普冉股份：10月26日吸收机构调研包括有名机构进化论资产正心谷成本的多家机构介入

详细内容如下：

问：公司综合毛利率的环比变动幅度比较大，紧张是什么缘故原由？

答：紧张是由于本钱改进和跌价存货出售对已计提的减值准备转销的影响。
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问：公司的库存水平看起来已经基本趋于康健，请后续会持续优化吗？其余如何看待行业和渠道库存？

答：公司认为一样平常的康健库存对应公司 2-3个月的营收水平，目前公司存货代价为 3.58亿元，已经基本达到康健水位。
分产品线去看，NOR Flash作为存储器标品芯片较早进入去库周期，截止到目前，已经经历了将近 4 个季度的去库，渠道库存和整机厂商库存已经基本达到正常水平，芯片原厂将根据各自的去库能力在接下来几个季度逐步到达康健水平。
MCU 渠道库存目前偏消费类领域，基本达到康健水平，工控及车规仍旧处于去库阶段，原厂依然处于去库状态。
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问：公司今年的研发用度投入比较大，研发用度率较高，请后续公司的长期目标水平是多少？

答：今年三季度的研发用度率为 17.12%，前三季度达到 18.88%，这高于公司过往的均匀水平。
一部分缘故原由是由于，公司在行业周期下行的时候，逆势投入研发，不断补充必要的核心研发团队成员，另一部分是由于今年的营收增速受到宏不雅观经济景气度的影响没有达到过往年份的高增长水平。
但从今年前三个季度来看，已经呈现逐季趋于正常水平的趋势。
后续会逐步到合理水平，公司希望长期的研发用度率占比保持在 8%到 15%的区间。
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问：目前看，公司的几条产品线大类占比怎么样？和之前的预期比较觉得有变革吗？

答：前三季度去看，包括 NOR Flash 和 EEPROM 在内的存储芯片超过 90%，不敷 10%为 MCU 和 VCM Driver 在内的存储+产品线。
存储+计策各条线的拓展情形较为符合预期。

展望整年的话，由于存储两条核心产品线的复苏开启较早，今年综合从量、价去看，占总体营收的比例可能会略微扩大一点。
以 MCU 为主的存储+产品条线受到单价暂时的影响，占比会被动缩小一点，感激！

问：分产品线去看，下贱运用占比情形有发生变革吗？

答：前三季度，下贱运用情形分产品线去看，各模块和上半年占比相称。
NOR Flash下贱，电脑、手机及 TWS等消费类占比 75%旁边，工控、通信、车载占比 25%。
EE下贱，手机、电脑及其他消费类占比 85%，个中手机摄像头模组由于公司市场霸占率较高，占比较大为 60%，工控、通讯、车载领域占比共计 15%。
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问：请公司三季度看到的 NOR Flash 价格和毛利率的走势怎么样？能看到情形好转吗，后续如何展望？

答：Q3公司 NOR Flash综合毛利率环比有较好程度改进，紧张来自本钱改进和公司本身出货构造的改进。
公司看到Q3 产品价格跌幅缩窄显著，基本处于底部震荡阶段。
叠加本钱的改进，能够看到部分小容量的产品毛利率已经涌现改进。
部分中段容量，如32M-128M容量范围毛利率距离合理水平仍有空间，这与行业的竞争格局有关系。

公司持续关注市场的复苏情形，顾 Q2互换，已经看到明确的出货量的环比改进，上行阶段先量后价，这符合周期的一样平常规律。
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问：中大容量的 NOR Flash Q4是否可能会涌现涨价，中小容量怎么展望？

答：目前无法预测 Q4的价格走势，加之本身公司 128M及以上大容量出货量占比目前还没有达到较高水平，仅具备较小的市场定价权。
但由于该容量区间的竞争格局相比拟较清晰，因此不用除上述可能性，可以关注行业具有风向标辅导意义的龙头厂商，且要进行行业整体验证。

中小容量领域，H1之后互换公司有提到，部分容量 SP 和毛利率已经企稳。
公司的 SONOS 工艺有较强性价比上风，且公司在中小容量领域市占率较大，有较强议价能力。
后续价格走势公司会持续跟踪。
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问：目前有不雅观察到哪些下贱的需求比较好吗？

答：消费电子整体板块需求持续改进，公司持续看得手机客户下单，TWS 及可穿着等客户提货等。
部分公司的客户也已经表露了Q3古迹，看起来整体都不错，他们的增长会一定程度带动公司的增速。
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问：NOR Flash领域未来紧张看哪些运用和客户的发展，外洋市场的拓展情形若何？

答：过去的几个月里，公司瞥见 5G手机、折叠屏手机一定程度唤起了大家的购机激情亲切，看到 TWS和可穿着等产品海内外的出货量均在持续增长，同时，增加 I智能语音功能的音响等智能设备渗透率逐步提高。
此外未来市场期待的 VR/R/MR 等行业领先的高科技产品也将逐步落地；以及最近公司关注到的 I手机、I PC等个人智能设备的逐步升级带来的换机机遇。
公司会在目前已经开拓的市场不断地获取更大的份额，同时在积极争取更多未开拓的客户及未参与的项目，也会积极做好准备，欢迎每一个聪慧化潮流带来的机遇，快速的发展。
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问：全体 NOR Flash 格局上看，大陆和台厂后续的扩产操持怎么样，怎么展望未来 NOR Flash 的竞争格局？

答：公司有看到近几年，台厂已经逐步退出境内的消费级中小容量市场，由于他们的价格上风和地域上风都不及境内厂商。
公司认为后续这个趋势会持续下去。
往大陆的竞争格局去看，随着每轮周期小厂商的生存空间被挤压，和目前由于融资收紧导致的现金紧张等情形，格局会逐步出清，后续行业也会逐步朝着强者恒强的稳定格局发展。

NOR Flash 作为一个标品市场，产品的迭代速率不如部分专用产品迅速，同时存储器芯片设计作为偏制造业的设计企业，公司认为先发上风和工艺能力都很主要，能通过工艺设计能力不断迭代更高性价比和更好品质的产品是关键。

以是公司始终认为公司具备这样的竞争上风，能在激烈的竞争年夜水中发展为一家持续领先的存储厂商。
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问：晶圆和封测本钱真个贬价估量何时会比较明确的反响在报表端？

答：实在本钱真个改进已经从今年 Q1开始逐步表示在报表端了，溯一下，能够看到，Q1时候 NOR Flash和 MCU的单价还不才跌通道，但是毛利率环比去年 Q4有所升，紧张是来自于本钱真个变动，后续本钱端变动会持续表示在报表上。
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普冉股份（688766）主营业务：非易失落性存储器芯片及基于存储芯片的衍生芯片的设计与发卖。

普冉股份2023年三季报显示，公司主营收入7.67亿元，同比上升0.45%；归母净利润-1.02亿元，同比低落173.5%；扣非净利润-1.11亿元，同比低落209.48%；个中2023年第三季度，公司单季度主营收入2.99亿元，同比上升53.65%；单季度归母净利润-2333.02万元，同比低落167.01%；单季度扣非净利润-1291.67万元，同比低落10849.45%；负债率7.6%，投资收益61.7万元，财务用度-2181.38万元，毛利率22.65%。

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增持评级2家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1396.39万，融资余额增加；融券净流出149.69万，融券余额减少。

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