华为手机壳供应商上市了卖出全球1/20手机壳产能陷瓶颈归国难

创业板新上市公司杰美特（300868.SZ）给出了一个答案：6771万个。

8月7日，这家从2006年就开始制造手机配件的企业，在经由三次IPO申请后终于如愿以偿地上岸了厚交所。

然而，招股书的数据却证明，已经能够生产环球5%的手机壳的杰美特，却依旧是手机巨子背后的小供应商，难以摆脱对大客户的依赖。
同时，杰美特还面临着外洋品牌代工厂的范例困境——产品质量已比肩外洋名牌，自主品牌却难以打响有名度。

依赖大客户走出去随意马虎，想要回到本土市场却十分困难。

卖出环球1/20手机壳，却严重依赖华为

你或许知道全天下每年卖出多少部手机，但你知道全天下每年卖出多少手机壳吗？

据NPDGroup Inc.的数据，2019年环球的智好手机保护壳出货量为13.71亿个，而杰美特表露称自身的智好手机保护壳销量为6771万个，占全天下手机市场的4.94%。

也便是说，按照杰美特表露的数据，环球每卖出20个手机壳，就有一个来自杰美特。
不同于智好手机，手机保护壳是一个集中度很低的行业，如果如杰美特表露的数据准确，5%的市占率已经不低了。

而这样一家自称生产了全天下1/20的手机壳的企业，每年的收入有多少呢？据杰美特表露，公司2017年到2019年的营收额分别为5.41亿元、6.47亿元和8.29亿元，个中超过70%的收入为OEM/ODM业务。

杰美特最大的客户是华为，2017年到2019年，杰美特来自华为的收入分别为1.27亿元、2.65亿元和3.77亿元，分别占当期收入的23.47%、40.99%和45.47%。

杰美特的产品仅有智好手机保护壳和平板电脑保护壳两种，其余还有少量的Applewatch保护壳产能。
因此，可以判断目前杰美特最主要的身份是华为手机壳配套的供应商。

据华为商城数据，目前华为手机保护壳的价格从49元到999元不等。
而据杰美特表露，其ODM/OEM手机保护类产品在2019年的均匀售价最高不超过23.4元/件，第一流的皮套类成品均匀售价为23.4元/件，而最为常见的塑胶壳/透明盒成品均匀价格仅为18.35元。

据杰美特表露的数据，2017年到2019年，杰美特共发卖配套华为系列产品的手机壳5890.08万个，个中仅有6.88万个通过自有品牌发卖，绝大多数为华为代工品。
华为品牌的手机壳均匀发卖单价仅为5.98元/件，均匀单位本钱仅为4.06元。

而在华为商城，手机保护壳的价格每每与其配套的手机型号相挂钩，一款配套Mate30Pro型号的手机壳售价可以达到199元/件，而最便宜的手机壳售价也为49元。
大概对付华为来说，比较于手机，手机壳才是毛利率更高的产品。

身为手机大厂背后的供应商，杰美特的利润就相对微薄了。
2017年到2019年，杰美特OEM/ODM业务的毛利率分别为26.47%、25.92%和32.08%。
这一点毛利率上的改进还是由于来自华为的收入占比提高而导致的。

其余，杰美特的营收增长空间也较为有限，其产能已经到达瓶颈。
据招股书表露，2017年时杰美特的注塑产能利用率已经靠近饱和，三年来一贯借助外协生产来知足客户的订单需求。

本次IPO，杰美特操持利用4256万元召募资金在深圳龙岗区培植新的产能，但是生产项目培植完成也将是两年后的事情了。

大客户信用不佳，自主品牌难返国

虽然华为压价严重，杰美特在互助上险些没有议价权，但比较起杰美特的其他客户，华为却有着一个最大的有点，那便是信用比较好。

招股书显示，除了华为之外，杰美分外的两大OEM/ODM客户分别是IncipioGroup和TargusGroup，对这两家公司的发卖额分别占到了杰美特2019年收入的4.89%和3.85%。
而沃尔玛和亚马逊则分别是自有品牌的客户。

海内的消费者可能对这两家公司并不熟习，这两家公司分别是美国有名的手机壳品牌和条记本电脑背包品牌。
据市场调研机构数据，Incipio在环球5大手机壳品牌商中位列第四。

然而，这两家公司对待供应商却并不厚道。
2019年，杰美特对IncipioGroup 的发卖额为4051.56万元，但同期对IncipioGroup的应收账款余额却已经累积至3964.27万元，个中2818.32万元已颠末期。

而另一家TargusGroup的信用状况稍好，却也有777.67万元的过时应收账款。
与美国客户做生意，却要承受近一年业务额的欠款，杰美特也是有口难言。
其余，杰美特也曾经是金立手机的供应商，有842.03万元的账款由于后者破产难以追回。

同时，京东也欠着杰美特247.11万元的账款，过时5年也没有还款。
可见手机壳供应商的外部经营环境不容乐不雅观。

杰美特并非没有考试测验过摆脱对付下贱大客户的依赖，一贯试图经营自主品牌。
但是杰美特的C端发卖能力不强，自主品牌依旧依赖发卖网络强大的大客户。

杰美特拥有的两个自主品牌分别是Defense和X-Doria，紧张发卖苹果配套的电子设备保护壳，苹果系列产品发卖占比为84.84%。
同时，杰美特还是美国市占率第一的AppleWatch保护壳生产商。

然而，杰美特的产品属于功能性较好的高端手机壳，一样平常拥有较好的防水、防摔性能，在外不雅观设计上则较为朴实，均匀价格为54元旁边，价格定价也较高。
这实在并不符合我国电子产品消费者的消费习气。

目前，手机壳已经逐渐摆脱了电子产品的属性，更多地向时尚品类转变。
据IDC研究，有25%的手机壳消费者会利用多于自己手机数量的手机壳，目的便是为了变换自己手机的外不雅观。

同时，杰美特自身也缺少做事C端用户的能力。
招股书显示，无论是杰美特主营的手机保护壳业务，还是其曾经经营，目前已经终止的电子产品代理业务，其发卖工具始终是BestBuy、沃尔玛、亚马逊、国美、苏宁等大型连锁零售商，其自身的品牌有名度并不高。

虽然拥有了自主品牌，但在发卖模式上，杰美特依旧没能摆脱代工厂对付大客户依赖的传统路径。

2019年，杰美特在海内的发卖额为3.9亿元，占比50.64%。
表面上看彷佛其国内外的收入正逐渐平衡，但事实上，海内3.93亿元的发卖额中，有3.77亿元都来自华为，杰美特自身依旧是一家难以“返国”的企业。