金压力。
不过，本次资产出售有一些遗留问题，截至6月30日，华东重机为润星科技及其子公司还供应了账面金额达1.88亿元的贷款、保理融资供应包管。
润星科技及其子公司对华东重机关联搪塞款项余额3.07亿元，个中搪塞本金1.49亿元、搪塞利息7807.98万元、搪塞股利8000万元。

从这些成分看，9.37亿元出售润星科技事变，能否顺利完成，是个未知数。

值得一提的是，光伏家当虽然是阳光赛道，但随着成本争相涌入，技能持续迭代升级，行业竞争日趋激烈，如果不节制核心技能，很难得到市场及客户认可。

跨界进军光伏，华东重机并无明显上风，其家当转型恐怕也面临寻衅。

本文源自长江商报