回天新材（300041.SZ）：越南工厂已于本月开业估量今年底2600万㎡产能全部投产

调研机构详情如下：

申万宏源；中信证券(600030)；浙商证券(601878)；民生证券；上汽颀臻资产；腾跃基金；瀚伦投资；招商基金；大成基金；中原久盈资管等约40家机构投资者代表。

调研紧张内容：

公司领导首先先容了2023年公司经营情形，并对机构投资者关心的问题进行了互换回答。

一、公司情形先容

2023年，面对繁芜的市场环境，公司在董事会及管理层的带领下，环绕中长期发展计策和年度经营目标，持续变革创新、激活发展动能；坚持行业洞察，布局计策新品，构建产品核心竞争力；主动适应市场需求变革，多基地新产线逐步投产，充分发挥了规模和家当链配套上风，为下贱客户充分保供。
光伏硅胶产销量大增稳居龙头；消费电子、汽车电子领域头部客户逐步渗透，快速上量；锂电新能源车、乘用车用胶产销两旺，古迹大增；包装胶抢抓机遇逆势上涨，重回主赛道。
公司整体产销量再创新高，在市场困境中仍凸显了康健、良好的发展势头。

报告期内，公司实现业务收入390,151.92万元，同比增长5.05%；实现归属于上市公司股东的净利润29,874.54万元，同比增长2.41%，持续保持了营收和盈利双增长。

2024年，公司将连续环绕计策方案目标，聚焦光伏、汽车、电子、包装赛道做大做强，持续变革创新，通过内生和外延共同发力，推动公司高质量发展。

二、互换问答环节

1、23年四季度净利润下滑较多，紧张缘故原由是什么？

23年四季度公司紧张原材料价格处在较低位，叠加光伏行业竞争加大，家当链价格下行，公司主营产品有机硅胶售价随主材价格低落相应调度，导致业务占比较大的光伏领域毛利降落，对公司整体利润影响较大。

2、有机硅上游原材料目前价格走势情形如何，对公司有什么影响？公司如何应对？

从今年情形来看，有机硅上游原材料依旧属于低位，公司光伏业务承压较大，“降本增效”成为今年行业主旋律。
一方面，公司会加强与供应商计策互助，优化供应商构造，实施重点原材料集中统筹采购、个性原材料地方采购相结合，发挥规模采购上风，有效掌握质料本钱；另一方面公司也会关注原材料价格颠簸趋势，根据市场趋势调度采购周期，规范采购操持，降落原材料价格颠簸风险；同时公司还将通过强化技能创新、优化工艺流程、落实节能减排、掌握管理用度等多维度降落本钱和用度，担保盈利水平。

3、光伏行业是否竞争加剧？公司如何应对激烈竞争，保持在行业的龙头地位？

近两年胶粘剂行业友商以及高下游企业均有进入光伏用胶行业的，行业竞争越来越大。
公司近年来凭借自身稳定的保供上风、良好的品牌影响力、完善的做事能力等，保持了与行业TOP客户的良好互助，坚持45%以上市场份额。
当前行情下，光伏整体家当链受原材料周期性颠簸和下贱组件商出口受限短期影响，利润空间被压缩，公司将连续聚焦行业头部客户深化互助，持续推动产品更新迭代，根据行业新技能变革持续布局新产品，抢占行业发展制高点，塑造和稳固未来发展上风，保持在行业的竞争上风和龙头地位。

今年来，公司光伏硅胶产品出货情形良好，阻水胶等优质新产品在客户处验证通过，复制推广中；随着公司越南工厂透明网格背板产能逐步落地，光伏背板业务开始向好。

4、公司越南工厂的最新进展？什么时候投产？今年可实现多少产能？

越南工厂已于本月开业，已完成首批丝印设备（网格背板印刷）安装调试、透明网格背板产品试产，目前试产产线满产中，市场需求兴旺；二季度逐步会有新的产线安装完成，陆续开释产能，估量今年底2600万㎡产能全部投产。

5、公司广州新工厂投产后，电子新建产能利用率情形如何？

广州新工厂产能达3.93万吨/年，比之前产能提升一倍，新厂区产线自动化水平全面提升，目前产能利用率中等水平。
我们将加速电子细化业务和客户的拓展，一方面提升消费电子、汽车电子等领域高质高值胶粘剂产品业务量，担保盈利水平，一方面深耕电源、逆变器、智能电器等传统存量市场，跟随下贱市场规复扩大业务量，推进产能开释，估量下半年产能利用率会进一步提升。

6、公司目前在消费电子领域客户和产品打破进展如何？

近两年，公司在手机、智能穿着等消费电子用胶领域不断打破，环氧底填、PUR、UV胶、有机硅胶等产品成功运用于H公司、小米、VIVO、遐想、光彩等客户，还包括华勤、龙旗、闻泰等ODM厂、OEM厂，目前推进上量中；同时，也将手机配套的影响力拓展至摄像头、显示屏等其他模组厂家。
今年，电子市场回暖明显，公司会持续深挖消费电子行业，持续抢抓入口替代机遇，实现业务快速发展。

7、公司收购安庆华兰科技后的方案是什么？估量什么时候可以完成技改并投产？

公司收购华兰科技后，将根据SBR业务进展先对华兰科技现有的生产能力进行技能改造和重构，在原有供货量根本上，估量年底前会形成新增的锂电池负极胶粘剂（SBR）的生产能力；后期根据业务发展须要，以华兰科技为项目载体，进一步扩容培植锂电池负极胶粘剂（SBR）后续产能。

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