3月出口下跌7.5%哪些行业景气？

文｜《财经》 邹碧颖

编辑｜王延春

如何看待今年前三个月的进出口数据？海关总署4月12日发布的数据显示，一季度，中国进出口首次打破10万亿元，进出口增速创六个季度以来新高。
与此同时，以美元计价，3月单月出口同比下跌7.5%，低于市场预期。

东吴宏不雅观的一份研报指出，前期改进的外洋数据和海内PMI（采购经理指数）数据调高了市场预期。
3月出口同比增速的变革相对付PMI新出口订单的大幅反弹、韩越出口的改进以及环球制造业的复苏明显掉队，造成了3月出口数据与市场预期明显背离。

详细而言，一季度，中国货色贸易进出口总值10.17万亿元公民币，同比（下同）增长5%。
个中，出口5.74万亿元，增长4.9%；入口4.43万亿元，增长5%。

然而3月，中国货色贸易进出口总值3.56亿元公民币，同比低落3.1%。
个中，出口低落3.8%，入口增长2%。
以美元计价，出口则低落7.5%，入口低落1.9%。

国盛证券首席经济学家熊园向《财经》剖析指出，3月出口读数偏低，紧张受基数、春节效应影响。
去年3月出口同比增速、金额分别为整年最高、次高。
此外，春节前“抢出口”，节后出口会明显回落；2024年春节偏迟，会对3月出口形成冲击。
基准环境下，估量2024年出口同比增速可能回升至2%-4%旁边。

船舶、汽车、消费电子出口景气

根据海关总署数据，今年前三个月，出口额同比下跌的商品包括稀土、医药材及药品、美容扮装品及洗护用品、纸浆、机床、汽车(包括底盘）。
一些商品价格下跌，出口量增速超过出口额增速，如天然气、肥料、纸浆、煤及褐煤。

熊园指出，分商品看，3月机电产品的出口仍有韧性，交通运输设备和电子产品是紧张的出口支撑。
3月中国汽车、船舶在高基数下录得正增速，同比分别为28.4%、34.0%，两年复合增速69.5%、56.3%，强于1-2月两年复合增速36.4%、43.1%。

船舶、汽车等运输设备依旧是对出口增速贡献最大的行业。
民生银行研究院的研报指出，2023年中国手持船舶订单增速屡创新高，12月增速32%达年内最高点。
船舶建造周期一样平常为10-24个月，估量2024年中国船舶出口将保持高速增长。

然而，该研报指出，3月汽车出口保持正增长，但其增速自2023年4月达到195.7%的峰值后，便开始从高位回落，3月增速已下滑至区间底部。
一方面缘故原由是去年同期高基数，另一方面，欧美近期加大了对中国新能源汽车的制裁力度。

民生银行研究院这份研报指出，3月，手机走出负增长区间，出口金额增长1.7%，拉动出口增长0.05%。
环球半导体发卖自2023年11月转正后，增速实现四连增。
韩国作为环球头部半导体出口国，2月增速暴涨至66.7%。
根据历史履历，半导体上行期一样平常持续两年旁边，估量今年中国消费电子出口将持续火热。

熊园剖析，本轮半导体周期从2023第二季度开始上行，2024年电子产品出口景气有较大确定性。
3月，中国的电子产品，集成电路、电脑、液晶平板显示模组出口增速分别为11.5%、4.9%、2.9%，两年复合增速强于1-2月数据表现。

3月劳动密集型产品出口回落明显。
兴业研究的一份报告指出，3月服装及衣着附件、纺织纱线、灯具及照明装置、家具及其零件等出口增速回落幅度均在40.0%以上，依次拖累中国整体出口增速较前月回落2.2、1.6、1.3、1.2个百分点。
不过，熊园指出，美国服装等行业已有补库迹象，估量将拉动中国轻工出口。

民生银行研究院剖析，从长期视角来看，3月出口绝对规模居历史同期第二位，反响出中国出口的强韧性。
去年4月、5月、6月，中国出口同比增速分别为7.1%、-7.6%、-12.4%，估量今年二季度出口增速将在低基数下逐月回升。

对欧美出口边际改进，二季度有望回升

出口国别构造的调度趋势没有改变。
熊园指出，3月出口延续1-2月特色，美国、欧盟、东盟等仍是拖累，但边际好转趋势连续强化；中国对其他新兴市场出口延续偏强；对巴西出口有边际转弱趋势，可能与巴西对华发起反倾销调查有关。

一季度，中国对共建“一带一起”国家进出口4.82万亿元，增长5.5%，占进出口总值的47.4%。
个中，对东盟进出口1.6万亿元，增长6.4%。
同期，对其他9个金砖国家进出口1.49万亿元，增长11.3%，占14.7%。
此外，对欧盟、美国、韩国和日本分别进出口1.27万亿、1.07万亿、5354.8亿、5182亿元，合计占33.4%。

海关总署的数据显示，以公民币计价，一季度，中国对荷兰、新加坡、菲律宾、南非、日本、韩国、澳大利亚出口同比增速为负增长，分别为-18.5%、-4.2%、-11.5%、-13.1%、-5.7%、-6.1%、-5.9%。
一季度，中国对美国、日本等传统市场回暖向好，进出口降幅同比收窄5.9个、1.2个百分点，中国对美国出口同比增速为2.1%。

熊园剖析，3月，中国对美国、欧盟出口同比分别为-15.9%、-14.9%，拖累总体增速，但环比强于时令性，边际改进趋势连续强化；对东盟出口同比-6.3%，环比改进趋势明显；对俄出口增速由正转负，在整年高基数下，后续难有类似2023年一样亮眼的增速表现；对其他新兴市场（紧张包括中西亚、东欧等地区）出口延续偏强，同比增55.7%，但4月起基数提升，增速估量也将有所下滑。

民生银行研究院研报指出，去年4月、5月、6月，中国出口同比增速增速分别为7.1%、-7.6%、-12.4%，估量今年二季度出口增速将在低基数下逐月回升。

值得把稳的是，在4月12日举行的国新办新闻发布会上，有提问，有剖析认为，生产者价格较2023年水平持续低落的事实证明中国生产商产能过剩，由于这表明厂商正在减少和发卖过程中的本钱，同时中国3月的出口同比低落7.5%，叨教出口生产商还能这样持续多久，以确保坚持外洋客户及发卖订单？

对此，海关总署副署长王令浚回应，首先，我们不认为，生产者价格下跌就意味着所谓的产能过剩。
产品价格下跌每每与原材料价格颠簸、技能更新迭代、生产商主动让利等多种成分有关。
尤其是在科技日月牙异的本日，企业通过不断地研发创新，利用新技能、新工艺，提高产品品质的同时，有力降落了生产本钱，不断拓展了向下贱让利的空间。

王令浚举例，中国商品在环球范围内受到广泛欢迎，靠的正是创新和品质。
这些是我们企业努力的结果，也是广大用户和消费者的理性选择。
他表示，总的看，地缘政治紧张场合排场和贸易保护主义等不利成分仍旧存在，但当前外贸发展也有不少有利成分。
估量二季度中国进出口持续向好，上半年基本保持在增长通道。