新能源三巨擘已经卷的不像样了

7月26日，港交所文件显示，空想汽车通过港交所上市聆讯，将寻求作为具有不同投票权架构的发行人申请双重紧张上市。

虽然是海内三大造车新势力之一，但比较其余两个，空想汽车彷佛要低调很多，诸多的经营指标也没有明显的上风，这次上岸港交所，又能否成为空想汽车新的出发点，并在未来的竞争中完成逆袭？

1经营数据，理不理想？

从产品上看，空想汽车只有一款六座中大型豪华电动SUV--空想ONE；销量上，2020年，空想卖出了32624辆，名列年度中国新能源汽车销量第六位，占市场份额2.8%，在仅生产新能源汽车的汽车制造商中排名第三。
截至2021年6月30日，空想一共交付超过63000辆空想ONE。

反不雅观竞争对手，蔚来、小鹏都已量产两款以上的汽车产品，包括SUV和轿车，2020年蔚来的销量达到43728辆，高于空想，小鹏则是27006辆，相对低一点。
但不同的是，竞争对手的都是纯电车型，而空想的增程式技能路线，多少沾了燃油车的方便性。

在财务数据上，空想仍处于亏损状态。
2019-2020年，空想汽车总收入分别约为2.84亿、94.57亿元，归属普通股东的净亏损分别为32.82亿元、7.92亿元，亏损有所收窄，而毛利上已经转正。

但2021年前三个月总收入35.75亿元，归属普通股东的净亏损3.6亿元，比较去年同期，扩大了3.67倍，缘故原由在于研发用度和营销用度增长较快。

要布局未来，研发用度就得坚持，而出于抢占市场的须要，营销用度也很难减少。
换言之，两项用度短期内都有很难降下来，以是估量今年的净亏损额超过去年的可能性还很高。

何时能够实现净利润转正，不好下判断，但这也是海内新势力普遍存在的问题。
如果套用特斯拉经历的事情，净利润实现转正的那一年，总销量是50万辆，那海内新势力的盈利道路，还迢遥得很。
当然，“蔚小理”和特斯拉差别还很大，强行比拟并没有太多意义，只是想解释，要真正实现盈利，道路还很漫长。

不过，好在空想的月度销量还在持续增长，6月份还拿下了海内里大型SUV销量冠军，在总销量上也超越蔚来汽车，在发展趋势上是不错的。

发卖的持续给力，有赖于空想汽车在发卖渠道方面的布局。
截至2021年6月30日，在中国紧张城市拥有97家零售门店，2021年7月10日，开设了第100家零售店。
和特斯拉一样，空想将零售门店选址在目标用户可能光顾的购物中央，而非中央商业区或地标性建筑。

而竞争对手小鹏的门店数量，包括直营店88家，特许经营店90家，合计178家，是空想的1.8倍，但是今年上半年空想和小鹏的销量都是3万辆旁边，这也表明在单店发卖效率上，空想是有上风的。

综上的经营指标和财务数据，只是看到一个相对不错的变革趋势，很难套用常规的代价模型去量化投资代价。

但空想汽车，正处于一个快速发展、增长红利很足且各发达国家都在争抢的赛道，以是得从更深层次的角度去看待它。

2技能路线，办理近优

在重大的计策方向选择上，空想汽车并没有过多的空想主义，而是非常的现实。

当年，特斯拉在决定做电动车时，是从豪华的跑车切入，看中的不过是硅谷的科技富豪们，既有钱，又乐意考试测验新科技的生理，同时还有一份为环保贡献力量的济世情怀。

这背后，实在是基于商业的通盘考虑，电动车技能尚未成熟，加上量产有限，价格必定很贵，如果一开始就贸贸然去敲基层市场的大门，结果大概率是吃闭门羹，而且很随意马虎被燃油车厂联合围剿，乃至胎去世腹中。

以是，从相对差异化的市场入手，不失落为一个稳妥做法，后来的事实也证明特斯拉这个计策的成功。

空想汽车也一样，梳理一下它的各种计策思维脉络，有两点非常清晰。

第一，从中大型SUV车型入手，和蔚来一样，它们看中的正是市场接管度和价格上风。
过去十年，SUV凭借着强劲的动力、宽敞的空间，受到消费者的追捧，而国人不断上升的消费力则支撑起了这股SUV热潮。
因此，选择SUV车型打入市场，能够很好地平摊本钱，肃清和同类型燃油车的价格差距，使得消费者更随意马虎接管新能源汽车。

第二，增程式的技能路线。
这点也是空想汽车争议最多的地方，到底空想为何会选择这个路线？

先看看下面几张图。

三种技能路线一比拟，你会创造，增程式技能路线实在是在插电式稠浊动力和HEV稠浊动力中间取了巧。

它可以像插电式混动那样加油充电两不误，也具备通过燃油发动机发电、储备、放电后带动电机从而供应动力的全过程，但它没有燃油发动机直接带动车轮的功能。

它也可以像HEV混动那样仅仅通过加油，然后由燃油车发动机发电供应动力，但它同样没有燃油发动机直接带动车轮的功能。

开过燃油车的人都知道，发动机迁徙改变时噪音很大，而且燃油的转化效率并不高，纵然最牛的技能，也很难超过50%，这正是燃油车常常被诟病的热效率问题。
但电动车就不一样，电机迁徙改变的噪音比燃油发动机低很多，动力转换效率也更高，常常可以达到80-90%。

以是，增程式的上风就在于，既充分利用了电机代替燃油发动机作为动力来源的上风，又保留了“可以加油”的好处，这就办理纯电车型里程焦虑、充电韶光过长、充电桩太少的问题。

换句话说，便是用燃油车的方便性，开出了电动车的优胜性。

新能源车这个行当非常烧钱，蔚来的老板李斌有过一句名言：“没有200亿，不要做电动车。
”

实事求是地问，有多少创业车企一脱手就能拿到200亿？

蔚来自己都差点由于缺钱挂掉，以是能够顺利活下来，才有资格去谈“空想”。
空想汽车上市前表露的融资数据，是146亿，如果盲目地烧钱进去，很可能车都没出来，公司就已经挂了。

不盲目吹大炮，从最务实的路线出发，目标是活下来，再谋划未来的大局，这正是空想做计策思考的出发点，也是终极归宿。

3空想的远虑，能办理吗？

和很多技能密集型行业一样，技能路线的选择对付新能源汽车公司来说，非常主要。

从短期活下来的角度看，空想选择增程式技能路线无可否非，事实也证明它的精确性，年度销量上，它仅次于特斯拉和蔚来，毛利率和净利率也大幅领先蔚来和小鹏。

但人无近忧，必有远虑。

对付空想汽车，这个远虑，便是纯电技能路线。

从长远的新能源车发展趋势上，纯电是一定，它能更好地办理人类对付石油的依赖，以及为更多智能化的落地利用供应支撑，虽然里程焦虑、充电便利性问题至今还没有很好地办理，但随着技能的发展，要办理这些问题并非不可能。
这也正是增程式路线虽然有上风，但也并没有受到太多车企尤其是巨子的青睐的缘故原由，汽车界更乐意将增程式视为过渡方案，而不是终极方案。

在纯电技能上，空想并没有上风，至今也没有一辆纯电车型口试。
虽然在计策方案上，空想已经意识纯电路线的主要性，重点押注了高压快充技能，但最快也得2023年才能推出首款纯电车型。

效果如何未可知，但技能和市场的变革日月牙异，虽然渗透率还处在增长区间，但纯电车竞争已非常白日化，各路“神仙”，传统的、新的、跨界的，都赤膊上阵，争得不好开交，空想汽车还有多少韶光去花费，如果不能在纯电技能路线上迅速取得打破，空想在增程式路线上得到好处，还能挥霍多久？

在研发，空想汽车吃过增程式的好处，用度上大幅低于竞争对手。

但过分务实的反面，也可以是畏首畏尾，一旦加大投入，财务上一定会涌现亏损扩大的可能性，空想又有没有足够的魄力去壮士断腕？

据聆讯后资料显示，空想汽车正在开拓X平台，它继续了空想ONE现有的增程序电动汽车平台，并配备了下一代增程电动动力系统。
公司操持于2022年推出X平台上的首款产品——全尺寸豪华增程序电动SUV，并于2023年在X平台上推出其余两款SUV。

很明显，空想的重点之一仍旧在增程式技能路线上，这能够办理它的远虑吗？

4结语

新能源汽车作为新生事物，是传统汽车和电子产品的合体，承载了人类对出行办法的革命空想，谁能够在这场大战中走到末了，取决于技能研发。

而技能研发比拼的，首先是计策方向，其次才是烧钱和人才。

增程式的选择令空想度过了创业初期的困难，成功地活下来，而且活得还不错。
但仅仅依赖这个技能路线，空想不可能赢得未来。

空想表示正大力投资高压纯电动汽车技能，为未来的高压纯电动车型开拓两个平台—Whale及Shark，并自2022年起，空想汽车的所有新车型将配有与自主开拓的未来L4级自动驾驶兼容的必要硬件作为标配，并立下“空想”--5年内占20%市场份额。

空想很丰满。

去年顺利上岸美股，现在又来到港股，从成本充裕的角度，空想是有着落了。
而去年至今新能源汽车的火热，也让空想享受了股价翻倍的高光。

但在人才的问题，行业已经是“僧多粥少”的情形，纵然空想乐意砸钱，就能够担保一定找得到人才吗？竞争对手个个都手握重金，比砸钱，空想不一定能稳赢过谁？

现实很骨感。

空想的回归，或许才是真正寻衅的开始。