富元控股四度冲刺IPO电子产品收受接收是门好生意吗？

富元控股是喷鼻香港最大信息科技及电子产品回收及翻新公司，2019年的市场份额约为21.2%。

古迹稳升而毛利下滑

当前社会，信息科技及电子产品更新换代加速，随之而来的便是废旧电子产品数量大增，加上"大众年夜众环保意识也有所提升，使得翻新行业也有了快速的增长。
在此背景下，富元控股瞄准喷鼻香港及东南亚市场，以期把握新的商机。

据招股书，2017年—2020年前四个月，富元控股分别产生收益约1.13亿港元、1.40亿港元、1.61亿港元及1.26亿港元，呈现稳步上升的趋势。

富元控股将紧张精力放在了发卖回收及翻新信息科技及电子产品上，报告期内收益大多数来自上述业务，占总收益的比重分别97.18%、99.45%、98.62%和99.98%，而其他业务占比极小。

而除了这项业务表现亮眼之外，富元控股其他两项业务乏善可陈，含贵金属剩余元件业务自2019年起便已无业务收入，含其他金属剩余元件业务则在报告期内就一贯处于亏损状态中。

总体来看，公司的毛利率也处于持续的下滑中，2017年—2020年整体毛利率分别为36.61%、29.72%、24.95%和24.67%。

富元控股阐明称，毛利率的下滑与竞争对手提高竞标价格、不受欢迎产品价格降落、产品组合改变等成分有关。

此外，还需把稳富元控股存在大客户风险。
2017年—2020年前四个月，最大客户占富元控股总收益的百分比分别约为19.76%、 19.97%、21.38%及29.35%，而五大客户合共占本集团总收益的百分比分别约为59.52%、66.91%、69.21%及80.58%。

回收本钱上市，行业扩展放缓

在电子产品翻新行业，回收电子产品的本钱将对盈利表现起到主要影响。
而可回收资讯科技及电子产品的供应及价格取决包括供求状况、宏不雅观经济情形、环境法规、进出口法规等多项外部成分，且每每是不可控的。

富元控股称，如果未来回收本钱涌现大幅颠簸，将对公司古迹稳定构成威胁。
招股书表露，2017年—2020年前四个月，可回收信息科技及电子产品的所花费存货整天职别约为0.69亿港元、0.96亿港元、1.19亿港元及0.94亿港元，分别占总发卖本钱约97.10%、97.78%、98.69%及98.89%。

与此同时，电子产品翻新市场扩展的速率也有所放缓。
据弗若斯特沙利文估量，2015-2019年喷鼻香港二手电子产品市场所产生的收入规模复合年增长率约为2.4%，2019至2024年将达到1.2%。
而在电子产品回收及翻新总量方面，2015-2019年回收及翻新总量已呈现下滑趋势，而2019-2024年将以0.1%复合年增长率增长。
从收入规模和总量两方面均可看出电子产品翻新的整体市场规模呈现趋于萎缩的状态，紧缩的市场势必也会影响富元控股的古迹情形。
富元控股能在电子产品翻新的领域走多远，仍旧须要市场不雅观察。