后浪森林·GLP-1周 | 蓝晓科技“固相合成载体”关键耗材供应礼来

后浪森林研究室|三文

编辑|罗周

统筹、编辑助理|许佳维

目前多肽合成方法中，固相合成是主流方法。
在多肽固相合成工艺中，合成过程紧张须要氨基酸、缩合试剂、固相载体、分离纯扮装备及质料等关键材料。
个中，固相合成载体为关键耗材。

核心供应商：seplife 2-CTC固相合成载体和sieber树脂、Rink、Wang

蓝晓科技是固相合成载体这一耗材的核心供应商。
根据蓝晓科技2023年8月29日投资者关系活动记录表露，固相合成载体是其成熟产品，已连续多年向下贱多肽药企发卖。

在GLP-1药物爆发前，作为细分领域，该市场竞争对手较少。

经由多年与药企互助，蓝晓科技形成了丰富的技能积累，具有seplife 2-CTC固相合成载体和sieber树脂、Rink、Wang等多款产品，在产品品质、工艺稳定性、与客户粘性方面具有先发上风。

2023年上半年，蓝晓科技引进Alessandra Basso博士担当生命科学奇迹部环球市场及营销总监，Fadi Ghanem卖力北美生命科学业务拓展；与载体技能开拓人之一的Fernando Albericio教授互助，加强蓝晓生命科学seplifeTM系列产品及技能在国际市场的影响力，加速公司国际化业务布局。

产能：投产高陵、蒲城两个基地，总产能上升为5万吨

值得一提的是，2020年公司投产高陵家当园及蒲城新材料基地2个高质量产能基地，总产能从不到1万吨上升到5万吨。
品系涵盖离子交流树脂、吸附树脂、螯合树脂、均粒树脂、固相合成载体、色谱填料、层析介质，运用领域覆盖金属资源、生命科学、水处理与超纯水、食品加工、节能环保、化工与催化。

在生命科学领域，蓝晓科技拥有近百个产品型号，涵盖层析介质、色谱填料、微载体、多肽合成固相载体、核酸固相合成载体、西药专用吸附材料、固定化酶载体、天然产物提取树脂、血液灌流树脂产品。

市场：上半年收入增长40%，protein A得到商业化订单

2023年上半年生科板块材料发卖收入2.14亿元，同比增长40%。
期内蓝晓科技多个客户项目完成IND报告，protein A产品得到商业化订单，实现商业化生产；凭借seplife 2-CTC固相合成载体和sieber树脂已成为多肽领域的紧张供应商，干系产品发货量显著提升。

近年来，受益于环球范围内GLP-1类多肽药物发卖大幅增加，固相合成载体市场空间增长迅速。
为应对快速提升的市场需求，2023年上半年蓝晓科技对固相合成载体车间进行高效扩产，新增70吨产能，总产能达到100吨，确保对下贱客户的持续、稳定、高品质供货。

2023年前三季度，蓝晓科技实现营收15.77亿元，同比增长33.91%；归母净利润5.18亿元，同比增长65.21%；扣除非常常性损益的净利润5.01亿元，同比增长64.4%。

据其10月25日投资者活动记录表，今年前三季度，公司综合毛利率为48.46%，相对付上年同期上升5.6%，个中吸附材料毛利率的上升对公司综合毛利率形成紧张贡献。
吸附材料毛利率上升紧张来源于固相合成载体、层析介质等高毛利品种发卖增加，苯乙烯等原材料价格相较去年同期有所低落对付公司综合毛利率提升也有一定贡献。

评价：部分载体品种已成为主要品种

蓝晓科技2023年10月17日在厚交所互动易平台回答投资者称“公司多肽固相合成载体业务持续稳定发展，客户数量浩瀚。
伴随GLP-1药物的高景气，多肽固相合成载体产品发卖亦持续增长，部分载体品种已成为市场主要品种。
”

此前22年10月21日蓝晓科技就在互动平台表示，“公司固相合成载体可用于多肽药物合成环节，截至目前已在多款多肽药物、胸腺法新药物中运用。
如：公司产品2-CTC固相载体具有反应条件温和、有效抑制外消旋浸染、产物纯度高档特点，是成熟产品，已运用于替西帕肽等的工业化生产，多年来持续为生命科学板块贡献营收。
”

根据国联证券研报，蓝晓科技已基本实现了多肽固相合成载体品类的全覆盖，由于替尔泊肽便是采取固相合成法合成的，因此公司的固相合成载体成功进入了礼来公司的供应链，并成为其减肥降糖药物替尔泊肽固相合成载体的紧张供应商。

蓝晓科技成立于2001年4月，2015年7月上岸创业板，实际掌握人高月静、寇晓康各持股13.02%、24.62%，合计持股37.64%。

蓝晓科技一贯是机构关注的重点，2023年以来共有25家机构发布了关于公司的干系研报。
此前2022年，因盐湖提锂共有44家机构对其发布研报。
在2023年召开的两次古迹解释会相继有230家、200家机构参与。