拟上市公司深度报道｜宏达电子不愿定成分多 上会前频遭“吐槽”

本报 林珂

古迹剧烈颠簸将成常态？

就古迹角度来看，宏达电子业务收入增速逐渐放缓，而净利润却在剧烈颠簸。
招股解释书显示，公司2014年-2016年及2017年1-6月业务收入分别为3.29亿元、3.95亿元、4.49亿元和2.4亿元，同期净利润分别为1.44亿元、0.76亿元、1.97亿元、0.91亿元。

从2014年-2016年三个完全财年来看，公司业务收入同比增速分别为20%、14%；而净利润增速则为-48%、160%。
业务收入增速持续走低背后，净利润有腰斩、翻番的不稳定情形涌现。
未来业务收入增速下滑的趋势能否得到遏制？净利润剧烈颠簸是否将是常态？这些疑问在2017年年报表露时或揭晓。

古迹大幅颠簸背后，宏达电子浩瀚子公司经营不善也是未来古迹的一个不愿定成分。
据表露，宏达电子共有多大10家的子公司，但大多数却处在亏损的窘境。
就2016年来看，10家控股子公司有4家涌现亏损。
2017上半年亏损子公司家数达到7家。
而 对付子公司经营不善，公司在招股书中并未进行情形解释。

值得一提的是，宏达电子2014年-2016年政府补助和所得税优惠分别合计为1874.8万元、1962.08万元、5179.4万元，占当期净利润的比例分为12.98%、25.91%、26.35%。
过高占比确当局补助和税收政策则是未来公司古迹的另一个不愿定成分。

财务数据频现“斗殴”

宏达电子2017年9月11日报送的招股解释书显示，2015年公司业务收入为39456.17万元、净利润为7571.77万元、经营活动产生的现金流量净额为447.58万元、流动负债7665.03万元。
而在一年前的招股书中，上述数据却和2015年的数据大相径庭。
2016年9月23日报送的招股解释书则显示，2015年公司业务收入40221.82万元、净利润7654.17万元、经营活动产生的现金流量净额679.18万元、流动负债5944.40万元。

大略比拟创造，2个版本的招股书中，2015年的业务收入、净利润、经营活动现金流净额分别减少了765万元、82万元、232万元，而负债总额和流动负债则分别增加了1721万元和1721万元，公司财务数据存在前后斗殴的问题备受市场质疑。
为何在更新财务数据后的新版招股解释书中部分财务数据和之前版本招股解释书存在较大差异？宏达电子并未对此进行阐明。

精定时点突击分红

宏达电子上市前突击分红也备受市场质疑。
公司2016年报送招股书，而在2015年，公司向股东分配股利49919.07万元；2017年9月公司再次报送新版招股书，而在上半年再次向股东分配股利4032.00万元。
宏达电子两次分配股利合计高达53951.07万元，比公司这次召募资金48000万元还多出5951.07万元。
而就在巨额分红受到质疑同时，数据“斗殴”的情形再次涌现。
公司2016年公布的招股书显示，2015年公司向股东分配股利为48332.20万元，和新本招股书差额为1587万元。

每每在报送招股书进入上会程序前就进行股利分配，叨教是巧合？还是故意为之？从受益角度来看，答案或许就很清晰。
从宏达电子股东来看，曾继疆、曾琛和钟若农三人为同等行动人，合计持有宏达电子80%的股份，为宏达电子的控股股东和实际掌握人。
曾继疆、钟若农为夫妻关系，曾琛为二人之女。
80%的股份占比，5.4亿元的分红中，曾继疆、曾琛和钟若农一家三口便得到高达4.32亿元。

面对市场的一系列质疑，截至发稿前，宏达电子均未做回答。
公司招股解释书表露的董事会办公室则是长期处于无人接听状态。
对付宏达电子招股解释书中暴露出的更多问题，《金融投资报》将连续关注。

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