「财经分析」电子产品出口下降或影响新加坡经济清醒办法

大华银行经济师柳天成表示，8月的非石油类本地产品出口数据显示情形“好坏参半”。
一方面，出口同比增幅再次超出此前市场预期的8.3%，而且实现了连续21个月的同比增长；另一方面，经时令性成分调度，出口环比低落了3.9%，差于此前市场预期的低落3%，也差于7月的环比增长1.4%，而这也是新加坡非石油类本地产品出口在连续三个月环比上涨后首次低落。

详细来说，对8月非石油类本地产品出口同比增长起到积极拉动浸染的是非电子类产品出口，而电子类产品出口则起到了负面浸染。
同最近看，8月非电子类产品出口同比增长16.9%；但电子类产品出口同比却低落4.5%，远远不如7月同比增长10.3%的表现。
电子类产品出口低落紧张是受集成电路、磁盘媒介产品和个人打算机零件这三类产品出口低落的拖累，这三类产品8月出口分别同比低落6.6%、21.3%和23.5%。

华侨银行首席经济师林秀心表示，今年8月电子类产品出口萎缩的情形是近31个月来的最严重的，其对非石油类本地产品出口整体增长的负面影响是靠医药产品出口同比激增68.8%才得以抵消的。
马来亚银行证券经济师蔡学敏和李主礼则更为开门见山地指出，电子类产品出口低落增加了新加坡电子产品制造业在未来几个月陷入增长结束或萎缩的风险，而这可能会让新加坡连续两个季度的GDP环比增幅为负值，也便是进入技能性衰退。

柳天成表示，年初至今，新加坡在非石油类本地产品出口方面的表现是与亚洲经济的持续复苏保持同等的。
大华银行研究团队仍旧谨慎乐不雅观地看好新加坡制造业的某些领域以及相应产品出口的前景，但同时认为电子产品制造业的表现可能要比其他制造业领域差得多，并可能与其他成分一起拖累新加坡非石油类本地产品出口的增长势头和制造业的整体需求。

新加坡是小型外向经济体，且长期坚持发展本国制造业。
2021年，新加坡海内生产总值约为5334亿新元，而制造业在该国经济中的占比约为22.3%。
从产出来看，电子产品制造业在制造业中的占比约为40%。
其余，2021年，新加坡商品贸易出口额达到约6140.81亿新元，个中非石油类本地产品出口占比约为31.5%。

从上述数据可以看出，新加坡制造业及其出口对该国经济来说意义重大，而电子产品制造业是新加坡制造业的主要组成部分。
因此，牵一发而动全身，电子产品制造业遭遇困难，就意味着新加坡经济复苏会面临阻碍。

今年7月，新加坡制造业产出同比仅上涨0.6%，比较6月的同比涨幅2.6%有所低落。
环最近看，制造业产出低落2.3%。
制造业各领域中，电子产品制造业的产出7月同比低落6.3%，而6月还同比增长了2.3%。
新加坡采购与材料管理学院发布的数据显示，8月新加坡制造业采购经理指数为50，而6月和7月的指数分别是50.3和50.1。
电子产品制造业PMI则从6月的50.8低落到7月的50.5，又进一步低落至8月的49.6点，解释该国电子产品制造业在连续24个月处于扩展状态后于8月首次陷入萎缩。

此外，今年第二季度，新加坡经济同比增幅为4.4%，环比增幅则是-0.2%。
这意味着，如果第三季度新加坡经济环比增幅仍是负值，那么该国就陷入了技能性衰退。

林秀心表示，天下银行已经发出警告，环球经济增长正在急剧放缓，但2023年环球核心通胀率可能坚持在5%旁边。
环球收紧货币政策可能导致重大金融压力，并可能在明年引发环球衰退。
当前的能源危急也可能给欧元区的增长前景带来压力，在天然气价格飙升的情形下，欧元区的经济活动很随意马虎受到能源限定的影响。
这些成分都对新加坡非石油类本地产品出口的展望造成了负面影响。
不过，鉴于今年前8个月新加坡非石油类本地产品出口已经同比增长了9.9%，她仍旧坚持今年整年的增幅会在6-8%。
只是由于今年后几个月新加坡会面对外部前景恶化带来的下行风险，实际增幅数字将处于这一预测范围的低端。
林秀心预测，今年整年新加坡制造业将增长3-4%。

柳天成也坚持认为今年新加坡非石油类本地产品出口增幅将是5%，处于新加坡政府预测的5-6%这一范围的低端。
他预测电子产品制造业在未来几个月的产出会连续走弱，而制造业整体今年将增长4.5%。

其他一些剖析人士则将新加坡经济持续复苏的希望寄托在制造业以外。
联昌私人银行经济师宋生文表示，运输工程等制造业行业将由于边疆管控放宽而有强劲表现，进而缓解电子产品制造业下滑的拖累，而该国做事业的复苏可能会带动整体经济表现。
新加坡兴业银行高等经济师颜圣充也认为，新加坡做事业的强劲复苏会遏制该国经济下行风险，进而避免在第三季度陷入技能性衰退。

编辑：曹煜

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