2021年中国光伏银浆现状分析原料依靠严重国产化推进「图」

一、光伏银浆家当概述

光伏银浆属于电子导电浆料的一种。
导电浆料紧张由导电相、粘结相和液体载体组成，经搅拌、轧制后制成的粘稠膏状物。

由于银是导电性最好的金属，且化学性子稳定，在电子导电浆估中扮演主要浸染，目前约80%电子浆料以银粉为导电相；而铜只管导电性和银较为靠近，但化学性子活泼，随意马虎在空气和高温下被氧化，从而增大电阻，作为导电浆料综合性能逊于银浆。

1、分类情形

光伏导电银浆是光伏电池最主要的辅料，直接影响光伏电池光电转换效率。
在光伏电池片中，银浆是除硅片外，本钱占比第二的材料，约占光伏电池片本钱的10%。
光伏银浆紧张有两种分类方法，个中按照银浆在电池片的位置，可分为正面银浆和背面银浆，目前正面银浆是主导产品；按照银浆烧结形成在基板导电的温度，光伏银浆又可分为高温银浆和低温银浆，目前高温银浆是主流产品。

资料来源：华经家当研究院整理

2、制备工艺

光伏银浆由高纯度银粉、玻璃粉、有机质料等配料搅拌均匀、轧浆及装罐制成，个中配料及三辊稠浊工序为关键工序。
技能核心在于银粉体系的优化配比及质量稳定性，玻璃的组成、配比及制备工艺，有机体系的配方及制备工艺。

光伏银浆制备工艺流程

资料来源：公开资料整理

二、光伏银浆家当链整体剖析

1、光伏银浆家当链概述

上游行业为银粉、玻璃氧化物、有机树脂和有机溶剂行业，个中银粉对光伏银浆的性能影响较大，在形态、同等性哀求较高，目前紧张为国外企业垄断；中游紧张为光伏银浆生产企业，大陆企业包括四大银浆厂商(帝科股份、苏州晶银、常州聚和、匡宇科技)，国际四大银浆企业(贺利氏、杜邦、三星SDI、硕禾电子)；下贱行业为太阳能电池片运用处地光伏电站，光伏行业发展高度干系，环球光伏行业长期发展前景良好，需求较为强劲，有利于光伏银浆规模的扩大。

光伏银浆家当链

资料来源：华经家当研究院整理

2、上游端

根据聚合新材招股解释书，银粉作为光伏银浆最核心的原材料，占生产本钱比重高达97.80%，其作为导电材料，性能利害直接影响电极材料的体电阻、打仗电阻等，进而影响光电转换效率；玻璃体系为粘结相，对银粉的烧结机银-硅欧姆打仗的形成有决定浸染；有机体系作为承载银粉和玻璃体系的关键组成，对印刷性能及质量影响较大。

资料来源：聚合新材招股书，华经家当研究院整理

我国银粉紧张来源于入口，是环球最大的银粉入口国。
根据数据，进出口金额方面，据统计，截至2021年前三季度我国银粉入口金额为115565.2万美元，同比2020年同期增长36.82%，出口金额为1231.9万美元，同比2020年同期增长52.69%。
从我国银粉入口来源地来看，我国紧张从日本、美国与韩国等地区入口银粉，据统计，2020年从日本入口银粉2915.1吨，占比86.96%。
整体来看，光伏银浆价格影响原材料银粉紧张来源于入口，导致我国光伏银浆整体价格居高不上，如何办理银粉入口问题或降落银粉利用或是降本的关键成分。

资料来源：海关总署，华经家当研究院整理

3、下贱端

政策推动下，我国光伏发电装机量持续增长，带动光伏逆变器需求持续增长。
根据数据显示，我国光伏发电装机量从2013年的19.42GW增长至2021年305.99GW。

资料来源：国家能源局，华经家当研究院整理

我国是环球最大的晶硅电池片生产国，随着下贱光伏家当持续发展，环球电池片家当连续向中国集中。
就产能而言，2020年环球晶硅太阳电池片产量前十企业中中国企业霸占九席。
2020年中国大陆电池片总产能已达到201.2GW，同比增加22.8%，占环球总产能的80.7%。
就产量而言，2020年中国晶硅电池片产量约为134.8GW，同比增长22.2%。
光伏导电银浆是光伏电池最主要的辅料，直接影响光伏电池光电转换效率。
在光伏电池片中，银浆是除硅片外，本钱占比第二的材料，约占光伏电池片本钱的10%，受益于光伏行业整体需求持续增长。

资料来源：CPIA，工信部，华经家当研究院整理

资料来源：公开资料整理

三、环球光伏银浆市场现状

就环球光伏银浆市场现状而言，环球光伏银浆的花费量由2016年的约2331吨提高到2020年的2990吨，年复合增速约6.4%。
中国在光伏电池片和组件的生产中具有领导地位，2020年分光伏电池产量134.8GW，约占环球光伏电池产量的82.5%，为此，环球光伏银浆的紧张市场也紧张在中国，2020年中国在环球光伏银浆花费量占比高达82.5%。

资料来源：CPIA，华经家当研究院整理

四、中国光伏银浆市场现状

1、花费量

只管2016~2020年期间光伏行业受2018年中国补贴滑坡以及疫情影响，中国光伏银浆依然保持增长。
根据CPIA（中国光伏行业协会），中国光伏银浆花费量由2016年的1585吨提升到2020年的2467吨，年复合增速为11.7%。

资料来源：CPIA，华经家当研究院整理

2、市场构造

分构造看，由于目前以正面银浆需求为主的P型光伏电池是主导产品，正面光伏银浆霸占绝大部分市场份额。
根据数据，2020年中国正面银浆花费量为1763吨，占中国光伏银浆总耗量的71.5%；背面银浆花费量为704吨，占中国光伏银浆总耗量的28.5%。

资料来源：CPIA，华经家当研究院整理

3、国产化程度

光伏银浆国产替代空间广阔。
我国光伏银浆家当起步较晚，早期紧张来源于入口，随着底壳股份为代表的的国产银浆企业打破技能壁垒，国产化持续推进，目前国产化达一半旁边，仍有较大替代空间。
根据数据2020年国产光伏银浆市场占比达到50%，2021年至2022年国产光伏银浆市占率将分别达到60%和65%。

资料来源：CPIA，华经家当研究院整理

五、光伏银浆竞争格局

1、市场集中度

目前我国光伏银浆生产集中度不高，但以聚合股份、帝科股份为代表的公司在市场竞争中脱颖而出，市场及客户的认可度提升，逐渐确立了领先上风。
2020年龙头公司聚合股份、帝科股份、晶银科技分别占环球正面光伏银浆份额的23%、15%和7%。
估量未来在我国光伏银浆进入性能竞争、新技能追赶的国产化2.0阶段中，龙头公司有望连续扩大技能、产品、客户等方面的上风，市场地位提升具有较大潜在空间。

注：测算办法为各公司2020年光伏银浆发卖量/环球光伏银浆花费量

资料来源：公开资料整理

2、紧张企业剖析

目前除N型电池中的HJT电池以外，别的紧张类型的电池片仍紧张利用高温银浆，占光伏银浆供应总量的98%以上。
从紧张企业正面银浆经营状况而言，2020年常州聚合整体光伏银浆营收状况更佳，2020年销量超500吨，营收约为25.02亿元。

资料来源：公司公报，华经家当研究院整理

六、光伏银浆发展趋势

1、N型电池带来银浆机遇

P型电池和TOPCon电池利用高温银浆，异质结电池利用低温银浆。
光伏银浆是电池片的核心辅材，本钱占比约10%，而新一代的N型HJT电池光伏银浆本钱占比高达24%，目前紧张通过多主栅技能以及减小细栅宽度来减少正银花费量。
2020年，N型电池银浆花费量显著高于P型电池，个中HJT单片银浆用量约是P型电池的2.1倍。
银浆用量大、价格贵是N型电池本钱高的缘故原由之一。
未来随着N型电池市占率持续提升，银浆市场将迎来快速发展机遇。

2、低温银浆待发展

根据CPIA统计，2020年HJT渗透率不敷1.5%，目前市场仍以高温银浆为主，占总供应量98%以上。
由于低温银浆导电性能弱于高温银浆，因此须要提高银含量来提高导电性，开拓专用银粉，优化生产工艺，打破技能瓶颈并降落生产本钱。
目前低温银浆占HJT电池本钱比重高达24%，因而规模化、低本钱生产的瓶颈之一是银浆本钱。

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