内卷与血酬：中日韩电子家当搏命史

作者：陈帅

编辑：董辅导/李墨天

智库：陈琛，机器工业信息研究院 前辈制造发展研究所 副所长

支持：远川研究科技组

出身了三次工业革命的欧美国家，对付其前辈工业每每有着严密的保护，也会故意无意卡后进国家的脖子。

以巴西为例，巴西政府在上世纪50年代开始扶持民族工业，结果不久后，海内就发生了政变，亲美派上台，随之开始大规模引进西方技能、开放本国市场，并大幅提高做事业占比。
60年代初，外资掌握了巴西90%的汽车制造业、70%的机床制造业[1]。

这种“强行去工业化”险些发生在每一个拉美国家，导致原来经济根本好、受战役影响较小的拉美地区，被永久地钉在了环球家当代价链的底端，再无力冲击高端家当。

但同一韶光，饱受战役摧残的东亚，却开始迅速崛起，在电子家傍边实现了赶英超美，而且有两个光鲜的特色：建制化打破、互亏式发展。

建制化打破：目前，东亚地区不但生产了90%以上的智好手机、条记本电脑、台式机、还在电子元件生产领域占到了绝对上风。
而在四大泛半导体领域（芯片、面板、LED、光伏），东亚的产能险些就代表着全体天下。

同时，东亚地区还出身了大批天下级消费电子品牌，从80年代的索尼松下、到2000年后的三星电子、华硕、HTC、到如今的HVOM。
东亚几国“成建制”地实现了突围。

互亏式发展：不同于中东国家建立欧佩克哄抬石油价格，欧洲国家携手保护飞机、汽车价格。
东亚几国在面板、存储芯片、半导体代工等领域的对决非常激烈。
这种互亏式发展有三个显著特点，在DRAM 存储芯片表示的淋漓尽致：

（1）市场规模很永劫光内，都有一个隐形的天花板，增产不增收。
从1994年韩国在DRAM技能上追平日本开始，DRAM芯片产能急剧扩大，但市场规模在长达20年内都没有扩大， 乃至多次萎缩，缘故原由便是惨烈的价格战。

1991-2016年 DRAM市场规模

（2）频繁爆发价格战。
比如从1994年开始，日韩之间不到10年就爆发了三次大规模的DRAM价格战，多次涌现“生产一片亏损一片”的局势。

（3）高昂的投资，导致没有玩家乐意接管退出，只能选择去世磕。
08年金融危急期间，三星以单季度亏损6700亿韩元的代价向中国台湾的DRAM厂商发动价格战，当地厂商仓促之下被迫应战，终极导致7年近一万亿新台币的投资付诸东流。

总体收益不增长、竞争者内向求生，失落败者不许可退出，这种局势套用一个时髦的词便是内卷：

甘心亏去世自己，也要饿去世同行。

东亚地区产能的霸权，却带不来定价的霸权。
这背后实在是泛摩尔定律给东亚这个工业追赶者留下的后门和陷阱。
而内卷的结局会走向哪里？本文将从五个角度进行探索：

1.摩尔定律：追赶者的后门

2.内卷之路：左券内的血酬

3.何处破壁：赌国运的决议确定

4.赛道争夺：新东亚的出口

5.家当对决：寻衅者的义务

以下进入正文。

摩尔定律：追赶者的后门

所有后发工业首都会面临一个难题：很难进入巨额利润家当，对领先者实现超越。

如果不雅观察天下各国出口强劲且毛利颇高的家当，比如美国的飞机、能源、汽车，德国出口的汽车、机器设备、化学制品，以及法国出口的飞机、汽车、制药，会创造这些出口王牌，都有几个显著的特点：

一是渐进式创新，核心技能早已成熟、每一个眇小创新都须要长期的工艺、数据积累。
二是依赖根本科研，如材料学、物理学等，但根本领域的技能发展曲线非常缓慢。
三是供应链固化，零部件藕合度高、供应商关系紧密，外部供应链打入极难。

总结起来便是，领跑者圈子文化、强者恒强，后来者一步掉队、步步掉队。
而如果不能进入这种高利润行业，却又非要强行工业化的话，就又会陷入一个发展陷阱：

强行工业化---入口外国工业设备---制成品没有竞争力无法出口----外债高筑---遭遇经济周期打击---汇率崩盘---损失融资能力---失落去连续工业化资金---结束工业化进程。

大量踏入中等收入陷阱的拉美国家，实在是在不断演绎这个剧本。
比如巴西1980年代，推出了“5年投资3720亿美元”的操持，个中超过一半资金是举借外债。
但由于产品技能含量低、竞争力弱，出口卖得并不好，终极功亏一篑。

这种刀剑舐血式的经济发展，遭遇危急不堪一击的状况，成为了经济学领域中“桑巴效应”这个名词。
紧随其后的还有“龙舌兰效应”、“探戈效应”，洋溢着一派拉美风情。

既有工业前辈国的打压，又有强行工业化陷阱，后发国彷佛很无望。
直到摩尔定律，在电子家当上打开了个“后门”，即芯片上的晶体管密度每隔18个月就翻一番。

如果其他行业也能用上摩尔定律，那么航天飞机的速率早就提升到300倍光速了。
但绝大多数行业都由能量守恒的物理定律支配。
摩尔定律则是家当的人为约定。

半导体的研发得益于材料变动、工艺提升、电子效应等物理属性，其效率会呈现指数级改变，因而，摩尔定律大行其道。
而在面板、LED、光伏等泛半导体领域，也存在本钱、效能指数级低落的状况：

面板有京东方的“王氏定律”，每三年价格降50%；LED有“海兹定律”，价格每10年将为1/10、输出流明增加20倍；光伏领域，过去十年发电本钱低落了82%，均匀下来每年低落16%。

在摩尔定律的拉扯下，终端性能爆炸式的提升，让任何领先者都无从保持上风。
保持上风。
纵然是苹果、三星这种绝对巨子，也一贯面临竞争压力，一年一更新都会被对手嘲笑技能掉队。
如果领先者稍有懈怠，就会被追赶者一把遇上，这在汽车、航空、医疗等领域是无法想象的。

摩尔定律的另一壁是产能的指数增长，这意味着早期投资难以积累起规模上风。
后进者的新工艺新设备，反而可以形成产能上风。
而前辈者的掉队设备，反过来变成了累赘。

面板领域，先发者积累的产能并未形成上风

1994年，日本液晶面板产量占到环球的95%，但这些产能大部分都是1、2代线。
亚洲金融危急期间，日本并未升级产线，结果2年后，就被猛砸3代线的韩国超越。
而2003年到2007年间，台湾地区大举引入5代线，年产量4年增长了8.5倍，终极超过了韩国。

2009年之后，大陆加入战局，把投资焦聚在高世代的8.5代线、乃至10.5代。
终极在2018年一举超过了韩厂，并在2020年生产了天下上险些一半的面板，实现了后发者的胜利。

正是摩尔定律的存在，给了东亚国家和地区赶英超美的窗口和希望，也造就了大名鼎鼎的“东亚模式”。
如今，电子家当占东亚地区总出口额的3成以上。
比较之下，欧美国家中只有美国的电子家当出口占比超过10%，英法德均匀下来乃至低于5%。

然而，摩尔定律带来的除了东亚电子家当的腾飞，也留下了一个陷阱。

内卷之路：左券内的血酬

电子家当既没有被印度、南美捉住，也没有被欧美强行留给自己，而之以是成为东亚的盛宴，有其一定性：这是一个对劳动力和成本花费的无尽赛道。
而只有东亚国家，符合这个赛道的全部哀求。

消费电子产品的生产有着非常光鲜的独特性：除了打造品牌和操作系统以外，电子产品的组装和模组生产，都须要花费大量的青年劳动力，而且是可以机器化生产、军事化管理的劳动力。

毕竟，一条手机组装产线少说也有五六十道工序，须要将近70个工人流水完成。
而手机里的模组拼接就更难了，比如摄像头的组装在无尘清洁室中进行，以确保相机不落灰尘影响拍照效果，这就对工人操作哀求非常高，须要正规的培训、以及严谨卖力的态度。

作为苹果最大的代工厂，富士康在中国大陆设有36个工厂，个中有6家工厂专门组装苹果手机等产品，这6家工厂就有员工近80万人。
根据库克的描述，在中国，哪怕是午夜，一个电话就能调动恒河沙数的工人。

在欧美国家，没有哪家企业敢以这种强度花费劳动力。
而在中东和南美，也找不到这么大规模的廉价劳动力：两地人口之和也不及中国多，并且分散在四倍于东亚的广袤地皮上，唯一能供应电子家当须要的人力资源的，基本上只有东亚和南亚。

而成本方面，高代际产线须要的钱越来越多，单个晶圆厂投资本钱最高已经达到百亿美金，而且还须要持续投资。
以台积电为例，2019年收入340亿美元，净利润117亿美元，但当年成本开支也高达152亿美元，也便是说赚的钱转手就去买设备了。
这种规模的投资，只有东亚国家和地区能包袱。

总结下来，这种超级重资产的买卖，和高回报的互联网、稳定赢利的飞机汽车比较，欧美不屑一顾。
而南美、印度玩不起，劳动力密集、储蓄率高、政府财政投资意愿强的东亚，终极成为摩尔定律的沙场。

那么在东亚国家卷的飞起的同时，欧美国家在做什么呢？

首先是给东亚竞争的双方卖“军火”、赚生产真个利润。
东亚电子公司相互竞争基本是靠买高等设备。
做面板、半导体代工，竞争压力大，乃至不赢利，但卖设备的美国运用材料、泛林电子等公司利润却如日方升。

其余则是造生态、收割消费真个利润。
在台湾地区生产环球条记本电脑的时期，美国选择了打造windows和x86生态，“系统+CPU”的Wintel同盟收割了电脑家当绝大部分利润。
一台电脑5000元，遐想和华硕只能赚上100多元；单价1000-2000元的CPU，英特尔可以赚上一半的利润；而边际本钱靠近0的操作系统，微软则卖到1000多元。

随后，日本索尼、韩国三星、中国台湾的和硕、大陆的遐想，以及新兴的华为、小米，杀得越狠，Wintel越稳。

移动时期，安卓+Arm的新组合，躺赚着看三星华为等一干品牌激烈竞争。
苹果生态链也如此，2019年，中国Apple Store上的苹果抽成收入高达200亿美元，相称于5个富士康或30个立讯精密的利润。

东亚企业电子淘金热时，欧美牛仔们就悠然做着卖水人。
而且垄断性越来越强，边际本钱越来越低。
这种躺赚的状态，担保了欧美企业把精力放在根本理论研发等领域，壁垒反而越来越高。

2015年，美国企业投资了全部根本研究用度里的28%，英国企业则是约23%，而中国的企业纵然在近几年快速增长后，到2019年也才不过3%。

东亚地区虽然也做出了大量创新，但却基本集中在工艺提升上，一旦技能路线改变，大量履历就难以复用。

企业是由人构成的，欧美和东亚企业命运的不同，也造就了职员不同的生存状态。
在中国职场，“35岁之后怎么办”是所有高等职员的终极之问。
而同样的话题在欧美却是匪夷所思，公司好不容易培养出一个老专家，怎么会在黄金年事开除？

东亚终于看到了摩尔定律左券的反面：血酬。
在事情时长上，东亚国家一骑绝尘，最热衷于发动价格战的韩国，事情时长一度达到胆怯的3000小时，是德国事情时长两倍多，顶峰期间的韩国，更是达到了全民996的地步。

1953-2017年，均匀年事情时长

这种献祭式的追赶，让韩国创造了震荡天下的江汉奇迹，也创造了环球倒数第二的生养率，韩国连忙冲向老龄化。
而日本、中国的老龄化也日渐令人担忧。

1960到2015年，韩国的生养率变革

在这个人口最稠密、最喜好储蓄的东亚地区，大众把韶光、精力、身心，乃至“多子多福”的国民性都拿了出来，创造出了迄今人类历史上最大规模的工业化，也创造出了人类历史上最大范围的内卷地。

何处破壁：赌国运的决议确定

对付困境，东亚玩家们并不是没有体会，也一贯在探求破局路径：韩国采取了“极致内卷”、中国台湾采取了“金牌管家”、日本采取了“据险扼守”平分歧策略。

内卷存在，是由于有无穷无尽的追赶者，不断拉低利润。
那么有没有可能通过最残酷的战斗，彻底把对手消灭，也震慑追赶者们不敢再来，从而闭幕内卷呢？

于是，韩国选择了发动高烈度，赌钱式的竞争来消灭对手。
换句话说，便是把自己卷到去世，让对手无路可卷。

亚洲金融危急期间，韩国金融体系险些走到了崩溃的边缘，不少国民乃至把金银首饰捐给国家补充外汇。
但同期间的三星依然连续加码投钱，扩产面板和内存芯片，可谓“男子当战，女子当运”。
在三星眼里，危急便是消灭对手的良机，减产是不可能的，这辈子都不可能减产。

日本面板家当率先被三星斩落马下，随后，日本和中国台湾的存储芯片也被打的奄奄一息，行业内只剩下了相对佛系的美国美光和韩国三星、海力士。
拿下内卷短暂胜利的韩国厂商，年利润一度高达400亿美元。

然而，极致内卷的副浸染也很明显，大财阀对国家经济的绑架越来越紧，去世亡、税收和三星，是韩国人一辈子都避不开的事务。
而一家企业大到如此，社会体系要想康健，也就无从可谈了。
更加尴尬的是，随着中国大陆这个巨型玩家进场，三星前面的投入都像是九牛一毫。

比较冒死三郎般的韩国，中国台湾考虑到地缘政治和岛内状况，选择成为“金牌管家”。
和家当各巨子做捆绑、为各巨子做代工，老大有口肉，自己随着喝口汤。

台湾的IT教父施振荣曾经评价说：台湾是天下的朋友，三星是天下的仇敌。
因此，施振荣提出了制造业微笑曲线，创造了宏碁(Acer)品牌后，又创立纬创干起了代工的活。

除了生产iPhone的富士康、台湾的5大电脑企业（仁宝、广达、联宝、英业达、纬创）生产了80%以上的电脑，随后贴上惠普、戴尔、遐想的logo销往环球。
纵然是在芯片制造顶真个台积电，也是从做事美国芯片公司起身、做事苹果等公司壮大，绝不和客户抢买卖。

“管家”的计策，对付一家企业而言，大概最优策略，但如果一个地区集体甘当打工仔，就未必是幸事了。

当年，台湾手机品牌独苗HTC被三星击败，直接导致台湾家当链失落去了自我升级的主动权，只能把全岛希望寄托在苹果身上。
但苹果不会用联发科的芯片，触控屏、镜头等业务也陆续转移到了大陆。

比起韩国和台湾地区，日本放弃了激烈竞争，选择佛系做研发，卡住一些市场小但绕不开的家当关键位置。

比如在电子被动元件领域，日系公司是绝对霸主。
村落田和TDK两家就霸占环球近80%份额，收入过百亿美元。
而半导体材料领域，日本也霸占了6成以上份额。
19种紧张材料中，日本有14种市占率超过50%。
最新一代EUV光刻胶领域，日本的3家企业申请了行业80%以上的专利。

与此同时，日本在精密仪器、工业机器人等领域取得了不俗成绩。
日本东京电子、Cannontokki等设备公司都陆续崛起，冲破了欧美在半导体设备领域的垄断。

日本之以是可以选择这条路，是由于三个上风：首先和韩台比较，有汽车这张硬牌，拥有家当腾挪的空间；其次，日本人崇尚的“工匠精神”，可以确保他们在材料领域深耕细作。
其余，日本根本学科也很踏实，16个诺贝尔奖得主中，有6个属于化学领域。

但日本的转型依然付出了惨重的代价。
无论是材料、还是设备，合计也不过是一千多亿美元的市场，和电子家当比较并不算大。
而曾经风靡天下的日本品牌，险些遭到了全方位的打击，消费电子的八大金刚，除了索尼以外，都逐步从消费者视野中偃旗息鼓了，取而代之的是美国的苹果、中国的华为。

韩国和同行去世磕、中国台湾“找大哥”、日本佛系“退守”，都取得了一些造诣，但也都没有冲破美国的竹篱，没有拿出真正和美国较劲的家当利器。
而中国要想真正实现突围，彷佛只剩下一条路：和美国核心赛道正面对决。

赛道争夺：新东亚的出口

美国的核心赛道有两个：下贱大利润赛道和上游卡脖子赛道。

东亚生产了绝大多数的终端产品和零部件，但这些电子产品组成的信息科技家当里，美国的IT公司足足霸占了全体行业70%以上的市值。
这意味着电子家当改变天下的收益，还是被技能发源地美国赚到了自己手中。

虽然硬件自主化是国家命脉，但赢利效率确实不如互联网。
环球市值最大的10个企业中，互联网霸占了6个半（苹果算半个）。
而纵然在美国，所有半导体上市公司市值之和，也不及半个苹果。
这个征象正是美国的范例策略：

放弃中游的重成本、重人力，不才游运用领域收割大量利润，随后补贴上游的研发环节，上游卡脖子，下贱赚大钱。

普通点说，这便是美版“贸工技”。
然而，这个模式行得通的根本在于，美国常年雄踞天下第一大消费市场，又拥有环球通畅的文化影响力，因而美国在攫取消费端利润的效率远超其他国家。

纵不雅观环球来看，中国是唯一一个可以不才游市场复制美国的国家。
2019年，中国整体消费市场规模超过41万亿公民币，靠近6万亿美元，和美国6.23万亿美元比较，只有不到5%的差距。
估量到2020年，中国就可能超越美国，坐上其雄踞大半个世纪的环球最大消费品市场的王座。

而当弘大市场的利润源源不断输入到中国科技企业后，他们就可以攻坚上游科技。

比如阿里巴巴，在电商利润的反哺下，打造出了自研操作系统的云打算体系。
华为，也正是在通信设备和手机上赚到了钱，才有能力在10年投入了6000亿元，进行5G、海思芯片研发。
腾讯也有三大人工智能实验室，还投入10亿来设立“科学探索奖”褒奖根本科学研究，举办腾讯科学WE大会、腾讯科学周。

这些推动科研的举措，无疑都建立在公司丰硕的现金流根本上。
而中国互联网公司也开始出海发展。
最为刺目耀眼的自然是字节跳动旗下的TikTok。
短短2年韶光，单美国业务就做到了500亿美金的估值，相称于中国大陆本土最大的电子代工厂立讯精密，创业十几年、雇佣13万员工的市值。

而事实上，新兴电子和IT技能运用市场，已经越来越明显地呈现出了“中美双头格局”。
2020年胡润独角兽报告称，天下前586个估值超过10亿美金的科技新兴企业（又称独角兽）里，有227个来自中国，233个来自美国。
而这些独角兽，高度集中在电子商务、人工智能、金融科技、软件做事、共享经济等ICT技能的运用端。

不同于韩日和中国台湾的“躲避”，中国大陆在运用端牢牢咬着美国企业。
而中国互联网的出海，也显然寻衅了美国互联网的垄断，导致美国“下贱支撑上游的大循环”的根基涌现了松动。
终极，美国放弃自由主义，用禁令用“卡脖子”来遏制华为，乃至总统亲自了局指挥对TikTok强买强卖。

美国的极限施压，彷佛正表明，中国大陆的正面对决，正是突围的精确选择。

家当对决：寻衅者的义务

今年9月16日，代表全美国半导体营收95%的半导体行业协会（SIA），携手著名的波士顿咨询公司（BCG），发布了一篇重量级报告：《政府勉励操持与美国半导系统编制造的竞争力》。

这份不长的报告合营其详确的数据和图表展示了这样一个核心主题：作为曾经的集成电路领域的发明者和领航者，美国的半导系统编制造业目前正在被环球尤其是东亚越抛越远。

但实际上这份报告既是事实，也是娇嗔。
由于美国制造业的核心，从来都不是弘大的规模和高超的工艺，而是充当一个布链者的角色。

美国在占领一项新技能后，每每会只抓卡脖子和产生利润的部分，而把其他环节抛洒向环球。
一旦某个环节的承包商开始向其他环节伸手时，美国就会扶植小弟往返击，并对寻衅者发动家当打击，这也是为什么东亚总是在周而复始的进入产能战役的主要缘故原由。

著名智库“机工计策”的陈琛总结了美国发动打击的五种武器：标准规则先行、根本能力掌握、代价单元链控、平台软件支撑、创新生态驱动。
而这五点层次递进并互为根本，如同一张天网，密欠亨风，让任何寻衅者都会不自觉的望而生畏。

（1）标准规则先行，在通信行业，高通把自己的大量专利运作成了行业标准。
因此家当里的任何寻衅者，要遵守标准，就要服从于高通的专利网、缴纳专利费。

（2）根本能力掌握，把核心根本材料掌握在手里，比如电子家当的芯片、医疗影像设备行业的CT球、燃气轮机的精密冷却孔制造技能；这些顶级技能都在美国公司手中。

（3）代价链单元链控，把各个环节的根本玩家，进行相互嵌套链接，实现“一荣共荣、一损俱损”的家当同盟，比如芯片领域的制造、设备、材料等环节各公司联合研发，每种光刻胶都对应特定的设备和工艺，形成闭环，而核心依然是美国公司。

（4）平台软件支撑，平台卖力嵌入全体家当链，不断正向积累数据，同时形成网络效应。
比如工业设计的仿真领域，美国ANSYS、MathWorks、Altair三家公司占到了环球50%市场份额。
半导体设计领域EDA软件，美国Synopsys（新思科技）、Cadence（铿腾电子）和MentorGraphics（明导国际，2016年被德国西门子收购）三大公司则霸占了80%以上份额。

（5）创新生态驱动，这是所有招式的终极一招，以产生新的家当链来实现布链，特斯拉便是近期的代表。
美国创新了产品，属于零部件的电池，则先让中日韩三家一起竞争。

在看到美国范本，也感想熏染到布链者威力后，中国的转变方向也十分清晰：从制造者，走向布链者；从身强力壮，变成手持利刃。

在新能源车、光伏、航空航天等领域，并不一定要追求“环球产能尽在我手”，而是要细究“五把武器”中我们手里握几柄。
部分生产环节的环球散链、也能让更多的国家和中国结成“一条链上”的共同体，而不是让他们成为低本钱的竞争者。

内卷之以是成为内卷，实质上还是由于被布链者拉入了面前的一亩三分地，拓荒，才能走出内卷。

尾声

研究机构Global Firepower每年都会发布一版“环球军事实力排名”，在其2020年的排行榜中，日本和韩国分列五六位，仅次于美俄中印，越南和泰国分别排在22位和23位。
买了一堆过期武器装备的台湾省，单拎出来也能排在环球第26名，超过后面一片发达国家。

把东亚任何一个国家和地区扔到欧洲，都至少是一个不折不扣的区域性大国，东亚也因此被网友戏称为“地狱模式”、“怪物房”。
这种全天下最困难的生存模式，也催生了全天下最勤恳的公民。

以劳动密集型家当催生出口导向型经济，再通过政府主导的家当升级实现弯道超车，这种模式被称为“东亚模式”。
这种发展思路出身了四小龙和中国是业，但也不可避免地会形成财富焦虑、资产泡沫以及无法提振的生养率。

无论是韩国用极致内卷塑造垄断地位，还是日本佛系研发卡住家当链的关键位置，抑或是越南和东南亚国家对着家当链转移跃跃欲试，都是为了让本国公民的勤恳，在环球家当分工中有一个合理的定价。

但对付人口这天韩总和7倍的中国来说，我们通关游戏的难度则要大的多——既要完成主线任务，又要完成支线任务：我们须要学习韩国的家当链掌握力，也要学习日本的根本研发；要防止制造业大规模流失落东南亚，也要追上英美在品牌和创新上的脚步。

只有这样，才能让14亿人共同享受家当升级的红利，而非只让一群五环内的少数人永久先富。
摆脱打工人的宿命，超越乃至颠覆“东亚模式”，是中国度当升级、攻坚高科技顶峰的最大意义。

全文完。
感谢您的耐心阅读。

陈琛，机器工业信息研究院 前辈制造发展研究所 副所长（主持事情），机工计策事情室卖力人。
长期从事装备制造业家当经济研究和技能研究，事情重点为区域/家当集群转型升级研究、智能制造和聪慧集群培植研究、高端装备制造业代价链剖析、高技能产品贸易研究、大型制造业集团计策以及制造业新业态新模式研究等。

参考资料：

[1]. 苏振兴，《拉美国家社会转型期的困惑》

[2]. 牛马之音，《新自由主义的拉美进路》

[3]. 机工智库：美国封堵中国高技能家当的关键：家当链掌握力

[4]. 新火，路风

[5]. 温铁军，八次危急：中国的真实履历 1949-2009

[6]. 日本半导体家当发展进程对我国电子化学品家当的启迪-广发证券

[7]. 失落去的制造业:日本制造业的败北-汤之上隆；

[8]. 面板投资规模、设备空间以及国产设备商现状 方正证券