新股排查丨恒宇信通产品结构单一业绩受军改影响大年夜

恒宇信通成立于2002年，属于打算机、通信和其他电子设备制造业。
公司紧张产品机载多功能显控设备及嵌入式打算机模块等均属于航空机载设备，机载设备是航空器的主要组成部分。

公司的经营情形如何？以下南财AI新闻实验室为大家扒一扒。

先来看恒宇信通的营收情形。
从招股书公布的最新报告期来看，2020年上半年，公司实现收入1.06亿元，扣非净利润为5063万元。
由于公司所处行业属于国家鼓励发展的行业，享受的税收优惠较多，为反响公司的正常经营情形，利润用扣非净利润。

从往年数据看，2019年，恒宇信通实现收1.9亿元，同比增长41.26%，扣非净利润为7410万元，同比增长71.64%。
比拟2017年和2018年公司的古迹情形，整体存在较大颠簸。

公司古迹颠簸较大的缘故原由是什么？以下通过分业务收入找答案。

受军改影响，收入构造变革大

恒宇信通的主营业务收入可以分为航空产品和技能做事两大类。
报告期内，航空产品占公司营收的绝大多数，整体在90%以上，技能做事占比较小，整体在10%以下。

这两大业务的收入情形如何？

先来看航空产品的收入情形。
航空产品紧张以机载多功能显控设备为主，根据机载多功能显控设备所对应的配套直升机机型，可分为运输直升机显控设备、通用及其他直升机显控设备。
由上面的表格可以看到，报告期内，航空产品的收入颠簸较大，这也是造成公司营收颠簸较大的主因，深层缘故原由是受军改影响。

2018年，航空产品实现收入1.19亿元，同比低落19.36%，公司阐明，紧张受军改影响，部分型号产品暂缓订单实行所致。
2019年，航空产品实现收入1.85亿元，同比增长55.06%，较往年增长幅度较大，缘故原由在于军改逐步到位，部分延迟交付的产品逐步交付；同时新型号产品完成定型，需求量有所增加；以及国家部队作训任务增加，对航材备件的需求增加。
到了2020年上半年，航空产品实现收入9798万元。

技能做事紧张指的是公司为超过质保期的航空产品供应的有偿维修做事收入。
报告期内，这块业务收入颠簸较大，紧张业务规模小，且不同项目间的技能难度、哀求不同，对应的定价差异较大。

毛利率不稳定，产品单一

看完收入，再来看公司的毛利率情形。

2017年至2019年，恒宇信通的主营业务毛利分别为1.07亿元、8797万元和1.3亿元，综合毛利率分别为68.36%、65.25%和68.34%，2018年毛利率水平较低，紧张受产品构造变革的影响。
2018年，受军改的影响，航空产品的收入占比低落，而这块业务2018年毛利率相对较高，因此拖累公司主营业务毛利率低落。

由上述的经营数据可以看出，公司的古迹很大程度地受到军改的影响。
而产品构造单一，客户集中度高给公司经营带来一定风险。

据公司招股书，报告期内，公司机载多功能显控设备发卖收入占业务收入的比例整体在90%以上。
同时，由于公司长期以来深耕军用机载显控设备领域，紧张客户为国有大型军工企业的一级配套商，终极用户紧张为军方，行业特点决定公司客户集中度较高。
报告期内，公司险些全部营收均来自前五大客户。
若部分客户采购需求或支付政策发生变革，可能对公司经营构成不利影响。

声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。

更多内容请下载21财经APP